אלביט זינקה 6.2%, נקסט ויז'ן קפצה 7.5% - הביטחוניות העלו את המדדים

התנועות במדדים:מדד ת"א 35 0.08%     מדד ת"א 90 -0.13%   מדד ת"א 125 0.01%   

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים 1%   מדד ת"א-ביטוח 1.45%   , מדד ת"א נדל"ן   מדד ת"א נפט וגז -0.13%    מדד ת"א בטחוניות -1.12%  

• אלכס זבז'ינסקי: "התערבות בשוק המט"ח עלולה להכניס את ישראל לרשימה השחורה של משרד האוצר האמריקאי"
• "שער הדולר ימשיך לרדת" - אסטרטג השווקים שחזה את הנפילה צופה המשך ירידות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

דולר שקל רציף       

אלביט מערכות ונקסט ויז'ן ממשיכות לעלות. נקסט ויז'ן עלתה אתמול ב-8% כשהראיון שלנו עם המנכ"ל הטיס את המניה ב-18% והיום היא הוסיפה 7.5%. זה אומר שגם מי שקנה אחרי ההודעה על העסקה, מורווח כ-16%.

• פלסאנמור מתחילה למכור בארה״ב: הסכם מסחרי ראשון אחרי אישור FDA
• בדיסקאונט של 8%: דוראל גייסה 192 מיליון שקל בהקצאה פרטית למימון עסקת זפירוס
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אחרי ירידות של עד 1.7% - הבורסה התייצבה על שערי הפתיחה

אלביט עולה כי המשקיעים מארה"ב עושים את החשבון הבא - ככל הנראה (על פי דיווחים זרים) האמירויות הזמינו פרויקטים ב-2.3 מיליארד דולר, ואם כך, אז משרד הביטחון מעין הסכים או נכנע ללחץ האמריקאים ויאפשר לספק לעוד מדינות. תדמיינו כמה סעודיה תרכוש ברגע שתהיה נורמליזציה. הפוטנציאל ענק. 

  אלביט מערכות -2.06%  

נקסט ויז'ן -3.55%  

המדדים עלו היום - הביטוח כיכב עם עלייה של 2%. 

כמו בהבדלים התרבותיים, כך גם בבורסות. אפשר לראות פער ברור בין הדרך שבה מתמחרים מעבר לים לבין צורת התמחור כאן. בוול סטריט יש משקל גדול לנרטיב, לסיפור, למומנטום סקטוריאלי, בעוד שבישראל הבחינה היא הרבה יותר אינדיבידואלית, מניה מניה. זה גם מה שמקשה לפעמים על המסחר בארה"ב, שמאוד חשוף לשינויים במצבי הרוח הסקטוריאליים וגם לזה של הנשיא טראמפ.

בחודשים האחרונים ראינו ניתוק מסוים בין הביצועים בתל אביב לבין וול סטריט. הזירה הביטחונית, שבה נרשמה הכרעה משמעותית כמעט בכל החזיתות, סיפקה רוח גבית בראש ובראשונה לתעשיות הביטחוניות, אבל גם לכלכלה המקומית ולרווחי החברות. בימים האחרונים, ככל שגורמי המאקרו האזוריים הופכים להיות כבר פחות דומיננטיים, ההלימה בין וול סטריט לסנטימנט בתל אביב חוזרת. זה קורה גם דרך ההשפעה של המניות הדואליות וגם דרך המעורבות ההולכת וגוברת של משקיעים זרים.

החוזים בוול סטריט עולים כעת במתינות, כשהחוזים על הנאסד"ק והדאו ג׳ונס מובילים עם עלייה קלה באזור ה-0.23%. אצלנו הבורסה שוב פורצת שיאים, ת"א 35 בעליה של כ-0.75% ות"א 90 ב-0.9%.

