חוזרת מהמתים: למה גופרו זינקה ב-117% ביומיים?
הזינוק החל לאחר שיוטיובר מוכר רכש 8.5% מהחברה והמשיך עם עסקת מיזוג עם Starman Optical, שבמסגרתה בעלי המניות יקבלו 285 מיליון דולר במזומן והחוב ייפרע; מנגד, ההכנסות עדיין יורדות והחברה מתמודדת עם הפסדים וסיכון לדילול
גופרו מניית GoPro GoPro 48.37% ממשיכה למשוך תשומת לב בוול סטריט אחרי יומיים חריגים, אבל הסיפור כבר עבר הרבה מעבר להשקעה של יוטיובר מוכר. אחרי זינוק של יותר מ-128% ביום שני, החברה הודיעה על מיזוג עם Starman Optical, עסקה שאמורה להזרים מזומן לבעלי המניות, למחוק את החוב ולהכניס את GoPro לשווקים חדשים כמו תשתיות AI, ביטחון ותעופה.
לפי תנאי העסקה, בעלי המניות של GoPro יקבלו יחד 285 מיליון דולר במזומן, סכום שמשקף 1.14 דולר למניה בכפוף להתאמות, ובמקביל יישארו עם כ-10% מהחברה הממוזגת. החוב הקיים של GoPro, כ-92 מיליון דולר, אמור להיפרע במלואו עם השלמת המיזוג. החברה הממוזגת תמשיך להיסחר בנאסד"ק, ו-GoPro מתכוונת להמשיך לתמוך במצלמות, בשירותי המנויים ובפלטפורמת הענן שלה. השינוי הגדול יהיה בצד השני של העסק: Starman מביאה פעילות אמריקאית של רכיבים אופטיים לתקשורת מהירה, שאמורים לפתוח ל-GoPro דלת לשוק מרכזי הנתונים וה-AI.
ממצלמות אקסטרים לתשתיות AI
Starman מפתחת טרנסיברים אופטיים שמיוצרים בארה"ב ומשמשים להעברת מידע במהירות גבוהה. במרכזי נתונים של AI מדובר ברכיב חשוב, משום שאלפי מאיצים ושרתים צריכים לתקשר ביניהם בקצב גבוה מאוד. החיבור בין הפעילות הזו לבין הידע של GoPro באופטיקה, מצלמות ועיבוד תמונה הוא הבסיס האסטרטגי לעסקה.
החברות גם מתכוונות להשתמש בטכנולוגיות האופטיקה וההדמיה של GoPro בשווקים נוספים, ובהם ביטחון, ממשל, רובוטיקה ותעופה. מבחינת GoPro, מדובר בניסיון להפוך את החברה מעסק שמבוסס בעיקר על מצלמות צרכניות לחברת אופטיקה והדמיה עם מספר מקורות הכנסה. העסקה קיבלה את אישור הדירקטוריונים של שתי החברות וצפויה להיסגר עד סוף 2026, בכפוף לאישור בעלי המניות של GoPro, אישורים רגולטוריים ותנאים מקובלים נוספים. עד להשלמתה, החברה מתכוונת להמשיך לפעול במבנה הנוכחי.
המיזוג מגיע בזמן שבו המצב הפיננסי של GoPro רחוק מלהיות נוח. ברבעון השני של 2026 ירדו ההכנסות ב-31.3% לכ-105 מיליון דולר, החברה רשמה הפסד נקי של 51 מיליון דולר ומספר המצלמות שנמכרו ירד בכ-38% לכ-291 אלף יחידות.
הזינוק במניה התחיל בכלל ממשקיע חדש
עוד לפני הודעת המיזוג, מניית GoPro כבר החלה לזנק לאחר שנחשף כי יוצר התוכן מארק פישבאך, המוכר בשם Markiplier, רכש 8.5% מהחברה. ההחזקה, בשווי של כ-9 מיליון דולר לפי המחירים שקדמו לזינוק, הפכה אותו לבעל המניות הפרטי הגדול ביותר בחברה. לפי הדיווחים, פישבאך רואה את GoPro כמתומחרת בחסר, אך אינו מתכנן מהלך אקטיביסטי ואינו מבקש מושב בדירקטוריון. העניין שלו בחברה התחזק לאחר שהתנסה במצלמת Mission 1 Pro ILS החדשה של GoPro.
המניה עלתה ביום שני בכ-46% במהלך המסחר הרגיל והוסיפה עוד כ-55% לאחר הסגירה, כך שהעלייה המצטברת באותו יום עברה 128%. ביום שלישי היא המשיכה לזנק והגיעה בשלב מסוים לעלייה של כ-78%, למחיר של כ-1.56 דולר.
המהלך גם החזיר את GoPro מעל רף הדולר, נקודה חשובה משום שהמניה נסחרה מתחת למחיר המינימום של נאסד"ק. עם זאת, יום אחד מעל דולר אינו מספיק: כדי לחזור לעמידה בדרישה בדרך כלל נדרש מחיר סגירה של לפחות דולר במשך 10 ימי מסחר רצופים.
הזינוק לא מוחק את הבעיות בעסק
הבעיה היא שהעלייה החדה במניה לא משנה בינתיים את הנתונים התפעוליים. GoPro כבר קיצצה השנה כ-23% מכוח האדם, והנהלת החברה עצמה התריעה בדוחותיה על ספק משמעותי בנוגע ליכולת להמשיך לפעול כעסק חי. בנוסף, מעל המניה מרחף גם סיכון לדילול. החברה ביקשה בעבר אפשרות למכור מניות בהיקף של עד 800 מיליון דולר, כולל עד 100 מיליון דולר במניות חדשות. ככל שהמניה עולה, האפשרות לגייס הון באמצעות הנפקה הופכת אטרקטיבית יותר לחברה, אבל עלולה לדלל את בעלי המניות הקיימים.
גם האנליסטים לא מיהרו לשנות את דעתם בעקבות הזינוק. מחיר היעד הממוצע שנמסר עומד על כ-0.50 דולר, מתחת משמעותית למחיר שאליו הגיעה המניה לאחר העליות, ואין כרגע המלצות קנייה ברורות שמצדיקות את המהלך במחיר.
המיזוג עם Starman משנה חלק מהתמונה משום שהוא מספק מסלול ברור יותר לחיזוק המאזן, פירעון החוב וכניסה לשווקים חדשים. מצד שני, המעבר ממצלמות אקסטרים לתשתיות אופטיות ל-AI ולביטחון הוא שינוי גדול מאוד, והמשקיעים יצטרכו לראות אם החברה הממוזגת מסוגלת לתרגם את החיבור הזה להכנסות ורווחיות.
