עוד חברה ענקית בתחום התוכנה רוכשת פעילות בתחום ה-AI ומודה בעצם שהיא הרחק מאחור. אחרי שוויקס רכשה פעילות בת 3 חודשים ב-80 מיליון דולר ואחרי שמאנדיי האיצה את הפיתוח בתחום ה-AI, נייס מדווחת על עסקה של מיליארד דולר. ה-AI הוא איום גדול על חברות התוכנה כי הוא יכול להגיע למוצר מתחרה טוב בתקופת פיתוח מאוד קצרה. אצל נייס הסיכון כפול כי השוק שלה בתחום ה-CRM עובר מהפכה מאוד משמעותית בזכות ה-AI. האם העסקה הזו תעזור לנייס? ותרים אותה אחרי נפילה רציפה במניה בשנה וחצי האחרונות?

נייס נסחרת בתשואה שלילית על השנה, כשסקוט ראסל תפס את כס המנכ״לות בסוף השנה אחרי כהונה של עשור של ברק עילם - המניה הגיבה בזינוק של כ-54%, אבל ראסל הנמיך את הציפיות. הוא צפה הכנסות של 2.938-2.918 מיליארד דולר ורווח של 12.13-12.33 דולר למניה, כשצפי האנליסטים היה להכנסות של 3 מיליארד דולר ורווח של 12.32 דולר למניה - הנמכת הציפיות קיבלה ביטוי מיידי גם במניה - שהתרסקה בכ-48% מהשיא שרשמה במרץ האחרון. אבל היו את אלה שלא האמינו למנכ״ל ודווקא האמינו בנייס יעקב אקילוב הסביר שראסל מנסה להנמיך ציפיות, הוא מכיר את וול סטריט ויודע שציפיות יכולות להרוג מניות, ״אני מעריך את השווי הכלכלי של נייס בכ-200 דולר״ אמר תוך שהוא נותן אפסייד של כ-35% ממחירה דאז. 

המניה לא נשארה אדישה ונחתכה בחדות. הירידות האלו היו כואבות, לא רק למשקיעים, אלא גם לעובדים שמתוגמלים במניות חסומות (RSUs) שאיבדו מערכן ( השנה שעובדי נייס ירצו לשכוח - השנה שברק עילם לא ישכח) התחושה במסדרונות החברה, הייתה של בלבול וחוסר ודאות: מצד אחד, הנתונים ממשיכים להציג מגמת שיפור - נייס סיימה את 2024 עם הכנסות של כ־2.7 מיליארד דולר (עלייה של 15%) ורווח נקי של 11 דולר למניה (צמיחה של 27%) ומצד שני, השוק ממשיך להעניש. ראסל רצה קצת שקט מהשוק כדי שהוא יוכל לעבוד הוא דאג לשדר סקפטיות. לא מתוך זה שהוא פקפק בפוטנציאל, אלא כי הוא מכיר היטב את כללי המשחק של וול סטריט וציפיות גבוהות מדי הן בדיוק החומר שממנו נולדות אכזבות.

האנליסטים צופים כיום לנייס רווח של 12.37 דולר למניה לשנת 2025 כך שאחרי העלייה במניה בעקבות הרכישה, היא נסחרת במכפיל רווח של כ-13 על השנה הנוכחית וכ-12 בלבד על השנה הבאה, מכפיל אטרקטיבי לחברת תוכנה - תמורת כ-955 מיליון דולר: נייס רוכשת את Cognigy

• בכמה עלו החסכונות שלכם היום?
• פלסאנמור זינקה 32%, נקסט ויז'ן 5.5%, ברן 9%; חלל תקשורת איבדה 5.3% - נעילה חיובית בת"א
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המדדים בת"א סגרו במגמה חיובית מדד ת"א 35 עלה 0.82%, מדד ת"א 90 סיים בעליה מתונה של 0.07% מדד ת"א 125 סגר בעליה של 0.63%.

במבט על הסקטורים, מדד הבנקים סיים בעליה של 1.2%, מנגד מדד הביטוח ירד כ-0.87%, מדד הנפט והגז סיים ללא שינוי וסגר ב-0.00, מדד הנדל"ן סיים גם הוא סביב ה-0.

