טבע עלתה ב-1.7%, בלדי ב-15%, האג" הממשלתיות עד 0.7%

המסחר בת"א ננעל במגמה מעורבת - מדד ת"א 35 עלה ב-0.5%, ת"א 90 ירד ב-0.3%, והבנקים עלו ב-0.4%. שער הדולר ירד היום ב-1.8%.  טבע טבע 0%   עלתה ב-1.7% בת"א אך לצד עלייה של 4% בוול סטריט על רקע הכנס שצפוי ביום חמישי. לאחר שנתיים של יישום, טבע תחשוף את מפת הדרכים לשנים הבאות בכנס האסטרטגיה והחדשנות שלה ביום חמישי הקרוב. 

נדנדה בשוק האג"ח. אגרות החוב הממשלתיות קופצות עד 0.8% והתשואה בהתאם יורדת, כשהתושאה ל-10 שנים כבר מתחת ל-4.6%. הדיווחים מהימים האחרונים על כך שחמאס הסכים למתווה הפסקת האש של וויטקוף אומנם התבררו כספין, אבל האופטימיות הזהירה לגבי הגעה להסכם בכל זאת דוחפת את אגרות החוב. אתמול בפעם ה-11 ברציפות, בנק ישראל הותיר את הריבית על כנה - 4.5%. בבנק ישראל ציינו כי ימשיכו להתמקד בייצוב השווקים בקבלת ההחלטות הבאות, אבל האמת היא שלפי תשואות האג"ח - סביר להניח שלא נראה הורדה בקרוב.

"שנת 2026 תהיה חשובה מאוד - שנת מבחן". החשב הכללי רו"ח יהלי רוטנברג הציג תמונת מצב על כלכלת ישראל בכנס 'אלי הורוביץ לכלכלה וחברה' הוא שידר אופטמיות לגבי העתיד אבל היה גם זהיר: "כלכלת ישראל איתנה ומפגינה חוסן מרשים," אמר וציין, "החשש הוא סיכון משמעותי לדחיקת ההוצאות האזרחיות בחינוך, בריאות, רווחה ותשתיות" ובנוסף, "צריך להפחית את היחס חוב-לתוצר".

• העליות התמתנו בסגירה - ת"א 90 עלה ב-2%, הבנקים ב-2.6%; שו"ב אנרגיה קפצה ב-8.5%
• אל על קפצה ב-3.8%, נובה ירדה ב-3.3%; הבנקים עלו ב-1.2%

אלקטרה צריכה דיווחה היום על תוצאות הרבעון - הרווח של אלקטרה צריכה זינק ל-25 מיליון שקל בזכות קרפור - התקופה בה קרפור הכבידה על אלקטרה צריכה אלקטרה צריכה 0%   נראית עכשיו כמו זיכרון רחוק - אלקטרה צריכה השקיעה כ-450 מיליון שקל ברשת יינות ביתן מאז שנכנסה אליה ב-2021, אבל בשנים הראשונות היה נראה שהמהלך לא מניב פירות, הרשת הייתה עמוסה בחובות והתקשתה להתרומם. 

רק בסוף 2023 החלו להופיע סימני שינוי, כשאלקטרה צריכה דיווחה על רווח מגזרי ראשון מפעילות קרפור, ואנחנו כתבנו אז שקרפור הופכת מנטל לנכס. מאז החברה ציינה כי קרפור צופה רווח של בין 150-180 מיליון שקל ב-2025, ולפי הדוחות של הרבעון הראשון - היא בכיוון הנכון. בראיון שערכנו עם צביקה שווימר מנכ"ל החברה ברבעון השלישי בשנה שעברה הוא ציין כי: "אנחנו מסתכלים ובוחנים כל הזמן, חלק מהאופציות שלנו על השולחן הם להנפיק אותה. יש הרבה שיפור ועשייה בקרפור ויש מנועי צמיחה נוספים ואנחנו ממשיכים לפתח את החברה. לא החלטנו לגבי הנפקה, אבל ככל שנשביח את החברה זה חלק מהאפשרויות שלנו". קרפור נערכת להנפקה בתחילת שנה הבאה לפי שווי של כ-3 מיליארד שקל - כמה תרוויח קרפור בשנה הבאה ואיזה אפשרויות נוספות עומדות בפני החברה?

