חברת השבבים ששוב מעלה תחזיות - ואיך זה משפיע על המניות בתחום?
מכירות נטו של 9.3 מיליארד אירו ורווח נקי של 2.9 מיליארד אירו - כך פתחה ASML ASML Holding NV 2.87% , יצרנית מכונות הליתוגרפיה ההולנדית, את דוח הרבעון השני של 2026. שולי הרווח הגולמי טיפסו ל-54%, בקצה הגבוה של התחזית, והרווח למניה הגיע ל-7.59 אירו. על רקע ביקוש גובר לשבבי בינה מלאכותית, החברה מיהרה להעלות שוב את תחזיתה השנתית. תחזית ההכנסות לכל 2026 הועלתה מטווח קודם של 36-40 מיליארד אירו לטווח חדש של 43-45 מיליארד אירו, קפיצה חדה שמשקפת את עוצמת הביקוש. שולי הרווח הגולמי השנתיים צפויים לנוע בין 54% ל-56%.
לרבעון השלישי מכוונת החברה למכירות של 11-12 מיליארד אירו ולשולי רווח גולמי של 55-57%, המשך ישיר של המומנטום החזק. המניה מתחזקת במספר באירופה, ונסחרת בעלייה של 4.8% בחוזים בוול סטריט. החברה נסחרת בשווי של 700 מיליארד דולר, המכירות בשנה הבאה צפוןיות להגיע לכ-50 מיליארד ומכפיל הרווח העתידי שלה כ-45 .
המנכ"ל כריסטוף פוקה קשר את הזינוק ישירות למרוץ ה-AI. לדבריו, ההשקעה העצומה בתשתיות בינה מלאכותית מזינה ביקוש לשבבי לוגיקה וזיכרון מתקדמים, וביקוש זה כבר גבוה מההיצע הזמין. הלקוחות מאיצים את הרחבת הקיבולת שלהם לקראת 2026 והלאה, ומחזקים את התחייבויותיהם לאורך כל קו המוצרים של החברה.
מאחורי המספרים עומד מעמד ייחודי בשרשרת האספקה העולמית - ASML היא הספקית היחידה בעולם של מכונות ליתוגרפיה בטכנולוגיית EUV, אותן מכונות שזקוקות להן יצרניות השבבים המתקדמות ביותר - TSMC, סמסונג ואינטל - כדי לייצר את השבבים שמניעים את מהפכת הבינה המלאכותית. שליטה בלעדית זו הפכה אותה לחברת הטכנולוגיה היקרה ביותר באירופה, ולעוגן של יבשת שלמה בתחרות הגלובלית על המוליכים למחצה. כל מכונת EUV נמכרת במחיר של עשרות עד מאות מיליוני אירו ליחידה, ומורכבת ממאות אלפי רכיבים המיוצרים ברשת ספקים בינלאומית, עובדה שהופכת כל הזמנה חדשה למנוף רווח משמעותי.
החברה פרסה יעדי הרחבת ייצור אגרסיביים. בשנת 2026 היא מכוונת לכ-65 מערכות EUV מסוג Low-NA, עם כוונה להגדיל את הקצב ב-30% נוספים ב-2027, כלומר כ-85 מערכות, ולבחון הגדלה דומה גם ב-2028. גם בקו ה-DUV Immersion מתוכננת הרחבה של 30% - מכ-130 מערכות ב-2026 לכ-169 ב-2027 - סימן לכך שהביקוש חוצה את כל שכבות הטכנולוגיה.
מכירות תחזוקת בסיס ההתקנה הסתכמו ב-2.8 מיליארד אירו, נדבך הכנסה יציב שמלווה כל מכונה לאורך שנות חייה. החברה מכרה 86 מערכות ליתוגרפיה חדשות ברבעון, רכשה מניות בהיקף 1.1 מיליארד אירו וחילקה דיבידנד ביניים של 1.88 אירו למניה, המשך למדיניות החזר ההון לבעלי המניות.
מניות ציוד השבבים כולן נהנות מהמגמה החיובית סביב הביקוש ל-AI. הדוח של החברה מצטרף לשרשרת ארוכה של הפתעות חיוביות. עוד קודם לכן, כשASML מדווחת על זינוק של 169% בהיקף ההזמנות - המניה מזנקת ב-11%, תגובת השוק הייתה חדה כלפי מעלה. המשקיעים למדו להעריך את החברה כברומטר של כלל תעשיית השבבים, שכן היקף ההזמנות שלה מסמן שנים מראש היכן צפויה הצמיחה הבאה בייצור המוליכים למחצה. מניות ה'טנק', בעיקר נובה וקמטק פועלות מול אותם שווקים ולקוחות והם צפויות להיות מושפעות מהתוצאות והתחזית של ASML.
כעת, כשהתחזית השנתית מזנקת שוב, השאלה שמעסיקה את השוק היא עד כמה יימשך גל ההשקעות בתשתיות ה-AI, וכמה זמן יוכל הביקוש להישאר גבוה מההיצע וללבות את מנוע הצמיחה של החברה ההולנדית. עם נתח שוק שמתקרב לשליטה מלאה בפלח ה-EUV ותחזית שמטפסת רבעון אחרי רבעון, ASML ממצבת את עצמה כאחת המנצחות הגדולות של עידן הבינה המלאכותית, גם אם היא נשארת הרחק מאור הזרקורים של יצרניות השבבים עצמן.
