המתיחות בין איטליה לאיחוד האירופאי חוזרת לרמות שיא
המתיחות בין איטליה לאיחוד האירופאי חוזרת לעלות לרמות שיא בימים האחרונים. התשואות על אגרות החוב של איטליה לתקופה של 10 שנים נסחרות כעת קרוב לרמה של 2.7%, בעוד במקביל צונחות התשואות על אגרות החוב הגרמניות לרמות שפל כל הזמנים. המעקב אחר קצב הרכישות של הבנק המרכזי מאותת על מצב נפיץ במיוחד בחודש הקרוב.
אמש דווח בעיתונות האירופאית כי האיחוד האירופאי צפוי להטיל קנס בהיקף של 3 מיליארד אירו על איטליה, וזאת ברקע להפרה של חוקי הגירעון של האיחוד האירופאי. נזכיר כי בחודש שעבר עדכנה ממשלת איטליה את תחזית הגירעון לרמה של 2.4%-2.3% בשנת 2019, וזאת מספר חודשים בלבד לאחר שהגיעה להסכמה עם האיחוד (לכתבה המלאה).
בתוך כך, תוצאות הבחירות האחרונות באיחוד האירופאי נותנות רוח גבית לממשלה האיטלקית לתקוף את האיחוד. סגן ראש ממשלת איטליה ושר הפנים במדינה, מתאו סלביני, קורא היום לבנק המרכזי באירופה (ECB) להבטיח כי תשואות האג"חים של המדינה יישארו נמוכות. בתגובה לאיום על הטלת הקנס על המדינה, סלביני טען היום כי חוקי האיחוד "צריכים לתמוך בהורדת האבטלה, ולא על שמירת הגירעון ברמה נמוכה".
ההתבטאות האחרונה מגיעה ברקע לדיווחים כי איטליה מחפשת מושב בוועדת הבנק, וזאת במטרה לשכנע את הבנק לרכוש אגרות חוב של המדינה.
באופן לא מפתיע, הרחשים סביב אגרות החוב של איטליה מגיעות לקראת תקופה שעשויה להיות מאתגרת במיוחד. קצב הרכישות של ה-ECB בשוק האג"ח הממשלתי צפוי לרדת בחודש הקרוב לשפל של 1.7 מיליארד אירו בלבד, דבר שייקשה על ה-ECB לווסת את שוקי האג"ח, כפי שעשה ברוב החודשים האחרונים.
- הרשת החברתית, אחת מסמלי בועת הדוטקום, מגיעה לנאסד"ק ונוסקת ב-600% ביום
- "פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס לא ישרדו במתכונת הנוכחית עד סוף העשור"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קצב הרכישות של ה-ECB בשוק האג"ח הממשלתי: חודש יוני חלש יחסית
- 1.יונה 28/05/2019 21:50הגב לתגובה זוזה מה שמעניין
״ה-S&P יניב תשואה שנתית ממוצעת של 6.5% בלבד בעשור הקרוב״
בגולדמן סבורים כי גל ה-AI מזכיר את בועת הדוט-קום, אבל הנפילה עוד רחוקה; האסטרטגים מעריכים שהיתרון של וול סטריט יישחק, והצמיחה הגלובלית תעבור למוקדים חדשים במזרח ובשווקים מתעוררים
גולדמן זאקס יותר מעשור שוול סטריט נראית כמו ״המקום הבטוח בעולם״. מי שהחזיק מדדים אמריקאיים כמעט לא הפסיד. אפילו אם נתעלם מהתנודתיות של השנה האחרונה, רכבת הרים שהתחילה במלחמת המכסים של טראמפ ב-4 באפריל, המשיכה בירידות והתאזנה שוב עם התאוששות מהירה שוק המניות האמריקאי עם עלייה של כ-16% מתחילת השנה.
מהמשבר ב-2008 נבנה סביב ארה"ב נרטיב של יציבות וצמיחה גדולה. זה הגיע גם בזכות ריביות אפסיות, כסף זול ומדיניות מוניטרית מרחיבה כל אלה יצרו סביבה שבה חברות יכלו לצמוח כמעט בלי מגבלות. אחר כך הגיעה הקורונה עוד משבר שהפיל את הבורסות בתוך שבועות ספורים, אבל אחרי זה התגנבה לכולנו התחושה שוול סטריט בלתי ניתנת לעצירה.
הזרמות העתק של הפד, ריביות כמעט אפסיות ותמיכה ממשלתית מסיבית הזניקו את מחירי המניות לשיאים חדשים. ענקיות הטכנולוגיה כמו אפל, מיקרוסופט ואנבידיה הפכו את מדד S&P 500 למדד שלא מפסיק לשבור שיאים, כשגם מתקופות של אי-ודאות הוא יצא רק מחוזק. זה היה עשור שבו אמריקה שלטה בשווקים כמעט לבד, בעוד ששאר העולם ניסה להדביק את הקצב.
