יצרנית השבבים הגדולה בעולם היכתה את התחזיות, והרווח הרבעוני זינק ל-22 מיליארד דולר
טייוואן סמיקונדקטור, הספקית המרכזית של אנבידיה ואפל, רשמה קפיצה של 36% בהכנסות והשקעה קרובה לשיא של 56 מיליארד דולר בהרחבת קיבולת. מנגד, גובר החשש שהתעשייה בונה יותר ממה שיידרש ונשענת על חוב תופח
הרווח הנקי הרבעוני של טייוואן סמיקונדקטור, יצרנית השבבים הגדולה בעולם, טיפס ל-706.6 מיליארד דולר טייוואני, כ-22 מיליארד דולר, והיכה בפער רחב את התחזית הממוצעת של האנליסטים שעמדה על 623.7 מיליארד. ההכנסות ברבעון השני זינקו ב-36% ל-1.27 טריליון דולר טייוואני, כ-39.6 מיליארד דולר, בקצה העליון של טווח התחזיות שהחברה עצמה סימנה. מדובר בעדות נוספת לכך שהביקוש העולמי למחשוב בינה מלאכותית נשאר איתן. החברה הטייוואנית מייצרת את הרוב המכריע של השבבים המתקדמים בעולם, אלה שמניעים מרכזי נתונים וסמארטפונים, והיא הספקית המרכזית של אנבידיה ואפל. מניית טייוואן סמיקונדקטור נסחרה בעלייה.
החברה הפכה לברומטר של גל ההשקעות העולמי בתשתיות בינה מלאכותית, גל שצפוי לחצות השנה את רף 725 מיליארד הדולר בהוצאות של ענקיות כמו מטא לבדן. כל שבב שיוצא מהמפעלים שלה מספר משהו על היקף ההזמנות של מאיצי הבינה המלאכותית של אנבידיה, מעבדי הרכב של טסלה ומוחות השרתים של ספקיות הענן. הביקוש כה חזק עד שמנכ"ל החברה סי.סי. וויי מסר שהחברה תתקשה לספק את הביקוש שמובל בידי לקוחות אמריקאים במשך שנים קדימה, גם ככל שקיבולת ייצור נוספת נכנסת לפעולה בארצות הברית. מקורות בשוק מציינים שקווי הייצור המתקדמים של החברה, ובהם טכנולוגיית האריזה CoWoS, מוזמנים במלואם עד סוף השנה.
סימן נוסף לחוזק מגיע מתחום הזיכרון. SK הייניקס מעריכה שמחסור בשבבי זיכרון יימשך אל מעבר לשנת 2030, ככל שההוצאה על מרכזי נתונים מגבירה את התיאבון הן לזיכרון רגיל והן לשבבי זיכרון ברוחב פס גבוה, HBM, החיוניים למערכות בינה מלאכותית.
ההוצאה ההונית של טייוואן סמיקונדקטור נחשבת למד מרכזי לאיזון בין ביקוש להיצע. השנה מייעדת החברה סכום קרוב לשיא של 56 מיליארד דולר להשקעות הון, ובכללן הרחבת קיבולת אגרסיבית. נדבך בולט בתוכנית ההשקעה הוא ההימור האמריקאי. החברה מפנה כ-265 מיליארד דולר לבניית קיבולת בקמפוס עתיר טכנולוגיה באריזונה, מהלך שמתיישב עם מדיניות ממשל טראמפ להחזרת ייצור מתקדם לאדמת ארצות הברית. בשוק מעריכים שהמרווח הגולמי עשוי לטפס אל מעבר לקונצנזוס של 67.1% ולהתקרב לקצה העליון של התחזית סביב 67.5%, בין היתר על רקע יכולת החברה להעלות מחירים.
מנגד, מתחת לזרם הנתונים החזקים רוחשת שאלה שמטרידה חלק מהמשקיעים: האם התעשייה בונה יותר קיבולת מחשוב ממה שיידרש בפועל. הערכות השווי הגבוהות של מניות הבינה המלאכותית מזינות חשש שמדובר בהתלהבות שרצה קדימה מהר מדי, בעוד הביקוש ליישומים מסחריים רחבים עדיין מתגבש.
מוקד דאגה מרכזי הוא מקורות המימון. מפעילות מרכזי הנתונים הגדולות ממשיכות ללוות ולגייס הון בהיקפים עצומים כדי לממן את הבנייה, וחלק משמעותי מההשקעה בבינה מלאכותית נשען על חוב תופח שהתשואה עליו רחוקה מלהיות מובטחת. הערכות בשוק מדברות על גיוסי חוב של 250 עד 300 מיליארד דולר בשנה הנוכחית מצד ענקיות הענן ומיזמים משותפים שלהן.
לכך מצטרפים סימני שאלה על קצב הביצוע. ניתוחים עדכניים מצביעים על כך שחלק גדול מקיבולת מרכזי הנתונים המתוכננת לשנים הקרובות עדיין רחוק משלב הבנייה בפועל, ובמקביל נצברות התחייבויות חכירה בהיקף מאות מיליארדי דולרים שיושבות מחוץ למאזן. שילוב של מינוף גובר, ביצוע איטי והערכות שווי מתוחות מזכיר לחלק מהמשקיעים סיכונים מוכרים ממחזורי השקעה קודמים.
הנהלת טייוואן סמיקונדקטור, טוענת מנגד כי הביקוש למחשוב בינה מלאכותית ולמעבדי שרתים יכסה בקלות על חולשה בשוקי הסמארטפונים והמחשבים האישיים.
