פאואל
צילום: gettyimages

החילוץ בדרך: הפד' יתחיל להתערב בשוק האג"ח הקונצרני בימים הקרובים

למרות שהודיע על תוכניות התערבות בשוק האג"ח הקונצרני לפני כחודש, הפד' לא התערב עד כה. בעקבות הירידה בסנטימנט בימים האחרונים, הבנק מודיע היום כי הרכישות יתחילו כבר בימים הקרובים - חוקי המשחק בשוק בדרך להשתנות לתמיד
עמית נעם טל | (13)

בחודש שעבר שינה הפד' את כללי המשחק בשווקים הפיננסים כאשר הודיע כי יתחיל לבצע רכישות של אגרות חוב קונצרניות, גם בדירוגים הנמוכים (לכתבה המלאה). למרות שהפד' עדיין לא רכש שום אגרת חוב, ההודעה של הבנק הספיקה בשביל לגרום לעליות חדות בשווקים מאז. עם זאת, הסנטימנט בשווקים התהפך בימים האחרונים והיום מגיעה התגובה של הפד'.

ע"פ הודעת הבנק, 2 התוכניות המיועדות לשוק האג"ח (Primary Market Corporate Credit Facility ו-The Secondary Market Corporate Credit Facility) צפויות להתחיל לבצע רכישות כבר בימים הקרובים. נזכיר כי ביום שישי האחרון הערכנו ב-BIZPORTAL כי הבנק מחכה לשפל בשוק בשביל להתחיל להפעיל את תוכניות אלו (לכתבה המלאה). 

ע"פ הפרטים שסיפק עד הבנק, הבנק צפוי לבצע רכישות של חברות בדירוג של BBB-/BAA3 לפחות. בנוסף, הבנק ירכוש גם אג"ח של חברות שהיו בדירוג זה בתאריך ה-20.3, והדירוג שלהם ירד מאז. בתנאי זה, הדירוג של חברות אלו צריך להיות לפחות BB-.

 

חשוב להזכיר כי מי שצפוי לבצע בפועל את הרכישות הוא משרד האוצר האמריקני, כיוון שאסור לפד' לבצע רכישות אלו ע"פ החוקה בארה"ב. איך זה בכל זאת הפד' עוקף את הגבלות אלו? הממשל האמריקני הקים גוף השקעות מיוחד (special purpose vehicle או בקיצור SPV).  הפד' מלווה לאותו גוף השקעות מיוחד והוא זה שמבצע את ההשקעות בפועל. 

על פי הכללים האחרונים, הממשל האמריקני צפוי להזרים כ-75 מיליארד דולר לכל אחת מתוכניות אלו, כאשר הפד' צפוי לספק את המינוף לרכישות. בסה"כ, תוכניות אלו צפוי להעניק לממשל האמריקני כוח קניה ענק של 850 מיליארד דולר לחודשים הקרובים. 