אבל לפי גולדמן זאקס, הסיפור הזה מתקרב לסיומו. בצוות האסטרטגים של הבנק, בראשות פיטר אופנהיימר, מעריכים שהעשור הבא ייראה אחרת לגמרי. המניות בארה"ב יניבו תשואה שנתית ממוצעת של 6.5% בלבד - הרמה הנמוכה ביותר מבין כל האזורים המרכזיים - בעוד שהשווקים המתעוררים צפויים להוביל את הצמיחה עם תשואה שנתית של 10.9%.
- גולדמן זאקס משלם קנס עתק על פרשת שחיתות והצעד הראשון של ישראל בדרך לתעשיית ההייטק
- מייסד סיטאדל: ״בהשקעות צריכים אינטואציה; ה-AI נכשל בזה״
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לדברי גולדמן, מרכז הכובד של הכלכלה הגלובלית מתחיל לזוז מזרחה. הודו, סין ומדינות נוספות באסיה נהנות ממומנטום מבני שמזין את הצמיחה - אוכלוסייה צעירה, השקעות ממשלתיות ענקיות בתשתיות ותעשייה מתקדמת, ומעבר מהיר לדיגיטציה. במקביל, החברות האמריקאיות מתמודדות עם מציאות חדשה ריבית גבוהה, עלויות מימון כבדות ותמחור שמגלם כמעט כל גרם של אופטימיות.
וול סטריט שור (גרוק)גוגל מאבדת 2%, דיסני 7%; עליבאבא עולה 3.5% - פתיחה חלשה בוול סטריט
רוטציה בוול סטריט: התנודתיות בסקטור הטכנולוגי דוחפת משקיעים למגזרי התעשיה, פיננסים ובריאות - האם הזרימה תימשך? בינתיים השוק והפד' ממתינים לקבלת תמונה על המצב הכלכלי בעוד הממשל האמריקאי חוזר לשגרה אחרי 43 ימי שיתוק
הרוטציה שראינו אתמול בשוק המניות מתחילה לקבל נפח. המשקיעים זזים החוצה ממניות הטכנולוגיה ועוברים בהדרגה למגזרים של תעשייה, בריאות ופיננסים. גם המניות הקטנות נהנות מהעובדה שהריביות הקצרות לא השתנו. זו תנועה שנבנית כבר כמה ימים, והשאלה אם היום זה ימשך יעצור.
בינתיים, פתיחה חלשה בוול סטריט. השוק עדיין מעכל את סיום השיתוק הממשלתי שנמשך 43 ימים שהשאיר אחריו בלגן לא קטן בזרימת הנתונים הכלכליים. למרות ההסכם שהתקבל, הממשל עדיין לא עובד בקצב מלא, וזה אומר שחלק מהנתונים לא מתפרסמים בזמן וחלק מתעכבים. כשהנתונים לא מגיעים, גם המשקיעים וגם הפד עובדים בערפל, וזה מתבטא בתנודתיות ובזהירות גבוהה יותר אצל המשקיעים.
הדאו יורד בכ-0.1%, ה-S&P 500 יורד 0.4%, והנאסד"ק נחלש ב-0.7%. התנועות האלה מגיעות אחרי יום שבו הדאו שוב פרץ שיא כל הזמנים וזה יותר מכל מחזק את התחושה שהשוק מונע יותר מציפיות וסנטימנט, מאשר נתונים להתבסס עליהם.
חוסר הוודאות מורגש גם סביב השאלה מה הפד' יעשה מכאן. נתוני האינפלציה והתעסוקה עדיין מתעכבים בגלל השיתוק, ובשוק זה מתורגם לירידה בהסתברויות להורדת ריבית בדצמבר. לפי נתוני ה-CME, הסבירות ירדה ל-56% לעומת 63% אתמול ו-96% לפני חודש. גם בתוך הבנק הפדרלי מקררים את הציפיות: נשיאת הפד של בוסטון, סוזן קולינס, אמרה אתמול שיידרש "רף גבוה" כדי להצדיק הורדה נוספת, כלומר הפד רוצה לראות נתונים ברורים לפני כל צעד נוסף.
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; פריון זינקה ב-10%, גילת קפצה ב-7%, טאואר עם 6%
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; קמטק ובריינסוויי נפלו ב-6%, אפלובין עם 8%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התשואה על אג"ח ל-10 שנים מטפסת ל-4.095%, מה שמאותת שהמשקיעים דורשים פרמיה גבוהה יותר להחזיק חוב ארוך.
אתמול שלושת המדדים סגרו במגמה מעורבת: הנאסד"ק ירד ב-0.3%, הדאו עלה ב-0.7% וה-S&P התחזק בפחות מ-0.1%. התחושה הכללית הייתה חיובית בעקבות ההסכמה לסיים את השבתת הממשל, אבל חולשה בטכנולוגיה דחפה את הנאסד"ק למטה. הזהב עלה ב-2%, ובשוק הקריפטו נרשמו ירידות נוספות כשהביטקוין ירד 1.3% ונסחר סביב 101,500 דולר.
