עסקת הענק באקמאי: התחייבות ענן של 11.6 מיליארד דולר; מזנקת ב-23% במסחר המאוחר
חברת תשתיות הסייבר והענן חתמה על הסכם היסטורי עם אנתרופיק שיכול להתרחב ל-20 מיליארד דולר; בתמורה לרכישת שירותי מחשוב, מפתחת הבינה המלאכותית תקבל אופציות לעד 5% ממניות אקמאי, כשהמניה מגיבה בזינוק דו-ספרתי במסחר המאוחר
חברת תשתיות הענן והסייבר אקמאי Akamai Technologies Inc 3.2% הודיעה על חתימת הסכם אסטרטגי עם מפתחת המערכות אנתרופיק בהיקף 11.6 מיליארד דולר לתקופה של שבע שנים. במסגרת ההסכם, תספק אקמאי שירותי תשתית ענן מקיפים על גבי הרשת המבוזרת שלה, במטרה לתמוך בצרכי המחשוב הגוברים ובעומסי העבודה האדירים הנדרשים לאימון והפעלת מודלים מתקדמים.
העסקה הנוכחית אינה מהווה בהכרח את תקרת ההתקשרות בין החברות. ההסכם כולל סעיף המאפשר את הרחבת הפעילות המשותפת בעד 9 מיליארד דולר נוספים במהלך שבע שנות החוזה. התנאים החדשים עשויים להקפיץ את היקף ההתחייבות הפוטנציאלי הכולל עד לכ-20 מיליארד דולר. בוול סטריט הגיבו במהירות לממדי העסקה: עם פרסום ההודעה, מניית אקמאי זינקה במסחר המאוחר בשיעור של מעל 20%.
ביום שישי, לפני פתיחת המסחר בניו יורק, המניה המשיכה לעלות וטיפסה בכ-20% ל-132 דולר, הרבה מעל מחיר המימוש של האופציה שקיבלה אנתרופיק. כדי להבין למה השוק הגיב כך, צריך לשים את המספרים זה ליד זה. בממוצע, העסקה שווה לאקמאי כ-1.66 מיליארד דולר בשנה. זה יותר מפי חמישה מכל ההכנסות של חטיבת הענן שלה ב-2025, שעמדו על 314 מיליון דולר, וכ-40% מסך ההכנסות של החברה כולה, 4.2 מיליארד דולר. כלומר, לקוח אחד שווה כמעט חצי מאקמאי של השנה שעברה.
אופציות תמורת שירותים: אנתרופיק נכנסת להון המניות
אחד המרכיבים הבולטים בעסקה נוגע למנגנון התגמול ההדדי שנקבע בה. כחלק מההסכם, העניקה אקמאי לאנתרופיק כתב אופציה לרכישת מניות בכורה לא-מצביעות, אשר ניתנות להמרה למניות רגילות. על בסיס חישובי המרה מלאים, מדובר בכ-7.7 מיליון מניות רגילות, המהוות פוטנציאל אחזקה של עד 5% מסך מניות אקמאי הקיימות, במחיר מימוש שנקבע על 111.33 דולר למניה.
עם זאת, העברת המניות אינה אוטומטית אלא מותנית בביצועים ובמימוש יעדים. מנגנון ההבשלה מחולק כך ש-2% מהון המניות צפויים להבשיל כנגד הבטחת ההתחייבות הנוכחית העומדת על 11.6 מיליארד דולר. ה-3% הנותרים יהיו תלויים בהרחבת העסקה בעתיד; על פי התנאים, כל רכישה נוספת של שירותי ענן בהיקף של 3 מיליארד דולר מצד אנתרופיק, תוביל להבשלה של 1% נוסף. מודל זה יוצר תמריץ ישיר וזיקה עמוקה בין היקף צריכת השירותים של מפתחת הבינה המלאכותית לבין כניסתה כבעלת מניות משמעותית בספקית התשתית שלה.
הוצאות הון כבדות: מיליארדים יושקעו בתשתיות
יישום חוזה בסדר גודל שכזה אינו מסתכם רק ברישום הכנסות עתידיות, אלא מחייב את אקמאי להיערכות תשתיתית נרחבת. החברה חשפה כי המהלך ידרוש השקעה אדירה בתשתיות הפיזיות שלה, ומעריכה כי הוצאות ההון הכוללות הנגזרות במישרין מההסכם צפויות להגיע לכ-5.5 מיליארד דולר לאורך התקופה.
כבר במהלך שנת 2026 החברה צפויה להגדיל את תקציב הוצאות ההון שלה בכ-1.7 מיליארד דולר, על מנת להבטיח מראש מלאי של רכיבים חיוניים הדרושים להקמת התשתית, ובכלל זה רכיבי זיכרון ויחידות עיבוד. למרות היקף ההוצאות החריג, באקמאי הדגישו כי ההסכם החדש לא צפוי לשנות את תחזית ההכנסות הכללית שסופקה מוקדם יותר עבור השנה הנוכחית.
- עסקת ענק בתשתיות המים: סלקט ווטר רוכשת את פיילוט ב-700 מיליון דולר
- הנפט החדש נמצא מתחת לאדמה? המרוץ אחרי מימן טבעי שעשוי לשנות את שוק האנרגיה
עסקת הענק מצטרפת לשורת הסכמים משמעותיים נוספים. בחודש אוגוסט דיווחה אקמאי כי מתחילת 2026 היא הצליחה להבטיח התחייבויות לשירותי תשתית ענן בהיקף מצטבר של למעלה מ-2.8 מיליארד דולר, סכום שכלל גם הסכם של למעלה מ-600 מיליון דולר עם חברת טכנולוגיה אמריקאית גדולה אחרת.
