לקראת דוחות אפל: בדרך לשנת שיא? האנליסטים מנתחים
אפל APPLEתפרסם את התוצאות הכספיות של הרבעון הרביעי של 2020 לאחר סגירת המסחר. מניית החברה נסחרות בשיא כל הזמנים - 144 דולר, שווי של 2.42 טריליון דולר. בשבועות האחרונים הציפיות של המשקיעים בנוגע לתוצאות החברה התמתנו וזו בשורה טובה מכיוון שגם אם תהיה הפתעה קטנה - הדוחות ייחשבו טובים. השוק מצפה לראות גידול במכירות האייפונים, במיוחד לאחר השקת האייפון 12 ברבעון האחרון. קונסנזוס האנליסטים צופה הכנסות של 102.8 מיליארד דולר ורווח של 1.4 דולר למניה.
מכירות המקבוקים צפויות לגם הן להיות גבוהות. בדומה לשאר חברות הציוד האלקטרוני, הצפי הוא שהסגרים הממושכים והעבודה מהבית הגדילו את מכירות המחשבים האישיים. תוסיפו לזה עלייה של מכירות אייפדים ושירותים קבועים שהחברה מספקת והנה פוטנציאל לדוח רווחי במיוחד.
אפל נמנעה מלספק צפי או רמזים לגבי הדוח המתקרב. מצד אחד, החלטה שרק מגבירה את המתח לקראת הדוח, מצד שני כאמור - בשבועות האחרונים, האנלסטים מיקדו את טווח התחזית שלהם על החברה, כך שאפל תוכל להגיע יותר בקלות לטווח העליון של התחזיות, אם כי - הספרים החזויים לא נמוכים.
כך או אחרת, התוצאות של אפל בצמיחה מרשימה - הצפי להכנסות ורווחים גבוה בכ-505 מהתוצאות של החברה ברבעון הראשון של 2020 - הרבעון הקשה של הקורונה. מדובר בהתאוששות מרשימה, כשהאנליסטים צופים להמשך צמיחה ב-2021. הרווח צפוי להסתכם ב-4.37 דולר למניה - גידול נמוך מ-10% לעומת שנה שעברה על מכירות של 334 מיליארד דולר, לעומת 319 מיליארד דולר. זו צמיחה, אבל האמת - לא מי יודע מה.
- היום שבו אפל עשתה מהפכה בעולם המוזיקה וגוגל השיקה את מה שיהפוך אותה לאימפריה
- סגירה בירידות: הנאסד"ק ירד 0.9% לאחר דוח התעסוקה; דיסקאברי טסה 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה צפוי ברבעון האחרון של 2020?
הצפי הוא לעלייה בהכנסות החברה ממכירת האייפון ב-6.4% ל-59.6 מיליארד דולר, עם צמיחה דו ספרתית בכל הקטגוריות האחרות. מכירות האייפדים צפויים להניב הכנסות של 7.4 מיליארד דולר, עלייה של 23.4% לעומת הרבעון המקביל; מכירות מק בסך של 8.6 מיליארד דולר, עלייה של 20.4%. פרט לכך הצפי הוא שהחברה תציג צפי הכנסות גבוה לשנה הנוכחית.
האנליסט קריש סנקר, שמחזיק בהמלצת דירוג Outperform לחברה, חוזה הכנסה של 104.5 מיליארד דולר ורווחים של 1.46 דולר למניה. האנליסט מעריך כי אפל מכרה 77 מיליון מכשירי אייפון ברבעון, עלייה של 7% לעומת השנה שעברה. האנליסטית של מורגן סטנלי, קייטי הוברטי גם היא מדרגת את אפל בתשואת יתר ומחיר יעד של 152, לעומת 144 דולר. היא כותבת כי בדיקותיה מראות שהחברה תציג תוצאות חיוביות בכל הקטגוריות המוזכרות (מכירות אייפון, מחשבים, אייפדים ושירותים) בעיקר לאור אימוץ תשתית ה-5G.
ההשקה המוצלחת ביותר
"השיחות האחרונות שלנו עם החברה מצביעות על כך שהמשקיעים מצפים מאפל לשחרר תוצאות טובות אך לא נהדרות ברבעון בדצמבר. אנו חולקים ומאמינים כי אפל עשויה לדווח על שיא הכנסות ורווחים רבעוניים" טוענת הוברטי. אומדן הכנסותיה ברבעון הוא 108.2 מיליארד דולר, מעבר לקונצנזוס באופן משמעותי. הרווחים החזויים מבחינתה הם 1.5 דולר למניה.
- באפט ממשיך לממש מניות; מחזיק מזומנים בסך 380 מיליארד דולר
- מנכ"ל אנבידיה מכר מניות ב-1 מיליארד דולר -החברה יצרה 7 מיליארדרים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- סעודיה חושפת את אצטדיון NEOM: מתקן הספורט התלוי הראשון בעולם
הוברטי מאמינה שהשקת אייפון 12 הייתה ההשקה המוצלחת ביותר של אפל בחמש השנים האחרונות. היא צופה משלוחים בכמות של 78 מיליון מכשירי אייפון במחיר ממוצע של 825 דולר שיספקו צמיחה של 14% בהכנסות ל-63.9 מיליארד דולר - פי שניים מקצב הצמיחה החזוי על השוק.