מדד ת"א 90 

• "מקווה שאורביט תגיע למחזור של 100 מיליון דולר ב-2026"
• מה יהיה היום בבורסה?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מחזור המסחר עומד על כ-1.9 מיליארד שקל

האופציות על המעו"ף פקעו ברמה של 2642.53 

רב בריח רב בריח  עברה לרווח של 1.3 מיליון שקל; המניה מזנקת ב-11%. אחרי שרשמה הפסד של 52 מיליון שקל ב-2024, רב בריח חזרה לרווח ברבעון הראשון בו גם רשמה עלייה של 19% בהכנסות ל-193.3 מיליון שקל.

עם או בלי סובסידיות; אנלייט אנלייט אנרגיה  סבורה שהצמיחה תימשך; רפורמת ה-IRA שהציעה לבטל את הטבות המס לפרויקטים שיבנו אחרי 2028 הקריסה את מניות האנרגיה המתחדשת, גם אנלייט נחתכה בכ-10% אבל עכשיו היא באה להרגיע: כ-6.5 גיגה-וואט מהפרויקטים כבר עומדים בתנאי הטבות המס, הצמיחה הרב-שנתית לא תלויה בסובסידיות ותתמך על ידי עליה במחירי החשמל בטווח הארוך

בלדי: עליה של 106% ברווח הנקי ל-30 מיליון שקל –חברת יבוא מזון המתמחה בבשר - מדווחת על הכנסות של 395 מיליון שקל ברבעון הראשון, עליה של 51% לעומת כ-260.6 מיליון בתקופה המקבילה בשנת 2024. הרווח הנקי לרבעון עלה לכ-30.3 מיליון שקל, עליה של 106% לעומת כ-14.7 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. העליה ברווח הנקי מיוחסת להתיעלות תפעולית בהוצאות התפעוליות של החברה, כך לפי הסברי הדירקטוריון לדוחות הכספיים. תחום הבשר בו פועלת החברה הוא דה־פקטו שוק של קומודיטיז בו הרווחיות הגולמית מושפעת ממחיר הסחורה. אורן נגר, מנכ״ל בלדי: ״הצגנו ברבעון צמיחה בפעילות מול לקוחות קיימים מהשוק הקמעונאי, לצד התקשרויות עם לקוחות חדשים, ואנו פועלים להמשך מגמה זו, על בסיס פעילותינו לאורך כל שרשרת הערך״

על גיוס האג״ח של בלדי באוגוסט של השנה שעברה כתבנו בביקורתיות - בעיקר בגלל החוסר בתוצאות שיתמכו בגיוס של 300 מיליון שקל, וזה בלשון עדינה. התוצאות של השנים שקדמו להנפקה היום גרועים. אבל במבט מעמיק ובבחינה חוזרת הבנו שהאג״ח של בלדי הם דווקא טובים, והיום כשהתוצאות של החברה טובות, אפשר גם לאשש את זה – אגרות חוב של בלדי הן השקעה ראויה - למה ההתקפות נגד ההנפקה מפספסות את העיקר?

