אובר בעסקה הגדולה בתולדותיה: תרכוש את דליברי הירו ב-14.8 מיליארד דולר
אובר תשלם 41.5 אירו למניה ותקבל פעילות ב-50 שווקים, עם היקף הזמנות שנתי של 42 מיליארד דולר; פעילויות חופפות ב-14 מדינות יימכרו בנפרד תמורת 1.6 מיליארד דולר
אובר אובר Uber 0.82% הודיעה על העסקה הגדולה בתולדותיה: רכישת חברת משלוחי המזון הגרמנית דליברי הירו תמורת 41.5 אירו למניה במזומן, מחיר המשקף לחברה שווי הון של כ-14.8 מיליארד דולר. בניכוי המניות שאובר כבר רכשה בחודשים האחרונים, היקף התמורה הנוספת שתידרש לשלם עומד על כ-13.7 מיליארד דולר.
העסקה צפויה להפוך את אובר לשחקנית רחבה יותר בשוק המשלוחים העולמי, עם פעילות משולבת ב-99 מדינות והיקף הזמנות פרופורמה של כ-236 מיליארד דולר בשנת 2025. לצד פעילות הנסיעות, אובר מקבלת דריסת רגל משמעותית בשווקים שבהם נוכחותה בתחום משלוחי המזון עדיין מוגבלת, בעיקר באסיה, במזרח התיכון, באפריקה ובאמריקה הלטינית.
מניית אובר עולה בכ-0.5% במסחר המוקדם בוול סטריט, בעוד מניית דליברי הירו רושמת עלייה מתונה יחסית בבורסת פרנקפורט. תגובת המשקיעים המאופקת נובעת בין היתר מכך שהעסקה כבר תומחרה בחלקה: אובר הגישה בחודש מאי הצעה ראשונית של 33 אירו למניה, והגדילה בהדרגה את החזקתה בדליברי הירו לפני ההכרזה הרשמית. ההצעה הנוכחית גבוהה בכ-26% מההצעה הקודמת, אך רק בכ-9% ממחיר הסגירה של המניה ערב ההודעה.
אובר מקבלת 50 שווקים - ויוצאת מ-14 שווקים חופפים
אובר תרכוש את פעילות דליברי הירו ב-50 שווקים, שייצרו ב-2025 הזמנות בהיקף של כ-42 מיליארד דולר. הפעילות כוללת מותגים מקומיים כמו Talabat במדינות המפרץ ובמצרים, Foodpanda בחלק ממדינות אסיה, PedidosYa באמריקה הלטינית, HungerStation בסעודיה ו-Glovo בשורה של מדינות באירופה, באפריקה ובמרכז אסיה.
במקביל, דליברי הירו תמכור לקרן ההשקעות האמריקאית SSW Partners פעילות ב-14 מדינות תמורת כ-1.4 מיליארד אירו, שהם כ-1.6 מיליארד דולר. מדובר בעיקר במדינות שבהן Uber Eats ודליברי הירו כבר מתחרות זו בזו, ובהן ספרד, פולין, פורטוגל, טורקיה, יוון, אוסטריה, שוודיה, נורבגיה, צ'כיה, רומניה, צ'ילה ואקוודור. הפעילויות שיימכרו ייצרו ב-2025 הזמנות בהיקף של כ-11 מיליארד דולר.
הפיצול נועד בין היתר לצמצם מראש את החששות של רשויות התחרות. גם לאחר מכירת הפעילויות החופפות, העסקה צפויה לעבור בדיקה ממושכת בכמה מדינות, ולכן החברות מעריכות כי היא תושלם רק במחצית השנייה של 2027. אנליסטים בג'פריס ציינו כי לוח הזמנים הארוך מעיד שהליך קבלת האישורים לא צפוי להיות פשוט.
אובר כבר מחזיקה ישירות בכ-24.8% ממניות דליברי הירו, ולצד זאת יש לה חשיפה כלכלית נוספת של כ-11.7% באמצעות נגזרים. פרוסוס, המחזיקה בכ-16.7% מדליברי הירו, התחייבה לקבל את ההצעה. בעקבות זאת, אובר כבר הבטיחה לעצמה אינטרס כלכלי של יותר מ-53%, מעל רף הקבלה המינימלי של 50% ועוד מניה אחת שנקבע כתנאי לעסקה.