בסקירה השנתית לידר מגדירים את הבנקים תחת המלצת "תשואת שוק" וצופים ירידה בתוצאות בשל ירידת הריבית והעלאת ההפרשות להפסדי אשראי, אבל כשמחשבים את מחיר היעד ביחס למחיר השוק - מבינים שזו המלצת מכירה בדלת האחורית - מחירי היעד נמוכים בכ-4% בממוצע מיום פרסום הסקירה ובכ-2%-3% מהשערים הנוכחיים וגם: מה חושבים בלידר על סקטור הביטוח? - ההמלצה למכור מניות בנקים - "מעריכים שנראה ירידה בתוצאות"

פריים אנרג'י פריים אנרג'י נכנסת לתמונה אחרי ההודעה על רכישת השליטה באלומיי על ידי נופר אנרגיה, ומציבה סימן שאלה סביב ההמשך. בחברה טוענים שהיה לה הסכם בלעדיות בקשר לאלומיי ומאיימים במהלך משפטי - מאבק שליטה באלומיי: פריים אנרג'י מאיימת במהלך משפטי

השנה האחרונה הייתה מבלבלת, תנודתית, ובעיקר שנה שדרשה לקחת החלטות מדויקות עם לא מעט תזמון. לא כל חשיפה למניות עבדה, לא כל שוק או נכס סיפק את אותה התשואה, והפערים בין הגופים מלמדים שזה לא היה רק עניין של להיות בפנים - אלא איך להיות בפנים. כדי לבחון את זה אפשר להסתכל על ביצועי קופות הגמל וההשתלמות. גם במסלול הכללי וגם במסלול המנייתי יש פערים בין הגופים. כי מאחורי קטגוריית "רכיב מנייתי" יש הרבה גמישות, חלק היו מוטים חזק לוול סטריט, אחרים הגדילו חשיפה לשוק המקומי, וחלק ניסו לשלב וזה הוביל לפיזור רחב של תשואות, גם בתוך אותה סביבה שוקית. השנה האחרונה חידדה עד כמה האלוקציה חשובה, בחירה נכונה בסקטורים, וגם וכמובן לזהות "כשלי שוק" להבין איפה השוק מתמחר נכון ואיפה הוא עשוי לפספס. דירוג קרנות השתלמות - מנורה מככבת, אנליסט, אלטשולר וילין מאכזבות

אחרי שראינו את התשואות החזקות במסלול הכללי ובמסלול המנייתי רצינו להבין איך באמת משיגים תשואות כאלה. עד כמה משחק פה המזל ועד כמה התזמון. כמה מזה זה תוצר של תפיסת השקעה והטיה למניות "נכונות", מהבנה מוקדמת של מגמות כמו AI, כדי לנסות להבין את זה מבפנים, פנינו ל"אשם" בתשואות של מי שכיכבה בחודשים האחרונים - ליאור יוחפז, מנהל ההשקעות הראשי של מנורה מבטחים. בשיחה רחבה דיברנו איתו על מה שעבד השנה ומה שפחות, על השגיאות שאפשר היה לעשות בדרך, על ההבדל מבחינתו בין ניהול הנוסטרו של הקבוצה לבין ניהול כספי העמיתים. אבל לא פחות חשוב, ניסינו להבין איך הוא מסתכל קדימה, מה מעניין לשנה הבאה: ישראל מול ארה״ב מול אירופה, סקטורים שנראים לו מעניינים, כאלה שכבר מתומחרים גבוה מדי, ואיפה כדאי להיות זהירים - "מי שחושב ש-2025 הייתה שנה קלה לתשואות - טועה; זו הייתה שנה מבלבלת"

הבורסה לקראת שינוי היסטורי בשעות המסחר - ראיון: בעשור האחרון דובר לא פעם על שינוי ימי המסחר בבורסה המקומית, אך מעטים האמינו שזה אכן יקרה. בעוד כשבועיים יהפוך המהלך למציאות, כאשר המסחר יעבור לימי שני עד שישי. לרגל השינוי שוחחנו עם יניב פגוט, מנהל מחלקת המסחר בבורסה, ועם אורן ברסקי, פעיל בשוק ההון המקומי, על השלכות המהלך על המסחר בישראל - "המסחר ביום שישי יאפשר לראשונה למשקיעים להגיב למסחר בארה״ב ביום חמישי"

