הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

תוצאות הבחירות בספרד מכניסות את המדינה לאי ודאות פוליטית - והבורסה במדריד מאבדת גובה

ספרד נכנסת לאי ודאות פוליטית - שעשויה לאיים על שאר היבשת; לפי שעה, הסוחרים באירופה פחות מודאגים
גיא ארז | (2)
נושאים בכתבה ספרד

שבוע המסחר באירופה נפתח בעליות שערים נאות בהובלת מדד הדאקס הגרמני (טיפס עד 1.5%), אך הבורסה בספרד צבועה באדום והמדד המרכזי צולל 2.5% בשל תוצאות הבחירות במדינה.  תשואת האג"ל הספרדי ל-10 שנים בספרד קופצת ל-1.85%.בבחירות הכלליות שהתקיימו אתמול (א') בספרד ניצחה אמנם מפלגת השלטון (PP) בראשות ראש הממשלה הספרדי, אך בשל שיטת הבחירות במדינה, הוא צפוי להיתקל בקשיים בהקמת ממשלה (מוכר לכם?)

*עדכון לאחר סגירת המסחר ביבשת: המדדים המובילים ביצעו פניית פרסה וירדו עד 1.3%. הבורסה במדריד נפלה 3.3%. 

על פי תוצאות הבחירות, ה-PP (מפלגת השלטון, מרכז-ימין) זכתה ב-28.7%. מפלגת PSOE (הסוציאליסטים, מרכז-שמאל) זכתה ב-22%, מפלגת השמאל הרדיקאלי PODEMOS זכתה ב-20.6% ומפלגת המרכז Ciudadanos זכתה ב-13.9% מקולות ההבוחרים.

תוצאות הבחירות מסמנות שינוי גדול מאוד בספרד בה הפרלמנט נשלט עד כה על ידי שתי מפלגות גדולות. עליית כוחן של מפלגות השמאל הרידקאלי והמרכז מכניס את ספרד לתקופה פוליטית חדשה, מרובת מפלגות גדולות-בינוניות, ומכאן לחוסר יציבות. פרשנים בספרד טוענים כי הפוליטיקה הספרדית עומדת בפני מבוי סתום, שעשוי לערער את הרפורמה הכלכלית שסייעה להוריד את שיעור האבטלה במדינה ולהוציא את ספרד מהמיתון בו היא נמצאת. 

בשנים האחרונות דובר לא מעט על חשש ממצבה הכלכלי הקשה של ספרד, ותחזיות פסימיות הצביעו עליה כ"יוון הבאה". הממשל הנוכחי ביצע צעדים קשים בשנים האחרונות אשר רק בשנה האחרונה החלו לשאת פרי: ספרד יצאה ממיתון עמוק עם אבטלה מאוד גבוהה למצב בו היא צומחת כיום בקצב של 3.4%, שיעור האבטלה ירד בחדות מ-27% ל-21% ואבטלת הצעירים עדיין מהגבוהות בעולם. השיפור בכלכלה הספרדית הביאהה אותה להיות אחראית לייצור כ-30% מהמשרות שנוצרו באירופה במהלך השנה האחרונה.

הצעדים הקשים (אך היעילים) הובילו כאמור את מפלגת השלטון לזכיה בבחירות - אך בהרכבת הקואליציה היא צפויה להתקל בקשיים - והשלטון לא מובטח לה.

נראה כי האופציה היחידה של ראש הממשלה ראחוי היא ממשלת אחדות עם הסוציאליסטים - השונים ממנו בתכלית במישור הכלכלי - וגם אם המפלגות תמצאנה את עמק השווה - פעולותיו תצטרכנה להיות מתונות יותר בטיפולו במשבר הכלכלי. קרייג אלרם, אנליסט בכיר ב"אואנדה" (Oanda) מספר כי שיתוף פעולה שכזה עשוי לגרום לבעיות עצומות בהמשך היישום של תכניות הצנע ורפורמות אחרות הדרושות כדי ליישר קו עם כללי גוש האירו - תכניות שכאמור, כבר נשאו פרי.

