מניית הקוואנטים החדשה ולמה היא נופלת?

שוק המחשוב הקוונטי קיבל השבוע שחקנית חדשה, כאשר חברת IQM Quantum Computers IQMXהחלה להיסחר בנאסד"ק והפכה לחברת הקוונטים האירופית הראשונה שנרשמת למסחר בבורסה אמריקאית מרכזית. החברה נסחרת תחת הסימול IQMX, לאחר שהשלימה מיזוג עם חברת ה-SPAC Real Asset Acquisition Corp. במקביל למסחר בניו יורק, החברה צפויה להתחיל להיסחר גם בבורסת הלסינקי, במהלך שמעניק לה נוכחות כפולה בשוקי ההון. מבחינת IQM, ההנפקה נועדה לא רק להרחיב את מקורות המימון אלא גם להגביר את החשיפה שלה בקרב לקוחות ומשקיעים בארצות הברית.

מניית IQM יורדת ביותר מ-4%, כאשר הירידות מיוחסות בעיקר לחולשה רחבה במניות הקוונטים והטכנולוגיה. גם מניות IonQ, D-Wave וריגטי יורדות יותר מ-4%, כאשר המשקיעים מימשו רווחים בסקטור כולו לאחר העליות החדות שנרשמו בחודשים האחרונים. בנוסף, כניסת החברה למסחר באמצעות מיזוג עם חברת SPAC הגבירה את התנודתיות האופיינית לימי המסחר הראשונים.

המודל של IQM

שוק ההון האמריקאי כבר מכיר מספר חברות קוונטיות ציבוריות, ובהן IonQ, D-Wave וריגטי. כולן פועלות בענף שנמצא עדיין בשלבי התפתחות מוקדמים, שבו המשקיעים מייחסים חשיבות רבה לפוטנציאל הטכנולוגי, בעוד שהכנסות ורווחיות עדיין מוגבלות יחסית. IQM מנסה לבדל את עצמה באמצעות מודל פעילות המתמקד באספקת מחשבים קוונטיים המותקנים אצל הלקוח. החברה מפתחת מערכות המבוססות על מוליכי־על ומספקת אותן לאוניברסיטאות, מרכזי מחקר, גופים ממשלתיים וארגונים המעוניינים להפעיל את המחשבים באתריהם.

מאז הקמתה ב-2018, כחברה שצמחה מאוניברסיטת אלטו וממרכז המחקר הפיני VTT, דיווחה IQM על מכירת 23 מערכות קוונטיות. מבחינת החברה, מדובר בבסיס לקוחות שמעניק לה מעמד משמעותי בשוק האירופי. בשנה האחרונה האיצה החברה גם את פעילותה בארצות הברית. באפריל פתחה מרכז פעילות במרילנד, כחלק מיוזמה מקומית שנועדה לקדם השקעות של יותר ממיליארד דולר בטכנולוגיות קוונטיות במהלך חמש השנים הקרובות.

בחודש יוני השלימה החברה התקנת מערכת בעלת 20 קיוביטים במעבדה הלאומית אוק רידג', אחת ממעבדות משרד האנרגיה האמריקאי. הפרויקט משתלב במאמצי הממשל להרחיב את השימוש בטכנולוגיות קוונטיות במסגרת גופי המחקר הלאומיים.

וושינגטון מקדמת תוכניות

הממשל האמריקאי מקדם תוכניות שנועדו להאיץ את פיתוח המחשוב הקוונטי, הן באמצעות השקעות ישירות והן באמצעות שילוב הטכנולוגיה בפרויקטים ממשלתיים. בין היעדים שהוגדרו נמצאים הקמת מחשב קוונטי למחקר במעבדה לאומית עד 2028 והשלמת המעבר של מערכות ממשלתיות להצפנה פוסט־קוונטית עד שנת 2031. עבור חברות הפועלות בענף, מדובר במקור ביקוש פוטנציאלי משמעותי לשנים הקרובות.

לדברי מנכ"ל החברה, יאן גץ, אחת הסיבות המרכזיות לרישום למסחר בארה"ב היא היכולת לגייס הון בשוק הציבורי. לדבריו, חברות קוונטיות שכבר נסחרות בוול סטריט הצליחו לנצל את השוק כדי לממן את המשך הפיתוח שלהן. במקביל, החברה מבקשת לחזק את נוכחותה בארצות הברית, שבה כבר פועלים שחקנים מוכרים יותר. הנהלת IQM מעריכה כי הרישום למסחר בניו יורק יסייע לה להגביר את החשיפה מול לקוחות פוטנציאליים ושותפים עסקיים.

למרות החשיבות האסטרטגית של ההנפקה, יום המסחר הראשון היה תנודתי. מניית החברה ירדה בכ-4.3%, כשמוקדם יותר ירדה יותר מ-8%. המשקיעים ממשיכים לבחון את קצב ההתקדמות הטכנולוגית ואת היכולת של החברות להפוך את הפיתוחים המדעיים לפעילות מסחרית רחבת היקף. IQM מגיעה אומנם עם פעילות קיימת, לקוחות ומערכות שכבר פועלות בשטח, אך כעת תידרש להוכיח שהיא מסוגלת להרחיב את פעילותה בשוק האמריקאי ולהתחרות בחברות הקוונטים שכבר זכו לחשיפה מצד המשקיעים.