מאחורי הראלי המפתיע בוול סטריט - זה כנראה המנוע המוכר שחזר לדחוף

ה-S&P500 רשם אמש את העלייה החדה מזה 6 שבועות, למרות המתיחות הגיאופוליטית. הנה סיבה אפשרית
יוסי פינק, צילום: Bizportal
המדדים המובילים בוול סטריט רשמו אמש (יום ב') את העליות החדות מזה 6 שבועות. אחרי נפילה של 1.1% בשבוע שעבר לשפל של חודשיים, מדד ה-S&P500 זינק 0.86%. אמנם הסוגיה הגיאופוליטית תופסת את מרבית הכותרת ובסופ"ש לא ראינו התלקחות בשטח בין ארה"ב לצפון קוריאה, דבר שיכול להסביר אנחת רווחה מסוימת מצד הסוחרים (גם אם זמנית בלבד), אבל דבר אחד ברור - המנוע המרכזי לראלי בבורסות בשנים האחרונים מתחיל לעשות סימנים של חזרה לעבודה.
אחד החששות המרכזיים בשוק בתקופה האחרונה הוא האפשרות שהריבית בארה"ב תטפס מהר מהתחזיות והדבר יוביל לירידה במידת האטרקטיביות של שוק המניות. ראשית כיוון שהתימחור הגבוה של שוק המניות בעולם של ריבית גבוהה יותר יתקבל בפחות הבנה, ושנית כיוון שאיגרות החוב יהפכו לאלטרנטיבת השקעה ראויה ולמעשה ייגמר עידן ה'אין אלטרנטיבות' שתמך מאוד בשוק המניות'. עד לאחרונה התחזית של הפד' (וגם של וול סטריט) הייתה שנראה 3 העלאות ריבית השנה, והחשש היה שנראה יותר. בפועל, נתוני המאקרו האחרונים שפורסמו מביאים את הסוחרים לשנות את ההערכות.
בזמן ש'הנתונים הרכים' (כלומר סקרים כמו מדד מנהלי הרכש או סנטימנט הצרכנים) מראים רמות גבוהות מאוד ועוקפים את התחזיות ברקע להערכות כי טראמפ יצליח להאיץ את הצמיחה האמריקנית, בשטח ה'נתונים הקשים' מראים דווקא חולשה. דוגמה חיה לכך קיבלנו ביום שישי האחרון. בזמן שהמסחר בוול סטריט היה סגור לרגל 'יום שישי הטוב', התפרסמו 2 נתוני מאקרו חשובים מאוד.
האחד: נתון המכירות הקמעונאיות שהציג ירידה של 0.2% מול תחזיות שהנתון יוותר ללא שינוי. הנתון השלילי מגיע לאחר שבחודש פברואר נרשמה ירידה של 0.4%. מדובר בחודשיים הגרועים ביותר מזה תקופה ארוכה.
השני: מדד המחירים לצרכן שרשם ירידה של 0.3% מול חודש קודם וזאת בזמן שהתחזיות היו שהמדד יוותר ללא שינוי. מדובר בפעם הראשונה שהנתון מציג ירידה מזה 13 חודשים. בתוך כך, נתון הליבה של המדד (שמתעלם מהשינויים במחירי הדלק והמזון והינו הנתון שהפד' מיחס לו חשיבות רבה), רשם ירידה של 0.1% (מול ציפיות לעלייה של 0.2%. מדובר בפעם הראשונה שנתון הליבה רושם ירידה מאז ינואר 2010(!). בכך הגיע נתון הליבה לקצב שנתי של 2% בלבד, הקצב הנמוך מאז 2015.
בשורה התחתונה: אם בשבוע שעבר הסוחרים בבורסות החוזים של שיקגו נתנו סבירות של 66% להעלאת ריבית ביוני הקרוב, כעת הסבירות הזו נפלה ל-46% בלבד. ונזכיר כי לפני מספר חודשים הסבירות להעלאת ריבית ביוני עמדה על סביב 80%. כלומר התחזית ל-3 העלאות ריבית הופכת כעת לפחות סבירה. ואחרי הכישלון של טראמפ להעביר את רפורמת הבריאות, ייתכן שגם בפד' ייקחו צעד אחד אחורה בכל הקשור לצפי כי טראמפ יצליח להאיץ את הצמיחה. במילים אחרות, נראה שלפי שעה עידן הריבית האולטרה נמוכה עדיין כאן, ומבחינת הסוחרים בבורסות - זה אומר חזרה לעניינים כרגיל.
 
תגובות לכתבה(10):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 7.
    ילן סוחטת את הציבור ומשקיעים זרים למימון חינם לחברות
    לימון סחוט 18/04/2017 19:24
    הגב לתגובה זו
    1 1
    מדפיסה כסך ללא כיסוי, ובנוסף שוחקת את הכסף בריבית נמוכה
    סגור
  • 6.
    תחזקנה ידיך, מר פינק. הסבריך לתופעות בשוק מאירי עיניים. (ל"ת)
    גדעון 18/04/2017 12:33
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 5.
    הצעת הסבר הגיוני מדוע עלה השוק *אתמול*, אבל >>>
    שייע 18/04/2017 12:28
    הגב לתגובה זו
    0 0
    המגיבים "לא מרוצים" ממנו. צודקים האומרים שהטוקבקיסטים הם הנחותים שבקוראים. עכשיו צפויה תגובה צודקת שגם אני בטוקבקיסטים.
    סגור
  • 4.
    שום דבר לא בטוח.....הכל תלוי בצפון קוריאה...וחבל.... (ל"ת)
    אדם 18/04/2017 10:13
    הגב לתגובה זו
    0 2
    סגור
  • 3.
    ומה עם הדוחות הטובים של הבנקים? (ל"ת)
    אבי3 18/04/2017 09:45
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 2.
    ההסברים שלך לתנועות השווקים הם בד"כ עלא כיפאק. תודה. (ל"ת)
    יוסי 18/04/2017 08:01
    הגב לתגובה זו
    2 4
    סגור
  • עלא כיפאק? שו האדה? (ל"ת)
    יוק 18/04/2017 10:11
    הגב לתגובה זו
    0 3
    סגור
  • 1.
    איזו רדידות
    מגן הציבור 18/04/2017 04:19
    הגב לתגובה זו
    6 7
    עד מתי תמשך הרדידות הזו? הפרשנות היד מימדית הזו? התנועות בשוק ללא כל היגיון כלכלי. כשרע טוב??? זה ייגמר באסון פיננסי
    סגור
  • מזל שאתה חי . ה- S&P עלה אתמול ב- 0.86% ככה סתם, נכון? (ל"ת)
    ש' 18/04/2017 09:37
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • לש'. ידוע מי אתה ..טמבל.
    יוק 18/04/2017 10:10
    הגב לתגובה זו
    1 3
    כן. ככה סתם. יש לך הסבר אחר. אשמח לשמוע אבל אתה כרגיל טועה.
    סגור