IBM נופלת מעל 7% למרות דוחות טובים והעלאת תחזית צמיחה
החברה העלתה את תחזית הצמיחה השנתית ליותר מ-5% ואת תזרים המזומנים החופשי הצפוי ל-14 מיליארד דולר, אך המניה יורדת ב-7.2% במסחר המאוחר
IBM ענקית הטכנולוגיה IBM פרסמה אתמול לאחר סיום המסחר בוול סטריט את תוצאותיה לרבעון השלישי של 2025, והציגה תוצאות חזקות מהצפוי בכל הפרמטרים המרכזיים, ועם זאת ירדה מניית החברה ירדה ב-7.2% במסחר המאוחר, ככל הנראה על רקע רמות ציפייה גבוהות במיוחד מצד המשקיעים.
החברה דיווחה על רווח מתואם של 2.65 דולר למניה, גבוה ב-0.2 דולר מתחזיות האנליסטים, ועל הכנסות של 16.33 מיליארד דולר, לעומת צפי ל-16.1 מיליארד דולר. זוהי צמיחה שנתית של 9.1%, הקצב הגבוה ביותר זה שנים.
צמיחה בכל תחומי הפעילות
לפי הנתונים, הכנסות חטיבת התוכנה עלו ב-10%, הייעוץ עלה ב-3%, וחטיבת התשתיות זינקה ב-17%. תחום האוטומציה צמח ב-22%, ו-Red Hat (חברת בת שמתמחה בתוכנות קוד פתוח ופתרונות ענן היברידי) רשמה עלייה של 12% בהכנסות וקצב הזמנות שעלה בכ-20%.
מנכ"ל IBM, ארווינד קרישנה, אמר כי "ברבעון הזה האצנו את הביצועים בכל החטיבות ושוב עקפנו את התחזיות להכנסות, רווח ותזרים מזומנים. לקוחות ברחבי העולם ממשיכים להיעזר ביכולות שלנו בתחומי ה-AI והענן ההיברידי כדי לשפר את הפריון העסקי שלהם. ספר ההזמנות שלנו בתחום הבינה המלאכותית כבר מעל 9.5 מיליארד דולר".
- IBM וגוגל מציגות התקדמות במרוץ הקוונטי: לא רק החברות הקטנות בתמונה
- היום שבו הוצג המחשב האישי הראשון ומה קרה היום לפני 43 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה ציינה כי תזרים המזומנים ברבעון הסתכם ב-2.37 מיליארד דולר, עלייה של 15% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ובסיכום תשעת החודשים הראשונים של השנה הגיע התזרים ל-7.2 מיליארד דולר, הרמה הגבוהה ביותר בהיסטוריה של IBM לתקופה זו.
העלאת תחזיות לשנה כולה
בעקבות התוצאות, IBM העלתה את תחזית הצמיחה השנתית בהכנסות ליותר מ-5%, וצופה כעת תזרים מזומנים חופשי של כ-14 מיליארד דולר לשנת 2025, עלייה לעומת תחזית קודמת של מעל 13.5 מיליארד דולר. החברה גם צופה צמיחה דו-ספרתית בהכנסות חטיבת התוכנה והמשך צמיחה בשיעורים דו-ספרתיים ברבעון הרביעי, עם האצה נוספת לקראת 2026.
קרישנה הדגיש את המיקוד האסטרטגי של IBM בתחומי הענן ההיברידי והבינה המלאכותית, וציין כי השקת Granite 4.0 ושותפויות חדשות עם אנת'רופיק וו-xAI מחזקות את מעמדה של החברה בשוק. לדבריו, "לקוחות פונים ל־IBM כשותפה אמינה למודרניזציה של תשתיות, הטמעת בינה מלאכותית ובניית מערכות עמידות לעתיד".
- מאחורי הזינוק של 22% במניה: חברת הספרים וההדרכה שמפתיעה את האנליסטים
- סירקל צונחת ב־11% למרות עלייה של 66% בהכנסות
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם
סמנכ"ל הכספים, ג'יימס קבנה, הוסיף כי "שילוב הגידול בהכנסות, מבנה הפעילות והפריון הביא לעלייה של 290 נקודות בסיס בשיעור ה-EBITDA, לצמיחה של 22% ברווחיות זו ולגידול של 15% ברווח למניה. הנתונים ממחישים את מנועי המינוף התפעולי המשמעותיים במודל העסקי שלנו".
