הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט
דולר
צילום: Istock

חודש אוגוסט היה חזרה גנרלית לקראת הנפילות של ספטמבר?

השווקים בדרך להשלים חודש תנודתי במיוחד, אך המתרחש בשוקי הכסף מצביע כי זוהי רק הכנה לחודש ספטמבר. בדצמבר כמות הכסף בשוק ירדה ב-170 מיליארד דולר, ואת התוצאה כולם זוכרים. בחודש הבא כמות הכסף שתרד מהשווקים כפולה
עמית נעם טל | (21)
נושאים בכתבה הפד וול סטריט טראמפ שער הדולר

בעוד ההתפתחויות האחרונות בין סין לארה"ב בנוגע לסוגיית הסחר בין המדינות תופסת בימים האחרונים את רוב תשומת הלב של המשקיעים. ההתנהלות בשוקי הכסף בארה"ב זוכה להרבה פחות תשומת לב, למרות שמדובר בשוק בעל השפעה גבוהה הרבה יותר, והוא ברוב המקרים מסביר בקלות את המתרחש בשאר השווקים. ההתפתחויות האחרונות בין סין וארה"ב הן לא יותר מהסחת דעת למתרחש בשוקי הכסף.

אז מה היה לנו בחודש האחרון? חודש אוגוסט הוא החודש הראשון מאז תחילת 2019 בו קופת האוצר האמריקני לא יורדת, וזאת לאחר ירידה של 300 מיליארד דולר בחודשים הקודמים. כפי שהסברנו בסוף יולי האחרון (לכתבה המלאה), ההשפעה בפועל של הירידה בקופת האוצר היא כמו של תוכנית תמריצים לשוק (QE). 

שוקי המט"ח והאג"ח כבר החלו להגיב לעצירת תהליך הגידול בכמות הדולרים בשוק. הטבלה מציגה את ביצועי המטבעות של השווקים המתעוררים בחודש האחרון. מדובר בחודש החלש ביותר מאז המשבר של שנה שעברה, מקריות?

כפי שהסברנו על היואן הסיני (לכתבה המלאה). הפיחות של המטבעות מסמל יותר בריחה של הון מהמדינות וקריסה של סקטור הבנקאות, מאשר רצון של אותן מדינות להוריד את שער המטבע. 

ומה קורה בשוק האג"ח? עקומת האג"ח האמריקני התהפכה פעמיים בשבועות האחרונים (2Y-10Y), וחזרה לכותרות בעקבות כך (לכתבה המלאה). בשני המקרים החודש, ההתהפכות של עקומת האג"ח התרחשה בימים שהאוצר האמריקני הגדיל בצורה משמעותית את קופתו.

התנהגות קופת האוצר האמריקני בחודש האחרון: מקריות נוספת?

בסופו של דבר, כמות הכסף בשוק היא זו שקובעת את התנהגות השוק. בימים בהם הנזילות בשוק יורדת, האירועים כמו של הימים האחרונים מתרחשים במהירות, ולהיפך. 

לפיכך, נראה היום שאם חודש אוגוסט היה תנודתי, חודש ספטמבר עשוי להיות קטסטרופה בשווקים, כפי שציינו כבר זמן רב. לאחר "פיק" ביומיים הקרובים, קופת האוצר צפויה לרדת לקראת הסופ"ש הקרוב. החל משבוע הבא, הקופה צפויה לזנק ב-240 מיליארד דולר בתוך 4 שבועות.

במקביל, מבנה עקומת האג"ח גורם לירידה נוספת בכמות הכסף, כאשר הגופים הזרים מעדיפים לבצע Reverse Repurchase עם הפד'. כתוצאה מכך, כמות הדולרים בשוק צפויה לרדת בעוד 60 מיליארד דולר בחודש הקרוב. 

בסה"כ, כמות הדולרים בשווקים צפויה לרדת ב-300 מיליארד דולר בחודש הבא. לחץ על השווקים המתעוררים/בנקים/מניות השווקים בסיטואציה כזו הוא דבר מתבקש. נציין כי היה רק חודש אחד בשנים האחרונות שהתרחש אירוע דומה: דצמבר 2018. באותו חודש צמצם הפד' את מאזנו ב-50 מיליארד דולר, ובמקביל לקח הממשל האמריקני כ-120 מיליארד דולר לקופתו. כעת הסכום הצפוי הוא קרוב לכפול מהסכום שנלקח בדצמבר. 

