הדולר עלה אתמול ב-1.1% לעומת השקל ונסחר סביב 3.85 שקל לדולר, כעת הוא יציב. במקביל למגעים המתנהלים במסגרת הצעת הפשרה של הנשיא בנוגע לרפורמה המשפטית, הדולר ממשיך לזנק בשל חוסר אמון בפשרה. כמו כן, חוסר הבהירות לגבי זהות הנגיד הבא כשרוב הסיכויים שפרופ' אמיר ירון לא ימשיך בקדנציה נוספת, וכן החשש שהנגיד הבא יהיה פוליטי, מביאים את המשקיעים הזרים וגם המקומיים לקנות דולרים - דולרים, זה ידוע, מהווים פתרון למשקיע בתקופה של אי וודאות. 

"בגדול, הפיחות בשקל לעומת הדולר הוא בעיקר תולדה של האירועים הפוליטיים. חלק גדול מהפיחות נובע מאירועים פוליטיים, כולל האירועים של הימים האחרונים. יש פשרה או אין פשרה או אפילו החרפה, אלו הסיבות העיקריות",  אומר אלכס ז'בז'ינסקי כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב, "ברקע, יש פה קניית דולרים על ידי משקיעים. לדוגמא, משקיעים מוסדיים כל חודש מגדילים חשיפה לתיקי מט"ח. ביוני האחרון הייתה עלייה של 0.8 מיליארד דולר במט"ח, ביולי ראינו כבר גידול כפול של 1.6 מיליארד דולר, אלו נתונים שפורסמו על ידי בנק ישראל.

"גם הציבור נחשף למט"ח דרך הקרנות שהוא רוכש. ניתן לראות מעבר של כסף גדול מצד הציבור מאג"ח או קרנות שנסחרות בישראל לעבר קרנות כספיות או קרנות שמתמחות בחו"ל. במצטבר כנראה שיש פה יותר רוכשי מט"ח ממוכרי מט"ח".

• למה המחירים בסופר עולים? הסיבה האמיתית
• "מורידים את התחזית הצמיחה ל-4% מ-4.6%"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אלכס, האם לדעתך ​בנק ישראל צריך להתערב בשוק המט"ח ולמכור דולרים?

"לדעתי, עליית הריבית היא לא הנשק המתאים נגד פיחות השקל. כמו כן, אני חושב שכרגע זה עדיין לא שלב שהוא צריך להתערב בשוק המט"ח. התערבות זה רק בסיבות קיצוניות, כמו לדוגמא שהשקל נופל ב-2-3% ביום במשך כמה ימים ברצף אל מול הדולר. אין לי שער ספציפי שאני יכול להצביע עליו, לא חושב שלמישהו יש באופן כללי, אך אני מניח לעצמי שבנק ישראל כן מגדיר לעצמו גבולות גזרה ותוכנית מתי להשתמש ביתרות המט"ח שלו ולהתערב בשוק המט"ח דרך מכירת דולרים".

אתה חושב שאי העלאת הריבית ע"י בנק ישראל היא גורם משפיע על היחלשות השקל והחשיפה המוגברת למט"ח?

"אני לא חושב שהעלאת ריבית קשורה למט"ח בשום צורה. השקל פה לא מושפע מהריבית בכלל, הוא מושפע באופן ישיר מהפוליטיקה. זה לא שהכסף יוצא בגלל הריבית, אם זה היה מושפע מהריבית, בנק ישראל היה משחק עם זה קצת יותר לטובת השקל ומעלה אותה בהדרגה בעוד רבע אחוז כל פעם, אבל זו לא הסיבה.

"האירוע הכי משמעותי להתחזקות השקל הוא שיהיה איזשהו פתרון לאי וודאות פוליטית, רק אז יכול להיות שהתנועה הזאת תתמתן. דבר נוסף שיכול לגרום למיתון הפיחות הוא אם נגיד לצורך העניין עוד תקופה מסוימת הפד יתחיל להוריד ריבית והדולר יתחיל להיחלש בעולם, השקל עלול להתחזק או להיחלש פחות. אז למעשה אם מסכמים את זה, הגורמים למיתון הירידה הם או פשרה פוליטית או החלשות הדולר".

• הדולר ממשיך לרדת - האם יירד לאזור ל-3 שקלים?
• הביטקוין מזנק, שער הדולר צונח בעולם - גם בישראל;
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• "שער הדולר יצנח ב-9% בשנה הקרובה"

הרבה משקיעים עוזבים את השקעותיהם בארץ, זה קשור לירידת השקל לדעתך?

"המשקיעים בורחים עקב חוסר הודאות, לאו דווקא להיחלשות השקל. בערך בחודש פברואר/מרץ, פורסמה תחזית מה צפוי לקרות במידה והרפורמה תתקיים ללא הסכמה. אחד הפרמטרים היה היחלשות השקל. דאז זה היה נראה סיכון, היום זאת המציאות. וניתן לראות שהמציאות הלכה באמת בהתאם לתחזית".