IBM צונחת ב־25% - למה זה מקפיץ את מניות הסייבר?

יום המסחר השלילי של IBM International Business Machines Corporation IBM -25.42%  הפך במהירות ליום חיובי עבור מניות הסייבר. לאחר שהחברה פרסמה תוצאות מוקדמות חלשות מהצפוי לרבעון השני, המשקיעים התמקדו דווקא בהערה קצרה של ההנהלה על כך שלקוחות התמודדו עם חששות מתפתחים בתחום אבטחת המידע.

מניית IBM נפלה בכ־25%, בעוד קראודסטרייק CrowdStrike 11.47%  זינקה בכ־11% והובילה את העליות במדד S&P 500. לצדה עלו גם אוקטה Okta 10.74%  בכ־11%, זיסקיילר Zscaler 6.81%  בכ־9%, סנטינל וואן SentinelOne 6.38%   בכ־7%, פאלו אלטו Palo Alto Networks 6.83%  בכ־6%, בלקברי BlackBerry 2.28%  בכ־5.7% ופורטינט Fortinet 3.76%  בכ־4% בקירוב. התגובה הרחבה בענף מלמדת כי השוק פירש את דברי IBM כאינדיקציה אפשרית לכך שארגונים מפנים יותר תשומת לב ותקציבים לאיומי סייבר. עם זאת, לא ברור אם ההערה משקפת ביקוש חריג למוצרי אבטחה או בעיקר ניסיון של IBM להסביר חולשה בביצועיה.

בדיווח לבעלי המניות ציינה IBM כי לקוחות הקדימו ביוני רכישות של שרתים, מערכות אחסון וזיכרונות לקראת עליות מחירים צפויות. במקביל, החברה כתבה כי חששות סייבר שהתפתחו במהירות הסיחו את דעתם של לקוחות במהלך הרבעון.

הערה אחת של IBM הציתה מהלך ענפי

עבור המשקיעים, השילוב בין רכישות חומרה מואצות לבין חששות מאבטחת מידע חיזק את ההערכה שחברות נדרשות להגדיל השקעות בהגנה על מערכות, נתונים ותשתיות. ככל שהשימוש בבינה מלאכותית מתרחב, גם מספר נקודות התקיפה האפשריות גדל. קראודסטרייק נתפסת כאחת הנהנות המרכזיות מהמגמה, בזכות פעילותה בזיהוי אוטומטי של איומים, תגובה לאירועים והגנה על נקודות קצה. אנליסטים מעריכים כי תקציבי הסייבר ימשיכו לגדול ככל שההגנה על תשתיות דיגיטליות הופכת להוצאה תפעולית חיונית.

עם זאת, חלק מהאנליסטים הזהירו מפני קריאה מרחיקת לכת מדי של דברי IBM. לדבריהם, החולשה בתוצאות החברה נבעה בעיקר מבעיות ביצוע פנימיות, ולא בהכרח מכך שלקוחות עצרו פרויקטים כדי להפנות תקציבים לחברות סייבר.

גם נתון האינפלציה המתון שפורסם באותו יום תרם לעליות. הירידה בלחצי המחירים חיזקה את הציפיות להקלה עתידית במדיניות הריבית, וסיפקה רוח גבית למניות צמיחה בעלות תנודתיות גבוהה, ובהן חברות תוכנה ואבטחת מידע. העליות בקראודסטרייק אינן נשענות אפוא על הודעה חדשה מצד החברה. פיצול המניה, דוחות הרבעון הקודם והמלצות אנליסטים פורסמו כבר קודם, והזינוק הנוכחי נבע משילוב של תגובת יתר אפשרית לאחר חולשה קודמת, שיפור בתיאבון לסיכון והמהלך הענפי הרחב.

הביקוש גדל, אבל גם המכפילים

קרן הסל CIBRFirst Trust Nasdaq Cybersecurity 2.89%  , העוקבת אחר מניות סייבר, עלתה בכ־3% והמחישה כי לא מדובר במהלך נקודתי. קראודסטרייק, פאלו אלטו ופורטינט מהוות יחד כמעט רבע מנכסי הקרן, ולכן כל תנודה בשלוש החברות משפיעה באופן מהותי על ביצועיה. הנתונים העסקיים בענף עדיין תומכים בתזה החיובית. פאלו אלטו דיווחה ברבעון האחרון על צמיחה של 31% בהכנסות ועל זינוק של 60% בהכנסות השנתיות החוזרות מפעילות האבטחה מהדור הבא, בעוד פורטינט הציגה עלייה של 31% בחיובים.

קראודסטרייק מצדה פרסמה שמונה רבעונים רצופים שבהם עקפה את תחזיות הרווח למניה, ואף העלתה את התחזית לשנת הכספים 2027. המניה עלתה בכ־75% מתחילת השנה ובכ־73% ב־12 החודשים האחרונים, לאחר הזינוק שנרשם ביום שלישי. 

עם זאת, התמחור נותר גבוה. קראודסטרייק נסחרת לפי מכפיל רווח עתידי של כ־152, פאלו אלטו לפי מכפיל היסטורי של כ־291, ופורטינט לפי מכפיל של כ־57. רמות כאלה מחייבות את החברות להמשיך להציג קצב צמיחה גבוה והפתעות חיוביות בדוחות.

• מנכ"ל פאלו אלטו: מחירי ה-AI חייבים לרדת כדי שהמהפכה תגיע לארגונים
• 71% מארגוני התשתיות דיווחו על אירועי סייבר ב-2026

רוב האנליסטים עדיין חיוביים כלפי קראודסטרייק, אך מחיר היעד הממוצע עומד על כ־188 דולר, נמוך מהמחיר שאליו הגיעה המניה במהלך המסחר. הפער מצביע על כך שהעלייה האחרונה הקדימה לפחות חלק מהתחזיות הקיימות.