7.7 מיליארד ש' בנעילה: עדכון המדדים בת"א - אלו המניות שבמרכז

עם סגירת השוק ייערך עדכון המדדים החצי-שנתי של הבורסה לניירות ערך בתל אביב. בתום המסחר, יעודכנו הטבלאות וחרושת השמועות תיפסק. זהו ללא ספק אחד מהימים רווי ה'אקשן' בבורסה המקומית כשכניסה למדד משמעה משיכת עניין גדול יותר וגם השקעות, אבל בנוסף גם המדד נוגע ביוקרה של הפירמה על פני חברותיה. בעדכון הנוכחי צפויים שינויים רוחביים בהרכבי המדדים והמשקיעים מצפים להם בדריכות.

לשינויים במדדים יש השפעה ישירה על פעילות קרנות הסל, שבוחנות את העדכון עם נעילת המסחר ומזרימות ביקושים והיצעים לזוכות והמפסידות בסך מיליארדי שקלים. לצורך ביצוע העדכון וההתאמות הנרחבות תקדים הבורסה את שלב טרום הנעילה שיחל בין 16:44-16:45, במקום 17:14-17:15 בשגרה, וזה כדי לאפשר לשוק להתכנס לשער שיווי המשקל לקראת שלב מכרז הסיום שייפתח ב-17:24.

על פי ההערכות כרגע, מחזור הנעילה הצפוי יעבור את ה-7.7 מיליארד שקלים, המחזור הזה יהיה גם ציון דרך היסטורי ככזה שיהפוך את יום המסחר הנוכחי לאחד הגדולים בתולדות הבורסה.

הנכנסות והיוצאות ממדד ת"א-35

• מניות דיבידנד לא היו השקעה טובה בשנים האחרונות
• ממונפות: הקצה היותר מסוכן בשוק הקרנות - אל תצפו להרוויח פי 3

מדד הדגל של הבורסה צפוי לקבל פנים חדשות עם שלוש מצטרפות חדשות.

 הראשונה, מנורה מבטחים מנורה מב החז  , אחת מחברות הביטוח הגדולות בישראל. מנורה ביצעה מהלך עליות חד בשנת 2024 והתבססה בשווי שוק של מעל 12 מיליארד שקל וכבשה את המקום השני ברשימת שווי השוק של חברות הביטוח על חשבונה של הראל, שנייה רק להפניקס. כבר כתבנו על כך שארי קלמן עקף את יאיר המבורגר: מנורה בשווי של 12.4 מיליארד שקל.

אל מנורה יצטרפו נאוויטס פטרוליום נאוויטס פטר יהש 1.53%   , חברת חיפושי נפט וגז שמתקדמת בפרויקט שנדואה במפרץ מקסיקו, וגם כלל ביטוח כלל עסקי ביטוח -0.19%   , שמצטרפת עם גיבוי של שווי שוק והתאמה לקריטריונים של המדד.

• אנלייט: ההכנסות עלו ב-39% ל-130 מיליון דולר
• סופווייב: ההכנסות גדלו ב-26% ל-16.7 מליון דולר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מהצד השני, יוצאות מהמדד שלוש מניות:

סאפיינס סאפיינס 1.69%   , אנרג'יקס ואיירפורט סיטי, לאחר שירדו בדירוג השווי והנזילות, ויעברו למדד ת"א 90.

סאפיינס מפתחת פתרונות תוכנה חכמים לתחום הביטוח, והיא הודיעה לאחרונה על רכישת חברת קנדלה (Candela) שהיא ספקית פתרונות אוטומציה מתקדמים לחברות ביטוח באסיה. העסקה המדוברת היא בהיקף של כ-22 מיליון דולר ותבוצע במזומן. הרכישה צפויה להיחתם באופן סופי ברבעון השני של 2025. על אף העסקה החשובה שווי השוק של החברה אינו מצדיק את היכללותה במדד הדגל והיא עוזבת אותו כאמור בתום המסחר היום. להרחבה - סאפיינס רוכשת את חברת קנדלה ב-22 מיליון דולר.