אופן פעולת ה-SPV: שוק האג"ח צפוי לקבל תמיכה משמעותית החל מהימים הקרובים

תגובות לכתבה(13):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 11.
    דניאל 05/05/2020 07:53
    הגב לתגובה זו
    כל הזמן אומרים הקפיטליסטים תנו לשוק לעשות את שלו אבל כל פעם שי משבר הם רצים לממדלה שתציל אותם שזה כבר סוג של קומיניזים כי זה כסף ציבורי שמציל כסף של ספקולנטים.
  • 10.
    יובל 04/05/2020 23:12
    הגב לתגובה זו
    הכלכלה האמריקאית מוחזקת במינוף מאוד מאוד מאוד גבוהה.הבלון הזה יתפוצץ לכל העולם בפרצוף .הקריסה הגדולה של היקום מאז ומעולם - בדרך
  • 9.
    דודי 04/05/2020 20:49
    הגב לתגובה זו
    הרי גם ככה הבנק קובע מי ירד מי יעלה אז מה הטעם בשוק חופשי
  • 8.
    אבי 04/05/2020 20:17
    הגב לתגובה זו
    האמריקאים מדפיסים כסף ללא הגבלה בגלל המשבר כך גם בשאר העולם לא תהיה אינפלציה כימכולם מדפיסים רק כאן בארץ יש כאן אנשים שאין להם מושג בכלכלה ויביאו את המדינה לקריסה
  • 7.
    אריאל 04/05/2020 18:55
    הגב לתגובה זו
    לא נראה לי שזה יעשה דרמה בשוק
  • 6.
    השוק כבר מגלם את זה (ל"ת)
    תומר 04/05/2020 18:41
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    זה מנוגד לחוקה האמריקאית (ל"ת)
    רבקה 04/05/2020 18:40
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    ארא 04/05/2020 17:44
    הגב לתגובה זו
    כמה זמן זה יחזיק? בסדק הראשון הקריסה תהיה קולוסאלית
  • 3.
    אלי 04/05/2020 17:30
    הגב לתגובה זו
    מי שמנסה אוכל אותה בחזק ואוכל אותה בגדול.
  • חי בעבר ... 04/05/2020 18:09
    הגב לתגובה זו
    היום השקעותיו מגמגמות ... אז הוא התחיל לדבר . שטויות !!!
  • 2.
    F.R + האוצר+ הנשיא הדביל..הם סוסים מתים.. (ל"ת)
    היי אתם שם 04/05/2020 17:10
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    תומר 04/05/2020 17:08
    הגב לתגובה זו
    אותו סרט כמו במשכנתאות ההיסטוריה תחזור?
  • לירן 04/05/2020 19:59
    הגב לתגובה זו
    שחיים בעולם שבו לחוב אין פדיון שווה ערך לבעל דירה שלוקח משכנתא לא משלם שקל וחושב שהבנק לא יבוא לגבות תשלום
אבישי אברהמי וויקס
צילום: אלן צצקין

עובדי Wix הפסידו 400 מיליון דולר; כל עובד איבד 110 אלף דולר

כשהנהלת החברה, אבישי אברהמי, ניר זוהר וליאור שמש, מימשו בעשרות מיליוני דולרים - הם ידעו מה שהם עושים; רוב העובדים "אכלו אותה"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה וויקס

מניית וויקס Wix Wix.com -3.98%  התחילה את השנה במחיר של 215 דולר, שווי של 12 מיליארד דולר ועם תקוות גדולות אחרי שזינקה ב-90% בשנה. הנהלת החברה ביטלה את חששות המשקיעים מתחרות מחברות שיאמצו AI כדי להתחרות ביכולת בניית האתרים של וויקס, וטענה שמדובר בפלטפורמה שלא ניתנת להחלפה. האנליסטים החמיאו והמגמה נראתה חיובית. בפועל, זו היתה אחת השנים הגרועות של החברה (בינתיים) כשהמניה נופלת ב-55% מהמחיר בתחילת השנה ל-95 דולר. השווי ירד ל-5.3 מיליארד דולר. 

הנהלה אולי יהירה, אולי מנותקת שלא הבינה את גודל האירוע, ואולי ניסתה להחביא את הבעיה. אנליסטים הלכו שבי אחריה. התעוררות מאוחרת ורכישת סטארטאפ בן כמה חודשים עם 2-3 עובדים במחיר של 80 מיליון דולר סימנה מפנה. רכישת סטארט אפ של AI שיכול לפתוח את הדרך לחברה שתקועה במירוץ ה-AI הוא סימן לכישלון בדרך עד כה. תחליטו - אתמול הייתם בטוחים בכיוון ופתאום אתם בהיסטריה? ובכל זאת, השוק אהב את הרכישה. למרות שזו היתה, בין השורות, הודאה ברורה בטעות ובהתעוררות מאוחרת. עברו כמה חודשים והובן באופן ברור - החברה לא צומחת, הרכישה מוסיפה לה צמיחה חיצונית, אבל הפעילות המסורתית בבעיה. הסיפור האמיתי נחשף. 

כל חברות התוכנה נמצאות בבעיה - יש פוטנציאל תחרות ענק מצד ה-AI. פיתוחי תוכנה שלקח שנים להרים אותם, יכולים להיות מוכנים היום בימים ושבועות. נכון, חברה זה לא רק מוצר התוכנה, זה הרבה מסביב - תפעול, שיווק, לקוחות, אבל המוצר זה העיקר. האלטרנטיבות AI יכולות להוביל להחלפה של מוצרי וויקס ויכולות להביא לתחרות על המחיר. בכל מצב זה הפסד לוויקס, והשוק הפנים שיש בעיה קשה בדוחות האחרונים לפני כשבוע - וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה?



