רוביני: "תוכניות ההקלה הכמותיות לא עובדות", הנה הסיבה למה

שבוע וחצי לאחר פרסום היציאה בהקלה כמותית באירופה, כאשר זו מצטרפת להקלות קיימות קודמות בסין ויפאן, פרסם היום (ב') נוריאל רוביני המכונה "דר' דום" (DR DOOM) התייחסות מפורטת לבעייתיות בתוכניות אלו. רוביני בחר להתייחס לסיבות העיקריות מדוע תוכניות אלו כשלו עד כה ומה מונע מהן להצליח גם בעתיד, לפחות בכל הנוגע בתמיכה במחירים ועידוד האינפלציה.

הסיבה לכשלון המתמשך, לדעת רוביני הינה פשוטה. לדבריו, "אנו חיים בעולם שבו הביקוש נמוך מדי וההיצע גבוה מדי. התוצאה היא דיפלציה עקבית ואם הדיפלציה לא מתרחשת ממש, היא לוחצת על השווקים". רוביני זכה ב"הכרה" כמנתח שווקים לאחר שחזה באופן מדויק את התמוטטות שוק המשכנתאות בארה"ב והקריסת וול סטריט מתוך כך.

"התוכניות אינן עובדות משום שהשיקום של הכלכלות לאחר המשבר בשנת 2008, נותר אנמי, למרות המינוף הגבוה שסופק לשווקים גם במגזר הציבורי ובמגזר העסקי", כך אמר. כמן כן לדעתו לחימה בדיפלציה על בסיס הדפסת כסף הינה משחק סכום אפס, כאשר היא לא פותרת את הבעיה אלא מעבירה דיפלציה משוק אחד לאחר.

לדעת רוביני ישנן גם סיבות חברתיות לביקוש הנמוך בשווקים, "המחירים לא עולים משום שיש גם המוני מובטלים שמתמודדים על מספר מועט של עבודות. כמו כן העליה באי השיוויון בהכנסות על ידי העברת הכנסות מאלו שמוציאים יותר לאלו שחוסכים יותר, גם משפיעה על ביקוש נמוך."