שוק האג"ח בארה"ב ממתין למדד המחירים לצרכן שיפורסם מחר
תשואת האג"ח ל-10 שנים בארה"ב עלתה לאחרונה לגבהים חדשים, מה שכנראה מאותת על חשש שהאינפלציה עשויה להיות גבוהה יותר מהמצופה וכך גם הקושי להשתלט עליה. ביום שישי עמדה התשואה על 3.74%, לעומת 3.4% בתחילת פברואר. צריך לזכור כי תשואות האג"ח והמחירים שלהן נעים בצורה הפוכה.
ולמרות זאת, צריך לקחת בחשבון שהתשואה ירדה מכ-3.9% בתחילת השנה, ועמדה על 4.23% בסוף אוקטובר. מייק קודזיל, מנהל תיקי אג"ח בכיר ב-Pimco, מזהיר מפני "ניסיון לתרגם מהלכים של 0.15% לנרטיב". קודזיל חושב שהאינפלציה צועדת בכיוון הנכון. הוא מציין ששיעור האיזון השנתי של האינפלציה ל-10 שנים עמד לאחרונה על כ-2.35%, בהתבסס על ניירות ערך מוגני אינפלציה של האוצר (TIPS).
ומה לגבי הזינוק האחרון בתשואות האג"ח ל-10 שנים? "השוק מנסה להקצות אולי סבירות מעט יותר גבוהה שיש סיכוי שהאינפלציה תישאר עוד קצת", הוא אומר - או אולי "שהאינפלציה תהיה קצת יותר גבוהה ממה שחשבו השווקים". אבל קודזיל צופה שמדד הליבה, או מדד המחירים לצרכן, יהיו בסוף השנה מתחת ל-3%. בדצמבר גדל המדד בשיעור שנתי של 5.7%, הרבה מתחת ל-9.1% באמצע 2022.
ובכל זאת, הדו"ח של 3 בפברואר שמראה כי שיעורי השכר בינואר גדלו ב-517,000 בלתי צפויים תפס רבים בשוק בהפתעה, מה שעורר כמה חששות לגבי כמה זמן הרמה הגבוהה של האינפלציה יכולה להימשך - ולגבי כמה זמן וכמה הפדרל ריזרב יצטרך להמשיך להעלות את הריבית.
- האנליסט שממליץ לכם - תמכרו מניות, תקנו אג"ח
- הריבית בדרך לרדת? הסימנים מראים שכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
טורסטן סלוק, כלכלן ראשי ב-Apollo Global Management, ציין כי "האינפלציה ממשיכה להיות בעיה" וכי "הראיות מצטברות לכך שהאינפלציה אכן תהיה ארוכה מהצפוי". הוא ציין 10 סיבות בהן שוק העבודה החזק ופתיחתה מחדש של סין - ובעיקר השפעתה על מחירי הסחורות.
מרווין לו, אסטרטג מאקרו עולמי בכיר ב-State Street, חש שהסנטימנט כלפי הפד' והאינפלציה השתנו שוב. מוקדם יותר השנה, הוא אומר, הייתה דעה של חלק מהשוק שהפד' לא יצטרך להיות כל כך אגרסיבי בהעלאת הריבית. ואם היא אכן תהיה אגרסיבית יותר, הוא יכול לאחר מכן "להוריד את הריבית בצורה אגרסיבית", אומר לו. הוא מצפה שהפד' יעלה את הריבית לטווח הקצר לפחות פעמיים נוספות, ככל הנראה במרווחים של 0.25%. "בשלב מסוים הייתה דעה שאנחנו הולכים להגיע למרץ ולסיים" עם העלאות ריבית, מוסיף לו. שוק האג"ח, ללא ספק, יקדיש תשומת לב רבה למדד המחירים לצרכן של ינואר כאשר הוא יפורסם מחר.
פלנטיר אלכס קארפפלנטיר נופלת ב-9% - מה עשויה להיות הסיבה?
המניה צונחת חמישה ימים ברציפות ומובילה את הירידות במדד S&P 500 בעוד משקיעים מוכרים אחרי עלייה של 409% בשנה האחרונה
מניית פלנטיר טכנולוגיות Palantir -5.51% צונחת כבר חמישה ימי מסחר ברציפות, והיום (שלישי) היא מובילה את הירידות במדד S&P 500 עם נפילה של 8.8%. המניה, שעלתה 409% בשנה האחרונה, נסחרת כעת במכפיל של 214 פעמים הרווחים הצפויים, לעומת 22 פעמים בממוצע מדד S&P 500. זהו מכפיל שמתאים יותר לסטארט-אפ בשלבים ראשונים מאשר לחברה בוגרה עם הכנסות של מיליארדי דולרים.
אין גורם ברור לנפילה הנוכחית, אבל ההסבר הפשוט ביותר הוא לקיחת רווחים אחרי עלייה מטורפת. משקיעים שקנו את המניה לפני שנה ורואים עליית ערך של מעל 400% מתחילים לשאול את עצמם אם לא הגיע הזמן לממש. הערכת השווי של החברה מבוססת על ציפיות עתידיות שקשה לעמוד בהן. המניה נסחרת במכפיל של 90 פעמים המכירות, מה שהופך אותה לאחת החברות היקרות ביותר בשוק האמריקאי.