מבט קדימה: התרחבות באוטומציה וב־AI
ההנהלה מעריכה כי תחום התוכנה ימשיך לצמוח בקצב של כמעט דו-ספרתי גם בשנת 2026, בהובלת Red Hat ופתרונות האוטומציה. בתחום הייעוץ נרשמה חזרה לצמיחה לאחר קיפאון ברבעון הקודם, וחטיבת התשתיות (שכוללת את מערכות IBM Z) זינקה ב-59% בהכנסות לעומת השנה שעברה.
בנוסף, עדכנה ההנהלה כי קופת המזומנים בסוף הרבעון עומדת על 14.9 מיליארד דולר, והחוב הכולל על 63.1 מיליארד דולר, כולל 11.3 מיליארד הקשורים לפעילות המימון. מתחילת השנה החזירה החברה לבעלי המניות 4.7 מיליארד דולר כדיבידנדים.
ולמרות הכל, ירידות
למרות הדוחות החזקים למרות העלאת התחזיות והביצועים החזקים, מניית IBM ירדה בחדות לאחר פרסום הדוחות. בשוק מסבירים כי הירידה נובעת מרמות הציפייה הגבוהות שנבנו סביב פעילות החברה בתחום הבינה המלאכותית ומהערכות כי הצמיחה המהירה לא תישמר באותו קצב בטווח הארוך. אנליסטים ב-Stone Fox Capital כתבו כי "התוצאות היו חזקות אך לא מפתיעות - החברה אמנם העלתה תחזיות, אך במקום למקסם את תזרים המזומנים, עליה להשקיע יותר בהזדמנויות אסטרטגיות בתחום ה־AI והמחשוב הקוונטי".
חשוב לציין שגם לאחר דוחות הרבעון השני של 2025, החברה נפלה 7% לאחר פרסום הדוחות, שגם כן היו טובים. אמנם ברבעון השני נרשם פספוס של 0.22 דולר בתחזית ה-EPS והיו תוצאות חלשות מהצפוי במגזר התוכנה, אך שאר הנתונים היו מרשימים והחברה העלתה את תחזית התזרים שלה גם בדוח הרבעון השני.
מניית IBM עלתה מתִחילת השנה כ-30.8%, ואילו ב-12 החודשים האחרונים עלתה 23.8%.
אורקל חזרה למחיר טרם הזינוק: האם זו הזדמנות?
החברה שחתמה על עסקת ענק עם OpenAI ונחשבת לאחת המובילות של מרוץ הבינה המלאכותית מגלה שהמשקיעים פחות סלחניים: אחרי התחזיות האופטימיות וההשקעות במיליארדים, המניה חזרה לנקודת ההתחלה
מניית אורקל Oracle Corp -3.73% מאבדת היום עוד כ־3% ונסחרת סביב 234 דולר, רמה שמחזירה אותה למחיר שלפני השיא אליו הגיעה בעקבות הזינוק הגדול לפני מספר חודשים, לאחר שהחברה חשפה תחזית שאפתנית לשנים הקרובות, חתמה על עסקה של מאות מיליארדים עם OpenAI והבטיחה להיות כוח מוביל בעידן הבינה המלאכותית. משהו לא מסתדר. הדוחות היו טובים, התחזיות היו חזקות, ובכל זאת המניה איבדה את המומנטום והחזירה את כל העליות.
בספטמבר דיווחה אורקל על רווח של 1.47 דולר למניה על הכנסות של 14.9 מיליארד דולר, צמיחה של 12% בשנה. לא דרמה, אבל אז הגיעה ההפתעה: החברה חשפה צבר חוזים של 455 מיליארד דולר, פי שלושה מהנתון ברבעון הקודם. זה מספר שהדהים את וול סטריט. המניה טסה 36% ביום אחד, וסיימה בשיא של 328 דולר, על רקע ההתרגשות מהעסקה הענקית עם OpenAI - עסקה של 300 מיליארד דולר להשכרת כוח מחשוב בענן לחמש שנים. אבל מהר מאוד התברר שהעסקה הזאת היא גם החוזקה וגם החולשה של הסיפור.
במקביל, נחשף שהרווחיות בעסק החדש הזה נמוכה משמעותית מהצפוי. לפי הדיווחים, שיעור הרווח הגולמי בעסקי השכרת השרתים ל־AI עומד על כ־14% בלבד. ההנהלה ניסתה להרגיע, וטענה במצגת למשקיעים שהרווחיות המלאה לאורך חיי החוזים תגיע ל־35%. זה הרגיע ליום אחד, ואז שוב התחיל המימוש. מאז השיא בספטמבר איבדה המניה כמעט שליש מערכה, מתחת למחיר שבו הייתה ערב הזינוק.
