סמסונג בוחנת הנפקת מניות בארה"ב בעקבות הצלחת ההנפקה של SK הייניקס
ענקית השבבים הקוריאנית מקיימת שיחות עם בנקים על הנפקת מניות בוול סטריט, על רקע ההנפקה המוצלחת של המתחרה SK הייניקס
ענקית האלקטרוניקה הקוריאנית סמסונג מצויה בשלבים מוקדמים של בחינת הנפקת מניות (תעודות פיקדון אמריקאיות ADR) בוול סטריט. מהלך כזה יפתח בפני משקיעים בארצות הברית גישה ישירה לאחת מיצרניות השבבים הגדולות בעולם. החברה קיימה שיחות עם בנקים אך טרם קיבלה החלטה אם להתקדם.
זו אינה הפעם הראשונה שסמסונג שוקלת מהלך כזה. בעבר בחנה החברה את האפשרות להנפיק תעודות פיקדון בארה"ב, אך לבסוף בחרה שלא להתקדם. הפעם, ההצלחה הבולטת של ההנפקה של SK Hynix בוול סטריט העניקה לה מוטיבציה מחודשת לשוב ולבחון את הרעיון.
ההנפקה שהציתה מחדש את הרעיון
SK הייניקס, המתחרה של סמסונג בשוק שבבי הזיכרון, גייסה כ-26.5 מיליארד דולר בהנפקה שנחשבת לגדולה אי פעם של חברה זרה בשוק האמריקאי. ההנפקה שיקפה את הביקוש החזק מצד משקיעים לחברות הניצבות בלב הבנייה הגלובלית של תשתיות בינה מלאכותית, וזאת חרף חששות שהערכות השווי לאורך שרשרת האספקה של ה-AI מתוחות מדי.
מניית סמסונג עצמה רשמה זינוק של כ-120% מתחילת השנה, שהקפיץ את שווי השוק של החברה אל מעבר לטריליון דולר. לשם השוואה, מניית SK Hynix זינקה בכ-194%, והחברה נסחרת לפי שווי של כ-900 מיליארד דולר. העליות החדות תמחרו ציפיות גבוהות במיוחד לצמיחה ברווחים, וכך, אף שהתוצאות המקדמיות האחרונות של סמסונג עקפו את התחזיות, המניה דווקא ירדה בחדות, המחשה עד כמה קשה כיום לספק את המשקיעים.
אתגרים במבנה העסקה
אם סמסונג תחליט להתקדם עם רישום בארה"ב, מבנה הפעילות המסועף שלה, המשתרע על פני מגוון רחב של תחומים, עלול להקשות על מבנה העסקה. גם סכסוכי העבודה החוזרים ונשנים בחברה נמנים עם הגורמים שעשויים לסבך את התהליך. אלה מציבים בפני החברה ויועציה אתגר שונה מזה שעמד בפני מתחרותיה.
על שוק השבבים מעיב גם החשש מפני כניסת כושר ייצור נוסף, שתקל על מגבלות ההיצע בשוק הזיכרונות ותלחץ כלפי מטה על המחירים ועל שולי הרווח. לאחרונה הודיעו סמסונג גרופ ו-SK גרופ על תוכנית להקים שני מפעלי ייצור שבבים כל אחת, בהיקף כולל של 800 טריליון וון, כ-536 מיליארד דולר, במטרה להרחיב במהירות את כושר הייצור ולעמוד בביקוש הגובר. במקביל הודיעה דרום קוריאה על השקעה של 550 טריליון וון מצד חברות ובהן ענקית האינטרנט Naver, לצורך הקמת תשתית מרכזי נתונים לבינה מלאכותית בהספק של 8.4 גיגה-וואט עד סוף העשור.
עבור סמסונג, הנפקה בארה"ב עשויה להרחיב את בסיס המשקיעים ולחזק את נוכחותה בשוק ההון האמריקאי, בדיוק בתקופה שבה תיאבון המשקיעים לחברות השבבים המזינות את מהפכת הבינה המלאכותית נמצא בשיא. עם זאת, בשלב הנוכחי מדובר בכיוון אפשרי בלבד, שטרם התגבש לכדי החלטה.
