ההתנתקות מוול סטריט: ת"א איבדה 2.1%, הביטחוניות נפלו 3.7%

בעוד בוול סטריט המגמה חיובית בת"א אביב הבורסה נצבעה אדום במחצית השניה, שהלך והעמיק ככל שהתקרבה הנעילה. לסיכומו של יום ולפתיחתו של שבוע הבורסה פתחה ברגל שמאל: ת"א 35 איבד 2.1%, ת"א 125 1.8% ות"א 90 ירד 1.2%. הדואליות, בדגש על מניות ה'טנק' טאואר -3.98%   נובה -1.14%    קמטק -2.01%     במימושים שהתחזקו עם הזמן, גם הביטחוניות הוסיפו ללחץ אלביט מערכות 2.61%   נקסט ויז'ן -4.38%   כשהמדד הענפי רשם נפילה של 3.7%.

תקופת בחירות היא הזמן שבו פוליטיקאים נותנים ומבטיחים הקלות, תוספות והפחתת יוקר המחיה. העלאת מע"מ, מס חברות או דמי ביטוח לאומי פוגעת מיד בשכר נטו ובהוצאות משקי הבית, ולכן המערכת הפוליטית מעדיפה בדרך כלל לדחות צעדים כאלה עד אחרי הבחירות. שנת בחירות אמורה להיות ללא "שוחד בחירות", אבל אף אחד לא עיוור - אנחנו רואים את ההטבות למגזרים מסוימים, ורואים את הגירעון ואת צרכי הביטחון ואת המדינה עושה שמיניות בתקציב כדי לא להעלות מסים. שר האוצר החדש כבר לא יחזיק בכוח, גם הממשלה תהיה יותר קשובה לצרכים הכלכליים.ץ מסים קל להעלות בשנה שאחרי הבחירות, מסים קשה ובלתי אפשרי כמעט להעלות בשנה שלפני הבחירות הבחירות לכנסת יתקיימו ב-27 באוקטובר, והממשלה שתקום בעקבותיהן תקבל חלון נוח יחסית לקידום החלטות כואבות. הבחירות הבאות (לאחר ה-27 באוקטובר) רחוקות, הזיכרון הציבורי צפוי להיחלש לאורך הקדנציה, ולממשלה יש זמן להציג בהמשך שיפור בגירעון, בצמיחה ובהכנסה הפנויה. ישראל כבר חוותה מהלכים דומים בעבר, כאשר העלאות מסים ותוכניות קיצוץ הגיעו בחודשים הראשונים שאחרי הקמת ממשלות חדשות. הפעם הלחץ התקציבי גדול במיוחד, במיוחד על רקע צרכי הביטחון - מסים בדרך: למה הסיכויים גדלים להעלאת מסים אחרי הבחירות

רציו פטרוליום רציו פטרול יהש 3.01%   יורדת יורדת לאחר ש-Serica Energy הגישה הצעה מתחרה לרכישת Pharos Energy, במחיר הגבוה בכ-20% מהצעת רציו. בעקבות ההצעה, דירקטוריון Pharos משך את המלצתו לתמוך בעסקת רציו והעביר את תמיכתו להצעת Serica. לרציו נותרו 10 ימי עסקים לבחון את צעדיה ולהחליט אם לשפר את הצעתה, אחרת עלולות לפקוע התחייבויות התמיכה שקיבלה מבעלי מניות המחזיקים בכ-41.76% מ-Pharos. רציו כנראה הביאה בחשבון תרחיש כזה ונערכה אליו מראש, וכעת השותפות בוחנת את האפשרויות העומדות בפניה. הירידה משקפת את חוסר הוודאות בנוגע להמשך העסקה ולמחיר שתידרש רציו להציע, אם תבחר להמשיך בתהליך.

הביטחוניות בנדנדה. המניות הביטחוניות זינקו בשישי על רקע תוצאות חזקות מאוד של לוקהיד ונוספות ומסרים מהנהלות החברות להמשך ביקושים לצד גידול עצום בצבר. עם זאת, המניות האלו רגישות למצב בין ארה"ב לאיראן, והפסקת אש עלולה להגדיל את המימושים שהיו שם בחודשיים האחרונים - למה המניות הביטחוניות זינקו ביום שישי. ואכן כפי שהערכנו בטרום, הביטחוניות נחלשות היום על רקע הרגיעה, המסוימת, שנרשמת במפרץ הפרסי ורושמות ירידה של כמעט 3%. למעט סיאי שבולטת לחיוב ושמזנקת 7.5% בעקבות הרחבת פעילות אצל יצרנית אסייתית והתקשרות עם לקוח אסייתי עם הזמנות בהיקף כולל של כ-1.6 מיליון דולר, הביטחוניות מתממשות ורושמות ירידות, לרבות אירודרום שנופלת 11.5%%, סולרום - 7%, עין שלישית - 11% ואראסאל - 6.5%. 

