המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%. 

במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.

רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א

בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.

אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%

• אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
• ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח -1.93%   ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 2.16%  , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 6.23%    ואנרג׳יאן אנרג'יאן -1.28%   הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 3.71%   ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.

בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע 0.5%  ו- נובה 1.07%   שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות: 

מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון, 

בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי. 

ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין

בחמישי ידווחו נייס וספיינס.

מניות במוקד

האם קיבלנו פרומו לדוחות החברות הביטחוניות? על פי דוחות סקופ סקופ 2.17%   , הגידול במכירות בישראל של החברה נבעו בעיקר מיישום אסטרטגיית צמיחה ומעלייה בביקוש למוצרי החברה המשמשים את הלקוחות המייצרים מוצרים ביטחוניים וכן עלייה במכירות המוצרים הטכניים. ההכנסות ברבעון עלו ל-535.4 מיליון שקל לעומת 472.6 מיליון שקל ברבעון המקביל - עלייה של כ-13%. הרווח הגולמי נשאר כמעט ללא שינוי ועמד על 166.3 מיליון שקל, אם כי ניתן לראות כי סקופ מצליחים להתייעל תפעולית מה שהקפיץ את הרווח התפעולי בכ-8.7% ל-63.7 מיליון שקל לעומת 58.6 מיליון שקל ברבעון המקביל. את הרווחיות הזאת חברת המתכות מצליחה לגלגל גם לשורה התחותנה כשהרווח הנקי ברבעון עלה בכ-7.6% ל-43.5 מיליון שקל לעומת 40.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה. השיפור התזרימי מקבל ביטוי גם בקופה כשיתרת המזומנים של החברה עלתה ל-340 מיליון שקל לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל, בהקשר הזה נזכיר כי ביולי האחרון בהמשך לתוצאות הרבעון השני הכריזה החברה על חלוקת דיבידנד בהיקף של 33.1 מיליון שקל - כ-2.5 שקל למניה. הדיבידנד שולם לבעלי המניות ב-4 באוגוסט. סקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות

• העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
• פשיטה על משרדי אירודרום - אמרנו לכם שיש סימני שאלה על עסקת הכטב"מים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

באותו הקשר של הביטחוניות, משלחת הודית הגיעה בחשאי לישראל במטרה לקדם הסכם לשיתוף פעולה ביטחוני שיאפשר להודו לא רק לרכוש אלא גם לייצר מקומי טילים בליסטיים וטילי שיוט מתקדמים מתוצרת ישראל. המהלך קשור למזכרי ההבנות האחרונים בין המשרדים והצורך של ניו דלהי בייצור מקומי לפי מדיניות Make in India ובתשלום ברופי, והוא עשוי לשפר משמעותית את יכולות הפעולה העמוקה של הכוחות ההודיים מול פקיסטן, בעיקר באמצעות הארכת טווח התקיפה והקטנת סיכון המטוסים. מצד שני, מדובר בחיזוק הקשרים המסחריים של התעשיות הביטחוניות הישראליות עם שוק מרכזי, תוך העברה רחבה של ידע וטכנולוגיה לחברות הודיות. אחת החברות שפועלות בהודו היא ארית תעשיות ארית תעשיות 0%  , שעולה היום ברקע הדיווח.

ועוד בהקשר ביטחוני. צבא ארה"ב הודיע בסוף השבוע על תוכנית לרכוש כמיליון רחפנים בשלוש השנים הקרובות, כחלק ממאמץ להקים ייצור מקומי רחב היקף, שעוררה עניין מחודש במניות יצרניות בתחום. מניית נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן מגיבה בעליות, על רקע הערכות כי גם חברות ישראליות עשויות ליהנות מהביקושים הגוברים.

הבורסה לני"ע הבורסה לניע בתא -0.28%  - ברקע המחזור החריג שהיה, מניית הבורסה ממשיכה לשבור שיאים. עליית המחזורים והשיאים בבורסה תורמים לרווחיות של החברה, שהשיקה לאחרונה עוד 3 מדדים שהחלו לפעול החל מהיום ויתרמו בהמשך גם לתוצאות של הבורסה.

טבע טבע 0.5%  הדו"ח החזק של טבע נולד לפני שנתיים עם תוכנית "Pivot to Growth" של רי'צרד פרנסיס; בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות - אחרי "שבע השנים הרעות", האם טבע בפני שנים של צמיחה?. סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת". באותו נושא, בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר" אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע. 

ג’י סיטי ג'י סיטי 2.11%  , חברת הנדל״ן המניב שבשליטת חיים כצמן, ביצעה בשבוע שעבר מהלך משמעותי כשגדילה את החזקתה בחברת הבת הפינית סיטיקון ל-57.4%, רכישה בהיקף של 7.7% נוספים מהמניות במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על מחיר השוק ערב העסקה. בהתאם לדין הפיני, החברה מחויבת להגיש הצעת רכש מלאה לשאר בעלי המניות באותו מחיר, מהלך שעשוי להגיע להיקף של כ-1.4 מיליארד שקל. ג’י סיטי הצהירה כי ההשפעה על המינוף תהיה “זניחה”, אך באותה נשימה הודיעה כי היא מנהלת מו״מ לקבלת קו אשראי בנקאי של עד 195 מיליון אירו למימון ההצעה, צעד המעיד כי המינוף צפוי לעלות. חברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי ג’י סיטי למעקב עם השלכות שליליות, וציינה כי במקרה של היענות רחבה להצעה יחס החוב להון העצמי עשוי לטפס לטווח של 70%-75%. מניית ג’י סיטי הגיבה בירידה חדה של כ-11% לאחר העלייה הראשונית, והאג"ח הלא-מובטחת של החברה (סדרה יד') רשמה ירידה של יותר מ-8%. מדובר במגמה שממחישה את החשש בשוק מעלייה במינוף וצמצום נזילות, בעיקר לנוכח העובדה שהחברה פועלת להוריד את המינוף אך המהלך הזה פועל הפוך. מהלך ההנפקה המתוכנן של חברת-הבת אוריון בפולין, המחזיקה שלושה נכסים מניבים בשווי כולל של כ-450 מיליון אירו, אמור להקל על הלחץ התזרימי אם ייצא לפועל בתנאים סבירים, אך הצלחתו תיבחן בשוק זהיר ומרובה אתגרים. ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