זו שנה ממש גדולה עבור אפל
"זו שנה ממש גדולה לאפל", כך כתב אנליסט לופ קפיטל, אננדה ברואה, בעוד הוא מעלה את מחיר היעד ל-155 דולר לעומת 131 דולר. ברואה כתב בסקירה כי הוא ממש מחכה לדוח הקרוב של אפל - "הדוח עשוי להציג מהפך מהותי לקראת המשך השנה הנוכחית, שיונע מעלייה במכירת מכשירי האייפון והמחשבים כאחד", אומר ברואה, שמעריך צמיחה באפל וואטצ', אייפודים ותחום השירותים.
- 6.המניות יירדו ב ז56 אחוז תירשמו (ל"ת)אבי שוורץ 27/01/2021 22:15הגב לתגובה זו
- 5.תמשיכו להאמין בטיפשותכם .השווקים יתרסקו (ל"ת)רותי 27/01/2021 22:15הגב לתגובה זו
- 4.אני מפוטים כמ שהומלץ כאןו (ל"ת)נעמי ע. 27/01/2021 21:43הגב לתגובה זו
- 3.אנו לפני מפולת שלא ראו מ 2008 (ל"ת)טומי 27/01/2021 21:39הגב לתגובה זו
- 2.מפולת 2021 בדרך הוזהרתם (ל"ת)צחי הנגבי 27/01/2021 18:35הגב לתגובה זו
- 1.השווקים יפלו .פוטים ושורטים (ל"ת)מנחם 27/01/2021 18:34הגב לתגובה זו
צילום: RDNE Stock project, Pexelsלמה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
לא מעט מומחים, אנליסטים ופרשנים מזהירים כי החגיגה הנוכחית בוול סטריט מזכירה מאוד את החגיגות שהקדימו משברי ענק בעבר. אבל האמת היא שהדמיון היחיד הוא במחירי המניות הגבוהים. יתר הסביבה הכלכלית של היום שונה מאוד, ותומכת במגמה החיובית. אז תיקוני מחירים עשויים לקרות, אבל משבר כלכלי גלובלי - לא
וול סטריט אפופה באופטימיות ומקהלת השוורים חוזרת לבמות עם ההמנון העתיק שלהם, "Happy days are here again". זה שיר מהמחזמר "לרדוף אחרי הקשת", וביצועו, שנים מאוחר יותר, על ידי ברברה סטרייסנד הפך אותה לגדולה מכולן. ערב מפולת 1929 היה זה ההמנון הבלתי רשמי של השוורים בוול סטריט. בשנת 1932, בשיא המשבר הכלכלי הגדול, אימץ הנשיא פרנקלין רוזוולט את השיר כהמנון קמפיין הבחירות שלו, ולאחרונה הוא חוזר שוב באמצעות מקהלת השוורים כי אין כמו השיר הזה כדי לתאר את מצב הרוח בוול סטריט של סוף אוקטובר 2025.
מומחים ופרשנים רבים, מדור הבייבי בום, חוששים שהשיר שוב מבשר על אסון שמתקרב למשקיעים ולכלכלה. "האופטימיות", אמר רגע לפני משבר 1929 ה"זאב הבודד של וול סטריט", המשקיע האגדי ברנרד ברוך, "מסנוורת ומטעה, במיוחד דווקא את בתי ההשקעה המובילים, האנליסטים והמשפיענים שממשיכים להמליץ על המניות ככל שהשוק עולה יותר". הוא אמר זאת כשנשאל מדוע כתב פוטים במהלך אוקטובר 1929.
האמת היא שהדמיון היחיד במצב השוק בין אוקטובר 2025 לאוקטובר 1929 (וזה גם נכון למשברים הגדולים של 1987, 2000 ו-2008) הוא בהערכת המניות. יש מומחים, אנליסטים ופרשנים שטוענים שהערכת המניות כרגע תוביל לאותן תוצאות שהובילו לשלושת המשברים הקודמים, מפולת בבורסה ומשבר כלכלי גלובלי בעקבותיה. דעתי שונה ואסביר זאת בהמשך אבל קודם נבדוק את מה שקרה בשלושת המשברים הקודמים.
מה גרם למשבר הגדול של 1929?
אנציקלופדיה בריטניקה מתארת את הסיבות למשבר 1929 כדלקמן, "קריסת שוק המניות של 1929 נגרמה על ידי ספקולציות גוברות ומניות מוערכות יתר שהונעו על ידי קנייה באמצעות מרווח (מרג'ין), מה שהוביל ליצירת בועה כלכלית שאינה בת קיימא ושהתפוצצה כאשר הפדרל ריזרב העלה את הריבית, מה שגרם למכירות בהלה וחשף חולשות בסיסיות בכלכלה כמו ייצור יתר חקלאי ורגולציות בנקאיות חלשות. שילוב גורמים זה הוביל לירידה דרסטית במחירי המניות, לפאניקה של המשקיעים וסימן את תחילתו של השפל הגדול".