ווטר אי או ווטר אי או 0%   מזנקת היום. החברה שהצטרפה בגל ההנפקות ב-2021 ופיתחה ושיווקה בקבוק מים חכם עם חיישן פקק ואפליקציה לתזכורות שתייה, הפכה בשנה האחרונה בפועל לשלד בורסאי. אחרי שהפעילות המקורית דעכה והחברה נקלעה למצוקת נזילות, נכנסה לתמונה חברת Nukkleus האמריקאית, שפעלה לרכישת השליטה באמצעות החברה הבת Star 26, במטרה להפוך את ווטר אי או לפלטפורמה ציבורית לפעילות חדשה.

אפשר לראות את שלב הביניים שבו נמצאת החברה, בין פעילות מהעבר שעדיין מייצרת סוג-של תזרים לבין ניסיון לבנות עתיד חדש. היא מעדכנת על חתימה על הסכם פשרה עם Sealed Air, לקוח לשעבר, במסגרת הליך גישור שסיים את כל המחלוקות המשפטיות בין הצדדים. ההסכם, שנוגע כולו לפעילות ההיסטורית של החברה, צפוי להכניס לקופה סכום כולל של 3.7 מיליון דולר בפריסה עד אפריל 2026, בניכוי הוצאות משפטיות, ומדגיש שגם אחרי הכנסת פעילות זורונט, חלק מהכסף שעליו נשענת החברה עדיין מגיע מהעבר. במקביל, בתחילת השבוע דיווחה החברה על קבלת הזמנה מלקוח לאספקת 700 יחידות של בקבוק המים החכם שלה, בהיקף של כ-160 אלף שקל, שתסופק עד סוף השנה.

לפי הדוח החצי-שנתי האחרון, קופת המזומנים כמעט ריקה, ההון החוזר שלילי בהיקף של כ-1.5 מיליון דולר, וההכנסות במחצית הסתכמו ב-82 אלף דולר בלבד, צניחה של 81% לעומת התקופה המקבילה. החברה רשמה הפסד נקי של 544 אלף דולר, נמוך מהפסד של 1.8 מיליון דולר אשתקד, בעיקר בשל קיטון בפעילות השיווק, ולצד זאת נכללת בדוחות גם הערת עסק חי.

קומפיוג’ן קומפיוגן -3.53%    מזנקת. עדכנה כי היא חתמה על תיקון להסכם הרישוי שלה עם אסטרהזנקה AstraZeneca plc 0.19%    , שבמסגרתו מכרה חלק מהתמלוגים העתידיים שתקבל מהתרופה rilvegostomig תמורת תשלום מיידי של 65 מיליון דולר. בנוסף, הוגדל תשלום אבן הדרך הבא שתקבל החברה ב-25 מיליון דולר, כך שסך התקבולים מהמהלך עשוי להגיע לעד 90 מיליון דולר. החברה מבהירה כי היא שומרת על רוב התמלוגים העתידיים, והמהלך נועד לחזק את הקופה ולהאריך את אופק המימון שלה לשנים הקרובות, בלי גיוס הון ודילול בעלי המניות.

נקסט ויז'ן מסרבת לרדת מהכותרות. נקסט ויז'ן   היא מניית השנה כבר 3 שנים, חן גולן, היו"ר הוא מאנשי השנה של ביזפורטל 3 שנים ברציפות. אתמול החברה זכתה בהזמנת ענק של 77 מיליון דולר, המניה כרגע בעלייה של 5.3% ובשווי של 17.7 מיליארד שקל. הסיפור של נקסט ויז'ן הוא שילוב של תחום מנצח ולוהט - רחפנים וכטב"מים; יכולות ביצוע טובות - וידאו יציב-עמיד וכנראה שהרבה מאוד חריצות ועבודה קשה. מאחורי המספרים המדהימים יש 130 עובדים חרוצים ויזמים שהצליחו טכנולוגית ומכנית להנדס מוצר פשוט טוב ואמין.

