האיזון בקרנות הפנסיה בארה"ב יגרום לתיקון לקראת סוף החודש?
המיתון הכבד ביותר מאז שנות ה-30? זינוק באיחורים על המשכנתאות בארה"ב? צניחה במכירות הדירות? חששות מגל 2 של קורונה? את וול סטריט זה לא מעניין בחודשים האחרונים, כאשר הדבר היחידי שמזיז את השווקים הוא תנועות ההון של הגופים הגדולים - הבנקים המרכזיים וממשל טראמפ. התקופה הקרובה לא צפויה להיות שונה בהרבה מהחודשיים האחרונים אך יש גורם שצריך לקחת בחשבון - איזון רבעוני של קרנות הפנסיה בארה"ב, אירוע שיכול לגרום למעט תנודתיות בשוק.
מאזן הפד'
לראשונה מאז פברואר האחרון, הדוח האחרון הצביע על ירידה של 74 מיליארד דולר - הירידה השבועית החדה ביותר מאז 2009. בסה"כ, מאזן הבנק הסתכם בחמישי האחרון ב-7.09 טריליון דולר, לעומת רמה של 4.2 טריליון דולר בתחילת מארס האחרון.
רוב הירידה במאזן הבנק מיוחסת לירידה של כ-92 מיליארד דולר בקווי האשראי של הפד' לשאר הבנקים המרכזים ב-11.6 (היום בו השווקים הפיננסיים קרסו). הרכישות של הבנק בשוק האג"ח הממשלתי ובשוק האג"ח מגובה משכנתאות איזנו במעט את הירידה.
בשבוע שעבר ציינו כי אירוע דומה עשוי להתרחש (לכתבה המלאה). ואכן, ביום חמישי האחרון הסכום בקווי האשראי של הפד' ירדו בעוד 70 מיליארד דולר וכעת הם מסתכמים ב-280 מיליארד דולר "בלבד". בשיא בתמיכה של הפד' עמד הסכום בקווי האשראי על 450 מיליארד דולר.
- אמצעי התקשורת ששינה את פני המסחר הגלובלי ומה קרה היום לפני 56 שנה
- מי הבאה בתור אחרי שארה"ב חתמה על הסכם סחר עם יפן?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וול סטריט אמנם הציגה חולשה בימי המסחר האחרונים, אך היא הייתה מתונה משמעותית ביחס לירידה הראשונה במאזן הבנק. נוסיף כי לא צפויות תנודות חדות נוספות במאזן הבנק בתקופה הקרובה.
קווי האשראי של הפד': ירידה נוספת ביום חמישי האחרון. גם השבוע המאזן ירד
ממשל טראמפ
אנחנו עוקבים בביזפורטל בחודשיים האחרונים אחר הסכום האדיר שהממשל האמריקני צבר. הסיבה היא פשוטה: מדובר ב"איזון" לפעולות של הפד' (כפי שהסברנו מוקדם יותר החודש). כאשר הפד' מוריד את התמיכה בשווקים, בכוחו של הממשל לתמוך ולהיפך.
התחזיות הרשמיות הצביעו כי הממשל האמריקני יזרים חלק משמעותי מסכום זה לשווקים כבר בחודש יוני - זה לא קרה ולא יקרה, ממשל טראמפ מכוון לבחירות. עם זאת, הערב ובעיקר מחר, הממשל האמריקני משחרר לא מעט כסף לשווקים. קופת האוצר יורדת בקרוב ל-150 מיליארד דולר.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- הסנקציות המתוכננות של אירופה על ישראל: 227 מיליון אירו בשנה
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
את ההשפעה למהלכים של טראמפ מרגישים כבר - הדולר יורד כעת בחדות בעולם. התנודתיות יורדת ומרווחי האשראי מתכווצים. למרות המהלכים ביומיים הקרובים, לא מדובר עדיין "בהצפה" של השווקים כפי שלא מעט משקיעים מחכים.