אגרת החוב של בריטניה שצנחה ב-70%, והאם יש סיכוי לעלייה? אגרות חוב לפעמים מסוכנות ותנודתיות יותר ממניות; מה הסיבות לכך ומה הגורמים המשפיעים על התשואה האפקטיבית של האגרת חוב? וגם - על האג"ח של בריטניה ומה אפשר ללמוד מזה.

• הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
• קסטרו-הודיס מצרפת את טננגרופ להשקעה ברדיקסיס בהיקף של 4.5 מיליון דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר

"ה-S&P 500 יעלה השנה ב-20%" וול סטריט עברה שנתיים יוצאות דופן ב-2023-2024 עלתה הבורסה במעל 20% בכל שנה. אופנהיימר סבור שזה יקרה השנה בפעם השלישית ברציפות. בנק ההשקעות מעלה את התחזית ל-S&P 500 ל-7,100 נקודות, בעקבות התקדמות בהסכמי סחר. באופנהיימר אומרים שזה לא קרה בעבר למעל בסוף שנות ה-90', וזה יקרה השנה בזכות הסכמי סחר, רווחים משופרים ומהפכת ה-AI.

אסטרטג ההשקעות הראשי באופנהיימר, ג'ון סטולצפוס, עדכן את התחזית שלו למדד לשנת 2025 לרמה של 7,100 נקודות, עלייה של יותר מ-1,100 נקודות לעומת התחזית הקודמת וגבוהה משמעותית לעומת הערכות של מרבית האנליסטים. מדובר בזינוק של כ-11% לעומת הרמות הנוכחיות. 

 סטולצפוס מעריך כי הרווח למניה (EPS) של חברות המדד יעמוד בשנת 2025 על 275 דולר, כ-3% מעל התחזיות הממוצעות של האנליסטים. לפי אופנהיימר, הנתון הזה מצדיק מכפיל רווח עתידי של 25.8, גבוה משמעותית מהמכפיל הנוכחי שעומד על 22.5. התחזית האופטימית מגיעה לאחר שני רבעונים חיוביים במיוחד, שבמהלכם נרשמה הפתעה חיובית גם בהכנסות וגם ברווחיות של מרבית החברות. נכון לעכשיו, כ-84% מהחברות שפרסמו דוחות רבעוניים עקפו את תחזיות השוק – שיעור גבוה יחסית גם בקנה מידה היסטורי. גם במורגן סטנלי מצפים לעליות. הצוות בראשות מייקל וילסון אמנם שמר על התחזית הקיימת, אך הביע ביטחון בכך ש"התרחיש השורי" מתחזק. לחצו >>> לקריאה מורחבת ומה צפוי היום והשבוע בוול סטריט

בעוד מניית אלביט עולה ברקע העסקה שדיווחה הבוקר, חלק מהמניות הביטחוניות נסחרות בירידה, הן בשל הדיווחים על המשא ומתן מול חמאס, שעדיין נראה רחוק מפריצת דרך, ובין אם הסכם הסחר בין ארה"ב ואירופה. בתוך ההסכם נכתב כי אירופה תרכוש ציוד ביטחוני מארה"ב בהיקף משמעותי, דבר שעשוי לבוא על חשבון החברות הישראליות.

כהמשך ישיר להסכם הסחר שהושג בשבת, אירופה התחייבה לרכוש ציוד ביטחוני ודלקים מארה"ב בהיקף של כ-750 מיליארד דולר כחלק מהסכם סחר שנועד למנוע מלחמת מכסים והחשש הוא שהצעד יפגע במומנטום של החברות הישראליות שפועלות באירופה; למרות האתגר, היתרון הטכנולוגי של התעשייה הביטחונית המקומית עשוי לשמור לה מקום מרכזי גם בהמשך; וגם: איך מגיבות המניות הבטחוניות באירופה להסכם הסחר?

