מפתיע: בני 50 מהמרים על מניות, הצעירים נצמדים למדדים - המהפך בהרגלי ההשקעה של הישראלים

מי באמת מתנהל באופן אגרסיבי יותר בשוק ההון - הדור הצעיר, זה שגדל לתוך אפליקציות מסחר וזמינות בלתי פוסקת של מידע, או המשקיעים הוותיקים יותר שצברו לאורך השנים גם הון וגם ניסיון? מחקר שערכו בבנק ONE ZERO, המבוסס על נתונים מעשרות אלפי חשבונות, מציג תמונה מפתיעה: ככל שהגיל עולה, כך עולה גם תדירות המסחר והנטייה לבחור מניות ספציפיות, בעוד שהצעירים מעדיפים חשיפה למדדים רחבים. בני 50 ומעלה מבצעים בממוצע כ-60% יותר פעולות מסחר בחודש לעומת בני 30 ומטה, ובמקביל מחזיקים בשיעור גבוה יותר מניות בודדות. הנתונים האלו מערערים לא מעט הנחות מוקדמות על פערי הדורות בין המשקיעים הישראלים, וגם נותנים לנו גם הצצה מי הן בפועל "מניות העם" של התקופה האחרונה.

לפני שנמשיך לעיקרי הסקר נגיד שזה בהחלט מפתיע. בעוד שהיינו מצפים מהצעירים להיות ההרפתקנים של השוק, מתברר כי הם דווקא אלו שפועלים באחריות ובשמרנות יחסית. עבור דור ה-Z והמילניאלס, אלו שגדלו לתוך שוק שורי, שוק משוכלל שרווי במידע ובאינספור מערכות ניתוח ומקורות, הם דווקא מעדיפים לעבוד פחות קשה ולהשקיע בעיקר במדדים. זה יכול להיות קשור בהרבה סיבות בראש ובראשונה בזה שבשנה האחרונה המדדים האמריקאים (בוואן זירו החשיפה היא בעיקר לשווקי חו"ל בשלב זה ובחודש הקרוב יפתח מסחר במניות ישראליות כשוואן זירו יתקבל כחבר בורסה) 

ה-S&P רשם תשואה של כ-25% ב-2024, וב-2025 הוסיף עוד כ-18%, כך שבמצטבר מדובר בעלייה של כ-47% בתוך שנתיים. הנאסד"ק הציג ביצועים דומים עם כ-25% ב-2024 וכ-20% ב-2025. גם בישראל נרשמו עליות חדות, כשת"א 35 טיפס בכ-28% ב-2024 והוסיף כ-51.6% ב-2025, בסביבה כזאת, הצעירים אומרים "למה להמר על מניות ספציפיות כשהמדד עושה את כל העבודה?" אבל המבוגרים שבחבורה זוכרים מה קורה כשהשוק בפאניקה. הם זוכרים את התנפצות בועת הדוט-קום ששלחה את הנאסד"ק לצלילה של כ-78% תוך שנתיים וחצי, ואת המשבר של 2008, אז איבד מדד ה-S&P יותר ממחצית מערכו (כ-57%) תוך חודשים ספורים. עבורם, תיקון של 7%-8% זה "רעש רקע", וזה בין השאר דוחף אותם לחפש מניות דפנסיביות שיגנו על התיק מהסערה שבו תבוא.

מעבר לניסיון, יש כאן גם מרכיב פשוט של כסף. למשקיעים בני 40, 50 ומעלה יש בדרך כלל תיק גדול יותר, הכנסה פנויה גבוהה יותר והררבה פעמים גם נכסים נוספים מחוץ לשוק ההון. כאשר בסיס ההון רחב יותר, קל יותר "להרשות לעצמך" לקחת סיכון נקודתי במניה ספציפית, להגדיל פוזיציה או לבצע יותר פעולות בלי לחשוש שכל טעות תשפיע על התיק ותסכן אפילו את רמת החיים. כך נוצר פרדוקס מעניין: דווקא מי שנחשב "שמרן" יותר מבחינת גיל, מתנהל בפועל באופן אקטיבי יותר, מבצע יותר פעולות ולעיתים גם מגדיל חשיפה למניות בודדות. אגב את הטיעון הזה אנחנו טוענית גם לגבי הפנסיה - ברירת המחדל בחיסכון הפנסיוני הולכת ונעשית סולידית יותר ככל שהחוסך מתבגר, בלי קשר לשאלה מה מצבו הפיננסי הכולל. בפועל, לא מעט אנשים בני 50 ו-60 מחזיקים נכסים נוספים - נדל"ן, תיקי השקעות או הון משפחתי - מה שמאפשר להם לשאת תנודתיות גבוהה יותר גם בתוך החיסכון ארוך הטווח. המודל האחיד שמתבסס רק על גיל מתעלם מהתמונה המלאה, ולעיתים אף מוביל להקטנת חשיפה למניות בשלב שבו החוסך דווקא יכול להרשות לעצמו סיכון גבוה יותר זה לא מודל נכון - אבל על זה לפעם אחרת.