לקריאה נוספת: על התפקיד של הממשל בקריסה של דצמבר 2018

קופת האוצר האמריקני: החל מתחילת השבוע הבא הקופה צפוי לזנק

רק התערבות של הפד' יכולה לשנות את הצפי לשווקים, וזו ככל הנראה הסיבה שהנשיא תוקף באופן חסר תקדים את התנהלות הבנק בשבועיים האחרונים. נאומו של פאואל בשישי האחרון מאותת כי הבנק מסרב להתערב מוקדם בשוק.

תגובות לכתבה(21):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 20.
    מפחיד בחאווה.המפולת נגמרה בינואר!! (ל"ת)
    תמיר 01/09/2019 15:21
    הגב לתגובה זו
  • 19.
    כותבי תרחישים 27/08/2019 17:59
    הגב לתגובה זו
    יור הפד פאוול- מבין- שעד כה ביצע את דרישות הגינגי-ועכשוו זה מסוכן מכיוון שלבחירות ב2020- הפד לא יוכל להריץ- השווק בעוד 15% ומכיוון שבין שני המאזנים-יש מספיק בשר - גם בירידה כ5-10% וישאר בשר למאזן ב10/20- ולנשיאו 11/20
  • 18.
    כותבי תרחישים 27/08/2019 17:53
    הגב לתגובה זו
    עד כה ---נתון זה היה חסר - ברכות
  • 17.
    דירה = קורת גג 27/08/2019 10:44
    הגב לתגובה זו
    דירה = קורת גג
  • 16.
    משה מיציע א 27/08/2019 08:40
    הגב לתגובה זו
    1. יש ניתוח של מצב הכסף של קופת ארה"ב. 2. המילה קטסטרופה אולי מוגזמת אבל בכל זאת צריכים לקחת בחשבון שבשוק יש גם ירידות ולפעמים מאד אגרסיביים. 3. הה SP לא מצליח להגיע ל 3030 שהוא השיא. ניסה 3 פעמים ונכשל. 4.תקופה מאד עצבנית. 5. המבחן: מדד 2925 של SP
  • 15.
    אסטרואקונומיה במיטבה (ל"ת)
    הטוחן 27/08/2019 06:18
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    אתה גאון! (ל"ת)
    משקיע 26/08/2019 23:44
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    כבר שנתיים כמות הכסף יורדת והשוק לא (ל"ת)
    אזרח 26/08/2019 22:31
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    לרון 26/08/2019 22:20
    הגב לתגובה זו
    אולי,השוואות עם העבר זו מהות הכשלון של הניתוח הטכניבעיקר,גורביץ',אך גם הפונדמנטלי!לא ניתן לנתח עתיד,רק הווה וגם זה בקושי
  • 11.
    חסר הסבר למה 300 מיליאד יצטמצמו (ל"ת)
    שמוליק 26/08/2019 22:03
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    טכנאי 26/08/2019 22:01
    הגב לתגובה זו
    לכל האופטימים. מומלץ לאפסן את האופטימיות על השוק לפחות ל- 7 חודשים, אלא אם אתם רוצים להפסיד כסף. אסטרטגיות שורט. מומלץ למבינים.
  • 9.
    אז הוא שואל (ל"ת)
    הסודני קיבל את שלו 26/08/2019 21:22
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    דב חסיד שאגה 26/08/2019 21:15
    הגב לתגובה זו
    נבואות שאף פעם לא מתגשמות
  • 7.
    דני 26/08/2019 20:42
    הגב לתגובה זו
    הנבואה ניתנה לשוטים.
  • 6.
    חשבתי להיכנס בשורט על הזהב. עכשיו אני מתלבט.. (ל"ת)
    א 26/08/2019 20:36
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    אבל מה שאתה כותב הוא ידוע מראש לא? (ל"ת)
    אז למה לא כבר מגולם? 26/08/2019 20:15
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    רפי פלד 26/08/2019 20:08
    הגב לתגובה זו
    תירשמו עליות חדות בספטמבר
  • 3.
    אם אתה צודק....וואוו (ל"ת)
    מעניין 26/08/2019 20:07
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    ביזפורטל כבר שנים רואה שחורות (ל"ת)
    התגעגתי לפסימיות 26/08/2019 19:49
    הגב לתגובה זו
  • חושם 31/08/2019 15:52
    הגב לתגובה זו
    כי כשהכל טוב מי קונה/קורא אותם
  • 1.
    מזמן לא התפרסמה כתבה בלתי ראיה כל כך! (ל"ת)
    משה 26/08/2019 19:47
    הגב לתגובה זו

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 0.42% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס -0.59% נאסד"ק 0.44% S&P 500 -0.05% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.