- האם הצמיחה המטאורית של אורקל מגיעה על חשבון הרווחיות?
- וורנר ברוס מסרבת להצעת רכישה של פראמאונט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ממכונת מזומנים לחברה עתירת הון עם גירעון תזרימי
כדי לספק את החוזים עם OpenAI ויתר השותפות, אורקל נמצאת במהלך בנייה של דאטה סנטרים בהיקף היסטורי. ההשקעות האלה שוחקות את תזרים המזומנים: אחרי שנים שבהן החברה נחשבה ל"מכונת מזומנים" עם רווחיות גבוהה ופעילות רזה, היא הפכה בשנים האחרונות לחברה עתירת הון, עם גירעון תזרימי ברבעונים האחרונים.
McGraw Hillמאחורי הזינוק של 22% במניה: חברת הספרים וההדרכה שמפתיעה את האנליסטים
החברה דיווחה על גידול בהכנסות חוזרות ודיגיטליות, אך ירידה ברווח הנקי. למרות זאת, McGraw Hill העלתה את תחזית ההכנסות לשנה הנוכחית והרחיבה את נתח השוק שלה בשווקים בינלאומיים
מניית חברת McGraw Hill McGraw Hill Inc 22.37% מזנקת ב־22% לאחר פרסום תוצאות שהפתיעו את וול-סטריט. החברה, המתמחה בהדרכה ספרותית ובפתרונות חינוך דיגיטליים, הצליחה לשמור על צמיחה בתחומים מרכזיים למרות ירידה בהכנסות.
החברה דיווחה על ירידה בהכנסות של 2.8% ברבעון השני, שהסתכמו ב־669.2 מיליון דולר. עם זאת, החברה עקפה את ציפיות האנליסטים שעמדו על 642 מיליון. במקביל, החברה הציגה צמיחה משמעותית בתחומים אחרים. הכנסות חוזרות עלו ב־6.5%, והסתכמו ב־422.4 מיליון דולר, מה שמעיד על יציבות בעסקי החברה, במיוחד בתחום החינוך הגבוה והמקצועי. הכנסות חוזרות אלו מייצגות כמעט שני שלישים מההכנסות הכלליות. כמו כן, ההכנסות הדיגיטליות עלו ב־7.6% ל־352.2 מיליון דולר, תחום שצפוי להוות מנוע צמיחה מרכזי לחברה בשנים הקרובות.
למרות הצמיחה בתחום הדיגיטלי, הרווח הנקי צנח ב־21%, והסתכם ב־105.3 מיליון דולר, בהשוואה ל־133.4 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה. החברה מציינת כי הירידה ברווח נובעת בעיקר מהקטנת שולי הרווח ברקע הירידה במכירות בחלק מהקטגוריות.
McGraw Hill ציינה כי הגידול המרשים בהכנסות החוזרות והדיגיטליות מהווה הישג משמעותי בהתמודדות עם ירידה צפויה בגידול בשוק ה-K-12 (מערכת החינוך לילדים ולנוער, מגן הילדים ועד כיתה י"ב), שמניב חלק נכבד מהכנסות החברה. תחום ההשכלה הגבוהה מצביע על צמיחה של 14% בהכנסות שהסתכמו ב־213 מיליון דולר. החברה הצליחה להגדיל את נתח השוק שלה בשוק ההשכלה הגבוהה בארה"ב, עם עלייה של 1.6% ל־30%.
- אורקל נופלת ב-4% - אבל האנליסטים צופים אפסייד של 70%
- AMD מציגה תחזית צמיחה אגרסיבית - שוק הבינה המלאכותית לא עוצר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
צמיחה בשימוש ב-AI
בנוסף, McGraw Hill דיווחה על צמיחה בשימוש בטכנולוגיות של בינה מלאכותית, שהפכו לגורם חשוב בהגדלת המעורבות והיעילות של הסטודנטים. בין השאר, החברה שיפרה את כלי ה־AI Reader שלה שהשיג 11 מיליון אינטרקציות למידה. כמו כן, תחום ההדרכה הדיגיטלית הראה צמיחה ברווחיות, עם עלייה של 7.6% בהכנסות הדיגיטליות, דבר שמצביע על מיצוב טוב בשוק החינוך הדיגיטלי. חברת McGraw Hill ממשיכה להרחיב את השימוש במערכות דיגיטליות ממוקדות ב-AI במטרה למצב את עצמה כגורם מוביל בתחום החינוך החדשני.
