הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
אסיה בורסות (גרוק)אסיה בורסות (גרוק)

אסיה בעליות, החוזים ביציבות בפתיחת שבוע המסחר

גם המדדים באסיה נהנים מ"אפקט פאוול", ונסחרים במגמה חיובית; החוזים נסחרים ביציבות כאשר המשקיעים ממתינים לדוחות אנבידיה ולנתוני האינפלציה שיגיעו בהמשך השבוע

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה אסיה חוזים עתידיים

הבוקר באסיה נרשמת מגמה חיובית, בהובלת שווקים מרכזיים כמו הונג קונג וסין שמקבלים רוח גבית מהמשך הראלי במניות הטכנולוגיה והשבבים המקומיים. הסנטימנט מגיע על רקע דבריו של יו"ר הפד פאוול בג'קסון הול, שם רמז לראשונה בצורה ברורה כי הורדת ריבית כבר בחודש הבא היא אפשרות ממשית. ירידת התשואות בארה"ב ממשיכה להזרים ביקושים לנכסי סיכון, ובמקביל גם שוק הקריפטו מציג מגמה חיובית.

מגמה חיובית באסיה

ביפן, מדד הניקיי 225 עולה ב-0.15% ל-42,696 נקודות, כשהמשקיעים מתמקדים ברווחיות חברות היצוא המרוויחות מהיחלשות הין.

בסין, מדד שנחאי מטפס 0.86% וה-CSI300 זינק ב-1.39%, על רקע ראלי במניות טכנולוגיה ושבבים שנתמך בעידוד ממשלתי לפיתוח מקומי.

בהונג קונג, מדד האנג סנג מזנק ב-2.04% ל-25,855 נקודות, מתקרב לשיא של ארבע שנים, תוך שגשוג סקטור השבבים והבינה המלאכותית.

בהודו, הניפטי 50 מוסיף 0.29% ונסחר סביב 24,941 נקודות, למרות הלחץ מהדד-ליין המתקרב למכסים האמריקניים על ייצוא מהודו.

בקוריאה הדרומית, הקוספי עולה ב-1% והקוסדאק מזנק ב-1.9%, עם גל עליות במניות השבבים.

באוסטרליה, ה-ASX200 עולה 0.36% ל-8,999 נקודות, לאחר שחצה מוקדם יותר את רף ה-9,000, אך נבלם בירידות של מניות האנרגיה והכרייה.

החוזים בוול סטריט

החוזים העתידיים בוול סטריט נסחרים סביב ה-0 וללא שינוי משמעותי, לאחר שיום המסחר האחרון ננעל בעליות חדות ברקע דבריו של פאוול בג'קסון הול, כשהמשקיעים עוברים להתרכז בדוחות של אנבידיה ולהתפתחויות סביב הורדת הריבית האפשרית בספטמבר. החוזים נסחרים בירידה של עד 0.1%.

קיראו עוד ב"גלובל"

ביום שישי זינקו המדדים המרכזיים לאחר שפאוול רמז על אפשרות ממשית לתחילת הורדת ריבית כבר בחודש הבא, והעלה את הסיכוי לתחילת סבב הקלה מוניטרית. מדד דאו ג'ונס זינק ב-1.89% לשיא של 45,631 נקודות, S&P 500 עלה ב-1.52% וכמעט שבר שיא כל הזמנים, ונאסד"ק התחזק ב-1.88% לרמה של 21,496 נקודות.

בהמשך השבוע ממתינים המשקיעים לפרסום דוחות של דל ומרוול ביום חמישי, כמו גם למדד ההוצאות לצריכה פרטית (PCE) שיפורסם ביום שישי, מדד שמספק לפד את האינדיקציה המועדפת לו לגבי האינפלציה. התחזיות מצביעות על עלייה של 2.9% בקצב שנתי בליבה, לעומת 2.8% ביוני.