מחירי הדירות לאן? למרות התחזיות לירידת ריבית הדרגתית בשנה הקרובה, ההשפעה על החזרי המשכנתא צפויה להיות מינורית - עד כ-200 שקלים בחודש. במקביל, הציפייה להקלה מונעת מרוכשים להיכנס לשוק - מה שעלול דווקא להצית עליית מחירים מחודשת ברגע שהריבית תזוז ירידת הריבית לא תפתור את משבר הדיור - והיא גם עלולה להרים שוב את המחירים

שוק האג"ח - ירידות קלות עם ביקוש מוגבר למח"מ הארוך

ירידות שערים קלות ברוב הסדרות והתשואות עולות בהתאם. האג"ח הארוכות, כמו 1152 עם מח"מ של כ-17.3 שנים, ו-0347 עם מח"מ של כ-14.5 שנים, רושמות ירידות של 0.23% ו-0.14% בהתאמה. גם הסדרות בטווחי ביניים, כמו 0142 עם מח"מ של כ-11.3 שנים ו-0537 עם מח"מ של כ-10.1 שנים, יורדות בשיעור של 0.13% ו-0.10% בהתאמה. באג"ח קצרות הטווח, שבהן המח"מ נע בין כ-3.7 ל-1.8 שנים, השינויים היומיים מזעריים ונעים בין 0.01%- ל-0.04%. הסדרה היחידה עם המח"מ שעומד על כ-0.9 שנים רושמת שינוי חיובי זניח של כ-0.02%.

עוד בשוק המקומי, אחרי שהיה חזק בתקופה שלאחר התקיפה באיראן, סקטור הנדל"ן חווה בלימה מסוימת בעליות. בשטח כבר מתחילים להרגיש את השינוי, כאשר השוק הופך משוק של מוכרים לשוק של קונים. דירות נשארות על המדף זמן רב ומוכרים נאלצים להראות גמישות כדי למכור את הדירות. לכן יש בלימה משמעותית במכירות דירות יד 2 וכשנעשות עסקאות אנחנו רואים את הירידה במחירים. בדירות החדשות אנחנו עדיין לא רואים את זה, בגלל המבצעים שמציגים הקבלנים, שיכולים להגיע לשווי מהותי מהדירה. לאחרונה הפך קשה יותר לעשות את מבצעי המימון, לכן גם בדירות החדשות אנחנו רואים בלימה בעסקאות ומלאי הדירות הלא מכורות הגיע לשיא ומעל 80 אלף דירות. לכאורה, נראה שיש דיסוננס בין ביצועי החברות ובין המניות בסקטור, אותו אפשר להסביר בכסף הרבה שנכנס לשוק ומגיע לכל הקצוות, גם למניות שכלכלית יקרות מאוד. בסוף התהליך, שהכסף שמחפש השקעה ימצא אותו, החברות בבורסה יצטרכו לספק את הסחורה כדי להצדיק את התמחור החדש, מה שלא יהיה קל ברקע ההאטה בשוק הריאלי.

בשנים האחרונות, יש הרבה בלבול בדוחות. בעיקר סביב העובדה שכל חברה מציגה את הרווח שלה קצת אחרת, כל אחת מדגישה נתון אחר - מה שגורם לכך שלפעמים קשה להבין מה באמת קורה בעסק. תקן IFRS 18 נועד לשים לזה סוף.הוא לא משנה איך מחשבים את הרווח - אלא איך מציגים אותו, כך שקוראי הדוחות יוכלו לקבל תמונה יותר מייצגת של העסקים - IFRS 18 משנה את כללי ההצגה: מה חשוב למשקיעים לדעת? - ראיון מיוחד

מניות במוקד

הפניקס הפניקס 2.31%   - בנק ההשקעות ג'פריס מעדכן ללמעלה את מחיר היעד ל-150 שקל -  קפיצה של 120% מהיעד הקודם שעמד על 68 שקל בינואר תוך שהוא שומר על המלצת "קנייה". מחיר היעד החדש גבוה בכ-27% ממחיר המניה הנוכחי בבורסה. האנליסטים ציינו שהמניה מזנקת בלמעלה מ-120% מתחילת השנה ובכ-680% בחמש השנים האחרונות, אבל הדגישו שהרווח הנקי של החברה גדל ביותר מפי 4 מאז 2020, והתשואה על ההון משתפרת במהירות. העלאת מחיר היעד מתבצעת בין השאר על רקע המעבר לתקן IFRS 17 והפחתה בפרמיית הסיכון בשוק. גם תחזית הרווח הנקי למניה עודכנה ל-12.5 שקל לשנת 2026, לעומת 11.07 שקל ב-2025 ו-9.51 שקל בשנת 2024. ג'פריס מציינים גם כי המכפיל הנוכחי עדיין נמוך מ-10, ונמוך משמעותית לעומת חברות ביטוח גלובליות דוגמת אליאנץ שנסחרות סביב מכפיל 11.

