הריצה במניות הטכנולוגיה הגדולות: בועה?

משבר באיטליה? משבר בשווקים המתעוררים? הפד' מצמצם ומעלה ריבית? 5 מניות הטכנולוגיה הגדולות: אמזון (סימול:AMZN), אפל (סימול:AAPL), נטפליקס (סימול:NFLX), גוגל (סימול:GOOG) ופייסבוק (סימול:FB) מתעלמות מכל החדשות השליליות ומזנקות בימים האחרונים לשיאים חדשים. למרות שביצעו עליות של מאות אחוזים בשנים האחרונות, בגולדמן זאקס בטוחים כי לא מדובר בבועה כלל. הפעם זה אחרת "בניגוד לבועת הדוט קום בשנות ה-90, רוב ההצלחות של מניות אלו ניתן להסבר פדומנטאלי. הפעם הכנסות והרווחים הגבוהים הם הגורם הדוחף, ולא השקעות ספקולטיביות על העתיד", טוענים האסטרטגים של גולדמן זאקס, פיטר אופנהיימר וגיאום ג'איסון, בראיון לרשת בלומברג. בגולדמן ממליצים לכולם להצטרף לריצה: ""אפקט כדור השלג" בתחום דומה למה שהתרחש במהלך המהפכה התעשייתית, שבה טכנולוגיה אחת הובילה, וגרמה לתעשיות המסורתיות להשקיע יותר על מנת לשרוד". ניתוח מכפילי הרווח של החברות הערב מצביע כי למעט אפל, מכפיל התמחור הנוכחי של החברות בועתי במיוחד.       הכלי של הבנקים לוויסות השוק הסבר אפשרי נוסף לריצה האחרונה של מניות הטכנולוגיה הגדולות הוא היכולת שלהן לווסת את השוק בצורה אבסולוטית. כפי שדיווחנו בחודש שעבר, 5 מניות אלו מהוות הערב יותר מ-27.5% ממדד הנאסד"ק, מדובר בשיא כל הזמנים. המשמעות של נתון זה היא שבאמצעות שליטה על מניות אלו, השוק יכול להתעלם מכל אירוע כלכלי/פוליטי שמתרחש. הפרופורציה של מניות ה-FAANG במדד הנאסד"ק: שיא כל הזמנים  

pic.twitter.com/QNrLjjT7vp

— Amit Tal (@amital13) 7 במאי 2018

נזכיר כי אחת התופעות המעניינות בשנים האחרונות הוא כניסתם של הבנקים המרכזיים גם לשוקי המניות. הבנק המרכזי של שוויץ הפך בתחילת 2018 להיות בעל המניות ה-8 בגדולו בכל וול סטריט, כאשר אחזקותיו העיקריות הן 5 מניות הטכנולוגיה הגדולות (לכתבה המלאה). גם קרן העושר הנורבגית, שמשקיעה כספים רבים בשנתיים האחרונות בוול סטריט, מחזיקה נתח רב מהשקעותיה ב-5 מניות אלו (לכתבה המלאה). אחזקות הבנק המרכזי של שוויץ ב-2017

pic.twitter.com/Ir7xkqZmNS

הטלגרם שלנו - תכנים בלעדיים ויחודיים