ביום ה' האחרון עלתה מניית ציוד רפואי קטנה ואנונימית בשם ביו-ויו כ-55%. עלייה זו במניה נבעה מפרסום הדו"ח הכספי השנתי שפורסם ע"י ביו ויו בבוקר יום ה' בו דיווחה החברה לראשונה על מעבר לרווח שהפתיע את המשקיעים. לעומת ציבור המשקיעים שגילה את המניה לפתע פתאום, טופ אלפא החלה להשקיע בביו ויו עוד לפני מספר רבעונים עת איבחנו שהשיפור המתמיד בתוצאותיה הכספיות של החברה צפוי להביאה לרווח בעתיד הקרוב (דאז).

על מנת שלא להלאות את הקוראים, נציין בקצרה שהמוצר המרכזי של החברה, מערכת סריקה לזיהוי תאים סרטניים, מהווה מעל 80% מסך המכירות. לחברה שורה הולכת ומתארכת של אישורי FDA לשיווק מוצריה בארה"ב שהמכירות בה היוו כ-96% בשנת 2009. יתרה מכך, חשוב לציין, שהבדיקות אשר מתבצעות באמצעות המוצרים של החברה זוכות לכיסוי של חברות הביטוח בארה"ב. כפועל יוצא, עלות הבדיקות אינה נופלת על כתפי החולה או המוסד הרפואי ומכאן, בין השאר, הכדאיות הרבה בהפעלת המערכת עבור הרופאים והמוסדות המעסיקים אותם.

מערכת הסריקה מהווה פלטפורמה כללית באמצעותה ניתן לבצע סוגים שונים של בדיקות. חלקן של הבדיקות מבוצע כיום בשוק בצורה ידנית, ובעזרת מערכת הסריקה ניתן לבצען באופן אוטומטי, תוך הגדלת פריון העבודה, הגדלת שולי הרווח של המעבדות וסטנדרטיזציה של התהליכים. חלקן של הבדיקות הינן בדיקות חדשות המפותחות על ידי החברה. יודגש, מוצרי החברה מאפשרים קיטון משמעותי ביותר בכמות הטעויות המבוצעות בבדיקה ידנית.

מיום הקמתה ועד לסוף שנת 2009 מכרה החברה כ-150 מערכות סריקה וביצעה מעל 30 שדרוגים למערכות הסריקה שנמכרו ללקוחותיה.

המערכת נמכרת עם שנת אחריות. החל מתום שנת אחריות הראשונה מציעה הקבוצה ללקוחותיה לרכוש חוזה שירות ותחזוקה שנתי. חוזי השירות על בסיס מערכות שהולך ועולה, מאפשרים לחברה להעלות בהתמדה את הכנסותיה משירות תוך ייצור תזרימי מזומנים יציבים.

להלן טבלה המרכזת את תוצאותיה העסקיות של החברה בשנים האחרונות:

הטבלה לעיל מספרת לנו את סיפור ההצלחה של החברה: גידול מתמיד בהכנסות ובשיעורי הרווחיות הגולמית והתפעולית עד להגעה לרווח תפעולי ונקי בשנת 2009. למיטב ידיעתנו ביו ויו הינה החברה הרווחית היחידה (נקווה שרק לעת עתה) בענף הביומד בבורסה המקומית (למעט Given Imaging אותה אנו מחשיבים כחברת נסדא"ק הרשומה גם בת"א).

אחרי שדנו בעבר נסקור בקצרה את העתיד. צבר ההזמנות יכול לספר לנו חלק מהעתיד והסיפור שהוא מספר נעים לאוזננו. בעוד שצבר ההזמנות לתום 2008 עמד על כ- 1.9 מיליון ש"ח ולתום 2009 על כ- 2.3 מיליון ש"ח, הרי שכיום צבר הזמנות של החברה גדל לכ-5.5 מיליון ש"ח.

בנוסף לפיתוח דורות נוספים של המוצרים הקיימים תולה החברה תקוות רבות במוצר הדגל העתידי - בדיקה לאבחון מוקדם של סרטן הריאה. בתחום זה משתפת החברה פעולה עם חברה ציבורית אמריקאית (סימול: CLRT).

למתעניינים - פרטים נוספים אודות שיתוף הפעולה ראו דיווח החברה מיום 14 בדצמבר 2009.

לסיכום, ענף הביו מד מאופיין בחברות חלום אשר מפסידות כסף ונסחרות בשווים גבוהים. ביו ויו, נמנית על חברות הענף אך הינה רווחית ונסחרת במחיר הנמוך משוויה הכלכלי. השילוב של כלל הגורמים הללו גורם לנו להאמין שעליית המחיר של יום ה' אינה סוף פסוק.

בשאלות על הכתבה ניתן לפנות באימייל [email protected]

**הכותב הינו מנהל השקעות בבית ההשקעות טופ אלפא העוסק בניהול השקעות והוא עשוי להחזיק בני"ע המוזכרים בכתבה זו. אין לראות במאמר זה משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או הצעה לרכישת יחידות הקרן ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.