טראמפ מאיים במכסים, אאודי מזהירה מפגיעה ברווחים

אאודי מזהירה שהעלאה אפשרית של המכס בארה״ב על רכבים מאירופה מ-15% ל-25% יכולה להשפיע כבר השנה. אם זה יקרה, הרכבים שאאודי מייצרת באירופה ונמכרים בארה״ב יהיו יקרים יותר בגלל המס. המשמעות היא או עליית מחירים ללקוחות, מה שיכול להוריד את הביקוש והעלות על-ידי אאודי, מה שפוגע ברווח על כל רכב. וגם עלול להכביד במיוחד על יצרניות גרמניות שמייצאות דגמים יקרים לשוק האמריקאי.ההשפעה צפויה להיות בעיקר בדגמים היקרים שמיוצרים באירופה ומיועדים לשוק האמריקאי, ולכן כל שינוי כזה פוגע ישירות במכירות וברווחיות.

אאודי מדגישה שהתחזית לא כוללת את ההשפעה של המכסים אם הם ייכנסו לתוקף. הנתונים שהיא מציגה כרגע יכולים להשתנות אם ארה״ב תחליט לבצע את ההעלאה. בנוסף, החברה מציינת שיש גורמים נוספים שיכולים להשפיע, כמו ההסלמה במלחמה מול איראן, שיכולה להשפיע על עלויות, על שרשראות אספקה ועל המצב הכלכלי הכללי. אם המכסים אכן יעלו, אאודי תצטרך לבחור להעלות מחירים ללקוחות בארה״ב ולספוג חלק מהעלויות בעצמה.

אאודי חשופה יותר מארה"ב

החשיפה של אאודי גבוהה יחסית, כי חלק גדול מהרכבים שהיא מוכרת בארה״ב מיוצרים בכלל באירופה ובמקסיקו. שינוי במכס פוגע בה בצורה ישירה. בניגוד ל-BMW ולמרצדס, שיש להן מפעלי ייצור גדולים בתוך ארה״ב ולכן הן פחות מושפעות, אאודי דחתה שוב ושוב החלטה להקים ייצור מקומי שם.

אאודי היא גם חלק מקבוצת פולקסווגן, והם הסבירו בעבר שלא ניתן גם לשלם מכסים גבוהים וגם להשקיע במקביל מיליארדים בהקמת מפעלים חדשים בארה״ב ולכן צריך להחליט לאן הולך הכסף. אאודי כבר מתמודדת עם חולשה בסין, שהייתה עד לא מזמן אחד המקורות המרכזיים לצמיחה ולרווח שלה. בנוסף החברה נמצאת באמצע תהליך שינוי, מנסה לרענן דגמים, נכנסת לעולם הרכב החשמלי, מורידה עלויות.

כחלק מהמהלכים האלה, היא כבר צמצמה את הייצור במפעלים בגרמניה ומקדמת תוכנית לקיצוץ של אלפי משרות. לכן, תוספת עלויות מארה״ב מגיעה בדיוק בזמן לא נוח מבחינתה.

ה-Q9 עלול להיפגע מהמכסים

ה‑Q9, הדגם החדש שאאודי מתכננת להשיק השנה, עלול להיפגע מהמכסים. זה רכב הפנאי הכי גדול של אאודי, והוא מיועד במיוחד לשוק האמריקאי ולתחרות מול דגמים כמו מרצדס GLS וקאדילק אסקלייד. זה פלח שוק שמכניס הרבה כסף, כי אלה רכבים גדולים, יקרים, עם רווח גבוה מכל יחידה. ה‑Q9 ייוצר בסלובקיה, ואם המכסים בארה״ב יעלו, כל רכב כזה שנכנס למדינה מגיע ישר עם עלות נוספת. אז האפשרויות של אאודי תקועה, או להעלות את המחיר ללקוחות בארה״ב ואז חלק מהם פשוט יעברו למתחרים שמייצרים בתוך ארה״ב ולא מושפעים מהמכס, או להשאיר את המחיר כמו שהוא ולספוג את העלות בעצמה, מה שמוריד את הרווח מכל רכב. ובדגם כזה, שאמור להביא רווח גבוה, זה מורגש במיוחד.

ה-Q9 הוא דגם חדש שאמור לעזור לאאודי לגדול בארה״ב. אם הוא יגיע לשוק במחיר גבוה יותר בגלל המכסים, יהיה לו יותר קשה להתחרות בדגמים שכבר מוכרים שם. זה עניין של נתח שוק והאם הדגם בכלל יצליח להמריא. זאת הבעיה הרחבה יותר של יצרניות אירופיות.

ארה״ב היא שוק מרכזי, במיוחד לרכבי יוקרה ורכבי פנאי גדולים, ברגע שמוסיפים מכסים, כל המודל העסקי נהיה פחות משתלם. החברות צריכות לבחור כל הזמן לגלגל את העלות ללקוח ולהסתכן בירידה בביקוש, או לספוג אותה ולהקטין רווחים. אין פה פתרון נוח, וכל בחירה פוגעת במשהו אחר.

התחזית נשארת, אבל הסיכון גדל

אאודי לא משנה כרגע את התחזית שלה לשנה, קבוצת המותגים שלה, שכוללת גם את למבורגיני, בנטלי ודוקאטי, מכוונת לשיעור רווח תפעולי של 6% עד 8% השנה. ברבעון הראשון היא הייתה רק על 4.2%. בחברה בונים על זה שדגמים חדשים שייכנסו לשוק יעזרו להגדיל מכירות, ושלא יהיו השנה הוצאות חד-פעמיות גדולות כמו שהיו בשנה שעברה. זה אמור לשפר את התוצאות ולהחזיר אותה לכיוון היעד.

חלק מהסיכונים בכלל לא נכנסו עדיין לחישובים. המכסים שטראמפ שוקל והמצב באיראן יכולים להשפיע על עלויות, על מכירות ועל כל הסביבה הכלכלית, אבל זה עדיין לא מגולם במספרים. מבחינת משקיעים, אאודי היא עוד דוגמה למה שקורה לכל תעשיית הרכב האירופית. התחרות נהיית יותר צפופה ועכשיו גם ארה״ב יכולה להפוך ליותר יקרה בגלל המכסים. אם המכס באמת יעלה ל-25%

יותר עלויות, פחות רווח, ולחץ על השורה התחתונה.

העניין עם המכסים עדיין לא סגור, אבל אם זה כן יקרה - זה יכול להשפיע על התוצאות שלהם כבר השנה. סמנכ"ל הכספים, יורגן ריטרסברגר, מציין שזה משהו שעדיין לא נכנס לחישובים שלהם, אבל ברור שזה יכול לפגוע ברווח. לפי בלומברג אינטליג'נס, העלאה של המכס ב-10 נקודות אחוז יכולה לעלות לאאודי בערך 444 מיליון אירו, בערך 519 מיליון דולר, זה סכום גדול, ואם אין דרך להעביר את העלות הזאת ללקוחות - זה פשוט יורד מהרווח של החברה.