אבל מעבר למייסדים ולצוות המסור והמוכשר מעניין לנתח את מי שזיהה את הרכבת הזאת ועלה עליה בזמן ומי נשאר בתחנה. הפניקס ומור השקעות נכנסו מאוד מוקדם להשקעה בנקסט ויז'ן; כלל ביטוח ומנורה נכנסו בהמשך אבל הן המחזיקות הגדולות; אנליסט, ילין לפידות ואלטשולר שחם - מתעלמות מהנייר; כל זה אגב, נותן לנו הסבר נוסף לפערי התשואות שאנחנו רואים השנה בין הגופים - המניה של השנה כבר 4 שנים ברציפות - ומי הגופים שלא השקיעו בה?

בשיחה עם יו"ר נקסט ויז'ן חן גולן בהתייחסות לעסקת הענק, הכי גדולה בהיסטוריה של חברת המצלמות המיוצבות הוא אמר לנו "אין הבעת אמון גדולה יותר מלקבל הזמנה כזאת; הלקוח אומר, אני סומך עליכם שתדעו לספק בהיקפים כאלה, היתרון של נקסט ויז'ן הוא לא רק טכנולוגי, אלא גם ביכולת לדלבר מהר ובכמויות" האם המגמה תמשיך? "אנחנו רואים את 'אפקט פוטין' שהראה שגם כדי לתחזק שלום צריך צבאות חזקים" - יו"ר נקסט ויז'ן: "יהיו עוד הזמנות גדולות לא יודע אם כזאת, אבל הביקוש מאוד חזק"

היה את מי שעם הרגיעה באזורנו, כמו גם הדחיפה של טראמפ להסדר בין אוקראינה ורוסיה, מיהר להספיד את השחקניות הביטחוניות אבל מתברר שהאירוע רחוק מלהסתיים, כשאלביט אלביט מערכות -2.06%   דיווחה בזמן האחרון על עסקה היסטורית של 2.3 מיליארד דולר וגם עדכנה אתמול כי הפרלמנט היווני והמועצה לביטחון לאומי של יוון אישרו תקציב לרכישת מערכת הארטילריה הרקטית PULS של החברה עבור הכוחות המזוינים של המדינה. בעקבות האישור, באלביט מעריכים כי החברה צפויה לקבל חוזה בהיקף מהותי לפעילותה, בכפוף להשלמת המו״מ המסחרי מול משרד ההגנה היווני כך שאפשר לצפות להזמנה גדולה בקרוב גם לאלביט. גם החברות הקטנות יותר מככבות לאחרונה כמו עין שלישית שעדכנה על מכירת מערכת לגילוי רחפנים למדינה בנאט”ו אר פי אופטיקל אר פי אופטיקל -3%     עם 2 הזמנות רק השבוע ואורביט אורביט -0.1%   (שנמכרה לחברת ההגנה האמריקאית קראטוס בכ-356.3 מיליון דולר) שעדכנה השבוה על הזמנה מאינטגרטור באירופה, לאספקת מערכות תקשורת לווינית מסוג Mil 4OceanTRx בסך של כ- 2.4 מיליון דולר.

אלומיי אלומיי -1.77%   זינקה אתמול בהמשך לדיווח - שאושר הבוקר - כי עופר ינאי ירכוש את השליטה בחברה בכ-500 מיליון שקל לפי שווי של כמיליארד שקל. את המניות רוכש ינאי באמצעות נופר אנרגיה שבשליטתו, מידי שלמה נחמה, רני פרידריך ואלמנתו של חמי רפאל, שמחזיקים יחד קרוב למחצית מהחברה ומנסים מזה כשנתיים לממש את ההחזקה. הנכס המרכזי של אלומיי הוא החזקתה בתחנת הכוח דוראד, לצד פעילות סולארית בישראל ובחו״ל, כולל בארה״ב ובאירופה, וכן מעורבות בפרויקט אגירה שאובה במנרה. אלומיי נסחרת כיום בשווי של קצת יותר מ-1 מיליארד שקל אחרי שעלתה בכ-25% מתחילת השנה.