לקראת דוחות אנבידיה

ללא ספק מי שתרכז השבוע את מרבית תשומת הלב היא אנבידיה NVIDIA Corp. 1.72%  , שתפרסם את תוצאותיה לרבעון השני ביום רביעי לאחר סגירת המסחר דו"ח שנחשב למבחן משמעותי לא רק עבורה אלא עבור כל סקטור ה-AI והשוק הרחב, על רקע הציפיות להמשך צמיחה אדירה במכירות השבבים ומידת עמידות הביקוש בתחום - לקראת דוחות אנבידיה - האנליסטים מעלים מחירי יעד.

המניה, שהספיקה לעלות בכ-40% מתחילת השנה הפכה לסמל של גל ההשקעות בבינה מלאכותית. אנליסטים בוול סטריט ממשיכים להעלות תחזיות ומחירי יעד תשעה עדכנו כלפי מעלה בשבוע האחרון, כשהממוצע מטפס ל-194 דולר, עם הערכות שמרמזות על פוטנציאל עלייה של כ-10% נוספים. חלק מבתי ההשקעות אפילו נוקבים ביעדים גבוהים בהרבה, כמו 240 דולר בקנטור פיצג'רלד.

הציפיות הגבוהות יוצרות גם סיכונים: כל פספוס, אפילו הקטן ביותר, יכול לגרור ירידה חדה לא רק במניה אלא גם במדדים המובילים. אנבידיה מחזיקה משקל עצום ב-S&P 500 והיא תרמה יותר מ-180 נקודות לעליות בו מאז הדו"ח של התוצאות הקודמות שלה. אבל מה ששומר על המשקיעים אופטימיים לקראת הדוחות זה היקף השקעות חסר תקדים של ענקיות הטכנולוגיה, מטא, מיקרוסופט, גוגל ואמזון, שמתחייבות להשקעות עתק בתשתיות AI, שזה ערוץ שאחראי לכמעט 40% מהכנסות אנבידיה.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
ביל אקמן
צילום: טוויטר

1.27 מיליארד דולר באמזון - אקמן משנה כיוון: יותר טכנולוגיה פחות תשתיות

אקמן מהמר על אמזון עם השקעה חדשה בהיקף של כ-1.27 מיליארד דולר כ-9.3% מהתיק; גוגל מקבלת תוספת של כ-945 מיליון דולר ועולה לכ-20%; מנגד - חברת הרכבות הקנדית נמחקת מהפורטפוליו של פרשינג סקוור כשאקמן מעדיף יותר טכנולוגיה מתשתיות מסורתיות

מנדי הניג |
נושאים בכתבה ביל אקמן Pershing Square הבורסה לניירות ערך הרץ אמזון גוגל

ביל אקמן שוב משנה את התיק. הדו"ח הרבעוני של קרן פרשינג סקוור חושף שינויים ששמים את אקמן בצד של הטכנולוגיה והצריכה, תוך שהוא מתרחב מענפי התשתיות המסורתיים. מי שמוכר כאחד המשקיעים הבולטים בוול סטריט, ממשיך לפעול כמו שהוא אוהב: בבת אחת, ובגדול.

פרשינג סקוור הולדינגס, הקרן המרכזית של אקמן, היא קרן סגורה הנסחרת באירופה ובארה"ב. לקרן נכסים נטו בשווי כ־12.8 מיליארד דולר, בעוד ששווי השוק שלה נע סביב כ־9 מיליארד דולר, דיסקאונט משמעותי שמגלם גם את המבנה הסגור של הקרן וגם את האופי הייחודי של אקמן כמנהל השקעות. בניגוד לאחרים, אקמן לא מחזיק את המניות ויושב בשקט. כשהוא נכנס לפוזיציה הוא עושה את זה בצורה אקטיבית ומתערב בניהול. כך היה, למשל, בהשקעה בהרץ, כשחזרה לשוק אחרי פשיטת הרגל ב־2020 והוא היה מעורב בתהליך ההתייעלות וההנפקה מחדש, או ברסטורנט ברנדס, שבה סייע במיקוד העסקי והניהול אחרי רכישת בורגר קינג. עכשיו מגיע הדו"ח הרבעוני - טופס 13F - וחושף, שוב, שינוי מהותי במפת ההשקעות של אקמן.

