לקראת דוחות טבע: כשהמאבק על פטנט הקופקסון בשיא - המניה שווה קניה?
החברה הגדולה ביותר בבורסה בתל אביב תדווח מחר (ה') בשעה 14:00 את הדוחות לרבעון הראשון, והמשקיעים במתח. לפי יונתן קרייזמן, אנליסט מבנק ירושלים ברוקראז', הדוחות הקרובים מעניינים, בעיקר עם שטף הדיווחים על רכישות ענק בשוק הפארמה העולמי.
"טבע נהנית משלושה טריגרים חיוביים", כותב קרייזמן. הראשון הוא החלטת בית המשפט העליון בארה"ב לדון בפטנט של הקופקסון, כאשר "מחיר המניה מגלם סבירות נמוכה להשקת קופקסון גנרי בסוף מאי". האנליסט מעריך שהסיכוי התיאורטי להשקה של גרסה גנרית לתרופת הדגל של טבע מצריך אישור תקדימי מה-FDA שנמנע עד עכשיו מלהכריע בנושא.
הוא מעדכן את שווי הקופקסון ל-9 דולר למניה "תחת ההנחה של כניסת תחרות גנרית רק ב-2015 לעומת ההנחה הקודמת של גנריקה בחודש מאי הקרוב שגזרה שווי של 6.5 דולר למניה".
קדחת המיזוגים והרכישות תופסת תאוצה, האם טבע הבאה בתור?
הטריגר השני שדוחף כעת את 'מניית העם' הוא גל הרכישות בסקטור התרופות מתחילת השנה. "
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הטריגר השלישי, לפי קרייזמן, הוא הצלחת החברה בהעברת מספר רב של חולים לקופקסון במינון גבוה. טבע השיקה לאחרונה גרסה משופרת של הבלוקבסטר הגדול שלה, שמוגנת בפטנט עד שנת 2030. יעד החברה היה להעביר כ-33% מהמטופלים לגרסה החדשה עד סוף מאי, ונכון לשבוע שעבר העבירה טבע מעל ל-28 אלף חולים, שהם כ-31.5% מהמטופלים הקיימים, לפי האנליסט.
קרייזמן מעריך שטבע "תצלח בקלות את היעד לסוף מאי ואת היעד לסוף שנה 40 אלף (45%). נציין כי ללא גנריקה מוקדמת, טבע בעמדה להעביר מספר רב של חולים אולי אף מעבר ל-50%".
לגבי תוצאות הרבעון הראשון של השנה, קרייזמן מצפה לראות הכנסות של 5.07 מיליארד דולר עם רווח למניה של 1.22 דולר למניה ב-Q1. נציין שקונצנזוס האנליסטים בוול סטריט מצפה להכנסות של 5.11 מיליארד דולר ו-1.21 דולר למניה, לעומת הכנסות של 4.9 מיליארד דולר ורווח של 1.12 דולר למניה ברבעון המקביל בשנה שעברה.
- בריינסוויי עולה לאחר רבעון שיא, עם עלייה של 29% בהכנסות ואישור FDA חדש
- הרווח שלא יחזור - מה יקרה לאל על בשנים הבאות?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
אז האם כדאי לקנות עכשיו את המניה?
"בהסתכלות על 2015 טבע זולה", אומר קרייזמן, אבל מסייג שבהסתכלות לטווח ארוך יותר התמונה משתנה. הוא מציב למניה מחיר יעד של 48 דולר (לעומת מחירה בשוק כיום - 49.6 דולר), שגוזר לה מכפיל רווח של כ-10X על תחזיות הרווח ל-2015 ול-2017.
אבל אם מנטרלים לחלוטין את תרומת הקופקסון ומתייחסים רק לפעילות הגנריקה והאינובציה טבע נסחרת במכפיל 14.3X לרווחי 2015, לפי קרייזמן. לשם השוואה, המתחרות הגדולות של טבע - אקטיביס, מיילן ווליאנט נסחרות במכפיל עתידי של 12X עד 12.9X, כך שבטווח הארוך מניית טבע אינה קניה כל כך חזקה.
- 2.דן 30/04/2014 20:45הגב לתגובה זואנליסט עם ביXים שיודע ללכת נגז הזרם
- 1.אני 30/04/2014 18:05הגב לתגובה זואם תמצא מישהו שימכור לך ב-48 תקנה!!!! עיסקת חייך.
טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה?
מנכ"ל שהציל חברה והביא אותה לשווי של 11 מיליארד דולר, מניה שמזנקת למכפילי רווח שלא היו בעבר, מסיבת AI ענקית שלא ברור אם אנחנו בתחילתה, באמצע או בסופה
הדוחות של טאואר טאואר 3.55% טובים מאוד, התחזית חזקה (מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"). המניה זינקה ב-17% ל-98.2 דולר, שווי של 11 מיליארד דולר. דווקא בשווי הזה כדאי להזכיר לכולם שהקמת טאואר בארץ בתחילת שנות ה-90', שזה אומר הקמת מפעל ייצור שבבים בישראל, היתה רעיון כושל. כוח העבודה פה יקר ואין שום יתרון תחרותי מול המפעלים בעולם. טאואר הקימה מפעל שכולו סובסידיות מהמדינה ואחר כך עוד מפעל שכולו סובסידיות מהמדינה. היא הרוויחה כששוק השבבים המחזורי היה טוב והפסידה פי 5 כשהוא היה למטה.
