אתגר גדול ניצב מול האיחוד האירופי עת יחליטו ב-23 ביוני המצביעים הבריטים האם להישאר או לעזוב. הניתוק בפועל עלול להימשך שנים ואף אחד לא יכול לחזות את תוצאותיו. בנוסף, עזיבה כזו תייצר תקדים עבור מדינות אחרות באיחוד לעזוב גם כן. בהתמודדות עם שינויים משמעותיים כגון גל ההגירה, מדינות רבות באיחוד יבחרו להגן בחירוף על האינטרסים הלאומיים שלהן על חשבון האיחוד האירופי. ההשלכות של מצב זה גדולות הרבה יותר מההשפעה על היקפי המסחר בלבד ואלו יורגשו גם בישראל.

את האיחוד האירופי אני מדמה למגדל יפה אשר עשוי כולו מלבנים. בעשור האחרון, למרות לא מעט לבנים שנסדקו ונשברו, המשיך המגדל לעמוד. רובנו חשבנו כי הבעייתית ביותר הינה יוון ולפתע גילינו כי יתכן שדווקא אחת מלבנות היסוד של המגדל, בריטניה, עלולה לעזוב את המבנה, כלומר לצאת מהאיחוד האירופי. שתי שאלות מרתקות עולות ביחס לנושא זה: האם מגדל הלבנים האירופאי ישרוד ללא אחת מאבני היסוד שלו, ואם כן, כמה זמן יחזיק מעמד כאשר כל הזמן עוד ועוד לבנים מתרסקות ונעלמות.

למרות שבריטניה בחרה לשמור על המטבע הלאומי שלה - הפאונד, ההאטה הכלכלית בעולם ומשבר הפליטים הביאו את הבריטים למחשבה שהחברות באיחוד רק פוגעת בה ועולה לה יותר מדי. הצרות הכלכליות דחפו חלק נכבד מהבריטים להעדיף את העזיבה, לעצמאות כמו למשל שווייץ ונורבגיה, ולהשתחרר מהאיחוד האירופי. על פי הסקרים, ההצבעה מתפצלת באופן כמעט זהה. על פי סוכנויות ההימורים ברחבי העולם ישנה הסתברות של 60-70% שבריטניה תישאר באיחוד האירופי, אבל תחזיות לחוד ומציאות לחוד.

אם בריטניה תעזוב את האיחוד האירופי, מי באמת יפגע מכך? 

הנפגעת הראשונה והעיקרית היא כמובן בריטניה עצמה, ובייחוד הסקטור הפיננסי. מרכזי הבנקים עלולים לעבור למדינות אחרות באיחוד האירופי וכך לונדון תאבד את מעמדה כבירה הפיננסית של אירופה. תעשיית הפיננסים בבריטניה אחראית ל-12% מהתמ"ג הבריטי, מכאן שהבנקים האנגלים מעוניינים מאוד בהישארותה של בריטניה בתוך האיחוד ורוצים לבלום את הזעזועים הגדולים שצפויים לממלכה. מלבד זאת, כתוצאה מהעזיבה, הפאונד ייחלש עוד יותר והסכמי מסחר יבוטלו, כך שהכלכלה הריאלית בבריטניה עלולה לספוג מכה קשה.

• בנק אנגליה קובע תקרה: כל אזרח יוכל להחזיק עד 20 אלף פאונד במטבעות יציבים
• מרחץ דמים ברכבת ללונדון: שני חשודים נעצרו לאחר מתקפת סכין
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מדוע אם כן, בריטניה, אשר עלולה להיות הנפגעת העיקרית מבחינה כלכלית מעוניינת כל כך לעזוב את האיחוד? ככל הנראה מכיוון שהבריטים משותקים מפחד מגל ההגירה והאימה שמפיצים ארגוני הטרור באירופה. יתכן שהאנגלים מאמינים כי הדרך היחידה לשמור על חייהם היא לסגור את הגבולות ולא לאפשר יותר מעבר חופשי לאוכלוסיות אלו, וכל עוד הם חלק מהאיחוד האירופי - סגירה מוחלטת של הגבולות לא אפשרית.

אם העם הבריטי יבחר באופציה של פרישה, גם באירופה ובעולם צפויים לעבור טלטלה גדולה והבורסות הגדולות יגיבו בירידות שערים. החלטה שכזו תסמן את המשבר הבא של האיחוד האירופי, כאשר הפעם זו לא תהיה יוון במוקד המשבר אלא דווקא בריטניה, מי שנתפשת כאחת המדינות היציבות והחזקות ומאבני הבסיס האיתן של האיחוד. לדעתי, עיקר המשבר יבוא לידי ביטוי בתנודתיות בשווקים בטווח הקצר ולא נראה כי כלכלת ארה"ב או שווקים מתעוררים אחרים יושפעו בצורה חזקה.

מבחינת שוק ההון אין ספק שבהינתן שבריטניה תחליט לעזוב את האיחוד, האקט הראשוני יהיה ירידה במדדי המניות העולמיים, אך היא תהיה בעיקר כתוצאה מחוסר הוודאות והשווקים יבצעו תיקון די מהיר לכך. כלומר, מלבד תוספת תנודתיות בשוק, כל עוד אין שינוי בכלכלה הריאלית העולמית, אין סיבה אמיתית להיות בלחץ.

• משבר אשראי בשוק הנדל"ן - מניף מגלגלת חובות שיזמים לא מסוגלים להחזיר
• הגענו לרגע המכריע בוול סטריט?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ברוכים הבאים לטיסה, הקברניט שלכם היום הוא… בינה מלאכותית

ההשפעה על ארץ הקודש

ההשפעה על ישראל עלולה להיות בעיקר מכיוון המטבע שעלול לפגוע ביצואנים. על רקע אי הוודאות הפאונד הולך ומאבד גובה. אם תתקבל ההחלטה לפרוש, המטבע צפוי להמשיך ולרדת. ירידת ערך של הפאונד עלולה לפגוע ביצואנים הישראלים בעיקר כאשר היקף הייצוא מישראל לבריטניה עומד על כ-4 מיליארד דולר.

הפחד הגדול ביותר הינו מפני זעזוע קשה שעלול לגרום להתפרקות האיחוד האירופי, כאשר עוד ועוד אבנים במגדל יקרסו. בצרפת יש תמיכה הולכת וגדלה לעזוב את האיחוד וגם דנמרק עלולה להחליט על עזיבה. עזיבת בריטניה בלבד אינה מסוכנת כל כך כשלעצמה. עם זאת, היא עלולה ליצור אפקט דומינו של עזיבות נוספות וכך עלול האיחוד להתפרק לחלוטין או להצטמצם משמעותית, מה שיצריך ארגון מחדש.  

*לפיוניר ו/או לכותב אין עניין אישי בנושאים המוצגים במאמר. האמור אינו מהווה תחליף לשיווק השקעות אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. מאמר זה אינו מהווה ייעוץ משפטי, מיסוי או חשבונאי, או המלצה להשקעה, או הצעה לרכישת או מכירת מוצרים פיננסיים מכל סוג שהוא.