מיטב מיטב השקעות  מזנקת: רווח נקי של 107 מיליון שקל ברבעון, עלייה של 70%, המניה כבר עלתה ב-250% בשנה; בית ההשקעות נהנה מהחגיגה בבורסה ומציג שיפור רוחבי בכל תחומי הפעילות, כולל צמיחה דו-ספרתית בהכנסות, עלייה ברווח התפעולי וחציית רף 100 אלף לקוחות ב"מיטב טרייד"; יחלק דיבידנד של 35 מיליון שקל לבעלי המניות

נאוי נאוי : ההכנסות ממימון עלו ב-24% והרווח הנקי צמח ל-43 מיליון שקל; שיפור ברווח של נאוי גרופ ברבעון הראשון, לצד עלייה בהוצאות המימון וירידה בשיעור הריבית הממוצע ללווה; עיקר תיק האשראי חשוף לנדלן עם מח"מ של כ-10 חודשים

קיסטון צמחה ב-19% בהכנסות; צופה הכנסות של 300 מ' השנה – קיסטון חברת השקעות בתשתיות ובעלת השליטה באגד קיסטון אינפרא 0% פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון של השנה המשקפות גידול בהכנסות וברווחיות. הכנסות החברה הסתכמו בכ-85 מיליון שקל, עלייה של 19% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, והרווח הנקי עמד על כ-49.3 מיליון שקל, גידול של 4%. ברבעון המקביל אשתקד הסתכם הרווח הנקי של קיסטון בכ-193.3 מיליון שקל.

מקס סטוק ממשיכה לצמוח: עליה של 11% ברווח הנקי ל-32 מיליון שקל – מה המכפיל המייצג? – מקס סטוק, מניית הצמיחה מתחום הקמעונאות שעלתה כבר כ-65% ב-12 החודשים האחרונים, מדווחת על תוצאות הרבעון הראשון של השנה, בו העליה ברווח הנקי מסתכמת בשיעור של 11%. מקס סטוק הציגה צמיחה דו ספרתית - גבוהה אפילו - בכל אחד מהרבעונים בשנתיים וחצי האחרונות לפחות, למעט ברבעון השלישי של 2023, בו פרצה מלחמת חרבות ברזל. מקס סטוק היא עסק שמבוסס בעיקר על נפח מסחר גבוה, ובזה היא מתמקדת. היא לא המניה היחדיה שתלויה בנפח מסחר כדי להציג רווחיות אטרקטיבית או אפילו צמיחה, אבל בשונה מחברות אחרות כמו בריל, ריטיילורס, דלתא, גולף ואפילו פוקס - מקס סטוק לא כל כך משקיעה בהוצאות מכירה ושיווק. ההוצאות הללו מהוות 23% מההכנסות ברבעון האחרון והן נועדו לכסות הוצאות תפעול סניפים. לשם השוואה, הוצאות המכירה והשיווק של גולף ברבעון הסתכמו בכמעט 48% מההכנסות.

את הביטוי להבדל הזה יכול הצרכן להרגיש בחנות. מקס סטוק לא משקיעה כל כך בחווית קניה או בסדר וניקיון שמאפיינים רשתות אחרות. בחודשי יולי אוגוסט (החופש הגדול) - החודשים הרווחיים ביותר של מקס סטוק - התורים לקופות ברשת ארוכים בצורה בלתי רגילה, החנויות לא תמיד מחזיקות מלאי מספיק ועל חווית הקניה אין מה לדון. ייתכן והפיצוי, כביכול, לחווית הקניה טמון ברווחיות הגולמית היחסית נמוכה, יחסית לרשתות אחרות, שמשמעותה יכולה להתפרש כמחירים נמוכים עבור הלקוחות. כך או אחרת, מקס סטוק מצליחה להישאר המובילה במגזר חנויות הסטוק ולהציג צמיחה ברווח הנקי שנה אחר שנה.

