אמות: יציבות בהכנסות וב-FFO, מאשררת את התחזית השנתית

אמות אמות -0.96%  מפרסמת דוחות יציבים לרבעון השלישי של 2025, עם NOI של כ-265 מיליון שקל, עלייה שולית של 0.2% לעומת הרבעון המקביל. ה-FFO לפי גישת ההנהלה נותר כמעט ללא שינוי ועמד על 208 מיליון שקל לעומת 209 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעוד הרווח הנקי ירד ל-102 מיליון שקל, לעומת 351 מיליון שקל בשנה שעברה, ירידה המשקפת את העובדה שברבעון המקביל נרשמו שערוכים בהיקף של כ-330 מיליון שקל, בעוד ברבעון הנוכחי לא נרשמה השפעה דומה. ה-NOI מנכסים זהים עלה ב-0.5% ל-263 מיליון שקל, בעיקר בשל גידול קל בהכנסות מנכסים קיימים, בניכוי קיטון מהכנסות ממימושים. החברה מציינת כי שיפוץ נרחב בקניון קריית אונו פגע זמנית בהכנסות, אך ברבעון נרשמה גם הכנסה חד פעמית של כ-2 מיליון שקל.

נתונים עיקריים לרבעון השלישי לשנת 2025 (לפי דוחות מאוחדים מורחבים):

ה-NOI ברבעון גדל בכ-0.2% והסתכם לכ-265 מיליון שקל, בהשוואה לכ-264 מיליון שקל ברבעון המקביל. העלייה נובעת בעיקר מגידול בהכנסות מנכסים זהים בניכוי קיטון הכנסות ממימוש נכסים. בנוסף, במהלך השנה האחרונה עובר קניון קריית אונו שיפוץ נרחב בחלק הציבורי ובשטחים המושכרים אשר הביא לפגיעה זמנית בהכנסות הקניון. כמו כן הרבעון כולל הכנסה בעלת אופי חד פעמי בהיקף של כ- 2 מיליון שקל.

ה-NOI מנכסים זהים ברבעון גדל בכ- 0.5% והסתכם לכ- 263 מיליון שקל, לעומת כ- 262 מיליון שקל ברבעון המקביל.

• רבד ואמות יהרסו את בית אגיש ויקימו מגדל משרדים
• אמות מציגה יציבות תפעולית: ירידה של 1% ב-FFO מול עלייה של 2% ב-NOI
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ה-FFO לפי גישת ההנהלה ברבעון הסתכם לכ-208 מיליון שקל לעומת כ-209 מיליון שקל ברבעון המקביל, קיטון של כ-0.5%.

ה-FFO לפי גישת ההנהלה למניה ברבעון הסתכם ב-42.3 אגורות לעומת כ-44.2 אגורות ברבעון המקביל.

הרווח הנקי ברבעון הסתכם לכ-102 מיליון שקל בהשוואה לכ-351 מיליון שקל ברבעון המקביל, קיטון של כ- 71%. הירידה לעומת הרבעון המקביל נובעת בעיקרה מירידה בהתאמת שווי הוגן, נטו ובניכוי ירידה בהוצאות הפרשי הצמדה.

• מכפיל הון של 0.9 וצבר פרויקטים של 1.7 מיליארד שקל: האם אלביט הדמיה מעניינת?
• מטריא ללוזון פיננסים: המהלך להפיכת פלטפורמת ה-P2P ל"בנק קטן"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שצפויה לזנק היום בבורסה, ומה פוטנציאל הרווח למשקיעים?

סך שווי נדל"ן להשקעה (מניב ובהקמה) ליום 30.09.2025 הסתכם בכ-21.1 מיליארד ש''ח.

שיעור התפוסה ליום 30.09.2025 גבוה ועומד על כ-92.6%. בנטרול נכסים שאוכלסו לראשונה, שיעור התפוסה הינו 93.8%.

ההון עצמי המיוחס לבעלי המניות ליום 30.09.2025 הסתכם לסך של 9.76 מיליארד שקל (הון עצמי למניה של 19.78 שקל) לעומת 9.16 מיליארד שקל ליום ה-31.12.2024 (הון עצמי למניה של 19.44 שקל). השינוי נובע מהרווח הכולל לתקופה ומגיוס הון, בקיזוז חלוקת דיבידנד.

