אמות: יציבות בהכנסות וב-FFO, מאשררת את התחזית השנתית
החברה מציגה רבעון יציב עם NOI ו-FFO כמעט ללא שינוי לעומת השנה שעברה, בעוד הירידה ברווח הנקי מוסברת בהיעדר שערוכים; שיעור התפוסה נותר גבוה והתחזית השנתית נותרה ללא שינוי, עם צפי לצמיחה מתונה בהמשך בזכות פרויקטים שבייזום
אמות אמות -2.65% מפרסמת דוחות יציבים לרבעון השלישי של 2025, עם NOI של כ-265 מיליון שקל, עלייה שולית של 0.2% לעומת הרבעון המקביל. ה-FFO לפי גישת ההנהלה נותר כמעט ללא שינוי ועמד על 208 מיליון שקל לעומת 209 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעוד הרווח הנקי ירד ל-102 מיליון שקל, לעומת 351 מיליון שקל בשנה שעברה, ירידה המשקפת את העובדה שברבעון המקביל נרשמו שערוכים בהיקף של כ-330 מיליון שקל, בעוד ברבעון הנוכחי לא נרשמה השפעה דומה. ה-NOI מנכסים זהים עלה ב-0.5% ל-263 מיליון שקל, בעיקר בשל גידול קל בהכנסות מנכסים קיימים, בניכוי קיטון מהכנסות ממימושים. החברה מציינת כי שיפוץ נרחב בקניון קריית אונו פגע זמנית בהכנסות, אך ברבעון נרשמה גם הכנסה חד פעמית של כ-2 מיליון שקל.
נתונים עיקריים לרבעון השלישי לשנת 2025 (לפי דוחות מאוחדים מורחבים):
ה-NOI ברבעון גדל בכ-0.2% והסתכם לכ-265 מיליון שקל, בהשוואה לכ-264 מיליון שקל ברבעון המקביל. העלייה נובעת בעיקר מגידול בהכנסות מנכסים זהים בניכוי קיטון הכנסות ממימוש נכסים. בנוסף, במהלך השנה האחרונה עובר קניון קריית אונו שיפוץ נרחב בחלק הציבורי ובשטחים המושכרים אשר הביא לפגיעה זמנית בהכנסות הקניון. כמו כן הרבעון כולל הכנסה בעלת אופי חד פעמי בהיקף של כ- 2 מיליון שקל.
ה-NOI מנכסים זהים ברבעון גדל בכ- 0.5% והסתכם לכ- 263 מיליון שקל, לעומת כ- 262 מיליון שקל ברבעון המקביל.
- אמות מציגה יציבות תפעולית: ירידה של 1% ב-FFO מול עלייה של 2% ב-NOI
- המוסדיים ממשיכים להתנפל על השוק: אמות מגייסת מעבר לתכנון המקורי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ה-FFO לפי גישת ההנהלה ברבעון הסתכם לכ-208 מיליון שקל לעומת כ-209 מיליון שקל ברבעון המקביל, קיטון של כ-0.5%.
ה-FFO לפי גישת ההנהלה למניה ברבעון הסתכם ב-42.3 אגורות לעומת כ-44.2 אגורות ברבעון המקביל.
הרווח הנקי ברבעון הסתכם לכ-102 מיליון שקל בהשוואה לכ-351 מיליון שקל ברבעון המקביל, קיטון של כ- 71%. הירידה לעומת הרבעון המקביל נובעת בעיקרה מירידה בהתאמת שווי הוגן, נטו ובניכוי ירידה בהוצאות הפרשי הצמדה.
- הרווח שלא יחזור - מה יקרה לאל על בשנים הבאות?
- "פריסת הסיבים כמעט הושלמה - עכשיו מתחילים לקצור את הפירות"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
סך שווי נדל"ן להשקעה (מניב ובהקמה) ליום 30.09.2025 הסתכם בכ-21.1 מיליארד ש''ח.
שיעור התפוסה ליום 30.09.2025 גבוה ועומד על כ-92.6%. בנטרול נכסים שאוכלסו לראשונה, שיעור התפוסה הינו 93.8%.
ההון עצמי המיוחס לבעלי המניות ליום 30.09.2025 הסתכם לסך של 9.76 מיליארד שקל (הון עצמי למניה של 19.78 שקל) לעומת 9.16 מיליארד שקל ליום ה-31.12.2024 (הון עצמי למניה של 19.44 שקל). השינוי נובע מהרווח הכולל לתקופה ומגיוס הון, בקיזוז חלוקת דיבידנד.