התיק החדש של פרשינג סקוור

אמזון היא הסיפור המרכזי כאן. אקמן נכנס בפעם הראשונה לענקית הריטייל Amazon.Com INC 0.86%   ורכש מניות בשווי של כ-1.27 מיליארד דולר, כמעט עשירית מכל התיק שלו. זה לא מהלך של "ננסה ונראה", אלא הצבעה ברורה על איך אקמן רואה את הצמיחה בשנים הקרובות: ענן, מסחר אלקטרוני, ובכלל כל מה שמניע את הכלכלה הדיגיטלית של היום.

אלפבית Alphabet 3.17%   - גוגל, שכבר הייתה חלק מהתיק, מקבלת חיזוק משמעותי. פרשינג סקוור הוסיפה כ־945 מיליון דולר להחזקה, שמגיעה כעת לכמעט חמישית מהפורטפוליו. כשמשקיע כמו אקמן שם כמעט 20% מהתיק בחברה אחת, זו לא רק אמונה בפוטנציאל שלה אלא בחירה אסטרטגית: אקמן רואה בגוגל עוגן טכנולוגי ומאמין שהיא יכולה להמשיך ולייצר תשואה עודפת על השוק.

ההשקעה מגיעה דווקא בתקופה שבה גוגל עומדת במוקד מול החששות מנגיסה ברווחים על ידי ה-AI. עליית כלי הבינה המלאכותית מעלה חששות שמנוע החיפוש שלה יכול לאבד מהדומיננטיות שלו ואפילו לא להיות רלוונטי ושמודל הפרסום שעומד מאחוריו - אחד מערוצי הרווח הגדולים של גוגל - ייפגע. אקמן כנראה רואה כאן הזדמנות ולא איום: גוגל משקיעה עשרות מיליארדי דולרים בפיתוח AI, מטמיעה את Gemini במנוע החיפוש ובמוצרי ענן, ואקמן מאמין שגוגל תוכל להסתגל לשינויים ולהישאר בחזית גם בעידן שאחרי מנוע החיפוש כמו שאנחנו מכירים אותו.

להמשך הכתבה לחץ כאן
בועת ה-AIבועת ה-AI

הקולות האחרים - ה-AI יוצר בועות, אין עידן זהב ללא קריסה מוקדמת

לאחרונה, התראיין סם אלטמן, מנכ"ל OpenAI, וטען כי מצד אחד התלהבות השוק מה-AI ייצרה בועה ומהצד השני אמר כי מדובר בהמצאה החשובה ביותר מזה זמן רב, התעשייה והאנליסטים שנויים במחלוקת על מהות הבועה והאם ישנה כזאת בכלל

רן קידר |
נושאים בכתבה AI סם אלטמן

מחקר שנעשה לאחרונה ב-MIT, מצא כי 95% מהחברות שהשקיעו ב־Gen AI עד כה, לא השיגו תשואה כלשהי. הנתון הזה אינו בהכרח מעיד על בועה, אבל הוא בהחלט מגבה את האמירה ששוק הבינה המלאכותית נמצא כרגע בשלב הבנייה, ולא בעיצומה של פריחה. בנובמבר 2022, כש-OpenAI הציגה את ChatGPT לציבור, היה קשה לצפות לתחזית של סטנלי מורגן שההשקעות הגלובליות בתחום יגיעו ל-3 טריליון דולר עד סוף העשור. הבינה המלאכותית צומחת בקצב שלא נראה בעבר, ורק גוגל Alphabet 3.17%  , אמזון Amazon.com Inc. , מיקרוסופט Microsoft Corp 0.59%   ומטא Meta Platforms 2.12%  לבדן צפויות להשקיע כ־750 מיליארד דולר בדאטה סנטרים ומחשוב תוך שנתיים.

