מהפך בבורסה: מדד הביטוח זינק 2.2%, הבנקים עלו 0.9%

רכבת הרים בבורסה, המדדים פתחו בירידות של כ-2.5% אבל הפכו לעליות במדד ת"א 35 וירידה של כ-1% במדד ת"א 90. מניות הביטוח זינקו 2.2%, הבנקים הוסיפו 0.9%.

טראמפ צייץ "ישראל ואיראן חייבות להפסיק מיד את 'הירי'", גורמים אמריקאים אמרו כי ארה"ב לא תיקח חלק בתקיפות ואם טראמפ מחוץ לעסק, ויותר מכך, דוחק בישראל לנצור את האש, ייתכן שהמערכה הזאת תהיה קצרה יותר ממה שהשוק תמחר בהתחלה. 

בהמשך  גורמים בממשל האמריקאי מסרו - ישראל הודיעה לנו שמבחינתה האירוע הסתיים, ושלא תתקוף שוב באיראן כל עוד לא יבוצע ירי איראני לשטחה. גם סוכנות פארס האיראנית מאשרת - כוחות הביטחון של איראן הודיעו על סיום הפעולות הצבאיות נגד ישראל, והזהירו מפני התקפות קשות יותר אם ישראל תחזור לתקוף את לבנון, או תקיפות נוספות באיראן.

עוד על אג"ח, רק אמריקאי: נתוני תעסוקה חזקים בארה"ב ומחירי אנרגיה גבוהים דוחפים את התשואות למעלה, והשוק נערך למדד מחירים שנתי של כ-4.3% ברביעי הקרוב - העלאת ריבית בדרך? תשואת האג"ח בארה"ב ל-10 שנים קפצה ל-4.55%

ועוד בשוק האג"ח - האג"ח של סימד נפל ל-29 אגורות - ההפסד במגדל יעלה

הדולר זינק אבל פחות מהשיא היומי דולר שקל רציף  להרחבה: הדולר מזנק ב-2.2% ל-2.97 שקלים; עלה 6% מהשפל - אתמול דיווח בנק ישראל על התערבות בשער המט"ח עם רכישה של 801 מיליון דולר שבוצעה בחודש שעבר.

• נקסט ויז'ן טסה 6.3%, הביטחוניות עלו 3.5%
• נעילה חיובית: הביטוח זינק 2.5%; אלקטרה נדל"ן איבדה 6%, פרשקובסקי 5.8%

קבוצת האבטחה, המיגון והתחזוקה T&M השלימה את השלב המוסדי לקראת הנפקתה בבורסה, לפי שווי של כ-850 מיליון שקל אחרי הכסף. החברה גייסה כ-400 מיליון שקל, מחציתם לתוך החברה ומחציתם בהצעת מכר של בעלי המניות, כאשר עד 80 מיליון שקל ישמשו להחזר חובות בנקאיים והיתרה להתרחבות עסקית. T&M, שהוקמה ב-2008 ומעסיקה כ-13 אלף עובדים בישראל ובארה"ב, סיימה את 2025 עם הכנסות פרופורמה של כ-1.74 מיליארד שקל ורווח נקי של כ-21 מיליון שקל, ומציגה צבר הזמנות של כ-6.4 מיליארד שקל. לשנת 2026 היא צופה הכנסות של כ-2 מיליארד שקל ורווח נקי של כ-48 מיליון שקל.

מטריסלף 1176791 מתקרבת לשלב שבו ההבטחה המדעית שלה תיבחן לראשונה בבני אדם. החברה החלה בייצור אצוות של שתלים עצביים ניסיוניים בחדרים נקיים במרכז לביותרפיה מתקדמת בבית החולים שיבא, לקראת ניסוי קליני ראשון בנפגעי חוט שדרה. הניסוי מתוכנן לרבעון הראשון של 2027, בכפוף לקבלת האישורים הרגולטוריים.

מדובר בשלב חשוב עבור חברה שפועלת בתחום הרפואה הרגנרטיבית, כלומר חידוש או החלפה של רקמות שנפגעו ממחלה, טראומה או ניוון. הטכנולוגיה של מטריסלף מבוססת על פיתוח של פרופ' טל דביר מאוניברסיטת תל אביב, ומטרתה לייצר שתל עצבי מותאם אישית מרקמות שנלקחות מהמטופל עצמו. זו נקודה מרכזית: שתל ממקור עצמי אמור להפחית משמעותית את הסיכון לדחייה חיסונית, וגם לצמצם תלות בתורמים או במקורות ביולוגיים חיצוניים.

