הבורסה בשנתיים של מלחמה - מי הרוויח ומי נשאר מאחור?

ברקע היום ההיסטורי שבו החטופים החיים שבו לישראל, נדמה שגם שוק ההון נכנס בהדרגה לשלב "היום שאחרי". מעבר לשינוי במציאות הביטחונית והמדינית, מדובר גם ברגע מתאים להביט אחורה - אחרי יותר משנתיים של מלחמה ולמרות אי ודאות מתמשכת, הבורסה בתל אביב רשמה שגשוג יוצא דופן.

למרות הצניחה בתחילת הלחימה והחשש מהאטה חדה, כל הסקטורים המרכזיים סיימו את התקופה בעליות. חלקם, כמו הביטוח והבנקים, הציגו תשואות תלת ספרתיות, תוצאה ישירה של יציבות פיננסית, רווחיות גבוהה, וזרימת כספים לשוק המקומי.

TRADINGVIEW

הסקטור הפיננסי הוביל את השוק

שני הסקטורים הבולטים של השנתיים האחרונות היו הפיננסיים: הביטוח והבנקים.

מדד הביטוח זינק ביותר מ-240%, כשהחברות בענף הציגו רווחי שיא לאורך התקופה. סביבת הריבית הגבוהה סיפקה רוח גבית משמעותית, הגדילה את רווחי ההשקעות בתיקי הנוסטרו ואת הכנסות המימון, לצד עלייה בפרמיות בביטוחי חיים, בריאות ורכב. בנוסף, הבורסה החזקה תרמה לעליות שווי בתיקי הנכסים, והמשקיעים חזרו למניות הביטוח לאחר תקופה ארוכה של תמחור חסר.

• הברחות לעזה במיליונים: כתבי אישום ראשונים בפרשה חמורה
• דוח: 53% מהחברות הרב לאומיות מדווחות על עלייה בבקשות רילוקיישן מצד עובדים ישראלים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גם מערכת הבנקאות נהנתה מתנאים תומכים. הריבית הגבוהה יצרה רווחי עתק לבנקים, שהציגו דוחות עם רווחיות גבוהה בכל רבעון, וחלוקות דיבידנד נדיבות שהגיעו ל-50% מהרווחים תמכו בביקושים למניות הבנקים. במקביל, היציבות היחסית של השוק המקומי והיעדר חשש ממשי ליציבות פיננסית הפכו את הבנקים למקלט בטוח בעיני המשקיעים, ומדד ת"א בנקים עלה ביותר מ-115%.

גם בשוק האג"ח ובפיקדונות נרשמה זרימת כספים גדולה לאורך התקופה, אך שוק המניות נהנה ממעבר כספים חזרה לאפיקים מסוכנים יותר, עם ירידת מפלס הפחד והתחזקות השקל. שוק ההון המקומי הפך שוב ליעד אטרקטיבי למשקיעים מוסדיים ופרטיים כאחד, והסקטור הפיננסי היה הנהנה המרכזי.

מי הצטרף לעליות?

מדד הנפט והגז - המדד רשם עלייה של כ-113%, כשהחברות נהנו ממחירי אנרגיה גבוהים יחסית ומהמשך היצוא לשווקים אזוריים גם במהלך המלחמה. למרות המלחמה החברות בבורסה רשמו הישגים משמעותיים, שיתופי פעולה והגדלת היצוא שהביא לעליות במניות.

• מכפיל הון של 0.9 וצבר פרויקטים של 1.7 מיליארד שקל: האם אלביט הדמיה מעניינת?
• מטריא ללוזון פיננסים: המהלך להפיכת פלטפורמת ה-P2P ל"בנק קטן"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שצפויה לזנק היום בבורסה, ומה פוטנציאל הרווח למשקיעים?

מדד הנדל"ן - סקטור הנדל"ן, שהיה החלש בתחילת התקופה על רקע עליות הריבית והקפאת פרויקטים, התאושש בהדרגה במהלך השנה האחרונה. שיפור באמון המשקיעים, ירידה מסוימת בתשואות האג"ח וזרימת כספים להנפקות חדשות שתמכו בעלויות המימון של החברות הובילו את המדד לתשואה דומה למדדים המובילים.

מי נשאר מאחור?

הענף היחיד שפיגר משמעותית הוא הביומד, שעל אף עלייה של כ-25%, לא הצליח להדביק את שאר השוק. סביבת הריבית הגבוהה השפיעה על הגיוסים בסקטור, והאטה בגיוסי הון לחברות מחקר ופיתוח השפיעו לרעה. חלק מהחברות המקומיות פעלו מחוץ לישראל ונפגעו גם מתנודתיות גלובלית בענף הביוטכנולוגיה.