המשקיעים לא רווים נחת מהפרוטוקולים של ועדת הפד

ב- 10 במאי נתקיימה ועדת השוק הפתוח, בעניין מדיניות הריבית בארה"ב, בה הוחלט להעלות את הריבית במשק האמריקני משיעור של 4.75% לשיעור של 5%. העלאה זו הייתה העלאה ה- 16 ברציפות שביצע הבנק המרכזי. מאז אותו יום מתנהגים השווקים בארה"ב בעצבנות רבה ותוך ירידות שערים כשהסיבה העיקרית היא חוסר הבהירות לגביי כיוונה של המשך מדיניות הריבית.

עם הודעתו של הבנק המרכזי (ב- 10 במאי) כי הריבית תעמוד על 5% צירף הבנק הודעה כי המשך תהליך הריבית ישקל לפי הנתונים הכלכליים שיפורסמו עד לפגישת השוק הפתוח הבאה. הודעה זו יצרה מצב לפיו לכל נתון מאקרו שפורסם לאחרונה היה משמעות רבה על המסחר כאשר בכך המשקיעים מנסים לנחש את כיוון תהליך הריבית.

היום, כשלושה שבועות לאחר אותה ועדת השוק הפתוח, פורסמו הפרוטוקולים של הועידה והמשקיעים המתינו לקראתם בשאיפה לדלות רמזים באשר לעתיד המשך תהליך הריבית. מהפרוטוקולים עולה כי חברי הוועדה לא היו בטוחים לגבי מידת הצורך, אם בכלל, בהמשך העלאת הריבית לאחר החלטת הריבית של היום. בפרוטוקולים נכתב גם כי "מגמת העלייה בתחזיות האינפלציה לטווח ארוך, למרות היותה מדאיגה, היא מתונה באופן יחסי, וסביר להניח שעשויה להתהפך",

עוד עולה מהפרוטוקולים כי בכירי הבנק מביעים את חששם מפני התפתחות המחירים, כאשר נתון הליבה של מדד המחירים לצרכן עלה בשיעור הגובה במקצת מכפי שהם צפו. חלק מהמשתתפים בועדה אמרו כי מצב המחירים נמצא כעת בקצה העליון של מה שהם רואים כטווח המתקבל על הדעת. אחרים ראו ברמות בהמשך העלאת הריבית פגיעה משמעותית בצמיחה הכלכלית, במיוחד בכל הקשור בסקטור הנדל"ן אך קולות אלו היו חלשים באופן יחסי לאלו שהביעו את דאגתם מרמות המחירים הגבוהות.

בנוסף, הביעו בכירי הפד את דאגתם מהעלייה החדה במחירי הנפט בפרט ובמחירי הסחורות בכלל וזאת אל מול החולשה שמגלה הדולר האמריקני. משתנים אלו, לדברים עלולים לייצר לחצים אינפלציוניים חזקים.

נציין עוד, כי נתקיימו דיונים באשר לאפשרות להעלות את הריבית בשיעור של 0.5% ואילו מנגד נתקיימו גם דיונים לגביי האפשרות להתיר את הריבית על קנה.

לסיכום, המשקיעים שוב נותרו בתחושת חוסר ודאות לגביי המשך תהליך הריבית וכנראה שהעצבות בשווקים תמשך, לפחות עד פגישת הועדה הבאה שתתקיים בתאריך 29 ביוני.