אורביט אורביט : הרווח הנקי זינק ב-49% ל-3.3 מיליון דולר; הכנסות החברה ברבעון הראשון הסתכמו בכ-18.4 מיליון דולר לעומת 15.1 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד; צבר ההזמנות נכון לסוף רבעון ראשון לשנת 2025 הסתכם לכ-127.5 מיליון דולר בהשוואה לכ-98.7 מיליון דולר בסוף רבעון ראשון לשנת 2024 ולכ-120.4 מיליון דולר בסוף שנת 2024

אלרוב אלרוב נדלן : רווח של 139 מ' שקל ברבעון, מתוכו 91 מני"ע; פעילות ההשקעה של אקירוב ואלרוב ממשיכה להוות את עיקר הרווח של הקבוצה, עם רווח של 91 מיליון שקל מעליית שווי ני"ע מתוך רווח כולל של 139 מיליון שקל נכון לסוף הרבעון הראשון, כשסמוך לפרסום הדו"ח הרווח מעליית שווי ני"ע כבר הגיע ל-109 מיליון שקל

מנכ"ל סולרום: "בשמונה חודשים קיבלנו שתי הזמנות בתחום הלייזר - זו רק ההתחלה" בראיון לביזפורטל מספר מתן רבין מנכ"ל החברה על המודל שמאחורי שיעור הרווחיות, ההתרחבות בתחום הלייזר הביטחוני,והאסטרטגיה להפוך פיתוחים מורכבים לייצור סדרתי רווחי

סולרום סולרום החז  : צבר ההזמנות גדל ב-17% ל-66 מיליון שקל; המניה קופצת ב-6.5%; הכנסות החברה ממכירות ושירותים ברבעון הראשון לשנת 2025 צמחו בכ-7% והסתכמו בסך של כ-19.7 מיליון שקל, בהשוואה להכנסות ממכירות ושירותים בסך של כ-18.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד

טורבוג'ן טורבוג'ן  בשיתוף פעולה לפיתוח טורבו-גנרטור; לביזפורטל נודע כי החברה עמה נחתם ההסכם היא מקבוצת אלביט מערכות; בתקופת ההסכם, שתעמוד על כ-10 שנים, יעבדו הצדדים על פיתוח טורבו-גנרטור לתחום הביטחוני עם פוטנציאל שימוש גם בשוק האזרחי

גילת גילת  דיווחה כי החטיבה המסחרית שלה קיבלה הזמנות בהיקף של מעל 25 מיליון דולר ממפעילים גלובליים מובילים בתחום הלוויינים, עם אספקות הצפויות להתפרס על פני השנים 2025 ו-2026. החברה מציינת כי ההזמנות ממחישות את האמון המתמשך בפתרונות החברה, הכוללים תשתיות קרקע, מערכות ניהול רשתות ושירותים מתקדמים, המותאמים לקבוצות לוויינים במסלולים שונים, GEO, MEO ו-LEO. הביקוש הגובר לקישוריות רחבת-פס באוויר, במיוחד בשוק ה-IFC (קישוריות בטיסות), מהווה מנוע צמיחה מרכזי עבור גילת, שהטכנולוגיות שלה נבנו כדי לעמוד בדרישות המחמירות של שירותים מבוססי ניידות. בנוסף, החברה ממשיכה לספק פתרונות למגוון יישומים מסחריים בתחום הלוויין, במטרה להעצים את ערך הרשת של לקוחותיה.

חברת יפעת בקרת פרסום פרסמה הצעת רכש מלאה למניות גיידליין גיידליין  , במטרה להפוך לבעלים המלאים של החברה. נכון להיום, יפעת יחד עם חברות בנות ובעלי עניין נוספים מחזיקה בכ-82.75% ממניות גיידליין (כולל מניות רדומות), וההצעה נוגעת ליתרת מניות הציבור, כ-1.48 מיליון מניות, המהוות כ-17.24% מההון המונפק (בניכוי מניות רדומות). התמורה המוצעת עומדת על 850 אגורות למניה, פרמיה של כ-31.8% על מחיר הממוצע בששת החודשים האחרונים, אך נמוכה בכ-25% מההון העצמי למניה, שעומד על כ-11.40 שקל. ההצעה מותנית בהיענות מלאה שתאפשר ליפעת לבצע רכישה כפויה לפי החוק, ובמידה ולא תושג, לא תתבצע רכישה כלל. בנוסף, החברה שומרת לעצמה את הזכות לחזור בה מההצעה במקרה של שינוי נסיבות מהותי.