פלנטיר לעומת OpenAI
חברת המחקר Citron פרסמה דוח קשה נגד פלנטיר, שבו היא משווה אותה ל-OpenAI ומגיעה למסקנה שפלנטיר יקרה גם במחיר של 40 דולר למניה. לפי החישובים שלהם, גם אם פלנטיר תסחר במכפיל זהה ל-OpenAI, המניה צריכה להיות שווה 40 דולר ולא 160. ההשוואה ל-OpenAI חושפת את הבעיה המרכזית בפלנטיר. OpenAI מייצרת הכנסות של כמעט 30 מיליארד דולר ב-2026 לעומת 5.6 מיליארד דולר של פלנטיר. גם במכפיל זהה, פלנטיר שווה הרבה פחות.
אבל יש בעיה עמוקה יותר: פלנטיר לא צריכה להיסחר במכפיל זהה ל-OpenAI. השתיים הן חברות שונות לחלוטין עם מודלים עסקיים שונים. OpenAI פועלת במודל מנוי גלובלי עם מיליוני משתמשים, בעוד פלנטיר תלויה בחוזים ממשלתיים גדולים ואטיים.
- השורטיסט שהולך נגד המניה החמה ביותר בוול סטריט
- פלנטיר שוברת שיאים – והמשקיעים מחפשים תשובות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק היעד של OpenAI נמדד בטריליוני דולרים - כל צרכן, עסק ומפתח בעולם יכול להשתמש בשירותיה. שוק היעד של פלנטיר מוגבל לחוזי ביטחון וארגונים גדולים שצומחים לאט ומתמודדים עם ענקיות כמו מיקרוסופט. OpenAI יוצרת מה שנקרא "גלגל תנופה" - כל משתמש חדש משפר את המודלים, מחזק את המוצר ומרחיב את התעלה התחרותית. זה בדיוק מה שגוגל עשתה בזמנו. פלנטיר לא יוצרת אפקט כזה - לקוח אחד לא משפר את הפלטפורמה עבור הבא.
שוק שבדרך לרוויה
הנאסד״ק יורד ב-1.1%; רדיט צונחת ב-9%, רובינהוד עם 5%
לקראת פרסום פרוטוקול הפד ונאומו של פאוול בג'קסון הול. La-Z-Boy נופלת לאחר פרסום תוצאות חלשות ומי המניות הבולטות?
הסיפור של היום הוא טארגט Target Corp. -7.76% . המכירות של הרשת הענקית בירידה, אבל התוצאות ברבעון עקפו את התחזיות שהיו ממילא נמוכות. השוק אולי ציפה להפתעה, אבל נראה שמה שבעיקר אכזב את השוק היה המינוי של המנכ"ל החדש.
המכירות הסתכמו ב-25.2 מיליארד דולר, ירידה של 0.9% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, אך מעט מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 24.9 מיליארד. הרווח הנקי המתואם למניה הגיע ל-2.05 דולר, מעט מעל הציפיות בשוק (2.04 דולר). החברה הותירה את התחזיות השנתיות על ירידה חד ספרתית נמוכה במכירות ורווח נקי של 7 עד 9 דולר למניה.
מדובר בשיפור קל לעומת רבעונים קודמים, אך המגמות עדיין מדאיגות: המכירות בחנויות זהות ירדו ב-1.9%, והחברה מתמודדת עם שחיקת מרווחים בעקבות עלויות הובלה, מכסים והנחות מחיר. החברה הודיעה על מינוי מייקל פידלקה, המשמש כיום כמנהל התפעול הראשי (COO) וכיהן בעבר גם כסמנכ״ל כספים, למנכ"ל החברה. הוא יחליף בפברואר את המנכ״ל הוותיק בריאן קורנל. וול סטריט מאוד מאוכזבת. הם רצו שינוי, מישהו חיצוני, המנכ"ל המיועד הוא אחד מהאחראים לדשדוש ולירידה בפעילות של טארגט.
השוק פתח בדשדוש וירידות קלות, אך מהר מאוד הנאסד"ק תפס כיוון למטה.
המשקיעים ממתינים לקראת פרסום פרוטוקול ישיבת הפד, בתקווה לקבל איתותים ברורים לגבי כיוון הריבית. ההערכה הרווחת היא להפחתה של רבע נקודת אחוז בהחלטה הקרובה בספטמבר, אך השאלה לגבי ההמשך נותרת פתוחה, בייחוד לקראת נאומו של יו"ר הפד ג'רום פאוול ביום שישי בכינוס בג'קסון הול.
- פלנטיר נופלת ב-9% - מה עשויה להיות הסיבה?
- השורטיסט שהולך נגד המניה החמה ביותר בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דוחות של חברות קמעונאיות שיתפרסמו היום וגם מחר, המהווים אינדיקציה לחוסנו של הצרכן האמריקאי, ישפיעו גם הם על כיוון השוק.