היא עברה הסדר חוב. היא קיבלה הנשמה מהמדינה וממשפחת עופר. ואז הדירקטוריון קיבל את ההחלטה שבדיעבד הצילה את החברה והפכה אותה לענקית במונחים מקומיים - לגייס את ראסל אלוונגר כמנכ"ל. אלוונגר קיבל לפני 20 שנה חברה כושלת וידע לנתב אותה לשני מקומות שהצילו אותה - לנישות שבהן יש לה מומחיות (כי הגדולות לא פעלו בנישות) ולפעילות ייצור בחו"ל. טאואר בזכותו היא חברה גלובלית, רווחית, צומחת, עם נוכחות באחד התחומים החשובים בעולם - שבבים.
מניית טאואר זינקה פי 2 מאז פרסום הדוח הקודם, והיא במחיר של יותר מכפול מזה שאינטל רצתה לרכוש את החברה. רכישה שלא יצאה לפועל כי הסינים התנגדו. בהתחלה המשקיעים חששו והמניה ירדה מתחת ל-30 דולר, שנתיים אחרי, הם מאוד מרוצים.
תחום השבבים מחולק באופן גס לשניים - תחום הייצור ותחום הפיתוח. הפיתוח הוא הקצפת. אנבידיה מפתחת שבבי AI ומוכרת אותם ברווחיות גולמית של מעל 80% כי יש למוצר-לשבב ערך גדול ויתרונות טכנולוגיים. בייצור יש לרוב תחרות גדולה. יש טכנולוגיות ייצור שונות, אבל בסוף מזמין השבב יכול לעשות זאת בכמה מקומות. זאת פעילות שלא אמורה להניב רווחיות גבוהה, סוג של קומודיטי. אבל, על רקע המחסור בשבבים, הרווחיות עלתה בשנים האחרונות. טאואר גם פועלת כאמור בנישות שבהן הרווחיות טובה יותר, ומסתבר שיש בכל זאת הבדלי איכות משמעותיים בין יצרנים שונים.
- טאואר מכה את הצפי בשורה העליונה ובשורה התחתונה
- "אפסייד של 48% במניית טאוואר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חוץ מזה, אלו הסכמים שעוטפים את הלקוח. חברה שרוכשת שבבים מיוחדים שהיא עיצבה וטאואר ייצרה, תמשיך לרכוש את השבבים האלו מטאואר במקביל לגידול בהיקף המכירות שלה, וזה יחלחל לגידול בפעילות טאואר. כלומר כשמארוול שהיא לקוחה מדווחת על גידול במכירות זה יכול לחלחל לטאואר.
בריינסוויי עולה לאחר רבעון שיא, עם עלייה של 29% בהכנסות ואישור FDA חדש
חברת הנוירוטכנולוגיה הישראלית רשמה ברבעון השלישי של 2025 הכנסות של 13.5 מיליון דולר ורווח נקי של 1.6 מיליון דולר – גידול של 137% לעומת השנה שעברה • ה-FDA אישר פרוטוקול טיפולי מואץ ב-Deep TMS לדיכאון מז'ורי, והחברה העלתה את תחזית ההכנסות וה-EBITDA לשנה
כולה
בריינסוויי חברת בריינסוויי הדואלית, בריינסוויי 1.71% שמפתחת טיפולים לא פולשניים להפרעות מוחיות באמצעות טכנולוגיית Deep TMS, דיווחה על תוצאות חזקות לרבעון השלישי של 2025, לצד התפתחויות רגולטוריות, עם אישור FDA ועסקיות משמעותיות.
בנוסף, כ-70% מהחוזים החדשים שחתמה החברה במהלך הרבעון הוגדרו כהסכמי שכירות רב שנתיים מתחדשים, מה שתורם ליציבות בהכנסות העתידיות. יתרת ההזמנות החתומות (RPO) צמחה לכ-65 מיליון דולר, ואילו בסיס ההתקנות הפעילות של מערכות החברה עבר את רף 1,600
המערכות. ברבעון האחרון סיפקה בריינסוויי 90 מערכות Deep TMS, עלייה של 43% בהשוואה לאשתקד.
שיעור הרווח הגולמי עמד על 75%, לעומת 74% בתקופה המקבילה. בקופת החברה נרשם מזומן ושווי מזומן של 70.7 מיליון דולר נכון לסוף ספטמבר 2025.
פריצת
דרך רגולטורית בארה״ב
במהלך השנה השלימה החברה ארבע השקעות מיעוט במוסדות בריאות הנפש בארה״ב, כחלק מיוזמה אסטרטגית להרחבת השימוש בטכנולוגיית Deep TMS בקרב רשתות טיפוליות קיימות. בנוסף, הכריזה בריינסוויי על השקעה ראשונית של 5 מיליון דולר בחברת Neurolief,
המפתחת מערכת נוירומודולציה לשימוש ביתי, עם אופציה להגדלת ההחזקה בעתיד.
- בריינסוויי קיבלה אישור FDA מואץ לטיפול בדיכאון
- בריינסוויי: עלייה של 26% בהכנסות והעלאת תחזיות לשנה כולה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"המומנטום בשוק ממשיך לפעול לטובתנו, ואנו שומרים על צמיחה חזקה בהכנסות וגידול ברווחיות. טכנולוגיית ה-Deep TMS שלנו הניבה ביקושי שיא ברבעון השלישי של 2025, עם אימוץ משמעותי בקרב לקוחות קיימים וחדשים כאחד. במבט קדימה, אנו צופים הזדמנויות משמעותיות לחיזוק מעמדנו כמובילים בתעשייה באמצעות אינדיקציות חדשות, פרוטוקול טיפול מואץ ויוזמות להרחבת החדירה לשוק, לרבות שיתוף פעולה אסטרטגי הכולל פתרון לטיפול ביתי שמציעה Neurolief, בה השקענו לאחרונה", מסר הדר לוי, מנכ"ל בריינסוויי.
