פייזר עקפה את התחזיות, אבל עדיין מחפשת מנוע צמיחה חדש

פייזר פתחה את 2026 עם דוח טוב מהצפוי. ההכנסות ברבעון הראשון הסתכמו ב-14.5 מיליארד דולר, מעל תחזית האנליסטים שעמדה על 13.84 מיליארד דולר. זה אומר עלייה של כ-5% לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה. הרווח המתואם הגיע ל-75 סנט למניה, לעומת צפי של 72 סנט. הרווח הנקי עמד על 2.69 מיליארד דולר, או 47 סנט למניה, לעומת 2.97 מיליארד דולר ו-52 סנט למניה ברבעון המקביל. בשורה התחתונה יש שחיקה קלה, אבל הפעילות הבסיסית החזיקה מעמד טוב מהצפוי. בלי מוצרי הקורונה ההכנסות צמחו בכ-7% תפעולית, ותיק המוצרים שהושקו או נרכשו לאחרונה עלה בכ-22%.

הקורונה יורדת, התרופות האחרות מפצות

האתגר המרכזי של פייזר נשאר דומה לאתרגר ברבעונים ובשנים האחרונות - מכירות חיסון הקורונה קומירנאטי ירדו בכ-59% ופקסלוביד ירדה בכ-63%. החברה מעריכה שההכנסות ממוצרי הקורונה יירדו השנה בכ-1.5 מיליארד דולר ויגיעו לכ-5 מיליארד דולר בסך הכל. בנוסף, היא צפויה לאבד עוד כ-1.5 מיליארד דולר ממוצרים שמאבדים בלעדיות ונתקלים בתחרות גנרית.

עם זאת, מוצרים ותיקים ומבוססים פיצו על הירידה. אליקוויס, מדלל הדם שפייזר משווקת יחד עם בריסטול מאיירס, עלה בכ-8%. תרופות אונקולוגיה כמו פדסב צמחו בכ-39%, וביו-דומים אונקולוגיים עלו בכ-52%. גם נורטק עלתה בכ-41%. חיסונים כמו פרבנר ואבריסבו ותרופת הלב וינדאקל תרמו גם הם לצמיחה.

התחזית נשארת, אבל היא לא חזקה

פייזר אישרה מחדש את התחזית לשנת 2026 כולה. היא צופה הכנסות של 59.5 עד 62.5 מיליארד דולר ורווח מתואם של 2.80 עד 3 דולר למניה. זה משקף יציבות או ירידה קלה לעומת 2025, שבה ההכנסות הסתכמו בכ-62.6 מיליארד דולר. במילים אחרות, פייזר לא מציגה כרגע סיפור של צמיחה חזקה, אלא סיפור של ייצוב.

• התרופה ששינתה את חייהם של גברים יוצאת לשוק והיום שבו התערערה ההגמוניה בשוק הרכב האמריקאי
• פייזר: המניה יורדת למרות דוחות חזקים - בוול סטריט לא משוכנעים מהתחזיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

להרחבה: פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת

החברה צריכה להוכיח שהיא מסוגלת לבנות מחדש את צנרת המוצרים, להגן על התרופות הוותיקות ולהוציא ערך מהרכישות שביצעה בשנים האחרונות. אחד המהלכים החשובים ביותר היה רכישת מטסרה, חברת ביוטק שמתמחה בהשמנה, בעסקה בשווי של כ-10 מיליארד דולר. פייזר נכנסת מחדש לתחום החם של תרופות ההרזיה אחרי שהפיתוח הפנימי שלה לא הצליח. אם העסקה תביא תרופות חדשות, כולל זריקות חודשיות, היא יכולה לפתוח דלת לשוק ענק. אם לא, השאלה על מנוע הצמיחה הבא תישאר פתוחה.

להרחבה: פייזר קונה את Metsera ב-10 מיליארד דולר; איך העסקה תשפיע על הדוחות ועל הצמיחה?

המבחן הוא לא הרבעון, אלא הצנרת

הדוח הנוכחי נותן לפייזר קצת אוויר. היא עקפה תחזיות, שמרה על התחזית השנתית והראתה שהעסק לא תלוי רק בקורונה. אבל השוק מסתכל קדימה. תוצאות ניסויים מתקדמים באונקולוגיה ובתחום ההשמנה יקבעו אם פייזר תוכל לחזור למסלול צמיחה אמיתי. בכל מקרה, פייזר נמצאת בשלב מעבר. מצד אחד יש לה בסיס הכנסות גדול, תרופות מוכרות ויכולת לבצע רכישות. מצד שני, חלק מהנכסים הוותיקים נשחקים והתחרות בתעשיית הפארמה מתגברת.

• החוזים עולים למרות הורמוז: פלנטיר יורדת, פינטרסט מזנקת ופייפאל מטפסת
• סין נגד ארה"ב: מסרבת לקבל את הסנקציות של טראמפ -"בתי הזיקוק שלנו יכולים להשתמש בנפט מאיראן"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ההימור של האב: 245 אלף דולר שהפכו להשקעה הגדולה בהיסטוריה

הדוח היה טוב, אבל הוא לא משנה את השאלה המרכזית סביב החברה: האם פייזר תצליח למצוא את הדבר הבא אחרי הקורונה. השנה הקרובה תהיה מבחן לרכישות ולצנרת החדשה - האם הן יביאו צמיחה, או שפייזר תישאר בדריכה במקום.