לידר על נייס: ממליצים לנצל את החולשה ולאסוף מניות
סוף לשמועות. מזה מספר שבועות מתרוצצת השמועה כי נייס עומדת לגייס 300 – 400 מיליון דולר לשם רכישת המתחרה בתחום ה- Contact centers, חברת ווינטיס. אתמול התבשרנו כי דווקא המתחרה הישראלית ורינט היא זו שרוכשת את Witness. ורינט, בעזרת חברת האם קומברס תשלם כ- 950 מיליון דולר תמורת בעלות מלאה ב- Witness – פרמיה גבוהה של כ- 23.5%.
בלידר מסבירים היום את משמעות הרכישה מהצד של נייס. ורינט, שהיתה המתחרה השלישית בגדולה בתחום ה- Contact centers עם נתח שוק של 10% - 13%, מחזקת עצמה מאד ותחזיק ככל הנראה כ- 30% - 35% משוק זה, בדומה לנתח השוק של נייס. בלידר אומרים היום כי אין ספק כי כעת ורינט תיצור תחרות קשה יותר לנייס, אך עם זאת צריך לזכור שכמובילת השוק, נייס עשויה גם להרויח מהרכישה הנ"ל משני היבטים:
1. שוק של שני מתחרים מובילים יכול להיות גם יותר קל מבחינת רמת התחרות מאשר שוק עם שלוש מתחרות דומיננטיות.
2. בחלון הזמן של קליטת חברת Witness ע"י ורינט, תוכל נייס לנסות ולהגדיל את נתח השוק שלה גם ע"י זכיה במכרזים חדשים וגם ע"י נגיסה בנתח השוק של שתי החברות.
בלידר אומרים כי סביר להניח כי החברה הממוזגת לא תחזיק בשתי סדרות של מוצרים הפונים לאותם שווקים ותנסה ל"העביר" לקוחות להשתמש במוצרים העדיפים בכל תחום – זו בדיוק נקודת הזמן שנייס יכולה לנצל על מנת "לפתות" את אותם לקוחות לעבור לחיקה.
עוד אומרים בלידר, כי הרכישה התבצעה במחיר שאינו הגיוני עבור נייס. Witness נרכשת בפרמיה גבוהה ובמחיר של 27.5 דולר. מחיר זה גוזר מכפיל של כ- 27 על הרווח הנקי של שנת 2007. נייס נסחרת במכפיל 22- 23 לשנה זו. בלידר משוכנעים כי אין הצדקה למוביל שוק לשלם כזו פרמיה בהנחה שהסינרגיה שברכישה כזו אינה טריוויאלית, כי טכנולוגיה טובה, הנהלה מצויינת ונוכחות מאסיבית בשוק כבר יש. לורינט כנראה לא היתה ברירה.
בלידר טוענים, כי עכשיו נייס יכולה להתפנות לרכישה בתחום הבטחוני. נכון שנייס התמודדה ברצינות על רכישת Witness עד לרגע האחרון והפסידה. אולם, כאמור, ראשיה השכילו לא לשלם סכום בלתי הגיוני לשם צמיחה בשוק שגם כך היא חזקה בו ואשר צומח בקצב נמוך יותר מהשוק הבטחוני.
מנכ"ל החברה הצהיר מספר פעמים כי מטרת הרכישה הבאה היא חיזוק החברה בשוק הבטחוני ולכן כעת חושבים בלידר כי נייס אכן תתמקד ברכישה כזו ותתחזק בשוק שדווקא ורינט היא החזקה בו. נדגיש כי לנייס יש רקורד מאד מוצלח עם רכישותיה בעבר. השורה התחתונה...
בלידר מדגישים, כי ניתן להבין לאור המסקנות לגבי משמעות רכישת Witness ע"י ורינט, כי לצד החשש מהתגברות רמת התחרות, קיים גם סיכוי מצויין ולכן אנו עדיין אופטימיים לגבי המשך הצלחתה של נייס בכל הגזרות. יתרה מכך, לאור כמות החוזים עליהם הכריזה נייס לאחרונה ולאור הציפיה לדו"חות טובים מאד ברבעון הרביעי, ממליצים בלידר לנצל חולשה יחסית במניה ולאסוף מניות. ההמלצה נותרת "תשואת יתר".