• הנטייה לאופטימיות שמנפחת בועות: כך המוח דוחף משקיעים לקחת יותר מדי סיכון
• פרדוקס השכר: למה מעל רמת הכנסה מסוימת הכסף מפסיק להשפיע?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הצעירים במדדים, המבוגרים במניות בודדות

כאשר בוחנים את הרכב התיק בפועל, עולה כי בני 18-30 מעדיפים באופן מובהק חשיפה למדדים רחבים על פני בחירה סלקטיבית של מניות. שיעור החשיפה שלהם למוצרים עוקבי S&P 500 עומד על 25%, לעומת 19% בלבד בקרב בני 30 ומעלה. כלומר, רבע מהצעירים מחזיקים במדד הדגל האמריקאי, לעומת פחות מחמישית בקרב המבוגרים יותר.

אלא שכאשר מסתכלים על מניות ספציפיות, המגמה מתהפכת. עשר המניות המוחזקות ביותר במערכת המסחר של הבנק הן אנבידיה NVIDIA Corp. 1.41%  , גוגל (אלפאבית) Alphabet 0.64%   , פלנטיר Palantir 4.15%  , אמזון Amazon.com Inc. 1%  , מיקרוסופט Microsoft Corp 2.98%  , אפל Apple 0.77%  , מניית Advanced Micro Devices -1.39%  , אינטל Intel Corp 1.65%  ומטא Meta Platforms 2.25%  . בקרב בני 30 ומעלה, 36% מהמשקיעים מחזיקים לפחות אחת מהמניות האלו, לעומת 32% בלבד בקרב בני 30 ומטה - פער של כ-20% במונחים יחסיים.

גם ברמת מניה בודדת רואים הבדל. אנבידיה מוחזקת על ידי 20% מבני 30 ומעלה, לעומת 17% אצל הצעירים. גוגל מוחזקת על ידי 11% מהמבוגרים יותר מול 9% בקרב הצעירים. מיקרוסופט - 7% לעומת 5%. כלומר, הדור המבוגר לא רק סוחר יותר, אלא גם בוחר יותר מניות ליבה באופן ישיר במקום להיחשף אליהן דרך מדד.

• המספר היומי - פי 2.5 יותר איומי סייבר על ישראל ב-2025 לעומת שנה קודמת
• משרד התקשורת חותך את מחירי הסיבים ב-20%
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק

קריפטו לא רק לצעירים

נקודה נוספת שמערערת סטראוטיפ נוגעת לביטקוין ולקריפטו. בניגוד לתפיסה הרווחת שלפיה מטבעות דיגיטליים מזוהים בעיקר עם משקיעים צעירים, הנתונים מראים כי החשיפה למדדים העוקבים אחר ביטקוין דווקא גבוהה יותר בקרב בני 30 ומעלה - 14% לעומת 12% אצל בני 18-30. בקרב בני 50 ומעלה החשיפה עומדת על 11%, נמוכה יותר אך עדיין משמעותית.

ייתכן שהמבוגרים יותר בוחרים להיחשף לקריפטו דרך מוצרים מדדיים ומפוקחים, בעוד שחלק מהצעירים מחזיקים מטבעות דיגיטליים מחוץ למערכת הבנקאית ולכן אינם משתקפים במלואם בנתונים. כך או כך, התמונה מורכבת יותר מהנרטיב הפשוט של "קריפטו שייך לדור הטיקטוק".

ככל שהגיל עולה - גם קצב המסחר עולה

ואולי הנתון הבולט ביותר נוגע להיקפי הפעילות. בני 30 ומעלה מבצעים בממוצע 43% יותר פעולות מסחר חודשיות לעומת בני 18-30. בקרב בני 50 ומעלה הפער גדל עוד יותר - היקף הפעולות שלהם גבוה ב-60% בהשוואה לבני 30 ומטה. בני 50 ומעלה מהווים כ-20% מסך הסוחרים בבנק.

כלומר, לא רק שהמבוגרים מחזיקים יותר מניות ספציפיות, הם גם פועלים בתדירות גבוהה יותר. בניגוד לדימוי של משקיע ותיק שמחזיק תיק וממעט לגעת בו, הנתונים מצביעים על פעילות אינטנסיבית יותר דווקא בגילאים המבוגרים.