נכון למועד פרסום הדוח, לחברה יתרות מזומנים בהיקף של כ-0.7 מיליארד שקל ומסגרות אשראי בלתי מנוצלות בסך של כ-1.04 מיליארד שקל.
נכסי החברה אינם משועבדים (למעט נכסים בבעלות עם שותפים, כ-2% מסך השווי הכולל).
החוב הפיננסי נטו לתאריך המאזן הינו כ-9.1 מיליארד שקל, המהווה כ-43% מסך המאזן (בנטרול מזומנים ושווה מזומנים).
Cap Rate - שיעור התשואה המשוקלל הנגזר מהנדל"ן המניב להשקעה נכון לסוף התקופה עומד על 6.36%.
לאמות 3 פרויקטים בהקמה אשר חלק החברה בהם הינו 168 אלף מ"ר. היקף ההשקעה הצפוי הכולל בפרויקטים אלה הינו כ-3.1 מיליארד שקל (חלק החברה): ToHa2, מתחם הלח"י בבני ברק ומתחם K ירושלים. נכון למועד הדוח עלות שהושקעה הינה כ- 1.6 מיליארד שקל. בנוסף, לחברה 4 פרוייקטים נוספים בייזום אשר חלק החברה בהם הינו 410 אלף מ"ר. נכון למועד הדוח עלות שהושקעה בפרוייקטים אלה הינה כ- 0.8 מיליארד שקל. כמו כן, לחברה 3 פרויקטים נוספים בתכנון אשר חלק החברה בהם הינו 56 אלף מ"ר.
החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד של 27 אגורות למניה (כ-133 מיליון שקל).
תחזית החברה נותרה ללא שינוי, החברה צופה NOI בטווח של 1.05-1.07 מיליארד שקל ו-FFO לפי גישת ההנהלה של 810-830 מיליון שקל.
דבר החברה
שמעון אבודרהם, מנכ"ל אמות: "ברבעון השלישי אנו רואים המשך התחזקות בביקושים, שהלכה והתחדדה עם סיום המלחמה באוקטובר. למרות אתגרי התקופה, אנו עומדים בלוחות הזמנים להקמת הפרויקטים שבייזום, אשר עם אכלוסם המלא צפויים להניב תוספת NOI שנתית של כ-250 מיליון שקל, והפורטפוליו כולו צפוי להניב כ-1.4 מיליארד שקל בשנה.
ככלל, השנים 2026-2027 צפויות לבטא את פירות ההשקעה היזמית
של השנים האחרונות, עם הבשלתם של פרויקטים בהיקפים משמעותיים. בפרויקט ToHa2 אנו מקדימים את לוחות הזמנים שנקבעו עם לקוח העוגן, והוא צפוי להתחיל להניב תקבולים כבר במחצית 2027. הפרויקטים ToHa3,ToHa4
והסוללים, עתידים להצטרף לפעילות הקיימת של החברה במע"ר איילון ולהרחיב את היקף הצבר באזור לכדי למעלה מחצי מיליון מ"ר (330 אלף מ"ר בהחזקה ישירה), כחלק מהעמקת אחיזתנו בציר האורבני המרכזי של תל אביב.
במקביל, החלטנו לקדם את שלב האכלוס של פרויקט THE PARK ברחוב הלח"י, הצפוי להיפתח כבר במחצית הראשונה של 2026. שטחי המסחר, כ-13 אלף מ"ר, כבר פועלים ומכסים את עלויות המימון, ואנו מנהלים מו"מ בשלבים שונים להשכרת שטחי המשרדים. להערכתנו, הבניין יתאכלס בהדרגה, בזכות סטנדרט גבוה ומודל תמחור
אטרקטיבי.
אנו ממשיכים ליישם את התוכנית האסטרטגית ארוכת-הטווח, ממוקדים בנכסים איכותיים וגדולים בסמיכות לתשתיות תחבורה ציבורית. במהלך הרבעון השלמנו גיוס הון משמעותי המחזק את האיתנות הפיננסית של החברה. נמשיך לפעול למימוש התוכניות העסקיות ולהשאת ערך לבעלי המניות."
