הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, אולם הכניסה, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, אולם הכניסה, צילום: מנדי הניג

באיחור אופנתי: הבורסה משיקה מדד ביטחוניות

מדד ת"א ביטחוניות יכלול מניות של כ-20 חברות ישראליות הפועלות בליבת התחום הביטחוני; המהלך של הבורסה נועד להנגיש את התחום הפורח הזה לציבור המשקיעים, אך קשה להתעלם מהעובדה שהוא מגיע במה שמרגיש מאוחר מדי, שממחיש כמה הבורסה נגררת אחרי המגמות במקום להוביל אותן

תמיר חכמוף | (2)
נושאים בכתבה הבורסה לניירות ערך

אחרי זינוק אדיר במניות הביטחוניות בשוק המקומי, הבורסה בתל אביב משיקה סוף סוף מדד ייעודי לענף, "באיחור אופנתי". בשנתיים האחרונות הפכו מניות הביטחוניות למוקד משיכה עיקרי בשוק ההון הישראלי, עם תשואות חלומיות אפילו לחברות הטכנולוגיה: ארית תעשיות זינקה ביותר מ-2000%, אימקו בכ-740%, נקסט ויז'ן בכ-575%, סולרום  בכ-480% ומר ב-365%. גם החברה הגדולה ביותר, אלביט מערכות, זינקה בלא פחות מ -125% בתקופה הזו, והגיעה לשווי שוק של 76 מיליארד שקל, השלישית בגודלה בבורסה.

מצד אחד, המהלך של הבורסה נועד להנגיש את התחום הפורח הזה לציבור המשקיעים, אך קשה להתעלם מהעובדה שהוא מגיע במה שמרגיש מאוחר מדי, שממחיש כמה הבורסה נגררת אחרי המגמות במקום להוביל אותן. בזמן שמשקיעים פרטיים ומוסדיים כבר מזמן נכנסו לשוק הביטחוני, ומוסדיים רבים הפכו לבעלי עניין בחברות קטנות שהפכו לבינוניות וגדולות, הבורסה רק כעת מספקת להם כלי ייעודי.

בבורסה מקווים שהמדד החדש ישמש בסיס לקרנות סל ומכשירי השקעה נוספים, וימשוך עניין גם ממשקיעים זרים, אך אם הייתה משיקה את המדד שנה קודם, הוא היה תופס את עיקר העליות, ולא רק את היציבות שאולי תגיע אחריהן. יתרה מזאת, לאחר העליות ייתכן וחלק מהמניות כבר מתומחרות בשווי נדיב במיוחד כחלק ממגמת העליות הרחבה, והשקת המדד תוביל לכספים נוספים שיתדלקו יותר את העליות ועלולים לנפח שווי אצל חברות שהמחיר עשוי להיות לא מוצדק.

מדד ת"א ביטחוניות יכלול מניות של כ-20 חברות ישראליות הפועלות בליבת התחום הביטחוני, בעלות שווי שוק מצרפי של כ-110 מיליארד שקל. בין המרכיבות המרכזיות ניתן למנות את אלביט מערכות, בשווי של כ-76 מיליארד שקל, ואת נקסט ויז'ן, בשווי של כ-12 מיליארד שקל, כאשר 18 החברות הנוספות בעלות שווי שוק מצרפי של כ-21 מיליארד שקל. תנאי ההכללה במדד קובעים כי לפחות 50% מהכנסות החברות יהיו מהסקטור הביטחוני-צבאי (או 40% לחברות קיימות), והוא יחושב כתשואה כוללת ברוטו עם תקרת משקל של 10% למניה. לא יתאפשר מסלול מהיר לצירוף מניות חדשות, והרשימה תעודכן אחת לשנה בחודש נובמבר.

לצד המדד הביטחוני, תושק גם מדד ת"א תשתיות, שיכלול למעלה מ-40 מניות של חברות הפועלות בתחומי התשתיות הלאומיות והציבוריות בישראל ובעולם, בהיקף שוק מצרפי של מעל 240 מיליארד שקל. שני המדדים ייכללו בסדרת מדדי תמר של הבורסה, ויושקו באופן רשמי ב-9 בנובמבר 2025, כאשר המועד הקובע לעדכון הרשימות יהיה ה-16 באוקטובר 2025.

יניב פגוט, סמנכ"ל המסחר של הבורסה לניירות ערך בת"א: "השקת מדד ת"א תשתיות ומדד ת"א ביטחוניות הינו מהלך משמעותי עבור שוק ההון הישראלי, במיוחד בתחומי התשתיות והביטחון שזוכים לפריחה משמעותית. המדדים החדשים יספקו הן למשקיעים המוסדיים והן לציבור הרחב כלים מגוונים וממוקדים יותר, ויאפשרו חשיפה למגזרים צומחים בעקבות האירועים הביטחוניים והצורך בשיקום. שני מדדים אלה מצטרפים להיצע המדדים הרחב של הבורסה בתל אביב ומשקפים את המגמות הבולטות בכלכלה הישראלית".


תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    מתי 17/09/2025 11:33
    הגב לתגובה זו
    יש כבר ביטחוני של איביאי ותשתיות של מיגדל.
  • 1.
    מדד סופר ספרטה ... (ל"ת)
    שישקו 17/09/2025 11:30
    הגב לתגובה זו
צחי חג'ג', יו"ר חג'ג' אירופה, צילום: שי תמירצחי חג'ג', יו"ר חג'ג' אירופה, צילום: שי תמיר

צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%

הנפקה מעין פרטית למקורבים בדיסקאונט מפילה את המניה; החברה גייסה כ-50 מיליון שקל נמוך ממחיר הסגירה של אתמול בכ-10%

צלי אהרון |
נושאים בכתבה חג'ג' אירופה הנפקה דילול

חברת חג'ג' אירופה חג'ג' אירופה 3.26%  , העוסקת בנדל"ן יזמי ונדל"ן להשקעה ברומניה, קיימה והשלימה אמש גיוס של כ-50 מיליון שקל ממשקיעים מסווגים, במסגרת מכרז מוקדם שנערך לקראת אפשרות של הנפקה לציבור. במסגרת ההנפקה הוצעו יחידות הכוללות מניות רגילות וכתבי אופציה במחיר של 925 אג' ליחידה - מחיר הנמוך בכ-10% ממחיר הסגירה של המניה אתמול בבורסה. בפועל ההנחה הא גדולה מ-10% כשמתחשבים בשווי האמיתי של האופציות.  

מצב כזה פוגע כמובן במשקיעים הפרטיים. הם מדוללים במחיר נמוך, והמניה נופלת כעת ב-11%. צחי חג'ג' יכול היה לגייס במסגרת הנפקת זכויות או באפשרויות אחרות ואז המשקיעים הפרטיים היו יכולים להשתתף בהנפקה. עם זאת, חשוב להדגיש כי גם הנפקת זכויות גורמת במקרים רבים לירידה במניה, אך היא מספקת שוויון אמיתי בין בעלי המניות.  חשוב גם להגיד שהמניה זינקה ב-120% בשנה על רקע עסקאות והשבחות בפעילות שלה. כלומר, משקיעים הרוויחו תשואה מרשימה.  

החברה ציינה כי התקבלו התחייבויות מוקדמות לרכישת 54,059 יחידות, מתוכן בחרה להקצות 50,004 יחידות, בהיקף כספי כולל של כאמור כ-50 מיליון שקל. בין המשתתפים בהנפקה נכללו גם בעלי עניין בחברה, ובראשם נפתלי שמשון (נ.ש אחזקות), שהתחייב לרכוש כ-5,377 יחידות. עם פרסום ההודעה נרשמה תגובה חריפה מצד השוק: מניית חג'ג' אירופה צונחת כעת בכ-10% במחזור גבוה של כ-1.68 מיליון שקל. הירידה החדה משקפת את חוסר שביעות הרצון של המשקיעים מהדיסקאונט שניתן בהנפקה.

סימני שאלה. מדוע דווקא עכשיו?

הנפקה בדיסקאונט נתפסת לרוב בשוק ההון כמהלך של חולשה, כאילו החברה נאלצת "למשוך" כסף במחיר נמוך מהשוק כדי להבטיח ביקושים. מנגד, העובדה שהחברה בחרה לגייס דווקא אחרי תקופה של עליות במניה - 50% מתחילת השנה, מלמדת על רצון בעצם לדלל את החזקות בעל השליטה אחרי העלייה.   

התגובה השלילית כעת עשויה גם לשקף חשש משבירת המומנטום החיובי שראינו בתקופה האחרונה. השאלה המרכזית היא מדוע לגייס דווקא עכשיו. ייתכן שמדובר בצורך לממן פרויקטים יזמיים חדשים ברומניה, או ברצון לנצל חלון שבו המשקיעים מוכנים להזרים הון בתנאים יחסית נוחים לחברה. לחלופין, מדובר בצעד לחיזוק הנזילות והחוסן הפיננסי של החברה, שיאפשר לה גמישות רבה יותר בשוק תנודתי. במידה וההון יופנה לפרויקטים קיימים או להשבחת נכסים, הדבר עשוי להוות בשורה למשקיעים, שכן הוא עשוי לתרום לגידול עתידי בהכנסות וברווחיות. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

המדדים עוברים לירידות; כלל מאבדת 2.4%, הראל 1%

המגמה במדדים שלילית כשת"א 35 יורד עד 0.3%, זה מגיע אחרי נעילה שלילית אתמול שהגיעה ברקע נאום נתניהו; מעבר לים מצפים להורדת ריבית כשאצלינו התקווה להקלה מוניטרית בהחלטה הקרובה - נגוזה   

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

אחרי פתיחה חיובית אך חלשה המדדים עוברים למגמה שלילית, ת"א 35 מאבד 0.4% עם נטיה קלה לירידות כשגם ת"א 90 יורד בשיעור דומה של 0.4%.

במבט על הסקטורים - מדד הבנקים יורד 0.1% בעוד מדד הביטוח בירידה של 1.7%. מדד הנדל"ן יורד 0.5% מדד הנפט והגז שעלה בתחילת שעות המסחר יורד כעת 0.1%.

את המחזורים הגדולים ביותר היום מרכזות לאומי לאומי 0.64%   פז פז אנרגיה -0.08%  ואלביט מערכות אלביט מערכות -1.88%   כשהמחזור הממוצע עומד על כ-37 מיליון שקל.


בשוק האג"ח הממשלתי נרשמות עליות בשערי האגרות כשהתשואות יורדות בהתאמה - אג"ח ממשלתית שקלית בריבית קבועה ל-11.1 שנים מוסיפה 0.3% ונסחרת בריבית ברוטו של 4.39%


להמשך הכתבה לחץ כאן