מעלות: חברות הליסינג עלולות להציג גידול בהוצאות המימון

חברת הדירוג מעלות פירסמה היום (ד), כי חברות הליסינג המדורגות על ידה (דן רכב וניו קופל) צפויות להציג גידול מהותי בהוצאות המימון. זאת בהמשך לפרסום הזהרת הרווח של ניו קופל החזקות , ולנוכח העלייה החדה במדד המחירים לצרכן ברבעון השלישי של 2007 בשיעור של כ-2.5% בהשוואה לעלייה בשיעור של כ-0.2% ברבעון השלישי בשנת 2006.

ממעלות נמסר, כי הגידול בהוצאות המימון ישפיע לרעה על רווחיותן של חברות הליסינג ברבעון השלישי, וזאת לנוכח היקף החוב צמוד המדד המהווה חלק מהותי ממאזניהן. ההשפעה, כאמור צפויה אף לגרום להפסד נקי ברבעון המדווח, אם כי ההשפעה התזרימית של הוצאות המימון המוגדלות הנה מתונה יחסית. בהקשר זה, יש לציין כי גם תקבולי דמי החכירה בגין חוזי הליסינג צמודים למדד, כך שבטווח הארוך, ההכנסות מדמי חכירה מפצות על חלק ניכר מהעלייה במדד, בעוד הוצאות המימון הרבעוניות מוכרות על סך החוב הפיננסי במועד אחד.

להערכת מעלות, הוצאות המימון המוגדלות ברבעון השלישי של שנת 2007 אינן מייצגות את הוצאות המימון השנתיות, ובשלב זה אינן צפויות להשפיע על דירוג חברות הליסינג. יש לציין כי על פי נתוני בנק ישראל, ציפיות האינפלציה ל-12 החודשים הקרובים נעות בין 1.2% ל-1.5%. ממעלות נמסר, כי היא שוב ותבחן את הערכותיה ואת השפעתם של המדדים הקרובים על איתנותן של חברות הליסינג המדורגות.