מודרנה ממשיכה לדשדש בכיוון מטה, והמכה האחרונה הגיעה עם פרסום דוחותיה לרבעון הרביעי של 2024. החברה דיווחה על הכנסות של מיליארד דולר, מעט מעל התחזיות, אך רשמה הפסד כבד של 2.91 דולר למניה. התחזיות להכנסות ב-2025 נותרו בטווח של 1.5-2.5 מיליארד דולר, הרחק מהציפיות של 5 מיליארד דולר שהיו לפני שנה בלבד.

בפועל, מניית מודרנה התרסקה ביותר מ-93% מאז השיא, כאשר באוגוסט 2021 נסחרה סביב 497 דולר, והיום היא עומדת על 31.92 דולר בלבד. הירידה הזו משקפת את אובדן ההכנסות מחיסוני הקורונה ואת הספקות לגבי העתיד של החברה.

ירידה חדה במכירות ופגיעה במעמד החברה

מודרנה התמודדה עם ירידה חדה במכירות חיסוני הקורונה שלה. ברבעון האחרון, ההכנסות מחיסון Spikevax עמדו על 923 מיליון דולר, נתון סביר יחסית אך רחוק מימי הזוהר של החברה. מכירות חיסון ה-RSV שלה, שנכנס לשוק רק השנה, היו אכזבה גדולה עם 15 מיליון דולר בלבד – מה שמצביע על ביקוש נמוך מאוד.

בעוד שחברות כמו פייזר ו-GSK נהנו מהתלהבות ראשונית סביב חיסוני ה-RSV ב-2023, השוק נחלש משמעותית, ומודרנה נותרה מחוץ למשחק.

• מודרנה מתקרבת לאישור: חיסון השפעת שלה יעיל יותר מהקיים בשוק
• סערה בארה"ב: קנדי פיטר את כל חברי ועדת החיסונים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בנוסף, לחברה היו 9.5 מיליארד דולר בקופה בסוף 2024, אך ההערכה היא שעד סוף 2025 הסכום ירד ל-6 מיליארד דולר בלבד. כל זה מציב את השאלה – האם היא תוכל להחזיק מעמד עד שתגיע לרווחיות ב-2028, כפי שהנהלתה טוענת?

המשבר בתעשיית החיסונים – לא רק מודרנה

הבעיות של מודרנה הן חלק ממשבר רחב יותר בתעשיית החיסונים. גם פייזר ו-ביונטק, שהרוויחו מיליארדים מחיסוני הקורונה, חוו ירידות במניותיהן לאחר שהביקוש נחלש משמעותית.

הממשל האמריקני, תחת דונלד טראמפ, מוביל קיצוצים אגרסיביים בתקציב הבריאות והמחקר הרפואי. שר הבריאות החדש, רוברט פ. קנדי ג'וניור, כבר הבהיר כי הוא יפעל לצמצום המימון למחקרים חדשים ולתוכניות תמיכה בתעשיית התרופות. זה מציב אתגרים משמעותיים עבור חברות כמו מודרנה, שנשענות על תמיכה ממשלתית לפיתוחים עתידיים.

• השווקים מצפים להורדת ריבית – אך כל נתון אינפלציה עלול לשנות את התמונה
• הריבית תרד אבל זה לא אומר שוול סטריט תעלה - האנליסטים נערכים לפתיחת המסחר
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• ישראל עוזבת את אירלנד: אישור הנפקות האג"ח יעבור ללוקסמבורג

במקביל, משרד ההגנה האמריקני צפוי לראות קיצוץ חד בתקציבו, מה שישפיע גם על מימון מחקרי בריאות לשעת חירום. הסכנה היא שאם מגפה חדשה תפרוץ, חברות החיסונים עלולות להיות הרבה פחות מוכנות להתמודד איתה.

שאלות ותשובות – כל מה שצריך לדעת על מודרנה

מי זו מודרנה?
מודרנה היא חברת ביוטכנולוגיה אמריקאית המתמחה בפיתוח חיסונים ותרופות מבוססי mRNA. היא הפכה לשם עולמי עם פיתוח חיסון לקורונה.

כמה ירדה מניית מודרנה מאז השיא?
מאז השיא שלה באוגוסט 2021 (497 דולר למניה), המניה התרסקה לכ-31.92 דולר בלבד – ירידה של יותר מ-93%.

מי המנכ"ל של מודרנה?
סטפן בנסל מכהן כמנכ"ל החברה מאז 2011.

למה מודרנה במשבר?
הביקוש לחיסוני הקורונה ירד, מכירות החיסונים האחרים לא התרוממו, ויש חשש שהחברה תתקשה להגיע לרווחיות לפני שהכסף שלה ייגמר.

כמה כסף נשאר למודרנה?
נכון לסוף 2024, החברה החזיקה 9.5 מיליארד דולר במזומן, אך עד סוף 2025 הסכום צפוי לרדת ל-6 מיליארד דולר.

איך הקיצוצים של ממשל טראמפ משפיעים על מודרנה?
קיצוצים בתקציב הבריאות והמחקר הרפואי עלולים לפגוע במימון למחקרים חדשים, מה שעלול להקשות על מודרנה ואחרות לפתח חיסונים ותרופות חדשות.

מהם הצעדים של מודרנה להתמודדות עם המשבר?
החברה קיצצה 25% מההוצאות ב-2024, מתכננת לקצץ עוד מיליארד דולר ב-2025, ועוד 500 מיליון דולר ב-2026.

מה הסיכוי של מודרנה להיחלץ מהמשבר?
החברה מקווה להשיג 10 אישורי מוצרים חדשים עד סוף 2027, אך אם היא לא תגיע לרווחיות עד 2028, היא עשויה להזדקק לגיוס הון חדש.

האם קיצוצים במחקר הרפואי ישפיעו גם על חברות אחרות?
כן. כל תעשיית הביוטכנולוגיה עשויה להיפגע, במיוחד חברות שמתבססות על תקציבים ממשלתיים למחקר ופיתוח.