ניר זוהר וליאור שמש, מכרו בזמן
ניר זוהר וליאור שמש, מכרו בזמן - קרדיט: אלן צצקין



המנהלים - אבישי אברהמי, ניר זוהר וליאור שמש מכרו מניות בכמויות גדולות בכל השנה האחרונה. עשו בשכל. אבל תראו מה קרה לעובדים - אלו החזיקו במניות  חסומות (RSUs) שניתנות כחלק מהשכר השוטף והם הפסידו סדר גודל של 400 מיליון דולר. בתחילת השנה הם החזיקו 3.34 מיליון מניות כשכל מניה היתה שווה כאמור 215 דולר. מדובר על ערך של 718 מיליון דולר. כעת זה שווה 318 מיליון דולר.

אבישי אברהמי וויקס
צילום: אלן צצקין

עובדי Wix הפסידו 400 מיליון דולר; כל עובד איבד 110 אלף דולר

כשהנהלת החברה, אבישי אברהמי, ניר זוהר וליאור שמש, מימשו בעשרות מיליוני דולרים - הם ידעו מה שהם עושים; רוב העובדים "אכלו אותה"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה וויקס

מניית וויקס Wix Wix.com -3.98%  התחילה את השנה במחיר של 215 דולר, שווי של 12 מיליארד דולר ועם תקוות גדולות אחרי שזינקה ב-90% בשנה. הנהלת החברה ביטלה את חששות המשקיעים מתחרות מחברות שיאמצו AI כדי להתחרות ביכולת בניית האתרים של וויקס, וטענה שמדובר בפלטפורמה שלא ניתנת להחלפה. האנליסטים החמיאו והמגמה נראתה חיובית. בפועל, זו היתה אחת השנים הגרועות של החברה (בינתיים) כשהמניה נופלת ב-55% מהמחיר בתחילת השנה ל-95 דולר. השווי ירד ל-5.3 מיליארד דולר. 

הנהלה אולי יהירה, אולי מנותקת שלא הבינה את גודל האירוע, ואולי ניסתה להחביא את הבעיה. אנליסטים הלכו שבי אחריה. התעוררות מאוחרת ורכישת סטארטאפ בן כמה חודשים עם 2-3 עובדים במחיר של 80 מיליון דולר סימנה מפנה. רכישת סטארט אפ של AI שיכול לפתוח את הדרך לחברה שתקועה במירוץ ה-AI הוא סימן לכישלון בדרך עד כה. תחליטו - אתמול הייתם בטוחים בכיוון ופתאום אתם בהיסטריה? ובכל זאת, השוק אהב את הרכישה. למרות שזו היתה, בין השורות, הודאה ברורה בטעות ובהתעוררות מאוחרת. עברו כמה חודשים והובן באופן ברור - החברה לא צומחת, הרכישה מוסיפה לה צמיחה חיצונית, אבל הפעילות המסורתית בבעיה. הסיפור האמיתי נחשף. 

כל חברות התוכנה נמצאות בבעיה - יש פוטנציאל תחרות ענק מצד ה-AI. פיתוחי תוכנה שלקח שנים להרים אותם, יכולים להיות מוכנים היום בימים ושבועות. נכון, חברה זה לא רק מוצר התוכנה, זה הרבה מסביב - תפעול, שיווק, לקוחות, אבל המוצר זה העיקר. האלטרנטיבות AI יכולות להוביל להחלפה של מוצרי וויקס ויכולות להביא לתחרות על המחיר. בכל מצב זה הפסד לוויקס, והשוק הפנים שיש בעיה קשה בדוחות האחרונים לפני כשבוע - וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה?



ניר זוהר וליאור שמש, מכרו בזמן
ניר זוהר וליאור שמש, מכרו בזמן - קרדיט: אלן צצקין



המנהלים - אבישי אברהמי, ניר זוהר וליאור שמש מכרו מניות בכמויות גדולות בכל השנה האחרונה. עשו בשכל. אבל תראו מה קרה לעובדים - אלו החזיקו במניות  חסומות (RSUs) שניתנות כחלק מהשכר השוטף והם הפסידו סדר גודל של 400 מיליון דולר. בתחילת השנה הם החזיקו 3.34 מיליון מניות כשכל מניה היתה שווה כאמור 215 דולר. מדובר על ערך של 718 מיליון דולר. כעת זה שווה 318 מיליון דולר.