תחמוני המס של בעלי הדירות ואיך זה שמס רכישה האפקטיבי הוא 1%; בלבד אתם משלמים על השכר שלכם עד 50% מס; אתם משלמים על רווחים בבורסה 25% מס; אבל בתחום הדירות למגורים כמעט ואין מסים - בדיקת ביזפורטל, לא תאמינו מה שיעורי המס האמיתים בנדל"ן וכל זה בחסות הממשלה

TGI טי.ג'י.איי : הרווח זינק ב-36% ל-9.2 מיליון שקל; המניה מזנקת ב-20%; ההכנסות ברבעון צמחו ב-4.4% והסתכמו ב-43 מיליון שקל, לעומת 41.2 מיליון שקל ברבעון המקביל; מגזר תעשיות המתכת (תמחש) רשם הכנסות של 22.6 מיליון שקל - גידול של 18%

רימוני רימוני   : ירידה בהכנסות וצמיחה מזערית ברווח הנקי; החברה העוסקת בייצור פלסטיק מדוייק ותבניות להזרקת פלסטיק מדווחת על האטה בפעילות הייצור של תעשיות הרכב האירופאיות, שגרמו לירידה בהכנסות; הפרקליטות סגרה את התיק נגד דני רימוני; החקירה נגד מנכ"ל ובעל מניות בחברת רימוני נפתחה בעקבות דיווחים על עסקה מתואמת מחוץ לבורסה, שבמסגרתה רכש רימוני מניות של ארי נדל"ן בהיקף של כ-4 מיליון שקל מאריה לנצברג, לשעבר מנהל חדר הנוסטרו בכלל פיננסים, באמצעות תיווך של עובד בווליו בייס. החשד היה כי רימוני קיבל מידע מוקדם מתוך הדו"חות הכספיים של ארי נדל"ן

חברת ג'ין טכנולוגיות ג'ין טכנולוגיות  (לשעבר מיקרונט מיקרונט) משלימה היום זינוק של כ-67% מתחילת החודש. החברה הפועלת בתחום הבינה המלאכותית הארגונית, חתמה על הסכם מהותי עם חברת Adani Electricity Mumbai, מהגופים המרכזיים בשוק האנרגיה ההודי, להטמעת מערכת AI לניהול חולשות אבטחה באפליקציות תוכנה ארגוניות, מציגה החברה כיוון אסטרטגי ברור שמבוסס על פלטפורמה רחבה, מאובטחת וגמישה להטמעת יישומי בינה מלאכותית בעולם הארגוני. במקביל, פרסמה החברה יעד הכנסות נועז לשנת 2025, בסך של כ־14.2 מיליון שקל, גידול של 223% לעומת הקצב השנתי של 2024.

בנוסף, הודיעה החברה על שיתוף פעולה עם משרד רו״ח קוסט פורר גבאי את קסירר - הידועים תחת המותג EY ישראל, שתשלב את פתרונות ג'ין בפעילותה מול לקוחות במגזר הציבורי והפרטי כאחד. "החזון שלנו הוא להיות חברה גלובלית גדולה ומשמעותית ב-GenAI" עודד טהורי המנכ"ל מאמין ביעד הצמיחה בהכנסות של 223% עד סוף השנה ואומר "יש לנו דיבור יומיומי עם הארגונים הגדולים במשק והביקוש רק מתחיל"