• הביטחוניות עולות - הנה הסיבה
• הנפקה בכל מחיר - אלקטרה נדל"ן גייסה אחרי נפילת המניה כדי להיפגש עם מזומנים

בשלב הנוכחי, האצוות שמיוצרות הן אצוות הרצה, המבוססות על דגימות ממתנדבים בריאים. הן מיוצרות בתנאי GMP, כלומר תנאי ייצור קליניים מחמירים, במטרה לבסס את התהליך שישמש בהמשך לניסוי בבני אדם. במילים פשוטות, החברה אינה מייצרת עדיין מוצר מסחרי, אלא בונה את תשתית הייצור שתידרש כדי להראות לרגולטור שהיא מסוגלת לייצר שתלים בצורה עקבית, מבוקרת ובטוחה.

תדהר תדהר -0.28%    יורדת ביומה הראשון בבורסה - נראה שחלק מהמחזיקים בוחרים לממש מיד עם פתיחת המסחר. המניה מאבדת כ-5% ובמחזור של יותר מ-40 מיליון שקל. קבוצת הנדל"ן השלימה את אחת מהנפקות הענק הגדולות ביותר בבורסה מאז שנת 2010 כשגייסה כ-1.7 מיליארד שקל (מתוכם כ-1.5 מיליארד שקל זרמו לקופת החברה והשאר הגיעו להצעת מכר)  לפי שווי חברה של כ-6.55 מיליארד שקל לפני הכסף, והיא מתחילה להיסחר בשווי שוק של כ-8 מיליארד שקל לאחר הכסף.

השלד של וילק  וילק 2.36%    נמצא במומנטום של זינוקים עוד לפני השלמת המיזוג עם פיינדינגס. שווי השלד עלה בתוך כשבועיים מכ-14 מיליון שקל לכ-20 מיליון שקל, עלייה של כ-42%, עוד לפני שיש הסכם מחייב מול פיינדינגס. זה כבר שווי לא נמוך לשלד בורסאי, והוא משקף גם את הפרמיה שהשוק מוכן לשלם כיום על כניסה לבורסה דרך דלת צדדית, בתקופה שבה חלון ההנפקות נפתח מחדש ויותר חברות פרטיות מחפשות גישה לשוק ההון. מקורבים לחברה מנסים לפזר הערכות בשוק שפיינדינגס תקבל שווי של 200 מיליון דולר, האם זה אפשרי? יכול להיות. פיינדינגס מציגה צמיחה מהירה בהכנסות, פועלת בתחום סייבר שנמצא בביקוש, ומגיעה לעסקה עם פעילות מסחרית קיימת ולא רק עם הבטחות. אבל צריכים לזכור שמיזוגים, בדומה להנפקות הן משחק של הפרכת בלוני ניסוי, ראינו את זה, כאן אפשר להגיד להבדיל, בתדהר שוויים של למעלה מ-8 מיליארד שקל שבסוף הסתכמו בהרבה פחות. המשחק הזה קורה גם פה אולי בשווי של שבריר מזה אבל המשחק הוא אותו משחק. בינתיים אפשר להבין שהשוק לא טיפש, השלד מזנק אבל עדיין רחוק ממה שבחברה מנסים למכור. בעלי מניות פיינדינגס צפויים לקבל עד 85% ממניות וילק לאחר המיזוג, כך שבעלי המניות הקיימים של וילק יישארו עם עד 15% מהחברה הממוזגת. אם שווי השוק של וילק עומד כיום סביב 20 מיליון שקל, הרי שהוא משקף לחברה הממוזגת כולה שווי משתמע של כ-130 מיליון שקל בלבד, שהם כ-40 מיליון דולר.

מנרב מנרב -0.16%   מודיעה כי הצעתה המשותפת עם קבלן EPC בינלאומי להקמת תחנת הכוח דוראד 2 באשקלון נבחרה כהצעה הזוכה. הפרויקט יבוצע במתכונת Turn Key Lump-Sum EPC, בחלוקה שווה בין הצדדים, והיקפו הכולל מוערך בכ-3 מיליארד שקל, כך שחלקה של מנרב צפוי לעמוד על כ-1.5 מיליארד שקל. התחנה צפויה לפעול בגז טבעי בטכנולוגיית מחזור משולב ובהספק של כ-800 מגה-וואט. הזכייה כפופה לחתימה על הסכם מחייב ולאישור מממני הפרויקט, כאשר תחילת העבודות צפויה לקראת סוף 2027 והשלמתן במהלך 2032.