ברן ברן -0.72%      עולה בכ-2.8% אחרי שדיווחה על מזכר הבנות נוסף במערב אפריקה, הפעם לפרויקט חשמול כפרים בהיקף מוערך של כ-160 מיליון דולר. המניה, שנחתכה בכ-25% בתוך כמה חודשים, התאוששה בכ-30% במהלך יוני וחזרה לטריטוריה חיובית מתחילת השנה. ב-12 החודשים האחרונים היא עלתה בכ-62%, וכעת נסחרת ברן בשווי של כ-716 מיליון שקל.

חברה בת בבעלות מלאה של ברן חתמה עם מדינה במערב אפריקה, באמצעות משרד ממשלתי, על מזכר הבנות לתכנון, אספקה, התקנה והפעלה של מערכות סולאריות בכפרים. הפרויקט מתוכנן להתבצע בשיטת EPCF - הנדסה, רכש, הקמה וארגון מימון - והעבודות צפויות להימשך כ-36 חודשים ממועד תחילתן. לצדדים ניתנו שישה חודשים לקידום חבילת המימון ולגיבוש ההסכמים המפורטים - ברן ממשיכה להתרחב באפריקה - פרויקט חשמול של 160 מיליון דולר

עסקה נוספת לרימון - רימון רימון -3.04%    ממשיכה במסע ההתרחבות שלה ורוכשת 39.8% ממניות אינטר תעשיות אינטר תעשיות 0.59%   תמורת כ-67.2 מיליון שקל. העסקה משקפת לאינטר שווי של כ-169 מיליון שקל, גבוה בכ-17.2% משווי השוק שלה ערב הדיווח, שעמד על כ-144.2 מיליון שקל. מניית אינטר צפויה לפתוח את המסחר היום בזינוק, שמשקפת לבעלי השליטה פרמיה על המחיר בבורסה. רימון מגיעה לעסקה מעמדת כוח בשוק. עוד לפני פתיחת המסחר היום, המניה השלימה עלייה של כמעט 20% ביולי, זינוק של כ-77.5% מתחילת השנה וכ-170% ב-12 החודשים האחרונים, נסחרת בשווי של כ-6.2 מיליארד שקל, כך שההשקעה באינטר מהווה קצת יותר מ-1% משווי השוק שלה. אינטר, מנגד, נסחרה ערב העסקה בשווי של כ-144 מיליון שקל, לאחר עלייה של כ-26% מתחילת השנה. הזינוק היום מקרב את שווי החברה לשווי שלפיו מתבצעת העסקה, אם כי מדובר ברכישת נתח שליטה ולא ברכישה של מלוא מניות הציבור - ולכן הפרמיה אינה בהכרח משקפת מחיר שיוצע לכל בעלי המניות.

מזרחי מזרחי טפחות -0.38%    מרכז את המחזור הגבוה בבורסה לשלב זה, כ-34 מיליון שקל, מזרחי על אף היותו מנפיק האשראי הגדול ביותר לדיור, עדיין נושא בתואר של השחקן היקר ביותר - להרחבה: מזרחי טפחות הכי יקר בריבית משכנתא, אבל רובכם לוקח אצלו משכנתא; הישראלים פראיירים?

• אלטשולר איבדה 9% אלקטרה נדל"ן 6%; הבורסה נעלה באדום - ת"א 90 איבד 1.8%
• אלטשולר זינקה 14%, אנרגי'אן ב-9%; נעילה שלילית במדדי הדגל

הפקיעה על מדד ת"א 35 ב-4238.34

מחזור המסחר עומד על כ-2.6 מיליארד שקל

ביג ביג -1.71%    ממשיכה לצמצם פעילויות שאינן בליבה והודיעה על שתי עסקאות בארה"ב ובצרפת. ביג השלימה את מכירת מלוא זכויותיה, בשיעור של 80%, במרכז הקניות Legends at Sparks שבנוואדה, בעסקה המשקפת לנכס שווי של 103 מיליון דולר, לעומת שווי של כ-95 מיליון דולר בספרים בסוף הרבעון הראשון. במסגרת העסקה העמידה ביג לרוכשת הלוואת גישור של 75 מיליון דולר לחצי שנה, בריבית שנתית של 6% ובשעבוד על הנכס. לאחר המכירה נותרה החברה עם נכס אחד בארה"ב, מרכז The Waterfront בפנסילבניה, שאותו היא מתכננת להעמיד למכירה עד סוף השנה. במקביל חתמה ביג על הסכם למכירת החזקותיה, בשיעור של 50%, בפעילות האחסנה והלוגיסטיקה בצרפת תמורת כ-23.4 מיליון אירו, שישולמו עד סוף 2028. נוסף על כך, הלוואות בעלים בהיקף של כ-19.9 מיליון אירו צפויות להיפרע עד סוף 2027, בתוספת ריבית. העסקאות צפויות להגדיל את הנזילות של ביג ולאפשר לה למקד את ההשקעות בפעילות מרכזי הקניות ובשווקים שבהם היא מבקשת להרחיב את פעילותה.