ההיגיון הכלכלי: יותר משתמשים, יותר הזמנות ופחות עלות לכל משלוח
שוק משלוחי המזון מבוסס במידה רבה על יתרון לגודל. ככל שלפלטפורמה יש יותר מסעדות, שליחים ולקוחות באזור מסוים, היא יכולה לקצר את זמני המשלוח, להגדיל את מספר ההזמנות לכל שליח ולפזר את עלויות השיווק והטכנולוגיה על בסיס הכנסות גדול יותר.
- מקסימום טוקנים, מקסימום חשבון: הטרנד שסחף חברות AI ומתחיל להתהפך
- אחרי שנים של הבטחות: שוק הרובו־טקסי נכנס לשלב המעשי
באובר מסבירים כי השילוב עם דליברי הירו יגדיל מ-34 ל-58 את מספר המדינות שבהן החברה מציעה גם נסיעות וגם משלוחים. לפי נתוני אובר, לקוחות המשתמשים ביותר משירות אחד בפלטפורמה מייצרים בממוצע היקף הזמנות ורווח גבוהים פי שלושה מלקוחות המשתמשים בשירות יחיד.
המשמעות היא שאובר אינה רוכשת רק חברת משלוחים, אלא גם בסיס משתמשים, מסעדות, חנויות ושליחים שניתן לחבר למועדון הלקוחות Uber One ולשאר השירותים שלה. החברה מעריכה כי החיבור יגדיל את תדירות השימוש באפליקציה ויאפשר לה להציע פרסום, מבצעים ושירותים נוספים לבתי עסק.
דליברי הירו מביאה לעסקה גם פעילות בתחום המסחר המהיר - Quick Commerce - הכוללת משלוחים של מוצרי מכולת, פארם ומוצרים לבית בתוך פחות משעה, ולעיתים בתוך 20 עד 30 דקות. תחום זה דורש השקעות משמעותיות במרכזים לוגיסטיים ובמערכי משלוחים, אך הוא גם מרחיב את השימוש באפליקציה מעבר להזמנת ארוחות.
אובר צופה כי העסקה תתרום לרווח המתואם למניה כבר עם השלמתה, וכי עד השנה השלישית תגדיל את הרווח המתואם למניה בשיעור חד-ספרתי גבוה. עם זאת, החברה לא פרסמה בשלב זה יעד כספי מפורט לחיסכון בעלויות או לסינרגיות שינבעו מהחיבור.
את העסקה תממן אובר באמצעות שילוב של המזומנים שבקופתה וחוב חדש. החברה כבר קיבלה התחייבות למסגרת גישור של כ-14 מיליארד אירו. לפי אובר, גם לאחר השלמת הרכישה יחס החוב ברוטו שלה צפוי להישאר מתחת לפי שניים, והחברה מתכוונת לשמור על דירוג האשראי שלה ועל מדיניות רכישות המניות העצמיות.
- דיווח: איראן הורתה לחות'ים להיערך לסגירת שער הכניסה לים האדום
- אנבידיה רוצה להיות המוח של הרובוטים - ומתחילה ביפן
כחלק מההסכמות התחייבה אובר להשאיר את מטה דליברי הירו בברלין ולא לבצע שינויים בכוח האדם בעיר לפחות עד 2029. בנוסף, היא התחייבה להשקיע 2 מיליארד אירו בגרמניה עד 2031, בין היתר בהרחבת הפעילות המקומית, בפיתוח כוח האדם ובהשקת פעילויות בתחום הרכב האוטונומי בשיתוף תעשיית הרכב הגרמנית.
למרות שמדובר במהלך שמרחיב משמעותית את עסקי המשלוחים, משקיעי אובר ממשיכים להתמקד גם בעסקי הנסיעות ובאסטרטגיית הרכב האוטונומי שלה. אובר אינה מפתחת כיום צי עצמאי של רובוטקסי, אלא מבקשת לשמש כפלטפורמה שתחבר בין חברות הרכב האוטונומי לבין הנוסעים. לכן, העסקה עם דליברי הירו מחזקת את מנוע הצמיחה השני שלה - המשלוחים - אך גם מגדילה את החוב ואת החשיפה לענף תחרותי שמחייב השקעות גבוהות והיקפי פעילות גדולים.
