טיוואן – נמר אסיאתי שעדיין רץ

בשנות ה-80 וה-90 ביצועי השווקים בסינגפור, טייוואן וקוריאה היו בעלי מתאם גבוה ביניהם וכן הושפעו רבות מפעילות השוק היפאני. כעת, הקשר עם הגורם היפאני נחלש והשווקים הנ"ל החלו לפתח מבנה ואופי ייחודי להם. כך, את ההצלחה של סינגפור בשנה האחרונה ניתן ליחס לצמיחה בסקטור הנדל"ן, ואת תת הביצועים בקוריאה לחולשה בסקטור מוצרי הצריכה. הסקטור המוביל בכלכלת טייוואן הינו סקטור הטכנולוגיה, אשר מהווה יותר ממחצית המדד הכללי.

עד אמצע המאה הקודמת, התפתחה התעשייה הטיוואנית במהירות מסחררת, חלקה של החקלאות בתמ"ג ירד מ-35% בשנות ה-50 ל-2% בלבד כיום ובמקביל התפתחה תעשיית הטכנולוגיה.

כיום טייוואן היא אחת היצואניות החשובות של מכשירי חשמל, מכונות ומוצרי תעשייה אחרים. הכלכלה הטיוואנית צומחת בקצב יציב שנע בין 4% ל-5%. מדד המחירים לצרכן מצביע על רמת אינפלציה נמוכה של כ-1.7%. ניתן לראות מגמות גידול הן ביבוא והן ביצוא. הריבית המוניטרית הנוכחית הינה 2.75%, על כן, הדיבידנדים המשולמים על מניות גבוהים יותר מתשואות האג"ח הממשלתיות. בנוסף, מתרחבת המגמה של buybacks ועסקאות פרטיות במניות. כל זאת מביא לתמיכה בשווי השוק ומצביע על האטרקטיביות של המניות הנסחרות ב-TSE.

אחד הסקטורים הגלובליים המומלצים ביותר כיום הינו סקטור המוליכים למחצה (Semiconductors), בו, ללא כל ספק, מובילה טייוואן. שלטונות טייוואן צמצמו לאחרונה מגבלות על יצרניות השבבים. מדובר בהקלה, אשר עשויה לתרום בצמצום עלויות ובהתאמה לצרכי יצור בסין ולהגדיל את התחרותיות של חברות הנ"ל.

יתרון נוסף לחברות הטיוואניות בתחום זה הינו הצמיחה המשמעותית ביצור התעשייתי, אשר מושפעת מיכולתן להפטר מהמלאים במהירות וביעילות.

הדולר הטיוואני הינו אחד המטבעות החלשים ביותר באסיה פאסיפיק מאז 2005. רשויות טייוואן מייחסות חשיבות רבה למניעת התחזקות המטבע לעידוד היצוא המקומי.

אנו צופים, כי המדד הטיוואני הכללי (TWSE) ימשיך ליהנות מביצועים יפים בשנה הקרובה , בשל המטבע החלש ותמחור זול יחסית של מניות הטכנולוגיה, אשר ממשיכות ליהנות מרווחים נאים והינן בעלי ביצועים עדיפים על מתחרותיהן, המניות הקוריאנית והסינגפוריות.

ניתן להשקיע כיום בטייוואן באמצעות תעודות הסל הנסחרת ב- NYSE תחת הסימול EWT ו-TWN.

מאת: קטיה זבר, אנליסטית בחברת SUPREME Capital Markets, חברה המתמחה בניהול וייעוץ השקעות בחו"ל.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לפעולה כלשהי. לכותבת ולחברה עשויה להיות החזקה בניירות ומטבעות הקשורים לנושאים המוזכרים לעיל.