תסריט אפשרי אחר הוא חילופי שלטון: בפני הסוציאליסטים ישנן יותר אפשרויות להקמת קואליציה, כשה-PSOE יכולה לחבור ל-PODEMOS וה-C’s או יכולה מנגד לחבור לPODEMOS ולמפלגות קטנות נוספות (ללא C’s) - ואז כבר מדובר במהפך בממשלה - עם כיוון אידיאולוגי שוני לחלוטין מהקיים. עליית כוחן של המפלגות החדשות דוחף את ספרד לכיוון יותר לאומני עם הרבה פחות רצון לשמירה על מדיניות הצנע.

גיא בית-אור, כלכלן בכיר בפסגות מסר כי בבית ההשקעות מצפים לתקופה של חוסר ודאות בספרד כאשר לפרלמנט יש חודשיים לנסות להקים ממשלה: "לצערנו, נראה כי בכל מקרה התוצאה תהיה בעייתית, ממשלת אחדות בין מרכז ימין ומרכז שמאל תהיה ממשלה חלשה עם תהום אידיאולוגית פעורה בין חלקיה;  ממשלה בראשות ה-PSOE  ביחד עם  PODEMOS וה-C's  תהיה מאוד בעייתית לאירופה וסביר להניח שתדחוף לשינוי מהותי במדיניות הפיסקאלית אשר יכלול דרישה להקלות במבנה החוב הספרדי ופחות צנע. במצב כזה אירופה תיכנס שוב לתקופה קשה של חוסר ודאות וירידה בסנטימנט המשקיעים".

קיראו עוד ב"גלובל"

בית-אור מסר כי לאור תקופת אי הודאות אליה נכנסת ספרד, סביר להניח ששוק המניות הספרדי יתקשה להניב ביצוע יתר מעל השוק במהלך השבועות הקרובים. אנו ממליצים לעבור בחזרה למשקל שוק בספרד.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    להזכירנו הנאציונל סוציאליסטים והיטלר היו שמאל קיצוני (ל"ת)
    שמאל קיצוני = טרור 22/12/2015 06:25
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אלדד 21/12/2015 21:22
    הגב לתגובה זו
    מעניין מאוד
מקרון צרפתמקרון צרפת

הבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות

צרפת מתמודדת עם האטה כלכלית וחוסר יציבות פוליטית: הבנק המרכזי מוריד תחזיות צמיחה, פיץ' מפחיתה דירוג אשראי והשווקים דורשים תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה עמנואל מקרון צרפת

הבנק המרכזי של צרפת הודיע על הפחתת תחזיות הצמיחה לשנים 2026 ו-2027 ב־0.1 נקודת אחוז, בעקבות חוסר הוודאות הפוליטי שנוצר לאחר נפילת הממשלה השנייה בתוך פחות משנה. הבנק מזהיר כי צרפת עלולה להישאר מאחור ביחס לשאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות.


המצב הכלכלי בצרפת מסתבך. ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, מנסה לגבש תקציב ל־2026 תוך ניהול משא ומתן עם מפלגות האופוזיציה. אך מפלגות מהשמאל והימין הקיצוניים דורשות בחירות חדשות במקום לסייע בגיבוש הסכמות, מה שמקשה על תהליך קבלת ההחלטות. המפלגה הסוציאליסטית, שעל תמיכתה תלויה יציבות הממשלה, דורשת להעלות מסים על עסקים ולהאט את תהליך צמצום הגירעון – הגדול ביותר באיחוד האירופי. קו זה מנוגד לרצון השווקים, והדבר מתבטא בעליית תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות ביחס למדינות שכנות.


פיץ' הורידה דירוג

חברת הדירוג פיץ' הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של צרפת מ-AA- ל-A+, בשל חששות מיכולת הממשלה לעמוד ביעדי התקציב ולהגיב למצבי חירום כלכליים. המהלך משקף הערכה גוברת של המשקיעים כי צרפת נעשית פחות יציבה מבחינה פיסקלית.


הבנק המרכזי הצרפתי מזהיר מפני המשך מדיניות כזו. הכלכלן הראשי אוליביה גארנייה אמר כי אם לא יתקדמו בצמצום הגירעון, "אי הוודאות הפיסקלית תתרחב, והחלטות השקעה ותעסוקה של עסקים ומשקי בית יישארו מהוססות". נגיד הבנק, פרנסואה וילרואה דה גלהאו, הוסיף כי הממשלה הבאה חייבת להישאר מחויבת ליעד של גירעון של 3% מהתמ"ג עד 2029. לדבריו, "אם נכשלים בתחילת הדרך, קשה לשכנע שהיעד יושג בזמן".

