יצרנית מנועי הסילון הגדולה בעולם שמעלה תחזית בפעם השביעית - חרף המתיחות באיראן

ג'י.אי איירוספייס GE Aerospace 1.87%  , יצרנית מנועי הסילון הגדולה בעולם, העלתה השבוע את תחזית הרווח השנתית שלה והכתה את הערכות וול סטריט, בעוד הביקוש לטיסות שומר על עוצמתו והמתיחות סביב איראן ממשיכה לרחף מעל הענף.

החברה, שנולדה מפיצול הענק ג'נרל אלקטריק, עדכנה את תחזית הרווח המתואם למניה לטווח של 7.65 עד 7.85 דולר לשנה כולה, מעל התקרה הקודמת של 7.40 דולר. אנליסטים ציפו בממוצע לכ-7.56 דולר, כך שהמספרים החדשים ממקמים אותה מעל הקונצנזוס. במקביל שיפרה ג'י.אי את התחזיות לתזרים המזומנים החופשי, לצמיחת ההכנסות ולרווח התפעולי.

ברבעון השני הציגה החברה רווח מתואם של 2.02 דולר למניה, מעל הצפי של 1.86 דולר. ההכנסות המתואמות זינקו בכ-24% והגיעו לכ-12.63 מיליארד דולר. המנכ"ל לארי קאלפ תלה את התוצאות בצמיחה חזקה בשירותי התעופה המסחריים ובגל אספקות מנועים במחצית הראשונה של השנה.

מנוע סילון הוא ההתחלה של מערכת יחסים ארוכה בין היצרנית לבין חברת התעופה. הרווח המשמעותי מגיע לרוב מהשירות שמגיע אחרי המכירה: חלקי חילוף, תחזוקה ושדרוגים לאורך עשרות שנות חיים של המנוע. ככל שצי המטוסים בעולם צובר שעות טיסה, כך מתרחב הביקוש למערך התחזוקה של ג'י.אי, וזה בדיוק מה שמזין את שיפור התחזיות.

זו הפעם השביעית שהחברה מעלה תחזית מאז תחילת 2024, סדרה שממחישה עד כמה ביקוש החלפים ושירות התחזוקה נותרו איתנים. המניה נסחרת סביב 360 דולר ורשמה עלייה של כ-17% מתחילת השנה, קצב שמקדים את מדד S&P 500 שהוסיף כ-11% באותה תקופה. בטרום המסחר נרשמה ירידה קלה של פחות מאחוז, תגובה מדודה של משקיעים שכבר תמחרו חלק מהבשורות הטובות.

לצד האופטימיות שיגרה החברה גם נימה זהירה. במסמך לרשות ניירות ערך ציינה ג'י.אי כי מגבלות שרשרת האספקה והאינפלציה צפויות להימשך, והיא נוקטת צעדים למיתון ההשפעה. עוד ציינה כי זמינות הדלק והאטה אפשרית בצמיחה הגלובלית עשויות להכביד בטווח הקרוב, הסתייגות שמזכירה עד כמה גורל היצרנית שלוב במחירי הנפט ובבריאות תעשיית התעופה כולה.

הדרך של ג'י.אי אל המיקוד הנוכחי היתה ארוכה. הקונגלומרט ההיסטורי, שפעם שלט בכל תחום מנורות ועד מכשור רפואי, פוצל בהדרגה לשלוש חברות עצמאיות: זרוע האנרגיה, זרוע הבריאות, וזרוע התעופה והביטחון שנותרה תחת המותג ג'י.אי איירוספייס. המיקוד מחדד את הסיפור העסקי למשקיעים, אך גם חושף את החברה יותר לתנודות בשוק הטיסות. את ההיגיון הזה אפשר לראות ב600% בארבע שנים: שלוש החברות של ג'נרל אלקטריק מתפצלות בביצועים, שמראה כיצד כל אחת משלוש הזרועות מתנהגת בשוק משלה.

המתיחות סביב איראן ריחפה מעל הענף לכל אורך התקופה, אך המספרים של ג'י.אי ממחישים עד כמה הביקוש לתעופה עמד בפני הרוח הגאופוליטית. חברות התעופה ברחבי העולם המשיכו למלא מטוסים ולהגדיל שעות טיסה, וכל שעה כזו מיתרגמת ישירות להזמנות חלפים ולשירותי תחזוקה עבור היצרנית. קאלפ הפך גם לקול בולט בקריאה לוושינגטון להפחית מכסים, בטענה שתעשיית התעופה גלובלית מטבעה ותלויה בשרשראות אספקה חוצות גבולות. בחזית הפיתוח השלימה החברה ניסוי של מנוע היברידי-חשמלי במסגרת פרויקט של נאס"א, צעד לקראת טיסות מבחן. מרכז המחקר שלה הדגים בחודשים האחרונים יישום בינה מלאכותית שגיבש בתוך שניות מבנה של מנוע ראמג'ט למהירויות היפרסוניות, הישג שעשוי לקצר משמעותית את זמני התכנון והעלויות. הרחבה על כך אפשר למצוא בהבינה המלאכותית של ג'נרל אלקטריק נכנסת למירוץ ההיפרסוני.

התוצאות של ג'י.אי מציבות אותה כמדד מקדים לענף כולו. בזמן שחברות התעופה מתמודדות עם חשבון דלק תנודתי ועם מתיחות סביב מפרץ הורמוז, יצרנית המנועים מרוויחה דווקא מעצם העובדה שהמטוסים ממשיכים להמריא ולצבור שעות. כל עוד הביקוש לטיסות שומר על עוצמתו, שוק החלפים והתחזוקה של ג'י.אי צפוי להישאר קרקע פורייה לרווחים.