מיטב מזנקת: רווח נקי של 107 מיליון שקל ברבעון, עלייה של 70%, המניה כבר עלתה ב-250% בשנה

בית ההשקעות מיטב מיטב השקעות 2.43%   פתח את 2025 עם רבעון חזק וצמיחה בכל תחומי הפעילות העיקריים, שממחיש את החגיגה המורגשת בבורסה המקומית.

ההכנסות ברבעון הראשון הסתכמו בכ-451 מיליון שקלים, עלייה של כ-25% לעומת 360 מיליון שקלים ברבעון הראשון של 2024 בשל גידול בכל תחומי הפעילות העיקריים של החברה.

בעוד נרשמה צמיחה מרשימה בהכנסות, הוצאות תפעוליות שוטפות עלו בכ-11% בלבד, דבר שהשפיע לחיוב על הרווח הנקי שעמד על 107 מיליון שקל לעומת 63 מיליון שקל ברבעון המקביל, עלייה של 70%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות קפץ בכ-80% והסתכם ב-90 מיליון שקלים, לעומת 50 מיליון שקלים ברבעון המקביל. 

ה-EBITDA המתואם עלה בכ-49% ל-173 מיליון שקלים, בהשוואה ל-116 מיליון שקלים לפני שנה. גם הרווח התפעולי רשם עלייה מרשימה של כ-55% והסתכם ב-144 מיליון שקלים, לעומת 93 מיליון אשתקד. 

• מיטב: הרווח הנקי גדל לכ-86 מיליון שקל ברבעון; היקף הנכסים המנוהלים עלה ב-22% לשנה
• "מורידים את התחזית הצמיחה ל-4% מ-4.6%"

במקביל, החברה הודיעה על חלוקת דיבידנד של 35 מיליון שקלים לבעלי המניות.

שיפור במגזרי הפעילות

במיטב מציינים כי הצמיחה נרשמה בכל תחומי הפעילות המרכזיים של הקבוצה. ההכנסות ממגזר החיסכון לטווח ארוך (קופות גמל וקרנות פנסיה) עלו ל-178 מיליון שקלים, לעומת 142 מיליון שקלים ברבעון הראשון של 2024, גידול של 25%. היקף הנכסים המנוהלים במגזר זה עמד בתום הרבעון על 161 מיליארד שקלים, לעומת 132.2 מיליארד שקלים אשתקד.

מגזר החיסכון השוטף (קרנות נאמנות וסל) הציג עלייה של 19% בהכנסות לעומת 89 מיליון שקלים ברבעון המקביל ל-106 מיליון שקלים כעת. העלייה נבעה מעלייה בהיקף הנכסים, בשיעור דמי הניהול, ובדמי ניהול משתנים שהוכרו ברבעון.

גם פעילות הברוקראז' (מיטב טרייד) צמחה וההכנסות הסתכמו ב-51 מיליון שקלים, לעומת 43 מיליון שקלים ברבעון המקביל. ברבעון גויסו כ-9,000 לקוחות חדשים, ובחודש מאי כבר חצה מספר הלקוחות את רף ה-100 אלף.

• ״הבנקים מחזיקים את המשק; הכלכלה מפתיעה לטובה״
• מגדל: רווח של 254 מיליון שקל ברבעון; מתאימה את היעדים ל-2027 לפי IFRS 17
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מגזר האשראי החוץ-בנקאי, הכולל את פנינסולה, מיטב הלוואות ולוטוס, רשם צמיחה של כ-44% בהכנסות, שעמדו על 91 מיליון שקלים, לעומת 63 מיליון שקלים ברבעון הראשון של 2024. הגידול נבע מהרחבת תיק האשראי בכל שלוש החברות.

החברה רושמת עלייה מתמשכת בנכסים המנוהלים וביטול קרוב של הפרשות משפטיות היקף הנכסים המנוהלים של מיטב הסתכם בסוף הרבעון בכ-331.5 מיליארד שקלים, לעומת 326.7 מיליארד בסוף 2024. נכון ל-18 במאי טיפס הסכום ל-346.8 מיליארד שקלים, מתוכם כ-169 מיליארד במגזר החיסכון ארוך הטווח. החברה עדכנה כי הושגו הסכמות ברוב הסוגיות בתביעות הייצוגיות גרינברג ולוינרד, וצפויה לבטל ברבעון הבא חלק מהותי מההפרשה שבוצעה בגינן, דבר שיופיע בדוחות הרבעון השני.

אילן רביב, מנכ"ל מיטב בית השקעות: "אנחנו מציגים קפיצת מדרגה משמעותית נוספת בתוצאות העסקיות של החברה כאשר החברה ממשיכה לצמוח בכל תחומי הפעילות שלה ומציגה שיפור ניכר בכל המדדים הפיננסיים. תוצאות הרבעון מייצגות ואינן כוללות השפעות חד פעמיות משמעותיות. דיווחנו לאחרונה שאנחנו קרובים לסיום פרשת התביעות הייצוגיות ולהחזר חלק גדול מההפרשה שביצענו בגינן בדוחות לרבעון השני. הסרת עננה זו היא בשורה חשובה לחברה. מגזר החיסכון ארוך הטווח מציג שיפור משמעותי ומתמשך ברווחיות התפעולית אשר צמחה בלמעלה מ-35% ברבעון הנוכחי, בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. הנכסים המנוהלים המשיכו לצמוח ונכון ל-18 במאי, 2025, מסתכמים לכ-169 מיליארד שקל. במיטב טרייד נמשך גיוס הלקוחות המואץ ולאחר הרבעון חצינו את רף 100,000 הלקוחות. בחודש אפריל, 2025, הקמנו את חברת מיטב אלטרנטיב בע"מ אשר תאגד את הפעילות האלטרנטיבית של בית ההשקעות ואשר תחתיה הוקמו ויוקמו חברות ושותפויות אשר תכליתן תהיה לנהל קרנות השקעה מגוונות והצעת ערך בעיקר ללקוחות כשירים. אנחנו ממשיכים לצמוח, אורגנית, בכל הפעילויות שלנו וממשיכים לגוון אותן על מנת לאזן את החשיפה לתנודות בשוק ההון. ברבעון הראשון ציינו אבן דרך חשובה עם כניסת מניית החברה למדד ת"א 125 המהווה הבעת אמון של משקיענו בחודשים האחרונים."

האם המניה יקרה ביחס למתחרות?

מניית מיטב נסחרת לפי שווי שוק של כ-4.5 מיליארד שקל, לאחר שהמניה זינקה בכ-250% ב-12 החודשים האחרונים, מתוכם כמעט 90% מתחילת השנה. מכפיל הרווח המייצג של החברה לפי דוחות הרבעון הראשון עומד על כ-10.5.

למרות העלייה החדה בשנה האחרונה, אם קצב הרווחים האחרון של חברות בתי ההשקעות מייצג, מיטב עדיין נחשבת זולה אם מתייחסים למכפיל הרווח. 

עוד מעניין לראות כי למרות התשואה הנמוכה של מניית אטלשורל ביחס למתחרות, היא עדיין לא "זולה" ביחס לאחרות.

הרחבה על דוחות אטשולר לרבעון הראשון  - אלטשולר: ירידה של 14% ברווח הנקי ל-24 מ׳ שקל