עין שלישית עין שלישית 2.14%  הודיעה על עסקה עם לקוח קיים הפועל במדינות נאט"ו, לאספקת מערכת חדשנית לגילוי רחפנים. היקף העסקה מוערך בעשרות אלפי דולרים בלבד, והעסקה צפויה לשמש כפיילוט לבחינת שילוב המערכת במערך המבצעי של הלקוח, שעשוי להוביל להזמנות נוספות בעתיד. בחברה מציינים כי מדובר בהמשך להעמקת שיתוף הפעולה עם הלקוח ובביטוי להתעניינות המתמשכת בפתרונות ההגנה שמפתחת החברה, אם כי בשלב זה מדובר בעסקה בהיקף כספי מצומצם.

אוטונומוס גארד אוטונומוס -3.15%  הפועלת בתחום הפיתוח, ייצור ומכירה של מערכות טכנולוגיות מתקדמות לגילוי ולהגנה מפני איומים עבור השוק הצבאי־ביטחוני, חתמה על מזכר עקרונות לשיתוף פעולה אסטרטגי עם חברת קלע מערכות הגנה (Kela) לקידום פריסת מערכות הגנה ואבטחה מתקדמות לאורך גבולות המדינה.

ארי נדל"ן ארי נדלן 0%   - צחי אבו, המכהן כמנכ"ל ודירקטור בחברה, רכש כ-1,562,500 מניות רגילות של החברה בבורסה, במחיר של 320 אגורות ובהיקף כולל של כ-5 מיליון שקל. בעקבות הרכישה עלה שיעור אחזקתו של אבו במניות החברה ל-54.33%, והוא מחזיק כעת ב-187,779,868 מניות.

חברת S&P עדכנה את דירוג החוב של ישראל - היא העלתה את האופק ליציב משלילי. אם בעבר הסיכוי להורידה היה גבוה מהסיכוי לעלייה, כעת זה משתווה. אבל זו העלאה סימבולית, ומה שחשוב יותר הוא מה שאומרים הכלכלנים. הם מסבירים שהכלכלה המקומית התבררה כחזקה מאוד ולמרות המלחמה הפגיעה בה נמוכה והם מדברים על צמיחה של 5% בשנה הקרובה - הרחבה: "כלכלת ישראל תצמח ב-5% בשנה הקרובה" 

זו מעין העלאה ראשונה, זה יחלחל גם ליתר המדרגות, אפילו מודי'ס שהיתה בקו תקיף מול הכלכלה הישראלית ואפילו לקה בעיוורון מסוים לא תוכל להישאר אדישה ותעלה את האופק.  ואיך זה ישפיע על השוק? השוק כבר מתמחר הורדת ריבית. שערי אגרות החוב לא תואמים את הדירוג הנוכחי, השוק בעצם אומר שמצבנו טוב יותר ממה שאומרים הכלכלנים, ונראה שהשוק צודק. 

באגרות החוב קשה לראות שיש עוד מקום לעליות בעקבות הדברים של כלכלני S&P. גם על המניות זה יכול להמשיך את הסנטימנט החיובי אבל לא בטוח שמעבר לכך. השווקים אצלנו מתמחרים תרחיש אופטימי וצריך כל פעם לזכור את זה מחדש. 

האוצר זורק רעיונות לאוויר לקראת גיבוש תקציב לשנה הבאה. הוא נערך לשינוי במדרגות המס על השכר, זה יעזור לבעלי שכר של 16 אלף שקל ומעלה - השכר נטו יעלה - אבל, לא לכולם; התוכנית של האוצר נחשפת 

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס 2.52%   צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.

גם טבע 0.5%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 0%   ב-2.4% כשמנגד קמטק 1.69%   ו נובה 1.07%  צפויות לעלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 

בסיכום שבועי - שבוע המסחר הראשון של נובמבר נפתח חיובי, בהמשך לסנטימנט האופטימי של החודש שעבר, על רקע ההתקדמות בהסכם הפסקת האש והציפיות להפחתת ריבית בהחלטת בנק ישראל הקרובה. מדדי המניות המובילים סיימו את השבוע בעליות - ת״א 35 עלה בכ-1.9% ת״א 125 הוסיף כ-1.5%. מגזר הביטוח בלט עם זינוק של כ-8.3%, ת״א נפט וגז התחזק בכ-3.7%, והבנקים עלו כ-1%, זה למרות הצהרה של שר האוצר סמוטריץ' על בחינת מס ייעודי על רווחי הבנקים אמירה שגרמה להכבדה על מניות הבנקים בסוף השבוע -  "לא ייתכן שלאומי הגיע לשווי 100 מיליארד על חשבון הציבור"

שער הדולר - דולר שקל רציף                            

BITCOIN -0.7%           

מחזור המסחר עומד על כ-1.25 מיליארד שקל

מחירי פקיעה נגזרי מדד שבועי מדד ת"א 35: 3336.55