חברת מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -3.74%  , אחת המשקיעות הגדולות בביטקוין BITCOIN 1.3%  , דיווחה כי המשיכה לרכוש את המטבע הדיגיטלי בהיקפים משמעותיים. על פי דיווח שהוגש ל-SEC החברה חידשה את הרכישות אחרי כשבוע של הפסקה.

לפי הדיווח, מיקרוסטרטג'י רכשה 20,356 מטבעות בין ה-18 ל-23 בפברואר, בעסקאות שמוערכות בסך של כ-1.99 מיליארד דולר, מחיר ממוצע של 97,514 דולר לכל מטבע. הרכישה התבצעה באמצעות הכספים שהחברה גייסה מהנפקת אגרות חוב להמרה, שבמסגרתה הונפקו אג"ח בשווי כולל של 2 מיליארד דולר, ללא ריבית, לפירעון בשנת 2030.

כמעט חצי מיליון מטבעות בקופה

לאחר העסקה האחרונה, החזיקה מיקרוסטרטג'י ב-499,096 מטבעות, שנרכשו תמורת סכום מצטבר של כ-33.1 מיליארד דולר, מה שמציב את המחיר הממוצע לרכישה על 66,357 דולר לכל ביטקוין. 

לדברי האנליסט מארק פאלמר מ-Benchmark, שווי ההחזקות של החברה על פי מחיר הביטקוין בזמן הדיווח עמד על כ-47.8 מיליארד דולר. עם זאת, המטבע עצמו רשם ירידה ב-24 השעות האחרונות, ונסחר לפי 94,634 דולר.

• סטרטג'י רכשה ביטקוין בכמעט מיליארד דולר
• סטרטג'י שוקלת מכירת ביטקוין: האם הלחץ על המניה מוצדק?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

MicroStrategy, שהפכה לגוף המוסדי הגדול ביותר שמחזיק בביטקוין, נתפסת יותר ויותר על ידי משקיעים כדרך להשיג חשיפה ממונפת למטבע הקריפטו. רק לאחרונה הכריזה החברה כי תשנה את שמה ותעדכן את הלוגו שלה, מתוך מטרה להדגיש את מעמדה הייחודי כגוף שמרכז את פעילותו סביב הביטקוין. 

כתבנו כאן על כך שמיקרוסטרטג'י היא בעצם דרך להתמנף על הביטקוין. המניה נסחרת היום לפי שווי של 72.7 מיליארד דולר ויש לה כאמור ביטקוין בשווי של כ-47.8 מיליארד דולר. כשמחיר הביטקוין היום הוא באזור ה-94 אלף דולר, לקנות מניה של מיקרוסטרטג'י זה בערך כמו לקנות ביטקוין לפי 142 אלף דולר למטבע. 

נוסף על כך צריך לזכור שרכישת מניית מיקרוסטרטג'י מצמידה את הכסף לביטקוין במחיר כאמור גבוה יותר ומייצרת הפסד שוטף כי סיילור והמטה של מיקרוסטרטג'י צריכים פרנסה. הדוחות של החברה מלמדים שיש לה הוצאות שוטפות גדולות, כלומר, אתם כמשקיעים גם קונים ביוקר וגם מממנים הוצאות מטה ובכלל - הוצאות הנהלה וכלליות כבדות. המניה יכולה להמשיך לעלות ואפילו יותר מהביטקוין, אבל זה בגדר הימור והיא גם יכולה להתרסק.

