יונייטד הכתה את הצפי - אבל מזהירה: "הדלק יעלה לנו עוד 6 מיליארד דולר"
ברבעון השני רשמה חברת התעופה רווח מתואם של 1.99 דולר למניה על הכנסות של 17.67 מיליארד דולר, זינוק של כ-16%, והעלתה את תחזית הרווח השנתית לטווח של 9 עד 11 דולר. במקביל הזהירה שהתייקרות הדלק עלולה להוסיף קרוב ל-6 מיליארד דולר להוצאות השנה
יונייטד איירליינס United Continental 0.52% הכתה את תחזיות וול סטריט ברבעון השני והעלתה את התחזית השנתית, אך בד בבד שיגרה אזהרה שהעיבה על התוצאות: חשבון הדלק שלה עלול לתפוח בקרוב ל-6 מיליארד דולר השנה בהשוואה לתחזיות שהוצבו בתחילת השנה.
המשקיעים הגיבו בזהירות. המניה יורדת בכ-3.5% בטרום, כשאתמול הצליחה לנעול עלייה קלה של 0.5% ברמה של 120.97 דולר. מתחילת השנה עלתה המניה בכ-8.2%, ובמבט של שנה אחורה היא מציגה תשואה של כ-37%. לרבעון השלישי תחמה החברה תחזית רווח מתואם של 2.50 עד 3.50 דולר למניה, וסימנה שאם מחירי הדלק יחזרו לרמות תחילת החודש, היא עשויה לחצות את הרף. הטלטלה סביב מפרץ הורמוז ממשיכה אם כן להיות המשתנה שיקבע אם ההמראה של יונייטד תישאר חלקה.
ברבעון שהסתיים בסוף יוני רשמה החברה רווח מתואם של 1.99 דולר למניה, על הכנסות של 17.67 מיליארד דולר, זינוק של כ-16% בהשוואה לרבעון המקביל. וול סטריט צפתה רווח של 1.88 דולר והכנסות של כ-17.62 מיליארד. את התחזית לרווח המתואם למניה לשנה כולה העלתה החברה לטווח של 9 עד 11 דולר.
הדלק ניצב במרכז הסיפור. הוצאות הדלק ברבעון טיפסו בכ-2.3 מיליארד דולר, קפיצה של כ-84% מהמחיר ששילמה בשנה שעברה. החברה הצליחה לגלגל כמחצית מהעלייה הזו אל הנוסעים והמערכת שלה, וצופה להשיב 80% עד 90% מהתוספת כבר ברבעון השלישי, ואת מלואה עד הרבעון הרביעי. המחיר הממוצע לגלון עמד ברבעון על 4.19 דולר, מעט מתחת ל-4.22 דולר שהשוק העריך.
כאן נכנס שינוי מדיניות שיונייטד בחרה לאמץ: מעתה תבנה את תחזיותיה על בסיס מחירי הדלק העדכניים ביותר, במקום הערכות שנתיות קבועות. לפי עקומת המחירים העתידית באזור מפרץ המקסיקו, המחיר הממוצע ברבעון השלישי צפוי לרדת לכ-3.69 דולר לגלון. ועדיין, מאז תחילת החודש כבר התייקר חשבון הדלק בכ-575 מיליון דולר, נתון שמגלם פגיעה של כ-1.12 דולר ברווח למניה של הרבעון.
הכוח של יונייטד הפעם הגיע מהקצה היוקרתי של המטוס. הכנסות מכיסאות פרימיום עלו בכ-16%, לצד עלייה של כ-11% בכרטיסי הבסיס ובהכנסות ממועדון הנוסע המתמיד, וזינוק של כ-23% בהובלת מטענים. הקיבולת גדלה בכ-3.5%, ומדד ההכנסה לכל מושב-קילומטר זמין, אחד המדדים החשובים בענף למדידת יעילות, השתפר בכ-12.1% על פני שנה.
הרבעון גם שבר שיאים תפעוליים. החברה השיקה 27 קווים חדשים בארצות הברית ובקנדה, וטסה בחודש יוני את עשרת הימים העמוסים ביותר בהיסטוריה שלה, ובהם יום שיא של יותר מ-640 אלף נוסעים. גם היקף המטענים, כ-347 מיליון ליברות, היה הגבוה ביותר ברבעון שני מאז 2020.
ברקע דאגה יונייטד לחזק את הכריות הפיננסיות שלה. החברה גייסה 3.7 מיליארד דולר נזילות חדשה בעסקאות מול בנקים פרטיים, מהלך שהגדירה כמעין ביטוח זול מפני זעזועים גאופוליטיים וקפיצות במחיר הנפט. במקביל פרעה מוקדם חוב יקר בהיקף של כ-מיליארד דולר, כחלק מיעד להגיע לדירוג אשראי בדרגת השקעה עוד השנה. המנכ"ל סקוט קירבי הדגיש כי החברה פעלה בנחישות כבר כשהנפט זינק במרץ, כשהתאימה את לוחות הטיסות תוך שמירה על ההשקעה בחוויית הנוסע.
ההקשר הענפי מסביר את מתח הנפט. מחיר הנפט הוסיף כ-12% השבוע על רקע המתיחות בין ארצות הברית לאיראן, מגמה שמאיימת להפוך את הדלק לגורם המכריע בביצועי חברות התעופה. הזווית הזו כבר הוצגה קודם בלמרות הזינוק במחירי הדלק: חברות התעופה האמריקאיות מעלות את תחזית ההכנסות, וגם בשאלה מי שורד את הטלטלה, כפי שנבחן בהדלק מעל 4 דולר לגלון ורוב חברות התעופה מפסידות - אילו חברות עדיין מרוויחות?.