בדוחות השנתיים, אנרג'יקס אנרג'יקס 0.57%  דיווחה על הכניסות 898 מיליון שקל, גידול של כ-32% לעומת שנת 2023. ה-EBITDA לשנת 2024 הסתכם לכ- 626 מיליון שקל, גידול של כ-31% ביחס ל-2023. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם בשנת 2024 לכ-338 מיליון שקל, גידול של כ-32% ביחס ל-2023. עם זאת, ל-2025 החברה צופה הכנסות בטווח של 800-850 מיליון שקל ו-EBITDA פרויקטלי של בין 630-680 מיליון שקל. הסיבה לירידה לדברי החברה היא ירידה צפויה של כ-130 מיליון שקל בהכנסות מפולין כתוצאה מפקיעתן של עסקאות קיבוע מחיר בפולין אשר בוצעו ברמות מחיר גבוהות מאוד בשנים 2022-2023, דבר שהפיל את המניה. להרחבה - אנרג'יקס: ההכנסות ברבעון זינקו ב-71%; צופה ירידה ב-2025

הנכנסות והיוצאות ממדד ת"א 90

מעבר לשלוש המניות שיוצאות ממדד ת"א 35 (סאפיינס, אנרג'יקס ואיירפורט סיטי), נכנסות למדד 6 מניות נוספות, בדגש של בתי השקעות. מיטב דש השקעות ואיביאי בית השקעות ייכנסו למדד, לאחר שנהנו מעליות שערים וביקושים מצד משקיעים מוסדיים.

אליהן יצטרפו נטו מלינדה, בי-קום, מקס סטוק וארית תעשיות, כאשר האחרונה בלטה לחיוב עם זינוק של כ-300% בחצי השנה האחרונה.

מהמדד יצאו המניות שנכנסות לת"א 35 (מנורה, נאוויטס וכלל), לצד המניות הכשרת היישוב, פריון, מניבים ריט, איסתא, סקופ ואלקטריאון, כאשר האחרונה רשמה את התשואה השלילית ביותר ממניות ת"א 125 מתחילת השנה, עם ירידה של מעל 60%.

מדד SME60

ממדד זה יוצאות מיטב השקעות, נטו, בי-קום ומקס סטוק בדרכן מעלה למדד ת"א 90, אליהן מצטרפות ליאנג תרפיוטיק, חמת, קומפיוג'ן ומיטרוניקס, שממשיכה את הנפילה שלה (מי שזוכר שהמניה הייתה חלק ממדד ת"א 35 בשיאה). אלו מוחלפות בין היתר באלקטריאון, הכשרת היישוב, פריון, מניבים ריט, איסתא, וסקופ, שיורדות ממדד 90, ואנליסט, קסטרו, איילון ובלדי שעולות ממדדים אחרים.

ביקושים והיצעים

על פי תחזיות של בתי ההשקעות, אלו המניות שיקבלו את הביקושים וההיצעים הבולטים ביותר היום בנעילה:

טבע צפויה להיות המניה שתקבל את הביקוש הגבוה ביותר, עם לא פחות מ-641 מיליון שקלים נטו ביקוש בנעילה. אחריה אנרג'יקס עם ביקוש נטו של כ-220 מיליון שקלים, ארופרט סיטי עם כ-204 מיליון שקלים, סאפיאנס עם 176 מיליון שקלים ומיטב השקעות וארית תעשיות יקבלו כ-169 מיליון שקלים ביקוש כל אחת.

אלביט מערכות צפויה לקבל את ההיצע המשמעותי ביותר, העומד על כ-570 מיליון שקלים נטו. מניות הבנקים לאומי ופורלים יקבלו היצע של 287 ו-235 מיליון שקלים בהתאמה, מנורה תקבל היצע של כ-250 מיליון שקלים (למרות שנכנסת למדד ת"א 35), ופריון תקבל היצע של 210 מיליון שקלים.

בהקשר זה, שתי נקודות שחשוב לציין:
הן המשקיעים והן קרנות הסל נוטים "להקדים" את האירוע, ומתכוננים לשינוי מבעוד מועד בשבועות שקודמים לעדכון. לכן, למרות שיש היצעים או ביקושים גדולים לחלק מהמניות, לא בטוח שהמניות ינועו בכיוון הצפוי, כאשר לרוב המניות נעות בכיוון הצפוי "כהכנה" לעדכון.

עוד נקודה חשובה היא שהביקוש וההיצע שצוין הוא נטו, אך המחזור הכולל צפוי להיות גדול יותר. ניקח לדוגמא את המניות שנכנסות למדד ת"א 35, מנורה צפויה לרכז מחזור נעילה של יותר מ-325 מיליון שקלים, אך ההיצע נטו עומד על כ-250 מיליון שקלים בלבד, זאת לאור העובדה שהיא מקבלת היצע מתעודות הסל של מדדי ת"א 90 ובמקביל ביקוש מתעודות הסל על מדדי ת"א 35, לכן המחזור הכולל יהיה גבוה יותר.