איזון קרנות הפנסיה
לקראת סוף חודש מארס האחרון, ציינו בביזפורטל כי האיזון הרבעוני של קרנות הפנסיה בארה"ב צפוי לספק רוח גבית לשוק ולעצור את המפולת (לכתבה המלאה). ברבעון הנוכחי הסיטואציה הפוכה: קרנות הפנסיה צפויה למכור מניות ולקנות אג"חים.
בדרך כלל, האיזון החודשי של גופי הפנסיה בארה"ב הוא עניין זניח לחלוטין, אך התנודה החדה בחודשיים האחרונים יצרו פער גדול בקרנות פנסיה/קרנות גידור שצריכות לשמור על יחס קבוע בין ההשקעות בשוקי האג"ח ובשוקי המניות. בארה"ב, קרנות הפנסיה נוהגות לבצע עדכונים אלו בכל סוף חודש ובפרט בסוף רבעון. הפעם, בגלל הזינוק החד שנרשם בשווקים בחודשים האחרונים, מדובר באיזון שעשוי להעיב על שוקי המניות.
ע"פ הערכות של ג'יי פי מורגן מהסופ"ש האחרון, בסה"כ יש צפי למכירות של עד 170 מיליארד דולר בשוקי המניות ורכישות בסכום דומה בשוקי האג"ח.
- 2.בנק 22/06/2020 23:09הגב לתגובה זווויסות הבנקים בשנות ה80 בישראל בתוכנית עושים לביתנו אפשר ללמוד מהעבר
- 1.למי שיש בארגז הכלים רק פטיש רואה בכל בעיה מסמר (ל"ת)לכתב החד-גוני 22/06/2020 21:49הגב לתגובה זו
- האמת כואבת 22/06/2020 22:22הגב לתגובה זואז כל פטיש מלך
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- האם הורדת הריבית תוביל לירידות בשווקים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
וול סטריט השוק האמריקאיהנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
המסחר בבורסות בארה״ב ננעל במגמה מעורבת לאחרשהפדרל ריזרב הודיע על הפחתת ריבית של 0.25% והותיר תחזית לשתי הפחתות נוספות בהמשך השנה. לאחר עליות קצרות מיד עם פרסום ההחלטה, מדד S&P 500 סיים בירידה קלה של 0.1%, הנאסד״ק איבד 0.3% והדאו עלה ב-0.6%. במקביל נרשמו ירידות קלות באגרות החוב הממשלתיות, והדולר התחזק במעט מול סל המטבעות.
בהצהרתו לאחר ההחלטה ציין יו״ר הפד ג׳רום פאוול כי אין “נתיב נטול סיכונים” להמשך הדרך, והדגיש את הצורך לשמור על איזון בין שתי מטרות הבנק – שמירה על יציבות מחירים ותמיכה בתעסוקה. דבריו שיקפו את המתח בין הצורך להיאבק באינפלציה לבין ההאטה בשוק העבודה, ואת מחויבות הפד להישאר תלוי בנתונים שיתפרסמו בחודשים הקרובים.
בהודעת הפד נמסר כי שיעור האבטלה בארה״ב “עלה במעט אך נותר נמוך”, אך גם הובהר כי “הסיכונים להאטה בשוק העבודה גברו”. הצהרה זו מדגישה כי קובעי המדיניות רואים חשיבות בשמירה על יציבות תעסוקתית, לצד המשך ההתמודדות עם לחצי המחירים במשק.
- סולאראדג׳ קפצה ב-8%, צ׳ק-קאפ זינקה ב-19%; הנאסד״ק סיים סביב ה-0
- הנאסד״ק עלה ב-1%; צ׳ק-אפ זינקה ב-190%, טבע נפלה ב-5%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנליסטים מסבירים כי תגובת השוק המתונה מצביעה על כך שהפחתת הריבית ושתי הפחתות נוספות כבר תומחרו מבעוד מועד במחירי המניות והאג״ח. הפד מצדו מאותת על מדיניות מוניטרית זהירה והדרגתית, שמטרתה להגן על הכלכלה מפני האטה חדה מבלי להצית מחדש את האינפלציה.