קבוצת PEAX, לשעבר א.מ.ת מיחשוב, דיווחה על קבלת הזמנה מחייבת בהיקף של כ-115 מיליון שקל מלקוח צד ג' הפועל בסקטור הביטחוני בישראל. ההזמנה כוללת אספקת רישיונות למערכות Big Data של יצרן בינלאומי לתקופה של כשלוש שנים, כאשר התשלומים יבוצעו בהתאם לאבני דרך שנקבעו מול הלקוח. PEAX תרכוש את הרישיונות ממפיץ בחו"ל ותשלם עבורם במקביל לקבלת התקבולים, באופן שמצמצם את פערי העיתוי בתזרים. ההכנסות מהעסקה יירשמו במגזר תשתיות הענן, המחשוב והסייבר.

• קבוצת משקיעים פועלת לרכישת החזקות חברת החשמל ב-IBC
• ההשקעה הטובה ביותר בשנה האחרונה: איך 100 אלף שקל הפכו ל-427 אלף

אלקטרה נדל"ן אלקטרה נדלן -4.79%    הצליחה להשלים הנפקה אחרי נפילה של 20%. מנורה היתה הרוכשת הגדולה. במקביל קבוצת אלקו המשיכה להגדיל - אחרי שרכשה כ-8 מיליון שקל ביום חמישי, רכשה כ-7 מיליון  שקלים ביום שישי. באלקטרה נדל"ן יש מימושים בחודשים האחרונים של 3 גופים - הפניקס, הראל וכלל. אבל מנורה רוכשת, והיא גם זו שהיתה דומיננטית בהנפקה.  "אלקטרה נדל״ן היא מנהלת השקעות מובילה בתחום מקבצי הדיור בארה״ב, בעלת ניסיון רב וביצועים מרשימים לאורך שנים", אומרים במנורה, "לאחר ניתוח מעמיק של פעילות החברה, ובהתבסס על הנחות סבירות בנוגע לגיוס קרנות נוספות ולתשואות היעד שלהן, הערכנו כי שווי החברה אטרקטיבי, במיוחד לאחר שמחיר המניה ירד ביותר מ־20% מתחילת השנה וביותר מ־40% מהשיא שנרשם בחודש מרץ. ההשקעה משקפת את היכולת שלנו לזהות הזדמנויות, לנתח אותן לעומק ולפעול במהירות לטובת עמיתי מנורה מבטחים."

נופר נופר אנרג'י -1.43%    תרכוש מהפניקס, ילין לפידות וספרה כ-29% ממניות אלומיי אלומיי -2.32%   , ובכך תגדיל את החזקתה בחברה מכ-46% לכ-75%. העסקה תתבצע באמצעות החלפת מניות: עבור כל מניית אלומיי שתרכוש, תקצה נופר למוכרים 0.339 מניות שלה. התמורה בעסקה היא 250 מיליון שקל ולא יהיה שילוב של מזומן. השווי של נופר ושל אלומיי עומד על סכום זהה ולכן יחס ההחלף במניות נקבע 1:1.

טרום פתיחה

מחיר הנפט צנח בקרוב ל-5%.  איראן וארה"ב בסוג של הפסקת אש. השאלה כמה זמן זה יחזיק. להרחבה: משפט אחד מטהרן מוריד את הנפט. אסיה בעליות קלות יחסית, בעוד החוזים על וול סטריט בעליות נאות - הנאסד"ק מככב בעלייה צפויה של 1.2% - אסיה בירוק והחוזים מטפסים. שימו לב לסיפור המרכזי היום בשווקים: זינוק של 470% ביום. 

החדשות והנתונים האלו אולי ימתנו מעט את הירידות הצפויות בשוק.  פערי הארביטראז יורידו את השוק בפתיחה כשמניות הטנק צפויות למשוך את מדד ת"א למטה - גל המכירות בוול סטריט בשישי הפיל את המניות הדואליות, כשטאואר, קמטק ונובה בולטות בראש הרשימה; ההשפעה המצרפית של מניות הארביטראז' מוערכת במינוס 1.85%. תצפו כאמור להקלה מסוימת - פערי הארביטראז' ככל הנראה לא יסגרו באופן מלא מאחר שהציפיות הן לעליות במניות האלו על רקע העליות בחוזה על הנאסד"ק.