האנליסטים מיהרו לעדכן. בגוגנהיים שמרו על המלצת קנייה והעלו את מחיר היעד מ-190 ל-225 דולר, ובאברקור, שממליצים על תשואת יתר עם מחיר יעד של 175 דולר, הגדירו את העסקה כנקודת ציון והעריכו שהיא מאשרת את התחזית שלהם להאצה בצמיחה של אקמאי לאורך כמה שנים. באברקור גם ציינו שההסכם לא מונע מאקמאי לעבוד עם מעבדות AI אחרות, כך שזה יכול להיות הלקוח הראשון מתוך כמה.
יש כאן גם פרט שקל לפספס. העסקה לא עוסקת במעבדים הגרפיים של אנבידיה, שסביבם מתנהל רוב המרוץ, אלא בעומסי עבודה של מעבדים רגילים, CPU. ככל שמודלים כמו Claude מפעילים יותר סוכנים, שמריצים קוד, גולשים ומבצעים משימות בשם המשתמש, הם צריכים הרבה כוח מחשוב רגיל שפרוס קרוב למשתמשים. זה בדיוק מה שהרשת המבוזרת של אקמאי, עם אלפי נקודות נוכחות בעולם, יודעת לספק.
ועדיין, זה לא כסף מהיר. אקמאי הבהירה שהעסקה לא תתרום להכנסות של 2026, בזמן שההשקעות מתחילות כבר השנה: כ-1.7 מיליארד דולר מתוך 5.5 מיליארד יוצאים עוד ב-2026, בעיקר על רכיבי זיכרון שהחברה ממהרת לקנות לפני שיתייקרו עוד. בשנה הקרובה המשקיעים יראו בעיקר הוצאות, וההכנסות יגיעו אחר כך.
מרשתות תוכן לבינה מלאכותית
- אדם אחד יכול לפתור את בעיית הרעב בכל אפריקה: 6% מהונו של מאסק מספיקים לשנה
- אודמר פיגה שוברת שיאים עם שעון ב-400 דולר
החוזה מול אנתרופיק מהווה את נקודת השיא עד כה באסטרטגיית המעבר של החברה. אקמאי, שהתבססה היסטורית בתחום רשתות חלוקת התוכן המסורתיות, מאיצה את הפיכתה לספקית שירותי מחשוב מבוזרות המותאמות לעידן הנוכחי.
תשתית החברה בנויה כיום כרשת גלובלית המשלבת פתרונות מחשוב קצה יחד עם מרכזי נתונים רבי עוצמה. בחודש מרץ האחרון דיווחה החברה על פריסה של אלפי מעבדי בלאקוול של ענקית השבבים אנבידיה כחלק מתהליך שדרוג תשתיותיה. במקביל, הושקה מערכת חכמה לניתוב יעיל של עומסי הסקה ברחבי אלפי נקודות קצה על פני הרשת המבוזרת של החברה, במטרה להתמודד עם הדרישות התובעניות של מודלי שפה גדולים.
המאמץ האסטרטגי כבר מניב פירות בדוחות הכספיים. ברבעון השני של 2026 הציגה חטיבת שירותי תשתית הענן של אקמאי הכנסות של 99 מיליון דולר, המשקפות צמיחה חדה של 39% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. נתון זה בולט בהשוואה לסך הכנסות החברה באותה תקופה, שעמדו על 1.1 מיליארד דולר, ומצביע על כך שתחום הענן הופך למנוע צמיחה מרכזי.
שיתוף הפעולה בין החברות לא נרקם יש מאין. בחודש מאי רמזה אקמאי על עסקה כאשר דיווחה שחברת בינה מלאכותית התחייבה לרכוש שירותי ענן בהיקף של 1.8 מיליארד דולר לשבע שנים. מאוחר יותר התברר כי מדובר באנתרופיק, וההסכם הנוכחי מהווה הרחבה דרמטית של אותה התקשרות ראשונית, שמבצרת את מעמדה של אקמאי כשחקנית מפתח באספקת תשתיות הכרחיות לחברות המהוות את חזית הפיתוח.
מבחינת אנתרופיק, אקמאי היא עוד חוליה בשרשרת ארוכה של הסכמי מחשוב. החברה חתומה על הסכמים עם אמזון ועם גוגל, על הסכם של 30 מיליארד דולר לקיבולת בענן של מיקרוסופט, ובמאי גם שכרה את מרכז הנתונים Colossus I של ספייס X. במקביל, לפי הדיווחים, קצב ההכנסות השנתי שלה עבר את 65 מיליארד דולר בסוף יולי, והיא הגישה בחשאי בקשה להנפקה. על ההנפקה המתקרבת כתבנו כאן: הנפקה מתקרבת: מייסדי אנתרופיק דורשים שליטה מוחלטת ברוח פלנטיר.
המרוץ הזה גם מוריד מחירים ללקוחות, מה שמגדיל את השימוש ואת הצורך בעוד כוח מחשוב. להרחבה: OpenAI ו-Anthropic הוזילו מודלים באותו יום. עבור אקמאי, שבמשך שנים נתפסה כחברת תשתית ותיקה עם צמיחה איטית, זו הזדמנות להיכנס ללב הכסף של עידן ה-AI.