אמש דווח כי חמאס הסכים למתווה וויטקוף במסגרתו תכנס לתוקף הפסקת אש ותתבצע עסקת חטופים. לפי גורמים בישראל מדובר בלא יותר מספין שנועד אולי לקנות עוד זמן. אפילו שליחו של טראמפ סטיב וויטקוף מאוכזב מתגובת חמאס. בעקבות הדיווחים אמש מדדי המניות קפצו בפתאומיות ומניות התעופה והתעשייה הבטחונית ירדו. הדיווחים והעליות בבורסה מעלים את השאלה - האם התיק שלכם מוכן להפסקת אש? זה הזמן לדבר על סיכון מול סיכוי: האם תיק ההשקעות שלכם מוכן ליום שאחרי המלחמה? שוק המקומי עדיין נחשב יחסית אטרקטיבי לעומת אחרים - תמחור המניות בת"א נמוך מהמקובל בארה"ב, כאשר המכפיל הממוצע בת"א 125 נמוך מזה של מדד ה-S&P 500; תשואת הדיבידנד בישראל גבוהה יחסית, כ-2.8%, כמעט כפול מהממוצע בארה"ב - האם כדאי לשנות את התמהיל? והאם השוק באמת אטרקטיבי? לא בטוח. צריך לזכור שהמניות כאן אחרות לגמרי - אנחנו מוטים פיננסים, וול סטריט מוטה טכנולוגיה. ברור שטכנולוגיה מקבלת מכפילי רווח גבוהים יותר. כשמשווים תפוחים לתפוחים - בנקים לבנקים, מניות פיננסיות למניות פיננסיות מקבלים תימחורים קרובים וזה בלי להתייחס לדיסקאונט שיש על השוק המקומי - הסיכונים הגיאופוליטיים כאן והחברתיים גדולים מהשוק האמריקאי.  

אתמול בשעה האחרונה הבורסה החלה לזנק וסיימה את היום עם זינוק של 2%. אחרי זמן קצר התברר שהציפיות להפסקת אש שהזניקו את הבורסה הן אופטימיות מדי. לכאורה הבורסה צריכה הבוקר לרדת, להחזיר את כל העלייה, אבל האם זה באמת יקרה? תיאורטית כן, בפועל לא, להלן ההסבר: בורסה עובדת על ציפיות ומה שמעלה אותה זה בעיקר הציפיות להמשך. שאלות כמו: האם יהיו דיווחים חיוביים? האם הדוחות הכספיים יהיו טובים? ושאלות דומות, אלו הן שקובעות את מחיר הנכסים היום. הפסקת אש והחזרת החטופים הם כמובן חדשות נהדרות לישראל ולכלכלה בכלל. הפסקת אש היא אירוע צפוי. גם אם זה לא כפי שהוערך אתמול - המשקיעים שקנו אתמול לא ימהרו למכור כי הם מעריכים כנראה שזה באוויר ושזה יכול להרים את הבורסה - אז למה להיות בחוץ. אלו שבשוק ולא מכרו אתמול, מבינים שיכול מאוד להיות שזה בדרך. אז למה לפספס עליות עתידיות. ה-FOMO - הפחד מלפספס את אירוע השנה של הבורסה, האירוע שישנה את הסדר הפיננסי מיסודו ויחליף את שיקולי התמחור הנוכחיים, שהם: יציבות שלטונית ופוליטיקה, מלחמה והפסקת אש, השקעות זרות ועוד. הפחד הזה מחזיק את השווקים - גם בארה"ב וגם כאן.

כלכלית, ברור שצריכה להיות ירידה חדה הבוקר. בפועל, נראה שתהיה - אבל לא בטוח שבשיעור של 2%, סביר שיהיה פחות מכך.   

עזריאלי עזריאלי קבוצה רוכשת 50% מפרויקט רמת בקע של שו"ב אנרגיה שוב אנרגיה 0%  . בנוסף לזכאות ברווחי הפרויקט, עזריאלי גם תרכוש את כלל החשמל המיוצר מהפרויקט לתקופה של 20 שנה.

ישראל קנדה ישראל קנדה  נכנסת לתחום הדיור המוגן. החברה השיקה את המתחם הראשון שלה, בכפר שמריהו, בהשקעה כוללת של 240 מיליון שקל. המתחם הוקם על שטח של כ-9.6 דונמים וכולל כ-9,000 מ"ר בנויים, עם כ-100 יחידות דיור.