פלאפון שבשליטת בזק -0.95%   אינה מוותרת על צמיחה דרך רכישות. לאחר שהניסיון לרכוש את HOT מובייל לא יצא לפועל, חברת הסלולר של בזק מנהלת מגעים ראשוניים לרכישת Wecom, מפעילת הסלולר הווירטואלית שבשליטת יריב לרנר וקרן כלירמרק. העסקה עשויה להגיע להיקף של כ-300 מיליון שקל, אם תבשיל להסכם מחייב ואם תצליח לעבור את המשוכה הרגולטורית - פלאפון רוצה את Wecom תמורת 300 מיליון - הרגולטור יכריע

דלק מוטורסדלק רכב 0.35%    מדווחת כי היא צפויה לרשום בדוחות הרבעון השני הפסד מהותי מירידת ערך ההשקעה בהיילו, אחרי שקיבלה עדכון שלפיו אין התקדמות בהליך ההנפקה והמיזוג של חברת השבבים הישראלית עם חברת ספאק, ולא צפויה התקשרות עם ספאקים אחרים. מבחינת דלק רכב, המשמעות היא מחיקה צפויה של מרבית החשיפה להיילו, שעמדה בסוף מרץ על כ-62.4 מיליון דולר, כ-197 מיליון שקל. גם המניה של דלק רכב משקפת את החריקות בפעילות, המניה איבדה כ-19% מתחילת השנה וכ-24% ב-12 החודשים האחרונים, כששווי השוק של החברה עומד על כ-1.91 מיליארד שקל. החשיפה להיילו, שקולה לכ-10% משווי החברה. ברבעון הראשון הרוויחה החברה כ-75.6 מיליון שקל, כך שהחשיפה להיילו גבוהה פי כ-2.6 מהרווח הנקי הרבעוני האחרון שלה. גם ביחס לרווח לפני מס, שעמד ברבעון הראשון על כ-106.1 מיליון שקל, מדובר בסכום גבוה בהרבה. לכן, אם המחיקה אכן תהיה של מרבית ההשקעה, כפי שהחברה מעריכה כעת, דלק רכב עלולה לעבור להפסד ברבעון השני.

אתמול, כאמור, קיבלנו הפתעה מבנק ישראל - בנק ישראל התערב ורכש דולרים בשוק כדי להחליש את השקל. אבל יש כאן הרבה שאלות וככל שחושבים על זה יש כאן גם אלמנט בעייתי. בנק ישראל לא יכול להתערב בשוק המט"ח כי "בא לו", או כי שער מסוים לא נוח לחלק מהשחקנים במשק. שער החליפין הוא נקודת איזון בין קבוצות אינטרסים שונות: שקל חזק טוב ליבואנים ולצרכנים, אבל פוגע ביצואנים; שקל חלש מסייע ליצואנים, אבל מייקר יבוא ועלול להתגלגל ליוקר המחיה. לכן כל התערבות של הבנק המרכזי במט"ח היא מהלך עם משמעות ׳חלוקתית׳, מישהו נהנה ממנו ומישהו אחר משלם עליו להרחבה: בנק ישראל התערב בשקל - רכש 801 מיליון דולר במאי האחרון

טרום פתיחה

שבוע שעבר הבורסה איבדה כ-4.7%. הקריסה הייתה בעיקר ביום שני, ב-1 לחודש, השוק פתח בירידה קלה שהחריפה לקראת הנעילה אותה זקפו פה גם לשיחה הזועמת שערך טראמפ עם נתניהו בה, על פי פרסומים, הטיח בו מילים קשות על ההתנהלות בזירה הצפונית ואף בלם תקיפות מתוכננות בדאחייה. 

אתמול בהמשך להסלמה תקפנו בדאחייה, קיבלנו טילים מאיראן, תקפנו באיראן והבוקר קיבלנו השכמה מטיל חות'י. קוראים לזה הסלמה, אבל ההסלמה הזו לא תשפיע על הבורסה, מה שישפיע עליה יותר מכל זה היחסים בין טראמפ לנתניהו. טראמפ היה נגד התקיפה ותקפנו. טראמפ לא רוצה הסלמה, הוא רוצה הסכם עם איראן, ואנחנו מחבלים בהסכם הזה. טראמפ נכנס למלחמה בעקבות נתניהו, טראמפ נכנס למרות דעת הקהל, טראמפ מסובך במלחמה הזו שנמשכת כבר 102 ימים, למרות שהוא תכננן שבועיים-שלושה. טראמפ מאבד כוח - הצרכן האמריקאי מלכתחילה היה נגד המלחמה הזו, ועכשיו כבר רוב מאוד משמעותי נגד המלחמה. טראמפ הימר על ישראל ולא על האמריקאים והוא מבין שהפסיד. לא יכולנו ללכת איתו בימים האחרונים? זו לא מחווה, זו אסטרטגיה. הוא לקחת אותנו תחת חסותו, הוא ניהל את המלחמה, הוא הסתבך במלחמה כנראה בגלל נתניהו והוא העוגן היחיד החזק שנשאר לנו - אנחנו מוקצים בעולם. לא היה כדאי שבשיחה אתמול נתניהו יהנהן ויגיד כן מר טראמפ, כן, כן, כן. 

