טראמפ הטיל מכסים על רחפנים מיובאים - אז למה מניות היצרניות בארה"ב נופלות?
מכס של 100% על חלק מהרחפנים והרכיבים אמור היה לתמוך ביצרניות המקומיות, אבל החשש מהמלחמה באיראן, אי הוודאות התקציבית והיישום החלקי של הצו גברו על האפקט החיובי
ממשל טראמפ קיווה שמכסים גבוהים על רחפנים ורכיבים מיובאים יתנו דחיפה ליצרניות האמריקאיות, אבל עד עכשיו התוצאה בשוק המניות היתה הפוכה. מאז ההכרזה באמצע אוגוסט על מכס של 100% על חלק מהרחפנים והרכיבים, ששיעורו החל להיכנס לתוקף ב-3 בספטמבר, מניות של כמה מהחברות שאמורות ליהנות מהמהלך יורדות בחדות.
שש חברות שסומנו אז כמועמדות ליהנות מהמדיניות - אירו-וירונמנט AeroVironment -1.74% , אייבקס AEVEX 0.92% , טלדיין טכנולוגיות ( Teledyne Technologies Inc 0.46% ), רדווייר ( Redwire 1.54% ), קרייטוס דיפנס אנד סקיוריטי סולושנס ( Kratos Defense & Security Solutions -0.58% ) ואלביט מערכות ( Elbit Systems Ltd. 0.29% ) - איבדו בממוצע כ-20% מאז ההודעה.המכסים פחות פשוטים מכפי שנראה
אחת הסיבות היא שהצו החדש אינו שינוי מוחלט במדיניות. רחפנים סיניים רבים כבר היו כפופים למגבלות קודמות, וחלק מהמכסים החדשים ייכנסו לתוקף רק לאחר תקופה של 180 יום. בנוסף, יבוא ממדינות מסוימות יהיה כפוף למכס של 15% בלבד ולא לשיעור המלא של 100%. לכן, מבחינת המשקיעים, ההחלטה אינה יוצרת חומת הגנה מוחלטת סביב היצרניות המקומיות. היא עשויה לשפר את תנאי התחרות בטווח הארוך, אך כרגע היא לא מספיקה כדי להתגבר על החששות הרחבים יותר שמכבידים על מניות הביטחון והרחפנים.
אחד מאותם חששות הוא המלחמה באיראן, שהובילה לחולשה במניות רבות בסקטור. למרות שהסלמה צבאית יכולה להגדיל ביקוש לציוד ביטחוני, המשקיעים חוששים גם מהשפעותיה על הכלכלה, על מחירי האנרגיה ועל התקציב הפדרלי.
קיים גם גורם פוליטי. לפי Capital Alpha Partners, קונגרס מפוצל לאחר בחירות אמצע הקדנציה עלול ליצור קושי באישור תקציבים ובהגדלת הוצאות ביטחוניות. עד שתתבהר התמונה הפוליטית, חלק מהמשקיעים מעדיפים להישאר מחוץ לסקטור.
המכסים כבר עבדו בשוק הרכב
למרות החולשה הנוכחית, התזה שמאחורי המכסים אינה בהכרח חסרת בסיס. ממשל טראמפ כבר משתמש במכסים כדי להגן על ייצור מקומי בתחומים אחרים, והמקרה הבולט הוא שוק הרכב.
מכס של 100% על כלי רכב סיניים סייע למעשה להשאיר את יצרניות הרכב הסיניות מחוץ לשוק האמריקאי, בזמן שהתחרות בתוך סין החריפה. עודף ייצור, מלחמות מחירים, האטה בצמיחת הביקוש וצמצום התמיכה הממשלתית ברכב חשמלי פגעו ברווחיות של יצרניות רבות. התוצאה ניכרת גם במניות. BYD ירדה בכ-23% בשנה האחרונה ופולקסווגן איבדה כ-25%, בעוד פורד עלתה בכ-22% וג'נרל מוטורס בכ-49%. ההשוואה הזו היא אחת הסיבות לכך שמשקיעים עדיין מעריכים שמדיניות סחר מגוננת יכולה לסייע גם ליצרניות רחפנים אמריקאיות לאורך זמן.
בוול סטריט עדיין רואים הזדמנות
מבין החברות שנמצאות במוקד, AeroVironment מקבלת תמיכה רחבה במיוחד מצד האנליסטים. כ-87% מהאנליסטים שמסקרים את המניה מעניקים לה המלצת קנייה, לעומת שיעור ממוצע של כ-55%-60% בקרב מניות S&P 500.
גם Kratos ו-AEVEX בולטות בשיעור גבוה יחסית של המלצות קנייה. מבחינת וול סטריט, החברות האלה עשויות להיות ממוקמות טוב יותר אם מדיניות המכסים אכן תגדיל את הייצור המקומי ותצמצם לאורך זמן את התלות ברכיבים וברחפנים מיובאים.
אבל בטווח הקצר, השוק מתמחר בעיקר את הסיכונים. החשש מהמלחמה באיראן, אי הוודאות התקציבית והעובדה שחלק מהצעדים ייכנסו לתוקף רק בהמשך דוחים בינתיים את האפקט החיובי שהמשקיעים קיוו לראות.
- 1.טראמפ דברן גדול במעשים לא עושה כלום (ל"ת)אנונימי 03/09/2026 21:02הגב לתגובה זו