כשאנחנו צופים בהשקעות בסדר גודל כזה, ולאור המחקר של MIT, החששות מפני חזרתה של ההיסטוריה הולכים וגוברים. ההשוואות לבועת הדוט קום הולכות ומתגברות, ורק לפני מספר ימים, התראיין סם אלטמן, מנכ"ל OpenAI, שמוערכת בכ-300 מיליארד דולר אך כרגע עדיין הפסדית, עם צפי הכנסות של כ-12.7 מיליארד דולר עבור 2025, אך עם הוצאות שמסתכמות. זו אמנם צמיחה מרשימה לחברה שב-2024 עמדה על הכנסות של כ-3.7 מיליארד דולר, עם כ-5 מיליארד דולר הוצאות, אבל ההערכות של השווי מניחות צמיחה אקספוננציאלית אדירה ופה מגיע השלב שבו השאלות הופכות ללגיטיות ואף הכרחיות, ובראשן השאלה האם אנחנו עוד צפויים לראות קריסה כואבת לפני שנחזה בעידן הזהב האמיתי של הבינה המלאכותית?

"אני כן חושב שחלק מהמשקיעים עלולים להפסיד הרבה כסף", אמר אלטמן, "תהליך של בועה קורה כשאנשים חכמים מתרגשים יתר על המידה מגרעין של אמת. האם אנחנו בשלב שבו המשקיעים כולם מתרגשים יתר על המידה מבינה מלאכותית? לדעתי, כן. האם בינה מלאכותית היא הדבר הכי חשוב שקורה זמן רב מאוד? לדעתי, גם כן".

האם ההיסטוריה חוזרת? 

כשמנתחים את ההשקעות הענקיות הללו בפרספקטיבה היסטורית, עולה דפוס מוכר ומטריד. החוקרת קרלוטה פרז, מחברת הספר "מהפכות טכנולוגיות והון פיננסי", מזהה חמש מהפכות טכנולוגיות גדולות בהיסטוריה: המהפכה התעשייתית של סוף המאה ה-18, מהפכת הקיטור והרכבות של שנות ה-30 של המאה ה-19, מהפכת הפלדה וההנדסה הכבדה של שנות ה-70 של המאה ה-19, עידן הייצור ההמוני בתחילת המאה ה-20, ומהפכת טכנולוגיית המידע שהחלה בשנות ה-70. לדברי פרז, הבינה המלאכותית היא המשך של המהפכה הטכנולוגית החמישית, ומהפכות אלה נוהגות לעקוב אחר מחזור צפוי למדי. שלב ההתקנה הראשוני גורם לחורבן יצירתי ולהפרעות חברתיות רבות כשתעשיות ואזורים שלמים מתהפכים. 

שלב זה מלווה לרוב בהשקעות יתר, מאניה פיננסית ובועות בבורסה. עם זאת, הבועות הללו לעתים קרובות פרודקטיביות, ומממנות בניית תשתיות חיוניות המאפשרות את הפריסה ההמונית של הטכנולוגיה, ומה שפעם היה רכבות או רשתות חשמל, היום מתבטא במרכזי נתונים. לדברי ג'ון תורנהיל מהפיננשל טיימס, שלב "התקנה", שבו בונים תשתיות תוך עודף השקעות יוביל לקריסה שרק אז תעביר את השוק לתקופה של צמיחה מאוזנת וברת קיימא. הוא מציין כי כיום, ההון העולמי מתועל להשקעות ספקולטיביות כמו קריפטו, החוב העולמי חוצה פי שלושה את התוצר, וכוחם של התאגידים מגיע לרמות חסרות תקדים. לדבריו, במידה והבועה תתפוצץ, היא עלולה להבויל לאי־יציבות פיננסית עמוקה הרבה יותר ממקרי עבר.

להמשך הכתבה לחץ כאן