ה-PPI בארה"ב הפתיע כלפי מטה: ירידה חודשית של 0.3%
האינפלציה הסיטונאית בארה"ב התמתנה לקצב שנתי של 5.5%, לעומת 6% במאי; מדד הליבה עלה ב-0.2% בחודש וב-4.7% בשנה, מתחת לתחזיות
PPI אינפלציית היצרנים בארה"ב התמתנה בחודש יוני, לאחר שמדד המחירים ליצרן ירד ב-0.3% לעומת חודש מאי. הירידה הייתה חדה מהתחזיות שצפו יציבות במדד, והגיעה לאחר עלייה של 0.6% בחודש הקודם. זו הירידה החודשית הראשונה במדד מאז אוגוסט 2025.
בקצב שנתי עלה מדד המחירים ליצרן ב-5.5%, לעומת תחזיות לעלייה של 6.2% ולאחר עלייה מתוקנת של 6% בחודש מאי. הנתונים מצביעים על התמתנות בלחצי המחירים בשלבים המוקדמים של שרשרת האספקה, אם כי קצב האינפלציה השנתי עדיין נותר גבוה.
מדד המחירים ליצרן, ה-PPI, מודד את השינוי במחירים שעסקים מקבלים עבור הסחורות והשירותים שהם מוכרים, עוד לפני שהמוצרים מגיעים לצרכן הסופי. לכן הוא נחשב לאחד האינדיקטורים המוקדמים ללחצים אינפלציוניים: עלייה בעלויות של יצרנים וספקים עשויה להתגלגל בהמשך למחירים לצרכן, בעוד שירידה במחירי התשומות והסחורות עשויה להפחית את הלחץ על החברות להעלות מחירים.
הנתון מקבל חשיבות נוספת לאחר שמדד המחירים לצרכן שפורסם אתמול הצביע גם הוא על התמתנות באינפלציה. ה-CPI ירד ביוני ב-0.4% לעומת מאי, לאחר עלייה של 0.5% בחודש הקודם, והקצב השנתי התמתן ל-3.5%. מדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, נותר ללא שינוי ברמה החודשית. השילוב בין ירידת המחירים לצרכן לבין ההתמתנות במחירי היצרנים מספק לשווקים אינדיקציה רחבה יותר לכך שהזינוק במחירי האנרגיה שנרשם בחודשים הקודמים אינו ממשיך, בשלב זה, לחלחל באופן מלא לשאר המשק.
עיקר הירידה במדד נבע ממחירי האנרגיה. לפי נתוני לשכת הסטטיסטיקה של העבודה בארה"ב, כמעט שני שלישים מהירידה החודשית נבעו מנפילה של 12% במחירי הבנזין. מחירי האנרגיה בכללותם ירדו ב-6.4% לעומת מאי.
גם מחירי המזון תרמו להתמתנות, עם ירידה חודשית של 0.6%. מחירי הסחורות ירדו בסך הכול ב-1.4% - הירידה החדה ביותר מאז יולי 2022, אז נרשמה ירידה של 1.9% במחירי הסחורות הסופיות.
עם זאת, סעיף השירותים המשיך להציג עליות מחירים. מחירי השירותים עלו ב-0.2% ביוני, בעוד ששירותי המסחר - מדד המשקף את הפער בין מחירי המכירה לבין עלויות הרכישה של עסקים - עלו ב-0.4%.
מדד הליבה, שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה, עלה ב-0.2% בחודש יוני, לעומת צפי לעלייה של 0.3% ולאחר עלייה של 0.1% במאי. בקצב שנתי עלה מדד הליבה ב-4.7%, מתחת לתחזיות לעלייה של 5.2%, אך מעט מעל הקצב שנרשם במאי - 4.6%.
מדד נוסף שמפרסמת הלשכה, אשר אינו כולל מזון, אנרגיה ושירותי מסחר, עלה ב-0.1% ביוני וב-5.1% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
ההתמתנות במדד המחירים ליצרן עשויה לחזק את ההערכות כי חלק מלחצי האינפלציה במשק האמריקאי מתחילים להיחלש. ירידה בעלויות שבהן נושאים היצרנים עשויה, בהמשך, להתגלגל גם למחירים לצרכן, אם כי הקשר בין המדדים אינו מיידי ותלוי בין היתר ביכולת החברות לשמור על שולי הרווח.
מבחינת הפד', הנתונים מספקים סימן חיובי נוסף לכך שהאינפלציה מתמתנת, אך רמתו הגבוהה יחסית של מדד הליבה עשויה להשאיר את הבנק המרכזי זהיר. בשווקים התקבל הפרסום בחיוב, והחוזים העתידיים על מדד הנאסד"ק עלו בכ-0.5% לאחר פרסום הנתונים.