מבחינה פיננסית, אלומיי אינה מציגה בשלב זה רווחיות. במחצית הראשונה של 2025 רשמה החברה הכנסות של כ-20.1 מיליון אירו וסיימה בהפסד נקי של כ-1.6 מיליון אירו. בחברה ייחסו את הגידול בהכנסות לחיבור מתקנים סולאריים חדשים באיטליה.

התפתחות (לא) מפתיעה. פריים אנרג'י פריים אנרג'י 0.11%      נכנסת לתמונה אחרי ההודעה על רכישת השליטה באלומיי, ומציבה סימן שאלה סביב ההמשך. בחברה טוענים שהיה לה הסכם בלעדיות בקשר לאלומיי אלומיי -1.77%  , ובסביבתה אומרים שהיא כבר הסכימה להתקדם לרכישת החברה עוד לפני שהעסקה עם נופר אנרגיה נופר אנרג'י -0.26%   נסגרה, ולדבריהם הם כבר היו בדרך לעסקה משלהם. לטענת פריים, מדובר בזכויות שהיא מתכוונת למצות גם אם זה יגיע למסלול משפטי - מאבק שליטה באלומיי: פריים אנרג'י מאיימת במהלך משפטי

אתמול התמ"ג רשם קפיצה חדה ברבעון השלישי, עם עלייה של 11% בחישוב שנתי (2.6% בחישוב רבעוני), כך על פי האומדן השני של החשבונות הלאומיים שפרסמה היום הלמ"ס. העלייה החדה משקפת התאוששות משמעותית בפעילות הכלכלית, לאחר ירידה של 4.8% בתמ"ג ברבעון השני של השנה, שנרשמה בעקבות מלחמת "עם כלביא" והשפעותיה על המשק.

על פי נתוני הלמ"ס, הצמיחה ברבעון השלישי נובעת יותר מכל מהתאוששות חזקה בצריכה הפרטית, מגידול חד בהשקעות בנכסים קבועים ומעלייה ביצוא הסחורות והשירותים. במקביל, נרשמה גם עלייה מתונה יחסית בצריכה הציבורית, בעוד היבוא עלה בשיעור דו-ספרתי, דבר המעיד על חידוש הביקושים במשק - התמ"ג זינק ב-11% ברבעון השלישי של 2025, הצריכה ב-21%

מניות במוקד

סאני סאני תקשורת 0%   מעדכנת כי רשות המיסים דורשת ממנה לשלם כ-17.25 מיליון שקל, לפני ריביות והצמדה, בעקבות מחלוקת על אופן הטיפול בהוצאות מימון בשנים 2019-2023. לפי עמדת רשות המיסים, ההוצאות נבעו מהלוואות שנלקחו לצורך רכישת מניות פרטנר פרטנר -0.85%   , שנמכרו בהמשך בהפסד, ולכן אין להכיר בהן כהוצאה שוטפת אלא כהפסד הון שאינו מותר בניכוי מההכנסה. בסאני לא מקבלים את העמדה הזאת וטוענים שיש להם טענות מבוססות, ומתכוונים להגיש השגה על השומות. בשלב הזה החברה מציינת שלא ניתן לדעת איך יסתיים ההליך ומה תהיה חבות המס הסופית.