וכן - ברור שאנחנו מדינה עצמאית עם אינטרסים ספציפיים, אבל כשנתנו לטראמפ מנדט להוביל, זה מנדט להוביל בכל מצב. ואנחנו אמורים לדעת שלא מתעסקים עם טראמפ.

החשש הגדול של המשקיעים הוא לא ההסלמה, הוא היחסים עם טראמפ. זה הוריד את השוק לפני שבוע וזה ישפיע על המסחר היום. הזרים קולטים מהר את ההתנהגות של טראמפ ויחסו לישראל, הם בולטים במסחר בבנקים ובבזק וזו תהיה אינדיקציה טובה להתנהלות שלהם. 

באסיה ירידות - טוקיו מאבדת קרוב ל-4%, הקוספי מאבד 8% - גל הממימושים מגיע לאסיה: סופטבנק יורדת 7.5%, קוספי 8%, החוזים על וולמ סטריט במגמה מעורבת. ברנט עולה 3.2% ל-96 דולר לאחר חידוש הלחימה בין ישראל לאיראן

מי שהולכות לסחוב את ת"א 35 למטה, וכנראה גם להוביל לפתיחה אנגלית יהיו מניות ה״טנק״, טאואר, קמטק ונובה חוזרות עם פערים שליליים גדולים של יותר מ-8%, מי שהאשמה בנפילות האלה (הפעם) זו ברודקום - לסקירת וול סטריט מסוף השבוע: היום הגרוע מתחילת השנה: הנאסד"ק קרס 4.2%, הדואליות בירידות חדות

ברודקום פרסמה דוחות שהיו רחוקים מלהיות חלשים. ההכנסות ברבעון השני הפיסקאלי קפצו ב-48% ל-22.2 מיליארד דולר, הרווח הנקי זינק ב-88%, וההכנסות משבבי AI הגיעו ל-10.8 מיליארד דולר, עלייה של 143% לעומת השנה שעברה. גם התחזית לרבעון הבא הייתה ״די בסדר״, עם צפי להכנסות של 29.4 מיליארד דולר והכנסות של כ-16 מיליארד דולר משבבי AI, יותר מפי שלושה לעומת התקופה המקבילה. אבל ״בסדר״ זה רחוק מלהיות מספיק. אחרי ראלי חזק בשבבים, המשקיעים לא רוצים רק דוח טוב, הם רוצים דוח מפתיע. דוח שייתן עוד סיבות לתמחר את כל שרשרת ה-AI כמו שקצב הצמיחה רק הולך ומאיץ. אבל את זה ברודקום לא סיפקה.  ברודקום נחתכה ומשכה איתה את כל מגזר השבבים, וגם את הישראליות הדואליות.

מה שהפך את הירידה לחריפה יותר היה דו״ח התעסוקה האמריקאי. המשק האמריקאי הוסיף במאי 172 אלף משרות, הרבה מעל צפי של כ-80 אלף, והנתון הזה העלה מחדש את החשש שהפד׳ לא יוכל למהר להוריד ריבית, ואולי אפילו יצטרך להעלות אותה בהמשך השנה. תשואות האג״ח ארה״ב ל-10 שנים טיפסו ל-4.55%, ובשוק כבר תימחרו סיכוי גבוה יותר להעלאת ריבית באוקטובר.

הנה טבלת הארביטארז׳ - לחצו על התמונה למעבר לעמוד המניות הייעודי - 

קרנות הגידור בנאמנות הפכו בשנים האחרונות לאחד המוצרים המסקרנים בשוק הקרנות המקומי. מצד אחד, הן פותחות לציבור הרחב כלים שבעבר היו שמורים בעיקר למשקיעים כשירים ולגופים גדולים: מכירה בחסר, שימוש בנגזרים, גידור, חשיפה גמישה למניות, מטבעות ואג"ח, ולעיתים גם מינוף משמעותי. מצד שני, התוצאות רחוקות מלהיות אחידות. יש קרנות שמציגות תשואות של עשרות אחוזים ואף מעל 100% בשנה, ויש כאלה שמפגרות אחרי הענף, למרות שהן פועלות תחת אותה כותרת של "קרן גידור בנאמנות".

מה זה קרן לונג שורט, איך זה שהפערים בתשואות ענקיים? וגם - מה זו קרן גידור בנאמנות? התשואות, הסיכונים דמי הניהול ועוד - והאם זה מוצר מנצח ביחס לקרנות נאמנות? - הדירוג של ביזפורטל

"הזדמנות קנייה במניות השבבים" - הואנג אחרי הנפילות בוול סטריט