בז"א בית זיקוק אשדוד  מדווחת כי החלה להפעיל מחדש את מתקניה לאחר תקלה שגרמה להשבתת הפעילות מאז 14 ביולי. על פי הערכה ראשונית של החברה, התקלה נגרמה כתוצאה מחומר גלם מזוהם שסופק לה, והיא בוחנת את האפשרויות המשפטיות לפיצוי. עם זאת, החברה מבהירה כי מדובר בהערכה ראשונית בלבד, וכי קיימת עדיין אפשרות לתקלות נוספות שיכולות לפגוע ברווחיות. מדובר בהתפתחות חיובית לאחר תקופה של אי-ודאות, אך הסיכון התפעולי טרם הוסר לחלוטין.

יוניטרוניקס יוניטרוניקס -0.13%  נמכרת לחברה הודית בפרמיה, לאחר שפימי מממשת את חלקה. קרן פימי נפרדת מהשקעתה ביוניטרוניקס ומוכרת את השליטה ל-Amber ההודית לפי שווי של 390 מיליון שקל, פרמיה של כ-15% על המחיר האחרון בשוק אקזיט נוסף לפימי - מוכרת את השליטה ביוניטרוניקס לחברת AMBER ההודית

אלביט מערכותאלביט מערכות -1.69%   זכתה בחוזה בהיקף של 260 מיליון דולר לאספקת מערכות הגנה עצמית מסוג DIRCM לצי מטוסי A400M של גרמניה אלביט זכתה בחוזה מערכות הגנה בהיקף של 260 מיליון דולר

מימון ישיר מימון ישיר השלימה מהלך איגוח נוסף לתיק הלוואות מגובות נדל"ן למגורים בהיקף של כ-467 מיליון שקל שיכניס לה רווח נקי כ-20 מיליון שקל; אחרי תכנית ההתייעלות במגזר הרכב האם מימון ישיר מצאה את ביצת הזהב? מנוע הרווח של מימון ישיר עובר מהרכב אל הנדל"ן - משלימה איגוח שני למשכנתאות

אחרי הידיעה אתמול על השלמת את שלב הבדיקות באתר כרייה של לקוח גלובלי, עבור שני דגמי משאיות שהיו חשובים מבחינת הלקוח, מנכ"ל רייזור רז רודיטי רייזור -3.73%  התראיין לביזפורטל ואמר: "היעד שלנו זה להביא עסקת רישוי משמעותית עוד השנה"

טקטונה רוכשת 51% מפלטפורמת ״קופי-טריידינג״ לקריפטו טקטונה טקטונה 1.97%   רוכשת 51% מפלטפורמת Mirrorly הקפריסאית שמאפשרת לסוחרים להעתיק אוטומטית עסקאות של גורואי קריפטו; נפח המסחר בפלטפורמה בשנה האחרונה עקף את ה-8 מיליארד דולר אבל תורגם לכ-900 אלף דולר בלבד בשורה התחתונה 

נאוויטס בולטת לחיוב היום אחרי שאתמול סגרה בירידה קלה למרות דיווח חיובי על התחלת הפקה במאגר שננדואה.  יו"ר החברה, גדעון תדמור התראיין אתמול לביזפורטל ודיבר על ההתפתחויות האחרונות בחברה נאוויטס: "ה-EBITDA תזנק פי 30 בתוך כשנתיים"

גם סולרום ממשיכה במונמטום החיובי. סולרום סולרום החז -2.09%   המפתחת ומייצרת מערכות, מוצרים וציוד אלקטרוני ואלקטרו-מכני לשוק הביטחוני, דיווחה אמש על זכיה במכרז בסך כולל של כ-18.1 מיליון שקל לייצור מכלולים אלקטרוניים ואלקטרו-מכניים במסגרתו קיבלה הזמנה בסך של כ-3.7 מיליון שקל - של לקוח של חברת הבת. נכון למועד זה, התקבלה במסגרת המכרז הזמנה למוצרים בסך כולל של כ-3.7 מיליון שקל, אשר ישולמו בתנאי שוטף +60 יום ממועד אספקת המוצרים, המיועדת להתבצע במהלך החציון השני של שנת 2026 - המניה מגיבה בעליות.