• סיפורים שמניעים שווקים: למה נרטיבים חזקים מנוסחאות
• מהמסכים לשטח: למה קרנות הגידור מרחיבות פעילות ישירה בשוק הסחורות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק

מייקל סיילור: "ארה"ב צריכה להפוך לבעלת השליטה הגדולה ביותר בביטקוין"

מייסד-שותף ויו"ר החברה, מייקל סיילור, השתתף בוועידת CPAC, שם הציג את חזונו בנוגע לאסטרטגיית ההשקעה של ארה"ב בביטקוין. "יש מקום רק למדינה אחת שתוכל לרכוש 20% מסך הביטקוין - ולדעתי, זו חייבת להיות ארה"ב", אמר סיילור. "זו הזדמנות עבורנו להפוך למדינה בעלת עודף פיננסי גדול בתוך עשור, וכן להבטיח את מעמדנו כמובילים בכלכלה הדיגיטלית ובמרחב הסייבר במאה הקרובה".

מאז כניסתו של טראמפ לבית הלבן, ממשלו החל לספק יותר בהירות בנושא. הנשיא חתם לאחרונה על צו להקמת "וועדה לשווקי הנכסים הדיגיטליים", שתפקידה להציע מסגרת רגולטורית בתחום בתוך 180 יום.

לצד זאת, יו"ר ה-SEC, הסטר פירס, פרסמה ביום שישי קריאה לציבור להשתתף בעיצוב המדיניות הרגולטורית לקריפטו. "לפני חמש שנים אמרתי שלהתמודד עם ה-SEC בנוגע לקריפטו זה כמו לנסות לצאת מחדר בריחה רגולטורי", כתבה פירס. "כעת הגיע הזמן לעזור לפתוח את הדלת".

התחזית הנועזת של האנליסטים

האנליסטים של מיזוהו עוררו לאחרונה סערה בשוק ההון עם התחזית הנועזת שלהם: "מיקרוסטרטג'י תעלה ב-50%". ההמלצה מגיעה בזמן שהחברה, שהפכה ממפתחת תוכנה למחזיקת הביטקוין הציבורית הגדולה בעולם, כבר נסחרת בפרמיה משמעותית מעל ערך הביטקוינים שברשותה.

מיזוהו בונה את ההמלצה שלה על מספר הנחות אופטימיות, בעיקר על הציפייה לעליות משמעותיות בערך הביטקוין בשנים הקרובות וסביבה רגולטורית נוחה יותר תחת ממשל טראמפ. לפי תחזיתם, הביטקוין צפוי לגדול בקצב שנתי ממוצע של 25%-30% עד 2027, וזאת בזכות ההיצע המוגבל שלו - רק 19.28 מיליון מטבעות במחזור מתוך תקרה של 21 מיליון אפשריים.

המחלוקת סביב מיקרוסטרטג'י מתמקדת בפער המחירים המשמעותי - רכישת מניית מיקרוסטרטג'י במחירה הנוכחי משקפת למעשה רכישת ביטקוין במחיר כפול משוויו בשוק. זוהי תופעה חריגה שמעוררת ביקורת בקרב משקיעים רבים, המכנים זאת "האמא של כל הבועות".

מבקרי המניה מזהירים מהתנודתיות הקיצונית שלה, כפי שהודגם בירידה החדה שחוותה לאחרונה לאחר שטראמפ לא הבהיר את עמדתו בנושא הקריפטו. החשש העיקרי נובע מהמודל העסקי עצמו - כל עוד מחיר הביטקוין עולה מהר יותר מהדילול של בעלי המניות בעקבות גיוסי ההון החוזרים, המשקיעים מרוויחים. אולם אם הביטקוין ייתקע או יירד, התוצאה עלולה להיות דרמטית הרבה יותר למחזיקי מיקרוסטרטג'י מאשר למחזיקי המטבע עצמו.

תומכי החברה, ובראשם המנכ"ל הכריזמטי מייקל סיילור, מצביעים על היתרון המבני של מיקרוסטרטג'י - יכולתה לגייס הון בשווקים הציבוריים ולרכוש ביטקוין נוספים. האסטרטגיה הפשוטה של החברה, "כל עוד אפשר, לקנות עוד", משכה אליה יותר מ-500 אלף משקיעים קטנים שהעלו את המניה לשיאים חדשים, על אף הפרמיה המשמעותית.