שווי השוק של אמות עומד על כ-12.68 מיליארד שקל לאחר שעלתה בכ-30% מתחילת השנה. מכפיל ה-FFO של החברה המייצג לרבעון השלישי עומד על כ-15.2
- 1.תוצאות טובות ידחפו את הבורסה למעלה (ל"ת)אנונימי 11/11/2025 09:20הגב לתגובה זו
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 1.92% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגאל על קופצת 4%, בזק יורדת 1%, עליות במדדים
מגמה חיובית במדדים המובילים ברקע העליות החדות אתמול בוול סטריט. ת"א 35 עולה 0.4%, בעוד ת"א 90 עולה 0.7%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה 0.8%, מדד הביטוח עולה 0.4%, מדד הנדל"ן יורד 0.3% ומדד הנפט והגז עולה 0.2%.
השקל מתחזק גם הבוקר, כשהדולר יורד בכ-0.4% ונסחר מתחת ל-3.22 שקלים, רמות שנראו לאחרונה אי שם באפריל 2022. התחזקות השקל מוסברת בשילוב של כמה גורמים: ירידה בפרמיית הסיכון הגיאופוליטית לאחר רגיעה יחסית בדרום וחזרת החטופים, ציפיות להמשך יציבות
שתומכות בחזרת משקיעים זרים ובהגדלת ביקושים לשקל, התחזקות שוקי המניות בארץ ובעולם שמובילה את הגופים המוסדיים למכור דולרים לצורכי גידור, וחולשה כללית של הדולר בעולם על רקע ציפיות להמשך הורדות ריבית בארה"ב. במקביל, סביבת המאקרו המקומית, עודף בחשבון השוטף וציפייה
להורדת ריבית מתונה יחסית מצד בנק ישראל, מוסיפה גם היא רוח גבית למטבע המקומי. הדולר בשפל של יותר מ-3 שנים, עד לאן הוא ירד?
עונת הדוחות בת"א המשיכה אתמול לצבור תאוצה וגם היום מצפה לנו יום עמוס. אתמול החברות הדואליות הגדולות פרסמו את התוצאות לרבעון השלישי, אך כל אחת הגיבה בצורה אחרת. טאואר טאואר 1.92% גנבה אתמול את ההצגה. יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק פרסמה דוחות שעקפו במעט את הצפי, והציגה תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית. בוול סטריט הכל זה עניין של תחזיות קדימה, וככל שהן חזקות יותר כך המניה מגיבה. מנכ"ל החברה ראסל אלוונגר אמר בשיחת המשקיעים "החברה בדרך לצמיחה חסרת תקדים" והמניה זינקה אתמול 16.7% בוול סטריט, ותחזור עם ארביטרז' חיובי של כ-3.4%.
השאלה ביחס לטאואר היא האם למכור, או שהעליות יימשכו ודווקא לקנות? אין כמובן לאף אחד תשובה. אבל ניסינו להסביר כאן את היתרונות, החסרונות, הקשר ל-AI, ואת התמחור של החברה ביחס לעבר - טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה?
"אני צופה עלייה של 8%-10% במניות הטכנולוגיה עד סוף השנה, בהובלת אנבידיה ופלנטיר" - דן אייבס, אנליסט ותיק ומנהל המחקר
בוודבוש שהפך בשנים האחרונות למותג ולמשקיע בחברות, מדבר על המניות המומלצות ועל מסיבת AI ש"התחילה ב-21:00, עכשיו 22:30 והיא תסתיים ב-4:00 לפנות בוקר". האנליסט
שהפך לגורו: "מסיבת ה-AI התחילה ואנחנו רק בהתחלה"
- הבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנגד, קמטק קמטק 1.93% , חברת בדיקות השבבים פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי, והציגה תוצאות שעקפו בקצת את הציפיות של השוק אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת - היא צופה הכנסות של 127 מיליון אחרי שברבעון השלישי צפתה ל-126 מיליון. קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה. המשקיעים רוצים לראות המשך צמיחה חזקה, ולא יציבות כמו שמציגה קמטק בתחזית לרבעון הבא. בשיחה עם החברה נראה שתהיה המשך צמיחה בשנה הבאה וכי הם מצפים להמשיך ולגדול גם בשנים הבאות (הראיון יעלה בהמשך היום). אגב, המניה עלתה מאז הפתיחה בוול סטריט חוזרת עם ארביטרז' חיובי של 0.8%.