ברקע נרשמת התקדמות מסוימת במגעים להסכם עם חמאס, אך במקביל ממשיכה להתעצם המתיחות הפוליטית בישראל. חוסר ההסכמות בין הגורמים המרכזיים, והתחושות בציבור סביב אי ההסכמות מעיבים על הסנטימנט. אלו הובילו אתמול לירידות בתל אביב, למרות המגמה החיובית שנרשמה בשווקים הגלובליים ביום שישי האחרון. מדדי המניות סגרו בירידות, מדד ת"א 35 ירד 0.8%, מדד ת"א 90 ירד 1.2% ומדד ת"א 125 יורד 0.9%. במבט על הסקטורים, הבנקים איבדו 1.7%, בעוד מדד ת"א ביטוח ירד 1.2%. מדד הנדל"ן ירד 1.7%, ת"א נפט וגז סגר בירידה של 0.6%.

הכלכלה הישראלית ממשיכה להתמודד עם רמות סיכון גבוהות: אי-הסכמות סביב עסקת השבויים והלחץ הבינלאומי על ישראל מגבירים את חוסר הוודאות, ובמקביל ניכרת פגיעה ביצוא התעשייתי ובצריכה הפרטית לאחר ימי הלחימה. לצד זאת, התחזקות השקל ממתנת את האינפלציה, אך לא מספיקה כדי להצדיק הפחתת ריבית משמעותית. שוק ההון מציג חוזקה, אך ברקע, שילוב של ריבית ריאלית גבוהה, האטה בפעילות הכלכלית וגירעון תקציבי, תומך בהערכה שהצמיחה ברבעונים הקרובים תישאר מתונה, והפחתות ריבית, אם יגיעו, יהיו איטיות ומוגבלות.

בזירה הבינלאומית, הסכם סחר מקיף שנחתם בין ארה"ב לאיחוד האירופי וההודעה על דחיית הדדליין מול סין תומכים בסנטימנט החיובי בשווקים. ההסכם מסיר איום של מלחמת סחר שהייתה עלולה לפגוע בסחר העולמי ומעודד תקווה להסכמים נוספים. מדובר בהסרה של איום מיידי על סחר בהיקף של מעל טריליון דולר, בשורה שיכולה לתמוך גם בבורסה המקומית בדגש על יצואנים גלובליים. ברקע שער הדולר נסחר סביב 3.35. לעמוד שער הדולר

החוזים העתידיים על מדדי המניות בוול סטריט נפתחים בעליות של עד 0.5%, כשברקע המשקיעים מעכלים את הסכם הסחר החדש בין ארה"ב לאיחוד האירופי. החוזים על מדד דאו ג'ונס עולים בכ-0.4%, החוזים על ה-S&P 500 מטפסים ב-0.4%, והחוזים על נאסד"ק קופצים ב-0.5%. העליות מגיעות לאחר שבוע חיובי במיוחד בשוק האמריקאי, שבמהלכו רשמו שלושת המדדים המובילים עליות שבועיות וברקע הסכמים נוספים שנחתמו עם יפן ואינדונזיה.

מעבר להסכמי הסחר, המשקיעים נערכים לשבוע עמוס במיוחד בגזרת המאקרו והדוחות: יותר מ-150 חברות במדד S&P 500 צפויות לדווח השבוע, בהן מטא ומיקרוסופט ביום רביעי, ואמזון ואפל ביום חמישי. במקביל, הפד יקיים ישיבה בת יומיים שצפויה להסתיים ביום רביעי, שם ייבחן האם התנאים בשלים להפחתת ריבית כבר בספטמבר. בהמשך השבוע יתפרסמו גם נתוני אינפלציה חשובים (מדד ה-PCE לחודש יוני) לצד דו"חות תעסוקה משמעותיים, כשבראשם דוח התעסוקה החודשי ליום שישי.

להרחבה על השבוע הקרוב ומה מצפים האנליסטים  לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - מה האנליסטים צופים?

מדד ת"א 90   

מדד ת"א 125   

דולר רציף   

BITCOIN -2.56%     

מחזור המסחר הסתכם ב-3.083 מיליארד שקל