מגה אור מגה אור 2.9%    לפי הפרסומים אנבידיה מתקרבת להקמת חוות שרתים בהיקף חסר תקדים בישראל, במסגרת מו"מ מתקדם מול מגה אור לשכירת דאטה סנטר שמוקם במבוא כרמל. עלות הקמת תשתית המתקן, הכוללת מבנה, מערכות חשמל, קירור ואלקטרומכניקה, מוערכת בכ-1.5 מיליארד שקל, שבה ישאו שני הצדדים, כאשר בהמשך אנבידיה צפויה להשקיע סכום נוסף של כמה מיליארדי שקלים בציוד מחשוב, כך שההשקעה הכוללת תגיע לכ-4.8 מיליארד שקל. החווה, שתשתרע על כ-30 אלף מ"ר ותצרוך כ-64 מגה־ואט חשמל, צפויה להיות הגדולה בישראל, ותשמש את אנבידיה להצבת מחשב-על חדש שיתבסס על מעבדי Blackwell, לצד מעבדות פיתוח ומשרדים, ללא פעילות ללקוחות חיצוניים. במקביל, מגה אור הבהירה בדיווח לבורסה כי "תנאי העסקה טרם גובשו, אין ודאות לחתימה על הסכם מחייב, וכי בשלב זה לא מדובר בהתקשרות מהותית מבחינתה" שימו לב לפערים בין ההיקפים הגדולים לבין השפה הזהירה של הדיווח לבורסה, זה תזכורת עבורכם שלא כל סקופ מבשיל בהכרח לעסקה חתומה, ובטח שלא בטווח המיידי.

ג'ין טכנולוגיות ג'ין טכנולוגיות -1.4%   זינקה אתמול והנה (כמו שראינו בהרבה מקרים בחודשים האחרונים) הבוקר מגיע משהו שיכול להסביר את הקפיצה - ג'ין מדווחת על זכייה במכרז של מערך הדיגיטל הלאומי לפיתוח והטמעת יישומי בינה מלאכותית במוקדי שירות ממשלתיים. במסגרת ההתקשרות תספק החברה שירותי תכנון, פיתוח והטמעה של פתרונות AI ודאטה, כולל עבודה עם מודלי שפה גדולים על גבי תשתיות ענן, לתקופה של עד שנה. היקף ההתקשרות עומד על כ-1.36 מיליון שקל, עם אפשרות להרחבה לתקופת תחזוקה של עד שנתיים נוספות בתמורה לכ-758 אלף שקל נוספים. בחברה מציינים כי שיעור הרווחיות הצפוי תואם את הרווחיות הממוצעת בפעילותה, וכי הזכייה מחזקת את מעמדה כספקית פתרונות AI למגזר הציבורי, בין היתר על רקע סיווגה כספק מאושר במכרז Digitech במסגרת פרויקט נימבוס.

סאפיינס סאפיינס  מגיעה היום אל סוף דרכה כחברה ציבורית. בתום המסחר תיגרע מניית החברה ממדדי הבורסה, כחלק מהשלמת עסקת המיזוג עם קרן ההשקעות האמריקאית אדוונט, שהפכה אותה לחברה פרטית לפי שווי של כ-2.5 מיליארד דולר. שער הגריעה ייקבע לפי מחיר של 43.5 דולר למניה, בהתאם לשער הדולר היציג.

גילת גילת -1.99%  הודיעה אתמול על הנפקה בדיסקאונט למוסדיים וירדה. חברת הלווינים שזינקה למעלה מ-70% מתחילת השנה, והודיעה גם על רצף של הזמנות לאורך החודשים האחרונים רוצה לגייס הון, לנצל את עצם היותה ציבורית. יש את מי שיגיד שזה לא דבר שלילי, כי הרי לשם כך חברה נמצאת בבורסה אבל מאידך, אם המשקיעים שרוצים להכנס כל כך מאמינים בחברה אז למה הם נכנסים בדיסקאונט? גילת דיווחה על גיוס הון בהיקף של כ-100 מיליון דולר, במסגרת הקצאה למשקיעים מוסדיים וכשירים מישראל. גילת תנפיק כ-9 מיליון מניות במחיר של 11.25 דולר למניה, שזה דיסקאונט של כ-8% לעומת מחיר הממוצע המשוקלל בעשרת ימי המסחר שקדמו לעסקה. אחרי ההקצאה, המניות החדשות יהוו כ-12.15% מהון המניות של החברה בדילול מלא, והיקף התמורה נטו מוערך בכ-98.8 מיליון דולר. בגילת מציינים כי הכסף ישמש למטרות כלליות, כולל בחינת רכישות אסטרטגיות - גילת מגייסת 100 מיליון דולר לרכישות נוספות; המניה יורדת