יונייטד איירליינס לקראת הדוח הרבעוני: זינוק בנפט מכביד על מניות התעופה
החברה תפרסם היום אחרי נעילת המסחר את תוצאות הרבעון השני, כשהאנליסטים מצפים לרווח של 1.88 דולר למניה והכנסות של כ-17.6 מיליארד דולר. עלייה חדה במחירי הדלק הסילוני והתגובה הפושרת לדוח של דלתא מציבות רף גבוה לתגובת המשקיעים
מניית יונייטד איירליינס נכנסת ליום הדיווח שלה אחרי חודש קשה במיוחד. המניה איבדה כ-11% מתחילת יולי וירדה בשמונה מתוך תשעת ימי המסחר הראשונים של החודש, על רקע זינוק של כ-13% במחירי הנפט השבוע בעקבות ההסלמה בין ארצות הברית לאיראן. החברה תפרסם את תוצאות הרבעון השני היום אחרי נעילת המסחר בוול סטריט, והמשקיעים ימתינו לראות כיצד היא מתמודדת עם התייקרות הדלק.
בשוק מעריכים שיונייטד תציג רווח של 1.88 דולר למניה ברבעון השני, על הכנסות של כ-17.6 מיליארד דולר. תחזיות האנליסטים נעות בטווח רחב יחסית, מכ-1.15 ועד 2.1 דולר למניה, מה שמשקף חוסר ודאות לגבי כוח התמחור והביקושים בענף. אם התחזית תתממש, מדובר בצמיחה של כ-15% בהכנסות ביחס לרבעון המקביל אשתקד, קפיצה משמעותית ביחס לקצב הצמיחה של הענף בשנים קודמות.
מבחן הקיץ: האם יונייטד תצליח לגלגל את העלויות לנוסעים?
הדיווח מגיע בעיצומה של עונת הקיץ, התקופה הרווחית ביותר עבור חברות התעופה, שבה הביקוש לטיסות פנאי מגיע לשיא. עבור המשקיעים, דוח שמגיע רגע לפני שיא העונה מספק אינדיקציה מוקדמת לחוזק הביקוש ולנכונות הנוסעים לספוג מחירי כרטיסים גבוהים יותר. חברות התעופה נוהגות לגלגל חלק מעליית הדלק אל הצרכן דרך העלאת תעריפים, וזוהי אחת הדרכים המרכזיות שלהן לשמור על רווחיות בתקופות של התייקרות אנרגיה.
האתגר המרכזי טמון בעלות הדלק הסילוני. יונייטד צפויה לשלם כ-4.3 דולר לגלון דלק ברבעון, ומעריכה שתגלגל על הנוסעים כ-40% עד 50% מהתייקרות הדלק דרך מחירי הכרטיסים ומקורות הכנסה נוספים. הדלק מהווה את אחת מהוצאות התפעול הכבדות ביותר של חברות התעופה, ולכן כל תנועה במחירי הנפט מחלחלת במהירות לשורת הרווח שלהן. מחירי הדלק הסילוני התמתנו בחודשים האחרונים, אבל הזינוק הנוכחי בנפט מחזיר את הסוגיה למרכז הבמה עבור כלל הענף.
מנגד, החולשה האחרונה במניה עשויה דווקא לפעול לטובתה אחרי הדוח. העלאת מחירי הכרטיסים, ביקושים חזקים לטיסות וצמצום קיבולת אפשרו לחברות התעופה לספוג חלק מהתייקרות הדלק. חלק מהצמצום הזה בא לידי ביטוי בגל ביטולי טיסות בענף, כפי שעולה מהדיווח על כך שענקיות התעופה אמריקן ויונייטד איירליינס מקצצות אלפי טיסות. מנייתה של יונייטד עדיין רשומה בעלייה של כ-25% בשלושת החודשים האחרונים, והדוח מעניק לה הזדמנות להזכיר למשקיעים את הסיבות לכך, בתנאי שתכה את התחזיות.
מעבר לתוצאות עצמן, המשקיעים יבחנו את המבט קדימה. לרבעון השלישי מצפים בוול סטריט לחזרה לצמיחה ברווחים, עם הערכה של 3.52 דולר למניה על הכנסות של כ-17.6 מיליארד דולר. באחד מבתי ההשקעות ציינו שהמדדים החשובים ביותר בדיווח יהיו תחזית הקיבולת של החברה והציפיות שלה להכנסות ברבעון הרביעי, שכן תנודתיות מחירי הדלק מקשה על חידוד תחזית רווח מדויקת. תחזית הקיבולת משקפת את מספר המושבים שהחברה מתכננת להציע, ונתון זה משפיע ישירות על היכולת שלה לתמחר כרטיסים ולשמור על שולי רווח. ברקע, יונייטד ממשיכה במהלך התרחבות צי ארוך טווח, כפי שתואר כבר כשיונייטד איירליינס לקראת רכש מטוסים ענק.
דלתא לא הרשימה - ויונייטד נדרשת להחזיר אמון לענף
הרקע לדיווח מורכב גם בשל התגובה הפושרת שקיבל הדוח של דלתא איירליינס, שפורסם בסוף השבוע שעבר וכשל בהנעת הסקטור כולו. מאז המשיכו מחירי הדלק העולים לטלטל את מניות התעופה, ותעודת הסל Global JETS, העוקבת אחר הענף, ירדה בכ-7% מתחילת החודש.
מנייתה של דלתא נסחרת סביב 92 דולר, בעוד יונייטד נסחרת באזור 123 דולר. יונייטד גם הוכיחה בעבר יכולת לעקוף את תחזיות הרווח בכל אחד משמונת הרבעונים האחרונים, מה שמעלה את הציפיות מהדיווח הנוכחי ומעצים את משקלו עבור המשקיעים בענף כולו.
