לוסיד צונחת ב־18%: ההכנסות עלו, אך כל מכונית עדיין מעמיקה את ההפסד
יצרנית הרכב החשמלי הגדילה את ההכנסות ב־56% ואת המסירות ב־19%, אך רשמה הפסד גולמי של 427 מיליון דולר ושרפה כ־1.5 מיליארד דולר ברבעון. התחזית למסירות ירדה, והחברה עשויה להידרש לגיוס הון נוסף למרות תוכנית לקיצוץ של 1.4 מיליארד דולר
מניית לוסיד Lucid צונחת בכ־18%, לאחר שיצרנית הרכב החשמלי הציגה צמיחה במסירות ובהכנסות ברבעון השני, אך במקביל רשמה הפסד גבוה מהצפוי והמשך הידרדרות ברווחיות הגולמית.
הכנסות החברה הסתכמו ב־405 מיליון דולר, עלייה של 56% לעומת 259 מיליון דולר ברבעון המקביל. הנתון היה גבוה מתחזית של 361 מיליון דולר, אך נמוך מהערכה אחרת בשוק שעמדה על כ־422 מיליון דולר. בשורה התחתונה הציגה לוסיד הפסד של 2.78 דולרים למניה, לעומת צפי להפסד של 2.36 דולרים. ההפסד הגולמי הגיע ל־427 מיליון דולר, לעומת 272 מיליון דולר בתקופה המקבילה ומעל תחזית להפסד של 311 מיליון דולר.
הפער בין הצמיחה בהכנסות לבין ההתרחבות בהפסדים ממחיש את הבעיה המרכזית של החברה: לוסיד עדיין אינה מצליחה לייצר כלי רכב בעלות נמוכה מהמחיר שבו היא מוכרת אותם. ככל שהיקף הפעילות גדל, גם ההפסד הגולמי ממשיך להתרחב.
הייצור גדל מהר יותר מהמסירות
לוסיד ייצרה ברבעון 4,774 כלי רכב, עלייה של 24% לעומת התקופה המקבילה, אך מסרה ללקוחות 3,953 מכוניות בלבד - עלייה של 19%. המשמעות היא שהחברה ייצרה יותר מכוניות מכפי שהצליחה למכור והגדילה את המלאי.
הצמיחה במסירות נתמכה בהשקת רכב הפנאי Gravity, שהרחיב את היצע החברה מעבר לדגם Air. עם זאת, גם כניסת הדגם החדש לא הספיקה כדי לקרב את הפעילות לאיזון או לפצות על עלויות הייצור, הפיתוח והרחבת הקיבולת.
התחזית להמשך השנה הוסיפה ללחץ על המניה. הנהלת לוסיד מסרה כי היקף המסירות ב־2026 צפוי להיות נמוך מהקונצנזוס שהיה מקובל בשוק, שעמד בסוף יולי על כ־21 אלף כלי רכב. בעקבות דברי ההנהלה ירדה תחזית האנליסטים לכ־19 אלף מסירות. העדכון משקף את הקושי להגדיל את הביקוש בקצב שתואם את ההשקעות בכושר הייצור, בתקופה שבה התחרות בשוק הרכב החשמלי גוברת והביקוש מתמתן.
שריפת המזומנים נותרה הבעיה המרכזית
לצד ההפסדים החשבונאיים, לוסיד ממשיכה לצרוך מזומנים בקצב גבוה. החברה שרפה ברבעון כ־1.5 מיליארד דולר - עלייה של 46% לעומת התקופה המקבילה. לוסיד דיווחה על נזילות כוללת של כ־3 מיליארד דולר בסוף הרבעון, סכום הכולל גם מקורות מימון מעבר למזומן שבקופה. יתרת המזומנים עצמה עמדה על פחות מ־733 מיליון דולר, לצד יותר מ־3 מיליארד דולר בחוב ובהתחייבויות ארוכות טווח.
החברה מסרה כי מקורות המימון הקיימים והנוספים אמורים להספיק לה עד עמוק לתוך 2027. עם זאת, כל עוד היא ממשיכה לשרוף מזומנים בקצב הנוכחי ואינה מייצרת תזרים חופשי חיובי, היא צפויה להידרש לגיוסי הון או חוב נוספים.
כחלק מ״איפוס תפעולי״, החברה זיהתה אפשרויות לשיפור של כ־1.4 מיליארד דולר בתזרים במהלך 2026. התוכנית כוללת קיצוץ בהוצאות התפעוליות, בהשקעות ההוניות ובהון החוזר, אך גם חיסכון כזה אינו פותר את בעיית המזומנים אם קצב השריפה הנוכחי יימשך. במקביל לצמצום העלויות, לוסיד ממשיכה להשקיע בהקמת מפעל AMP-2 בסעודיה. הרחבת כושר הייצור עשויה לתמוך בצמיחה בעתיד, אך בטווח הקצר היא מוסיפה הוצאות לחברה שכבר מתקשה למכור את מלוא התפוקה שלה.
- לוסיד מזנקת 20% אחרי שהכחישה חשש לפשיטת רגל, אבל הבעיות המימוניות נשארו
- לוסיד מפטרת 18% מהעובדים בארה"ב
החברה עשויה לקבל תמיכה נוספת מהתוכניות לפיתוח רובוטקסי עבור אובר, אך הפרויקט עדיין אינו מספק פתרון מיידי לבעיית הביקוש והרווחיות. השאלה המרכזית נותרה אם לוסיד תצליח להגדיל את המכירות ולהפחית את העלות לכל רכב לפני שתידרש שוב להון חיצוני. מניית לוסיד עלתה בכ־28% בחודש שקדם לדוחות, בין היתר לאחר שהנסיך הסעודי אל־וליד בן טלאל דיווח על החזקה של 19.5 מיליון מניות. למרות העלייה, המניה עדיין נמוכה בכ־68% לעומת השנה שעברה, והדוחות החזירו את מוקד הדיון מהתמיכה הפיננסית האפשרית ליכולת של החברה לבנות פעילות רווחית.