סיבות דומות הובילו למשברים של 1987, 2000 ושל 2008, הייתי אז בקו החזית ונוכחתי בכך. כלומר, משברים מהסוג הזה פורצים כתוצאה מתהליך שמוביל משקיעים להאמין שמגמת העליות החזקה תימשך. התהליך הזה מתחיל מסיבות כלכליות אמיתיות כמו למשל יציאה ממיתון לצמיחה, הורדות ריבית, רווחיות שמתחילה לעלות וכו', ועובר, בתמיכת התקשורת, האנליסטים ויועצי ההשקעות, לגאות בבורסות. אלא שתוך כדי התהליך נוצר פער, שהולך וגדל עם מגמת העליות, בין ציפיות המשקיעים למציאות הכלכלית, פער שמוביל להערכות יתר של נכסים ויותר חשוב - פער שיוצר ניתוק בין המשקיעים (כולל משקיעים מנוסים, אנליסטים ופרשנים) לבין היכולת שלהם להעריך את הסכנה שבה הם נמצאים.
אנבידיה הואנגמנכ"ל אנבידיה מכר מניות ב-1 מיליארד דולר -החברה יצרה 7 מיליארדרים
הואנג מכר מניות ב-1 מיליארד דולר - אנבידיה יצרה 7 מיליארדרים
מנכ"ל החברה השלים מהלך מכירה מתוכנן מראש על רקע זינוק של 40% במניה, בעוד שבעה בכירים ודירקטורים בחברה עברו את מדד המיליארד בעקבות גל ה-AI
ג'נסן הואנג, מנכ"ל אנבידיה (Nvidia), השלים מהלך מכירת מניות ענק - יותר מ-1 מיליארד דולר מאז יוני 2025, במסגרת תכנית מסודרת שנקבעה מראש. מדובר באחת ממכירות המניות הגדולות שביצע מנכ"ל ציבורי בשנים האחרונות, והיא משקפת גם את הזינוק של החברה - שהפכה החודש לראשונה לחברה שחוצה שווי שוק של 5 טריליון דולר.
מהלך הדרגתי - זינוק בביקוש הוביל לתשואה גבוהה
המכירה הסופית, של 25 אלף מניות, דווחה ביום שישי האחרון והייתה החוליה האחרונה בתכנית שנבנתה כבר במרץ 2025, שמטרתה למכור עד 6 מיליון מניות עד סוף השנה. כשנפתחו המכירות ביוני, שווי החבילה עמד על כ-865 מיליון דולר - אך מאז זינקה מניית אנבידיה ביותר מ-40% על רקע ביקושים חזקים למעבדי AI.
הואנג, בן 62, מדורג במקום התשיעי במדד המיליארדרים של בלומברג, עם הון מוערך של 175.7 מיליארד דולר - עלייה של 61.3 מיליארד רק השנה. סך הכול, הוא מכר מניות בשווי 2.9 מיליארד דולר מאז 2001, ועדיין מחזיק ב-3.5% מהחברה. בנוסף, תרם מעל 300 מיליון דולר השנה לקרנות ועמותות מטעמו.
צמרת אנבידיה - מועדון מיליארדרים בצמיחה
הזינוק של מניית אנבידיה לא העשיר רק את המנכ"ל - אלא גם שורת בכירים ודירקטורים נוספים בחברה. נכון להיום, לא פחות משבעה אנשים הקשורים לאנבידיה נחשבים למיליארדרים:
- ג׳נסן הואנג מכין את אנבידיה לעידן הקוונטי - עם חזון של מחשוב היברידי
- אנבידיה עלתה אחרי הסגירה ל-5 טריליון דולר; מה מניע את העליות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קולט קרס (Colette Kress), סמנכ"לית הכספים של החברה, שהחלה דרכה בתחום הפיננסים בטקסס אינסטרומנטס וכיום מחזיקה בהון אישי של כ-1.2 מיליארד דולר לפי הערכות. היא נחשבת ליד ימינו של הואנג בכל הקשור לניהול ההון והאסטרטגיה התקציבית. ג'יי פורי (Jay Puri), סמנכ"ל הפעילות הגלובלית, הוביל את החדירה לשווקים באסיה ואירופה. טנץ' קוקס (Tench Coxe), דירקטור ותיק ושותף לשעבר בקרן השקעות. מארק סטיבנס (Mark Stevens), דירקטור נוסף, מחזיק גם בבעלות חלקית על קבוצת גולדן סטייט ווריורס. הארווי ג'ונס (Harvey Jones), דירקטור טכנולוגי שבנה קריירה ארוכה בעמק הסיליקון. ברוק סיוול (Brooke Seawell), דירקטור מאז 1997 ושותף בקרן הון סיכון NEA. לפי הדיווחים, הוא ואנשי משפחתו מחזיקים בהון של מעל 1.1 מיליארד דולר.