נכון למועד פרסום הדוח, לחברה יתרות מזומנים בהיקף של כ-0.7 מיליארד שקל ומסגרות אשראי בלתי מנוצלות בסך של כ-1.04 מיליארד שקל.

נכסי החברה אינם משועבדים (למעט נכסים בבעלות עם שותפים, כ-2% מסך השווי הכולל).

החוב הפיננסי נטו לתאריך המאזן הינו כ-9.1 מיליארד שקל, המהווה כ-43% מסך המאזן (בנטרול מזומנים ושווה מזומנים).

Cap Rate - שיעור התשואה המשוקלל הנגזר מהנדל"ן המניב להשקעה נכון לסוף התקופה עומד על 6.36%.

לאמות 3 פרויקטים בהקמה אשר חלק החברה בהם הינו 168 אלף מ"ר. היקף ההשקעה הצפוי הכולל בפרויקטים אלה הינו כ-3.1 מיליארד שקל (חלק החברה): ToHa2, מתחם הלח"י בבני ברק ומתחם K ירושלים. נכון למועד הדוח עלות שהושקעה הינה כ- 1.6 מיליארד שקל. בנוסף, לחברה 4 פרוייקטים נוספים בייזום אשר חלק החברה בהם הינו 410 אלף מ"ר. נכון למועד הדוח עלות שהושקעה בפרוייקטים אלה הינה כ- 0.8 מיליארד שקל.  כמו כן, לחברה 3 פרויקטים נוספים בתכנון אשר חלק החברה בהם הינו 56 אלף מ"ר.

החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד של 27 אגורות למניה (כ-133 מיליון שקל).

תחזית החברה נותרה ללא שינוי,  החברה צופה NOI בטווח של 1.05-1.07 מיליארד שקל ו-FFO לפי גישת ההנהלה של 810-830 מיליון שקל.

דבר החברה

שמעון אבודרהם, מנכ"ל אמות: "ברבעון השלישי אנו רואים המשך התחזקות בביקושים, שהלכה והתחדדה עם סיום המלחמה באוקטובר. למרות אתגרי התקופה, אנו עומדים בלוחות הזמנים להקמת הפרויקטים שבייזום, אשר עם אכלוסם המלא צפויים להניב תוספת NOI שנתית של כ-250 מיליון שקל, והפורטפוליו כולו צפוי להניב כ-1.4 מיליארד שקל בשנה.

ככלל, השנים 2026-2027 צפויות לבטא את פירות ההשקעה היזמית של השנים האחרונות, עם הבשלתם של פרויקטים בהיקפים משמעותיים. בפרויקט ToHa2 אנו מקדימים את לוחות הזמנים שנקבעו עם לקוח העוגן, והוא צפוי להתחיל להניב תקבולים כבר במחצית 2027. הפרויקטים ToHa3,ToHa4   והסוללים, עתידים להצטרף לפעילות הקיימת של החברה במע"ר איילון ולהרחיב את היקף הצבר באזור לכדי למעלה מחצי מיליון מ"ר (330 אלף מ"ר בהחזקה ישירה), כחלק מהעמקת אחיזתנו בציר האורבני המרכזי של תל אביב.
במקביל, החלטנו לקדם את שלב האכלוס של פרויקט THE PARK ברחוב הלח"י, הצפוי להיפתח כבר במחצית הראשונה של 2026. שטחי המסחר, כ-13 אלף מ"ר, כבר פועלים ומכסים את עלויות המימון, ואנו מנהלים מו"מ בשלבים שונים להשכרת שטחי המשרדים. להערכתנו, הבניין יתאכלס בהדרגה, בזכות סטנדרט גבוה ומודל תמחור אטרקטיבי.

אנו ממשיכים ליישם את התוכנית האסטרטגית ארוכת-הטווח, ממוקדים בנכסים איכותיים וגדולים בסמיכות לתשתיות תחבורה ציבורית. במהלך הרבעון השלמנו גיוס הון משמעותי המחזק את האיתנות הפיננסית של החברה. נמשיך לפעול למימוש התוכניות העסקיות ולהשאת ערך לבעלי המניות."

שווי השוק של אמות עומד על כ-12.68 מיליארד שקל לאחר שעלתה בכ-30% מתחילת השנה. מכפיל ה-FFO של החברה המייצג לרבעון השלישי עומד על כ-15.2