התחזיות החדשות

התחזית המעודכנת מצביעה על האטה בצמיחה לעומת שאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות. הבנק צופה צמיחה מתונה ב-2026 וב-2027, ומדגיש כי עסקים ומשקי בית נוטים לעכב השקעות עד שתהיה בהירות בנוגע למדיניות התקציב.


להמשך הכתבה לחץ כאן
פאוול
צילום: טוויטר

האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?

על רקע נתוני תעסוקה חלשים, אינפלציה שנותרה מעל היעד ולחצים פוליטיים מהבית הלבן, ועדת השוק הפתוח מתכנסת השבוע והשאלה המרכזית היא האם נראה הפחתה מתונה של רבע אחוז, או צעד חריג יותר של חצי אחוז

רן קידר |
נושאים בכתבה ג'רום פאוול ריבית

היום ומחר, יתכנס הפדרל ריזרב לישיבה קריטית שעשויה להכתיב את כיוון הכלכלה האמריקאית לשנים הקרובות. נכון לעכשיו, ההערכה הרווחת היא שהריבית תופחת ברבע אחוז ותעבור לטווח של 4%-4.25%. עם זאת, ההאטה המהירה בשוק העבודה והעובדה שהאינפלציה נותרה גבוהה יחסית מעלים את האפשרות שהיוניים בוועדה ידחפו להפחתה חדה יותר של חצי אחוז. מהלך כזה ייחשב לחריג במיוחד, שכן הפד מעדיף צעדים הדרגתיים ומבוססי קונצנזוס.

ההחלטה תתקבל ביום רביעי בשעה 14:00 (21:00 אצלנו), יחד עם פרסום עדכון תחזיות הצמיחה, האבטלה והאינפלציה, ולצידו ה"דוט פלוט": תרשים נקודות שמציג את הציפיות של כל אחד מחברי הוועדה באשר לריבית בשנים הקרובות. למעשה, זהו כלי מרכזי שדרכו השווקים מנסים להבין את כיוון המדיניות המוניטרית. חצי שעה לאחר מכן ימסור יו"ר הפד, ג'רום פאוול, הצהרה לתקשורת.

מהו הדוט פלוט?
ה"דוט פלוט" (Dot Plot, בתרגום חופשי: "תרשים נקודות") הוא מסמך שמפרסם הפד אחת לרבעון. כל אחד מחברי הוועדה לסקירת המדיניות מסמן נקודה שמייצגת את הצפי שלו לריבית בסוף כל שנה, ובכך נוצר גרף של נקודות בודדות. הנקודות אינן מקושרות לשמות החברים, אך הן מאפשרות לשווקים לראות את פיזור הדעות בתוך הוועדה ואת הממוצע, אשר מהווה אינדיקציה לאן הפד עצמו צופה שהריבית תלך בשנים הקרובות. למרות שמדובר בהערכות בלבד ולא בהתחייבות, המשקיעים מתייחסים אליו ככלי מרכזי לפענוח כוונות הפד.

רבע אחוז או חצי אחוז, על מה הוויכוח?
המחנה היוני בפד סבור כי הנתונים הכלכליים מצביעים על האטה מהירה שמחייבת פעולה דרסטית. עדכון רטרואקטיבי של נתוני התעסוקה חשף כי בשנה שהסתיימה במרץ נוספו לשוק האמריקאי רק 847 אלף משרות חדשות, לעומת 1.8 מיליון שדווחו במקור. כלומר, הכלכלה יצרה כמעט מיליון משרות פחות מהמשוער. נוסף לכך, התביעות השבועיות לדמי אבטלה עלו לרמתן הגבוהה ביותר מאז 2021, והנתונים מלמדים על התרחבות האבטלה הסמויה.

מנגד, המחנה הנצי מזהיר כי הפחתה חדה של חצי אחוז עלולה להיראות כהיסטרית ולפגוע באמינותו של הפד. בנוסף, באוגוסט נותרה האינפלציה קרובה ל-3%, כמעט נקודת אחוז מעל היעד של 2%. הורדה חדה מדי של הריבית עלולה ללבות מחדש לחצים אינפלציוניים, דווקא כאשר יש סימנים להתייצבות בצריכה.

להמשך הכתבה לחץ כאן